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锂行业简报：需求高增，行业反转周期或提前

核心结论

碳酸锂行业反转周期有望提前到来。在储能需求高增、供给端扰动加剧的背景下，预计2026年全球锂供需将从供给过剩转为短缺，锂价预期偏强运行，四季度或将进入全年最紧张阶段。

关键信息

• 需求端：储能将成为锂电池需求增长的第一驱动力；新能源汽车景气度持续，4月已恢复正增长，中东地缘冲突后油价上涨可能为新能源需求提供额外增量。联合国贸发会议预计2024年至2040年全球锂需求将增长35%。
• 供给端：国内强化锂矿采矿权证合规性审核，部分矿山生产受干扰；宜春云母矿复产进度偏慢；海外矿山实际供给增量或不及预期。2026年全球锂供应预计约为210万吨LCE，较2025年增加约40万吨。
• 供需缺口：2026年需求增量约50万吨，由库存填补缺口。综合看，供需关系将从过剩转为短缺。
• 价格路径：高盛报告指出，当前锂周期与2020、2021年高度相似，2025年是下行周期尾段。2026年价格并非一路上行：3-4月偏弱，随后大概率区间震荡，8-9月下游补库后，四季度进入全年最紧阶段。

潜在影响

• 锂价若如期反转，将显著改善锂矿及锂盐企业的盈利预期。
• 储能领域的爆发式增长将成为锂需求的核心增量来源，改变以往单纯依赖新能源汽车的局面。
• 供给端的政策约束（如国内矿权证审核）和海外矿山的不确定性，将放大价格弹性，加速行业出清和反转。

关注要点

• 下游需求实际兑现情况：特别是全球储能装机是否持续超预期。
• 供给端扰动：国内矿山证照转换及复产进度、非洲出口政策变化、海外矿场产能释放节奏。
• 库存变化：社会库存的去化速度将是判断供需拐点的重要先行指标。
• 碳酸锂价格走势：关注三季度末（8-9月）补库启动的信号，以及四季度供需紧张程度。

关联个股

• 盛新锂能：锂产品业务由多个子公司实施，已建成锂盐产能13.7万吨/年（四川7.7万吨、印尼6万吨）和金属锂产能500吨/年，产能规模位居全球前列。
• 天华新能：通过包销、控股、参股等形式与巴西、刚果（金）、尼日利亚、津巴布韦、澳大利亚等国锂矿合作，形成稳定供应链。在尼日利亚持有多宗锂矿矿业权并建有配套选矿工厂。

【盘中宝】下游需求高增下，该行业反转周期有望提前到来，机构预计四季度或将进入全年最紧阶段，这家企业细分产能位居全球前列

囲中宝

2026 06 12 14 47 盟阴五

一、储能需求高增下、碳酸锂行业反转周期提前到来

据媒体报道，高盛HugoNicolacl领衔团队6月12日发布的报告中表示：“当前锂周期与2020、2021年高度相似，2025年是本轮下行周期的尾段；碳酸锂价格已跌至行业成本支撑附近，随着需求恢复，2026年供需平衡和价格都将反转，四季度紧张程度会更明显。”储能有望成为锂电池需求增长的第一驱动力；同时，矿端、盐湖、非洲出口政策和中国矿山证照转换带来的扰动，让供给增长落后于需求增长。这套框架里，2026年全球锂供应约为210万吨LCE，较2025年增加约40万吨；需求增量约50万吨，缺口由库存填补。价格路径并不是一路上行：3-4月偏弱，随后大概率区间震荡，8-9月后下游为完成年度生产目标开始补库，四季度进入全年最紧阶段。

申万宏源表示，储能需求离增下、碳酸锂行业反转周期提前到来。需求侧，新能源汽车景气持续，储能离增长，为锂需求提供有力支撑。新能源汽车是当前锂下游最大应用领域，近年景气度始终维持高位，2026年一季度同比相对承压，4月恢复正增长，且中东地缘冲突后，油价有明显上涨，后续有望对新能源需求提供额外增量；与此同时，25年10月以来，全球储能领域需求增长超预期，下游企业订单较为饱满，提振碳酸锂需求。供给侧，国内强化对锂矿采矿权证合规性审核，部分矿山生产受到一定程度干扰，供给端不确定性增加。宜春云母矿复产进度偏慢。海外矿山方面，实际供给增量或不及预期。综合供给和需求两方面因素，预计2026年锂供需从供给过剩转为短缺，锂价预期偏强运行。

二、相关上市公司：盛新锂能、天华新能

盛新锂能锂产品业务由致远锂业、遂宁盛新、印尼盛拓、盛新科技、盛威锂业等子公司实施，已建成锂盐产能13.7万吨/年（在中国四川和印尼分别为7.7万吨和6万吨）和金属锂产能500吨/年，产能规模位居全球前列。

天华新能通过整合上游锂矿资源及布局特殊领域固态电池前沿技术，公司逐步构建从原材料到正极材料的锂电产业完整产业链。公司以包箱、控股、参股等形式与巴西、刚果（金）、尼日利亚、津巴布韦、澳大利亚等国的锂矿紧密合作，形成稳定供应链，全球化矿源布局覆盖非洲、南美洲、大洋洲和亚洲四大洲。公司在尼日利亚持有多宗锂矿矿业权并建有配套选矿工厂，且按规划有序正常生产。