半导体材料与零部件简报：江丰电子

核心结论

半导体材料与精密零部件龙头江丰电子，受益于存储芯片扩产浪潮及国产替代趋势。公司靶材客户覆盖海力士、台积电、中芯国际等主流厂商，多种半导体精密零部件实现批量应用；同时拟收购半导体用石英制品企业控制权，并推进静电吸盘项目解决核心材料“卡脖子”难题。2026年一季度业绩增长强劲，券商上调未来盈利预测。

关键信息

• 行业背景：三星电子和SK海力士正在审查韩国各地投资计划，最快本月公告；SK海力士计划五年内晶圆产能翻番，全球晶圆紧缺或延续至2030年。开源证券认为存储芯片进入“卖方市场”，扩产是头部厂商必然选择。
• 公司主业：
• 靶材业务：超高纯金属溅射靶材用于半导体芯片和平板显示，客户包括中芯国际、台积电、SK海力士、京东方等，掌握钽、铜、钛、铝靶材关键技术，全面覆盖先进和成熟制程。
• 精密零部件业务：第二成长曲线，已建成多个智能生产基地，实现金属和非金属类零部件全方位布局，在半导体核心工艺环节批量应用。行业市场规模预计2027年全球约5428亿元，中国市场增速更快。
• 投资项目：年产5100只静电吸盘项目，解决“卡脖子”难题。静电吸盘国产化率不足10%，全球市场预计2030年达24.24亿美元；拟收购凯德石英部分股权并取得控制权，该公司主营半导体用石英制品，卡位国产替代核心赛道。
• 财务数据：
• 2026年一季度：营收13.1亿元同比增长30.5%，毛利率32.9%同比提升0.5个百分点，归母净利润2.10亿元同比增长33.4%。
• 券商（申万宏源）上调2026-2028年营收预测至59/80/107亿元，归母净利润预测至8.7/12.6/17.6亿元。
• 2025年营收46.04亿元，归母净利润5.00亿元；2026E营收59.42亿元，归母净利润8.68亿元；2027E营收80.42亿元，归母净利润12.57亿元；2028E营收106.66亿元，归母净利润17.60亿元。毛利率由2025年的27.2%提升至2028年的34.1%。

潜在影响

• 存储芯片厂商扩产将直接带动上游靶材和消耗类零部件的需求，江丰电子作为关键供应商有望获得新增订单。
• 静电吸盘和石英制品新业务的推进，有望提升公司整体毛利率，并进一步强化在半导体材料领域的自主可控地位。
• 国产替代趋势加速，公司有望凭借技术优势抢占更多市场份额，业绩增长确定性增强。

关注要点

• 三星和SK海力士具体投资公告及扩产进度。
• 江丰电子静电吸盘项目的量产时间及客户认证进展。
• 凯德石英收购事项的后续进展及其与公司协同效应。
• 公司精密零部件业务在国内外客户的导入节奏。
• 毛利率能否持续提升，以及新业务对盈利的贡献。

关联个股

• 江丰电子

【掘金行业龙头】半导体材料+零件，材料客户包括海力士、台积电、中芯国际等厂商，多种半导体精密零部件实现批量应用，这家公司拟获得半导体用石英制品企业控制权

电报解读

回回

2026.06.10 11:32 聖期三

据报道，三星电子和SK海力士正处于对韩国各地区投资计划进行最终审查的阶段，最早可能在本月发布公告。这两家芯片制造商可能在韩国西南部和中部扩大设施投资。相关投资或包括封装设施，亦有猜测可能会建设半导体晶圆厂。6月2日，韩国SK集团会长崔泰源透露，旗下的存储芯片公司SK海力士计划五年内将晶圆产能翻番。崔泰源曾在3月预警，全球晶圆紧缺局面或将延续至2030年。

开源证券认为，受AI需求增长及洁净室空间受限影响，存储芯片正全面进入“卖方市场”。为应对当前供应瓶颈，以及抢跑AI驱动下新一轮需求高点，主动扩产或已成为头部厂商的必然选择，海力士大规模追投将成为全球存储扩产的明确信号，看好设备+耗材扩产链。

龙头公司：江丰电子

1、靶材客户包括海力士、中芯国际等厂商

公司生产的超高纯金属溅射靶材主要应用于半导体芯片和平板显示器领域，超高纯金属溅射靶材的一致性、稳定性在整个产业链中占据非常重要的地位。凭借着领先的技术水平和稳定的产品性能，公司已经成为中芯国际、台积电、SK海力士、京东方等国内外知名厂商的超高纯溅射靶材供应商。

江丰电子连续多年被中国半导体行业协会评为“中国半导体材料十强企业”；2021年，公司“超高纯钼钛铜钽金属溅射靶材制备技术及应用”项目荣获2020年度国家技术发明二等奖；2022年，公司获评“制造业单项冠军示范企业（2023-2025年）”。经过数年的科技攻关和产业化应用，江丰电子已发展成为靶材行业领先企业，掌握了半导体用超高纯钽（Ta）、铜（Cu）、钛（Ti）、铝（Al）靶材的晶粒晶向精细调控技术、大面积无缺陷焊接技术、精密机械加工技术及高洁净清洗封装技术等关键技术，全面覆盖先进制程、成熟制程和特色工艺领域。

2、多种半导体精密零部件实现批量应用

半导体精密零部件业务是公司打造的第二成长曲线。近年来，在半导体精密零部件国产替代的机遇下，公司敏锐把握芯片制造商、半导体装备制造商对于扩大产能、实现自主可控的迫切需求，充分发挥资源整合、技术创新、市场开拓等综合优势，全面布局半导体精密零部件领域，为客户提供高质量、定制化的产品与服务。公司持续加大研发投入，深耕半导体精密零部件制造工艺，已建成多个半导体精密零部件智能生产基地，实现了金属和非金属类零部件的全方位布局。凭借过硬的技术实力、卓越的产品质量和优质的客户服务，公司成功突破技术壁垒，通过客户认证，产品融入半导体产业的核心供应链体系，在半导体核心工艺环节实现了多品类精密零部件的批量应用。

根据弗若斯特沙利文报告，预计2027年半导体设备精密零部件行业的全球市场规模约为人民币5,428亿元，其中，中国市场增速高于全球市场，主要得益于供应链本土化进程的加速。中国半导体设备精密零部件市场规模从2018年的513亿元增至2022年的1,141亿元，复合年增长率为22.1%，预计将进一步从2023年的1,094亿元增至2027年的1,877亿元，复合年增长率为14.5%。

3、投资项目解决核心材料和设备“卡脖子”难题

江丰电子投资年产5100只静电吸盘项目，解决核心材料和设备“卡脖子”难题。静电吸盘使用寿命通常不超过2年，属于消耗类零部件，市场需求大。当前，全球静电吸盘市场基本由美国应材、泛林、日本TOTO、SHINKO等少数企业占据；我国先进制程用静电吸盘量产能力不足、仍主要处于研发或客户评价的阶段，静电吸盘整体国产化率不足10%。根据QYResearch，2030年全球晶圆静电吸盘市场规模预计将达到24.24亿美元。同时公司拟收购凯德石英部分股份并取得控制权，标的公司主营业务为半导体用石英制品，卡位国产替代核心赛道。

4、券商观点

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业绩上，26Q1营收13.1亿元，同比+30.5%/环比-0.6%，毛利率32.9%，同比+0.5pcts/环比+10.1pcts，归母净利润2.10亿元，同比+33.4%/环比+112.4%，扣非净利润1.25亿元，同比+37.1%/环比+85.7%。

申万宏源证券研报认为，江丰电子半导体零部件受益于自主可控趋势，新品静电卡盘投产在即，有望拉高毛利率；靶材产品具备先进制程配套能力，营收稳步增长。由于26Q1靶材和零件双主业营收加速，以及靶材业务毛利率提升，将2026-27年营收预测从58/75亿元上调至59/80亿元，将归母净利润预测从6.7/9.2亿元上调至8.7/12.6亿元，新增2028年营收及归母净利润预测107/17.6亿元。

财务数据及盈利预测

注：“净资产收益率”是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE

以上信息是财联社由公司研报、公告、机构调研等公开信息综合整理，仅供投资者参考，不作为投资建议。

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