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正帆科技机构调研简报

核心结论

正帆科技是国内少数具备电子特气研发及量产能力的本土企业，已成功实现砷烷、磷烷等关键电子特种气体的国产替代。公司通过“三位一体”服务模式，深度绑定集成电路、泛半导体等先进制造业客户。当前，AI需求拉动下游行业产能扩张，公司订单增长显著，2026年第一季度新签订单达12亿元。

关键信息

• 公司战略与业务：公司聚焦集成电路、泛半导体、生物医药及新能源新材料等先进制造业，提供制程关键系统、核心工艺材料与零组件、专业运维管理的“三位一体”服务。
• 核心产品与产能：
• 电子特气：已建成合肥砷烷、磷烷项目，铜陵磷烷和前驱体项目。
• 大宗气体：包括合肥高纯氢气项目、潍坊高纯大宗气项目、丽水气体项目（部分）。
• 半导体零组件：为刻蚀、沉积等设备提供Gas Box（气体输送模组）。2025年通过收购汉京半导体，新增石英等高纯耗材零部件。
• 行业发展：公司认为国内电子特气的国产替代进程已从“部分突破”进入“加速追赶”阶段，且进程明显加快。
• 订单情况：2026年第一季度新签订单12亿元，主要来自半导体、泛半导体行业。

潜在影响

• 国产替代加速：作为国内少数能实现关键电子特气量产的企业，正帆科技将深度受益于本土供应链替代的行业趋势，有望提升市场份额。
• 业绩增长动力：AI相关需求拉动下游客户产能扩张，带动了公司CAPEX业务（设备与系统）向OPEX业务（材料和气体耗材）的整体发展，为公司未来业绩增长提供稳定支撑。
• 产业链延伸：通过收购汉京半导体，公司从气体输送模组延伸至高纯石英等耗材，完善了半导体设备上游供应链布局，增强了综合服务能力。

关注要点

• 电子特气国产替代进度：持续关注公司砷烷、磷烷等核心气体产品的市场占有率及新客户导入情况。
• AI需求对下游产能的拉动：关注下游半导体、泛半导体客户的资本开支计划及扩产节奏，这将直接影响公司订单增长。
• 新项目投产与产能爬坡：关注铜陵前驱体项目、丽水气体项目等新建产能的投产进度和盈利贡献。
• 收购整合效果：关注汉京半导体的整合进展及其对公司零组件业务的协同效应。

关联个股

• 正帆科技

【机构调研】这家公司是国内少数具备电子特气研发及量产能力的本土企业

风口研报

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调研要点：

cset.cnthesims.com

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①这家公司是国内少数具备电子特气研发及量产能力的本土企业，已实现砷烷、磷烷等关键电子特种气体本土替代；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

正帆科技于6月10日接待中央广播电视总台调研，公司向客户提供制程关键系统、核心工艺材料与零组件、以及专业运维管理的“三位一体”服务，聚焦集成电路、泛半导体、生物医药以及新能源、新材料等先进制造业。

半导体设备零组件业务聚焦半导体工艺设备上游供应链，为刻蚀、沉积等工艺制程设备提供Gas Box（气体输送模组）等。2025年通过收购汉京半导体新增石英等高纯耗材零部件。

公司自上市以来一直遵循“依托CAPEX业务拓展OPEX业务”的战略，不断布局气体业务，目前已建成的电子特气和先进材料业务有合肥的砷烷、磷烷项目、铜陵的磷烷和前驱体项目；大宗气体业务包括合肥高纯氢气项目、潍坊高纯大宗气项目，丽水气体项目（部分）。

调研过程中，公司透露，国内电子特气的国产替代进程正在从“部分突破”到“加速追赶”的阶段，近年来进程正在明显加快。公司是国内少数具备电子特气研发及量产能力的本土企业之一，已实现砷烷、磷烷等关键电子特种气体的国产替代。先进材料方面，公司去年投资建设的铜陵半导体前驱体项目可覆盖硅基、金属基等多种产品。

AI需求带动了下游行业的产能扩张，趋势较明显，这样的行业趋势拉动了公司CAPEX业务延伸到OPEX业务整体的发展。从订单来看，公司2026年第一季度新签订单12亿元，主要体现在半导体、泛半导体行业。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。