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财联VIP专栏【风口研报·公司】ALL IN电能+算力+AI，这家公司具备光棒、光纤、光缆全产业链自主生产能力，液冷......
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核心结论
AI算力需求正从模型层面向基础设施层面深度渗透，带来两大结构性投资机会：一是AI数据中心（AIDC）与无人机需求共振，导致光纤光缆价格暴涨，拥有全产业链能力的企业将充分受益；二是算力芯片功耗激增，液冷散热成为必然趋势，具备先进液冷解决方案和产品矩阵的公司迎来黄金发展期。原文重点覆盖了远东股份和飞荣达两家公司。
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关键信息
远东股份（600869）
- 业务布局：公司“ALL IN” 电能+算力+AI，深耕智能缆网、智能电池储能/算力AI、智慧机场三大主业。形成了覆盖芯片散热（液冷冷板）到数据传输（高速铜缆、AIDC光纤）的产品序列。
- 光纤业务：是国内少数实现“光棒—光纤—光缆”全产业链自主生产的企业之一。受AIDC万卡集群和光纤制导无人机需求拉动，2026年初特种光纤（G.657.A2）价格同比暴涨650%。公司已具备年产300吨光棒、1000万芯公里光纤的能力。
- 产能规划：2026年4月发布定增预案，拟募资约20亿元，其中约14亿元投向年产1800吨光棒制造项目。达产后总产能将提升至2000吨，并具备空芯光纤产销能力。
- 液冷技术：提出“仿生歧管微通道+复合材料”一体化液冷解决方案，在2L/min流量下即可稳定散热2300W，性能优于主流单相冷板。该方案已通过全球龙头芯片公司认可，可部署于下一代GPU/CPU、服务器等场景。
飞荣达（300300）
- 业务布局：公司深耕电磁屏蔽与热管理，产品广泛应用于通信、数据中心、消费电子、新能源、人工智能等领域。热管理材料及器件为其第一大增长板块。
- AI散热进展：在算力服务器与交换机散热领域进展顺利，已进入国内外主流服务器厂商供应链。公司构建了从传统风冷到先进液冷的全系列产品矩阵，覆盖TIM材料、散热器、3D VC散热器、液冷冷板模组、CDU（冷却液分配单元）等关键产品，部分产品已实现批量交付。
- 客户壁垒：与华为深度合作，同时服务微软、三星、浪潮、比亚迪、宁德时代等多家海内外行业龙头，头部客户认证周期长，构筑了较强的客户壁垒。
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潜在影响
- 光纤光缆行业：由于光棒扩产周期长达18-24个月，供给端刚性短缺预计将维持至2027年。拥有全产业链（特别是光棒）产能的企业将掌握本轮涨价周期中的定价权和盈利能力，远东股份的定增扩产计划有望使其充分抓住市场机遇。
- 液冷散热市场：AI芯片功耗的指数级跃升将使液冷成为算力场景的主流方案。掌握高效、可靠液冷解决方案（如仿生歧管微通道技术）并具备全系列产品能力的企业，将受益于AI服务器和数据中心基础设施的升级浪潮。
- 业绩弹性：受益于光纤涨价和液冷业务放量，券商对远东股份2026-2028年归母净利润给出了极高的增长预期（同比增长1330%/151.8%/29.6%）。飞荣达也因其多元化的业务布局和AI散热业务的进展，被券商看好其未来几年的高成长性。
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关注要点
- 远东股份：
- 光纤价格走势：G.657.A2和G.652.D光纤的价格能否持续或维持在高位。
- 定增项目进展：年产1800吨光棒制造项目的建设进度和产能爬坡情况。
- 液冷客户导入：“仿生歧管微通道”液冷方案与海内外芯片龙头企业的产品合作推进情况。
- 飞荣达：
- 算力业务拓展：在算力服务器与交换机散热领域的订单获取和批量交付情况。
- 客户认证：是否有新的主流服务器客户导入。
- 业绩持续性：下游消费电子、通信、新能源等多行业需求能否持续向好，支撑公司各业务板块增长。
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关联个股
- 远东股份（600869）
- 飞荣达（300300）
Content
正文
【风口研报·公司】ALL IN电能+算力+AI，这家公司具备光棒、光纤、光缆全产业链自主生产能力，液冷方案适配下一代GPU/CPU、服务器等场景；这家公司在算力服务器与交换机散热领域全系列产品矩阵布局
1.
1、远东股份（600869）：①AIDC与无人机需求共振致光纤价格暴涨，公司是国内少数实现“光棒—光纤—光缆”全产业链自主生产的企业之一，已具备年产销300吨光棒、1000万芯公里光纤的能力；②2026年4月，公司发布定增预案，拟募资约20亿元，其中约14亿元投向年产1800吨光棒制造项目，达产后总产能将提升至2000吨，并具备空芯光纤产销能力；③公司在液冷领域提出了“仿生歧管微通道+复合材料”一体化协同强化冷却解决方案，可广泛部署于下一代GPU/CPU加速卡、数据中心服务器等场景，并已通过全球龙头芯片公司认可；④西部证券杨敬梅预计公司2026-2028年归母净利润为8.42/21.20/27.47亿元，同比增长1330.0%/151.8%/29.6%，对应PE分别为85.5/34.0/26.2倍；⑤风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧。
2、飞荣达（300602）：①公司深耕电磁屏蔽与热管理，产品广泛应用于通信、数据中心、消费电子、新能源、人工智能等领域；②当前下游多行业需求全面向好，公司在算力服务器与交换机散热领域进展顺利，构建了从传统风冷到先进液冷的全系列产品矩阵，部分产品实现批量交付；③中信建投证券阎贵成预计2026-2028年公司归母净利润分别为6.41/12.15/17.72亿元，综合公司技术、产品与客户优势，结合业绩高成长性，首次覆盖；④风险提示：市场竞争加剧风险等。
主题一
ALL IN电能+算力+AI，这家公司具备光棒、光纤、光缆全产业链自主生产能力，液冷方案适配下一代GPU/CPU、服务器等场景
AI浪潮正从模型层面向基础设施层全面渗透，算力芯片功耗的指数级跃升正将散热和传输环节推向变革临界点。同时，AIDC万卡集群催生了光纤光缆的巨量需求。
西部证券杨敬梅、邓宇轩最新覆盖远东股份，看好公司“ALL IN电能+算力+AI”，光纤、液冷等业务高速发展。公司是国内少数实现“光棒—光纤—光缆”全产业链自主生产的企业之一，深耕智能缆网/电能、智能电池储能/算力AI、智慧机场三大主业。
面对AI技术带来的产业重构机遇，公司战略明确聚焦 异电协同，形成了液冷冷板、高速铜缆、AIDC光纤、BBU备用电源等覆盖芯片散热到数据传输的产品序列，其中液冷散热及AI全光互联板块已成为公司成长弹性最强的两大核心赛道。
杨敬梅预计公司2026-2028年归母净利润为8.42/21.20/27.47亿元，同比增长1330.0%/151.8%/29.6%，对应PE分别为85.5/34.0/26.2倍。
| 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 26,094 | 28,108 | 30,886 | 35,153 | 39,257 |
| 增长率 | 6.7% | 7.7% | 9.9% | 13.8% | 11.7% |
| 归母净利润（百万元） | (318) | 59 | 842 | 2,120 | 2,747 |
| 增长率 | -199.5% | 118.5% | 1330.0% | 151.8% | 29.6% |
| 每股收益（EPS） | (0.14) | 0.03 | 0.38 | 0.96 | 1.24 |
| 市盈率（P/E） | (226.3) | 1222.5 | 85.5 | 34.0 | 26.2 |
| 市净率（P/B） | 16.8 | 17.4 | 14.0 | 10.0 | 7.2 |
| 数据来源：公司财务报表西部证券研发中心 | 数据来源：公司财务报表西部证券研发中心 | 数据来源：公司财务报表西部证券研发中心 | 数据来源：公司财务报表西部证券研发中心 | 数据来源：公司财务报表西部证券研发中心 | 数据来源：公司财务报表西部证券研发中心 |
一、AIDC与无人机需求共振致光纤价格暴涨，公司定增加码全产业链抢占供给缺口
2026年初，国内光纤市场出现强势涨价行情，AI算力专用G.657.A2光纤价格同比暴涨650%，主流通用G.652.D光纤涨幅也突破400%。
本轮行情的核心驱动力来自AIDC和无人机需求的结构性共振。单个万卡AI集群的光纤用量可达10万-50万芯公里，而光纤制导无人机需要一次性消耗10-20公里特种光纤，仅2025年相关需求已达约5000万芯公里，占全球年总需求的8%。由于光纤预制棒扩产周期长达18-24个月，供给端刚性短缺预计将维持至2027年。
作为业内少数掌握全产业链技术的企业，公司已具备年产销300吨光棒、1000万芯公里光纤的能力。2026年4月，公司发布定增预案，拟募资约20亿元，其中约14亿元投向年产1800吨光棒制造项目，达产后总产能将提升至2000吨，并具备空芯光纤产销能力。
| 组件 | 数量 |
|---|---|
| 光棒 (预制棒) | 1 |
| 光纤拉丝 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| G.657.A2 | 1 |
| G.652.D | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 特种光缆 | 1 |
| 空芯光纤 | 1 |
| 光纤拉丝 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 特种光缆 | 1 |
| 空芯光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
| 光缆成缆 | 1 |
| AIDC光纤 | 1 |
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| AIDC光纤 |
公司在液冷领域提出了“仿生歧管微通道+复合材料”一体化协同强化冷却解决方案。在入口水温40℃、流量仅为2L/min的工况下，该方案即可稳定散热2300W，将芯片最高温度控制在86.8℃以内，面内温差小于5℃。在同等条件下，其散热能力可达2000W，芯片温度控制在80.5℃，显著优于当前主流单相冷板的散热极限。
图 10：远东股份 AIDC 布局
AIDC场景综合解决方案
Comprehensive Solution for AIDC Scenarios
提供数据中心电能与高速互联解决方案
Provide data center Power and High-Speed Connectivity Solutions
液冷板 Liquid cooling plate
电源线
Power Cable
远东HVLP Grade钢塔
VHS3 VHS4
高速钢缆
PCIE GENS
图流连接线束
Loopback
Connection Harness
BBU电源
BBU Power Supply
电力输送 Power Transmission
— 主干光纤 Trunk Optical Fiber
这一技术突破使得公司液冷产品可广泛部署于下一代GPU/CPU加速卡、数据中心服务器等场景，并已通过全球龙头芯片公司认可，正在加速推进与海内外芯片龙头企业的产品合作，有望为公司打开可观的全新利润空间。
1.
这家公司紧抓AI液冷黄金机遇，在算力服务器与交换机散热领域全系列产品矩阵布局，部分产品实现批量交付
当前公司王宫电磁屏蔽、热管理、基站天线、轻量化功能器件，产品广泛应用于通信、数据中心、消费电子、新能源、人工智能等领域。
当前下游多行业需求全面向好：消费电子同高端化、AI化升级，AIPC带动PC市场回暖。AI芯片与先进封装技术推动设备功耗激增，液冷逐步取代传统风冷，成为算力场景主流方案。
公司在算力服务器与交换机散热领域进展顺利，收入持续增长。目前已进入国内外主流服务器厂商供应链。
| 主要产品名称 | 主要功能 | 图片 | 应用领域 |
|---|---|---|---|
| 散热器（通讯/服务器） | 热管 VC 类散热模组，用于解决通讯和服务器类设备的整板、高功率、高热流密度的散热应用。公司已配合客户开发了 3D VC/VCE 等多款特种散热器。 | 通讯/服务器 | |
| 服务器液冷5G液冷 | 消除级联、提升换热面积，实现大功率芯片散热，风液换热器集中散热，降低噪声，提升能效。 | 服务器 | |
| 服务器液冷5G液冷 | 满足单点 800W 以上散热冷板，无源拉远，实现低能耗、低噪音，满足散热需求。 | 服务器 | |
| 服务器液冷 | 实现服务器、数据中心算力芯片液冷高效率、高可靠性散热，满足日益增长的算力需求，同时降低能耗。 | 服务器 | |
| 冷却液分配单元（CDU） | 冷却液分配单元（CDU）是数据中心液冷系统的核心设备，主要作用是为数据中心提供精准、稳定的冷却液分配与温度调控。 | 数据中心 | |
| 流量监控仪（FCM） | 流量监控仪（FCM）是一种用于精确测量和监控流体流量的智能仪器，用于液冷系统测试。 | 液冷系统测试 | |
| （因产品涉密，上图为示意图） | （因产品涉密，上图为示意图） | （因产品涉密，上图为示意图） | （因产品涉密，上图为示意图） |
公司热管理材料及器件为第一大增长板块，营收增速领跑各业务，电磁屏蔽材料作为基本盘保持稳健增长，轻量化器件、基站天
结合行业趋势与公司业务进展，预计2026-2028年公司营业收入分别为89.65/131.55/179.36亿元，归母净利润分别为6.41/12.15/17.72亿元，对应每股收益1.10/2.09/3.05元，对应PE分别为37.77x/19.93x/13.67x。综合公司技术、产品与客户优势，结合业绩高成长性，首次覆盖。
| 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 5,031 | 6,527 | 8,965 | 13,155 | 17,936 |
| YoY(%) | 15.76 | 29.73 | 37.36 | 46.73 | 36.35 |
| 净利润（百万元） | 189 | 365 | 641 | 1215 | 1772 |
| YoY(%) | 83.01 | 93.00 | 75.94 | 89.48 | 45.82 |
| 毛利率（%） | 19.18 | 19.47 | 20.67 | 22.34 | 22.54 |
| 销售净利率（%） | 3.75 | 5.59 | 7.15 | 9.24 | 9.88 |
| ROE(%) | 4.85 | 8.99 | 13.9 | 21.44 | 24.60 |
| EPS(摊薄/元) | 0.32 | 0.63 | 1.10 | 2.09 | 3.05 |
| P/E(倍) | 128.24 | 66.44 | 37.77 | 19.93 | 13.67 |
| P/B(倍) | 6.21 | 5.97 | 5.25 | 4.27 | 3.36 |
以热管理和电磁屏蔽材料为核心
公司客户覆盖消费电子、通信、AI服务器/数据中心、新能源汽车、光储等核心领域，与华为深度合作，同时服务微软、三星、Dell、HP、浪潮、比亚迪、宁德时代、古瑞瓦特等海内外行业龙头。头部客户认证周期长达2-3年，公司已通过长期验证，构筑了新进入者较难突破的客户壁垒。
| 表:公司分业务板块核心客户代表 | 表:公司分业务板块核心客户代表 | 图:公司主要合作伙伴 | 图:公司主要合作伙伴 | |
|---|---|---|---|---|
| 业务板块 | 核心客户代表 | |||
| 消费电子终端 | H公司、微软、联想、三星、荣耀、小米、高伟电子、HP、Dell、广达、和硕、奕业达、华勤、宝龙达、欣驰及蓝天凯博等 | 合作伙伴 | 伴着灰一夕于我们一台合作伙伴 | |
| 通信设备 | H公司、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等 | 合作伙伴 | 伴着灰一夕于我们一台合作伙伴 | |
| 数据中心/服务器 | H公司、中兴、思科、浪潮、大唐移动、烽火超微、新华三、超聚变、联想、纬创仁宝、华硕、东方通信、神州能泰及其他重要客户等 | Microsoft | Lenovo | |
| 新能源汽车 | 比亚迪、广汽、上汽、中车、吉利、威远新、追腾聚创、宁德时代、LG新能源、中创新航、瑞浦兰钧、欣旺达、国轩、孚能及小马智行、中航、博格华纳及和致等 | GREE格力 | ROGERS | Nitto |
| 光伏/储能 | H公司、YG、吉瑞瓦特、图伟威、富兰瓦时、瑞浦兰钧、特变电工、汇川、华宝新能源、龙回能源、库博及首航等 | GREE格力 | ROGERS | |
| 其他工业/消费 | 格力、远瑛、新产业、松下、大疆、歌尔、广达、仁宝、和硕、普渡、优必达、纳恩博、Legrand及Dyson等 | GREE格力 | ROGERS |
二、公司在算力服务器与交换机散热领域进展顺利
公司在算力服务器与交换机散热领域进展顺利，收入持续增长。目前已进入国内外主流服务器厂商供应链，构建了从传统风冷到先进液冷的全系列产品矩阵，覆盖TIM材料、各类散热器、风扇、3D VC散热器、单相/两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU等关键产品，并已与国内主流服务器厂商达成合作，部分产品实现批量交付。
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