【机构调研】公司成功摆脱对单一应用领域的过度依赖，燃煤发电领域示范效应开始显现公司成功摆脱对单一应用领......

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博盈特焊机构调研简报

核心结论

公司成功摆脱对单一应用领域（垃圾焚烧发电）的过度依赖，业务结构多元化取得显著进展。在传统优势领域收入占比下降的同时，以燃煤发电为代表的其他领域增长强劲，示范效应开始显现，为未来打开了广阔发展空间。

关键信息

• 业务结构优化：垃圾焚烧发电领域收入占比从2024年的68.46%显著下降至2025年的55.61%。
• 其他领域增长：电力、造纸、冶金、能源、化工等非垃圾焚烧发电领域收入较2024年同比增长53.70%，占比提升至44.39%。
• 燃煤发电突破：2025年燃煤发电领域营收同比增长16.65%，订单增长超过100%。示范性项目交付效果良好，市场需求进一步打开。
• 非防腐防磨堆焊产品：2025年该类别营收约1.74亿元，主要产品包括HRSG锅炉、燃气轮机配套进排气钢结构件、CFB锅炉等；应用领域涉及垃圾焚烧、燃气轮机、燃煤、生物质、核电、冶金、造纸等。
• 海外订单：截至2025年12月31日，公司越南生产基地已签订合同但尚未履行的收入金额约1.97亿元。

潜在影响

• 增强抗风险能力：摆脱单一领域依赖，业务多元化有效降低了对单一行业周期波动的敏感性，增强了公司经营的稳定性与可持续发展能力。
• 打开增长新空间：在燃煤发电领域的示范效应有望推动后续订单持续放量，尤其在国内火电企业因煤质下降而面临锅炉腐蚀磨损加剧的背景下，堆焊方案相比传统防护方案具有更长使用寿命，市场前景广阔。
• 国际化布局进展：越南生产基地在手订单充裕，表明海外市场拓展顺利，未来有望成为新的增长极。

关注要点

• 燃煤发电领域：示范项目后续订单的可持续性与盈利能力；低品位煤使用趋势对锅炉防护需求带来的长期机会。
• 非防腐防磨堆焊产品：HRSG锅炉等核心产品在燃气-蒸汽联合循环发电领域的增长潜力，以及在其他工业领域的拓展情况。
• 海外产能：越南生产基地的订单执行进度与新增订单情况，以及海外客户拓展能力。
• 业绩验证：后续季度报告中对业务结构变化及订单增长的财务数据验证。

关联个股

• 博盈特焊（原文提及，当日涨幅+12.81%）

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风险提示：以上内容仅基于原文信息整理，不构成任何投资建议。信息以上市公司公告及分析师公开报告为准。

【机构调研】公司成功摆脱对单一应用领域的过度依赖，燃煤发电领域示范效应开始显现

风口研报

2026.06.11 19:22 星期四

调研要点：

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①公司成功摆脱对单一应用领域的过度依赖，在垃圾焚烧发电领域的收入占比显著下降，燃煤发电领域示范效应开始显现，存在广阔的发展空间；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

博盈特焊近期接待多家机构调研，公司成功摆脱对单一应用领域的过度依赖，在垃圾焚烧发电领域的收入占比从2024年的68.46%显著下降至55.61%，而其他领域的收入较2024年同比增长53.70%，占比提升至44.39%，其中，燃煤发电领域示范效应开始显现，存在广阔的发展空间。同时，公司在电力、造纸、冶金、能源、化工等领域的拓展取得积极进展。上述举措有效增强了公司的抗风险能力与可持续发展动能，为下一阶段高质量发展奠定了坚实基础。

近年来，国内优质煤资源减少，火电企业被迫使用低品位煤，导致锅炉受热面高温高压腐蚀磨损加剧。传统的喷涂防护方案使用寿命较短，而运用了堆焊方案的产品，使用寿命会更长。通过示范性项目的交付，公司2025年在这一领域的营收同比2024年增长16.65%，订单的增长超过100%，市场需求进一步打开，示范性效应逐渐体现。

2025年度，公司在非防腐防磨堆焊产品上的营收约为1.74亿元，按产品区分，营收较多的种类为HRSG锅炉、与燃气轮机配套的进排气钢结构件、CFB（循环流化床锅炉）锅炉等等；按应用领域区分，营收较多的领域为垃圾焚烧发电、燃气轮机发电、燃煤发电、生物质发电、核电、冶金、造纸等领域。

HRSG作为燃气-蒸汽联合循环发电机组的核心换热设备，能够高效回收燃气轮机排放的高温废气，同时产生蒸汽，驱动二次发电，从而显著提升电厂的发电效率。截至2025年12月31日，公司越南生产基地在报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额约为人民币1.97亿元。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。