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财联VIP专栏【风口研报·公司】受益光纤光缆需求增长及涨价，公司一季度业绩接近翻倍增长，叠加特种光纤项目的提前布局，......
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金融资讯简报
核心结论
本期风口研报重点推荐两家公司。亨通光电受益于光纤光缆行业量价齐升，特种光纤布局领先，分析师大幅上调未来盈利预测。福莱新材则在新兴的电子皮肤领域取得突破性进展，成功获得10万套大额订单，有望进入具身智能商业化快车道。
关键信息
亨通光电（600487）
- 业绩爆发：2025年一季度归母净利润同比增长98.53%，销售毛利率亦同比增长2.36pct。
- 行业景气：自2025年末以来，G.652.D裸光纤现货价格涨幅超425%。AI算力基建对光纤需求激增，预计AI相关光纤需求占比将从2024年的5%升至2027年的30%。
- 产品布局：公司推进超低损耗、空芯反谐振光纤等高端特种光纤的研发和制造，AI先进光纤材料研发制造中心已启动建设。
福莱新材（605488）
- 新兴业务突破：公司柔性传感器（电子皮肤）业务实现从技术验证到产品交付的关键跨越。2026年，公司与灵心巧手（北京）科技有限公司签署战略合作协议，并获10万套触觉传感器订单。
- 传统业务改善：公司是功能性涂布复合材料专家，2025年传统业务迎来利润改善，扣非归母净利润同比增长31.57%。
潜在影响
- 亨通光电：光纤光缆行业呈现“量价齐升”趋势，AI算力基建和光纤制导无人机等新增需求为行业打开全新增长空间。公司前瞻布局特种光纤，有望在高端市场持续受益，核心竞争力增强。
- 福莱新材：电子皮肤是机器人提升感知能力的关键部件，随着具身智能商业化落地，公司有望开辟第二增长曲线，实现从传统材料商向高价值柔性传感器供应商的转型。
关注要点
- 亨通光电：关注光纤光缆价格持续走势、AI数据中心建设带来的订单执行情况、特种光纤项目（空芯光纤、多芯光纤）的研发和量产进度。
- 福莱新材：关注柔性传感器大额订单的交付与确认、公司与客户的战略合作进展、电子皮肤业务是否持续获得新订单。同时需关注其传统业务的盈利能力是否能维持改善。
关联个股
- 亨通光电（600487）
- 福莱新材（605488）
Content
正文
【风口研报·公司】受益光纤光缆需求增长及涨价，公司一季度业绩接近翻倍增长，叠加特种光纤项目的提前布局，分析师大幅上调未来两年盈利预测；另有公司全面发力电子皮肤，今年已获10万套大单
跃，今年已获10万套大单
风口研报
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《风口研报》今日导读
1、亨通光电（600487）：①自2025年末以来，G.652.D裸光纤价格持续攀升，现货价累计涨幅超425%，公司一季度不仅实现归母净利润98.53%同比增长，且销售毛利率对比去年同期同比增长2.36pct；②公司AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目正式投入建设，可满足市场对多模、多芯、空芯等特种光纤持续增长的需求，望受益行业持续高景气；③天风证券王奕红看好光纤光缆市场呈现“量价齐升”的趋势，上调公司2026-27年归母净利润至86/107亿元（前值为37/46亿元），新增2028年归母净利润为124亿元，对应PE分别为31/25/21倍；④风险因素：项目推进节奏不及预期。
2、福莱新材（605488）：①公司是功能性涂布复合材料专家，传统业务产品线主要分为广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料等，2025年已迎来利润改善；②公司近年来开拓可用于电子皮肤的柔性传感器业务，去年起加速推进柔性传感器产品化进程，今年已获10万套订单；③财通证券吴晓飞看好有望和客户共同推动具身智能技术的商业化落地，预计2026-28年归母净利润1.11/1.66/2.44亿元，同比增长43.8%/49.2%/47.2%；④风险因素：新业务开展不及预期。
1.
主题一
受益光纤光缆需求增长及涨价，公司一季度业绩接近翻倍增长，叠加特种光纤项目的提前布局，分析师大幅上调未来两年盈利预测
AI算力基建对光纤需求呈指数级增长，单个数万张GPU卡的AI算力集群内部互联光纤用量是传统数据中心的5至10倍，预计AI相关光纤需求占比将从2024年的5%激增至2027年的30%。
自2025年末以来，G.652.D裸光纤价格持续攀升，现货价累计涨幅超425%，公司一季度不仅实现归母净利润98.53%同比增长，且销售毛利率对比去年同期同比增长2.36pct。
王奕红看好光纤光缆市场呈现“量价齐升”的趋势，上调公司2026-27年归母净利润至86/107亿元（前值为37/46亿元），新增2028年归母净利润为124亿元，对应PE分别为31/25/21倍。
| 财务数据和估值 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 59.984.21 | 66.854.85 | 85.598.56 | 102.475.07 | 119.773.68 |
| 增长率（%） | 25.96 | 11.45 | 28.04 | 19.72 | 16.88 |
| EBITDA(百万元) | 6.639.99 | 6.691.93 | 11.374.47 | 13.723.25 | 15.591.38 |
| 归属母公司净利润（百万元） | 2.768.82 | 2.680.27 | 8.611.44 | 10.699.65 | 12.396.21 |
| 增长率（%） | 28.57 | (3.20) | 221.29 | 24.25 | 15.86 |
| EPS(元/股) | 1.12 | 1.09 | 3.49 | 4.34 | 5.03 |
| 市盈率(P/E) | 95.22 | 98.36 | 30.61 | 24.64 | 21.27 |
| 市净率(P/B) | 9.24 | 8.30 | 6.58 | 5.19 | 4.17 |
| 市销率(P/S) | 4.40 | 3.94 | 3.08 | 2.57 | 2.20 |
| EV/EBITDA | 6.83 | 9.41 | 23.24 | 18.38 | 15.83 |
一、AI光互联+光纤无人机带动光纤行业持续高景气
自2025年末以来，G.652.D裸光纤价格持续攀升，至2026年3月，根据人民邮电报信息，主流G.652D普通单模光纤现货价已突破105元/芯公里，累计涨幅超425%。
总体来看，AI数据中心对光纤的消耗量级和规格要求远超传统电信网络。此外，光纤制导无人机成为光纤需求的重要增量，打开全新增长空间，光纤光缆市场呈现“量价齐升”的趋势。
二、亨通光电光通信领域持续深耕，拓展特种光纤布局
公司推进在超低损耗光纤等高端产品、特种产品的研发和市场成果转化。2025年7月，公司空芯反谐振光纤亮相，在特定波段实现损耗≤0.2dB/km，达到国际先进水平损耗值。
并且，公司已攻克空芯光纤成缆核心技术，推动了空芯光纤的规模化应用进程。2025年10月，公司与中国联通联合部署，成功开通并投入运营中国联通首条商用空芯光纤光缆线路。
此外，公司AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目正式投入建设，满足市场对多模、多芯、空芯等特种光纤持续增长的需求，一期项目将主要用于超低损空芯光纤、超低损多芯光纤和高性能多波段多模光纤等特种光纤的研发和制造。
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| 主题二 | 主题二 |
公司全面发力电子皮肤，今年已获10万套大单，实现从技术验证到产品交付的关键跨越
此前，英伟达CEO黄仁勋公开表示：“未来半导体制造将越来越依赖机器人和人工智能”。
电子皮肤不仅能够感知压力、温度、湿度等多种物理量，同时数据训练也是需求扩张的另一条主线，有望打通物理AI的“最后一厘米”。
今日，财通证券吴晓飞首次覆盖福莱新材，公司是功能性涂布复合材料专家，近年来开拓可用于电子皮肤的柔性传感器业务，并已获10万套订单，有望和客户共同推动具身智能技术的商业化落地。
2025年以来，公司加速推进柔性传感器产品化进程，实现从技术验证到产品交付的关键跨越，今年更与灵心巧手（北京）科技有限公司正式签署全面战略合作协议。
此外，公司传统业务产品线主要分为广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料等，2025年已迎来利润改善。
吴晓飞预计公司2026-28年归母净利润1.11/1.66/2.44亿元，同比增长43.8%/49.2%/47.2%，对应PE分别为96.5/64.7/43.9倍。
| 币种（人民币） | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 2,541 | 2,856 | 3,374 | 3,970 | 4,737 |
| 收入增长率（%） | 19.2 | 12.4 | 18.2 | 17.7 | 19.3 |
| 归母净利润（百万元） | 139 | 77 | 111 | 166 | 244 |
| 净利润增长率（%） | 98.4 | -44.5 | 43.8 | 49.2 | 47.2 |
| EPS（元） | 0.54 | 0.28 | 0.37 | 0.55 | 0.81 |
| PE | 39.1 | 122.7 | 96.5 | 64.7 | 43.9 |
| ROE（%） | 9.8 | 4.9 | 4.8 | 7.0 | 9.8 |
| PB | 2.9 | 6.1 | 4.6 | 4.5 | 4.3 |
数据来源：Choice，财通证券研究所（以2026年06月10日收盘价计算）
一、柔性传感全面发力，机器人产品获订单
2025年以来，公司加速推进柔性传感器产品化进程，实现从技术验证到产品交付的关键跨越。公司的机器人触觉系统和电子皮肤可全面提升机器人的感知和反应能力。
2026年，公司与灵心巧手（北京）科技有限公司正式签署全面战略合作协议，灵心巧手向公司采购10万套触觉传感器。
图12: 公司拥有机器人电子皮肤产品
图13: 公司电子皮肤产品超薄，即贴即印
图14: 氧化剂
图15: 氧化剂
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图42
数据来源：公司官网，对通证券研究所
二、传统业务稳健增长，2025年利润改善
2022至2025年，公司营业收入从19.0亿元增长到28.6亿元，年复合增速为15%。2025年公司实现营收28.56亿元，同比增长12.4%。
其中，广告喷墨打印材料业务实现营收13.7亿元，同比增长3%；标签标识印刷材料业务实现营收8.5亿元，同比增长20%。2025年公司实现扣非归母净利润0.6亿元，同比增长31.57%。
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