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金融资讯简报

核心结论

上周五市场冲高回落，创业板指跌超3%，AI产业链出现分化，但通信ETF仍获大幅资金净流入，科创芯片和半导体ETF也受青睐。防御型板块中，煤炭ETF流入较多，而机器人ETF则被大幅抛售。市场呈现结构性行情，资金关注点向上游和龙头大票转移。此外，上周股票型ETF整体净流出，但策略风格ETF（特别是红利类）持续获得净流入。锂电池上游的碳酸锂行业景气度持续，但短期价格波动剧烈，机构建议关注左侧机会。

关键信息

• 市场回顾： 上周五创业板指放量跌超3%，深成指跌超2%。盘面上，玻璃基板、光纤概念走强，机器人概念午后爆发，电力板块集体调整。
• ETF资金流向：
• 净流入榜： 通信ETF以22.12亿元净流入居首，其次为创业板ETF、科创50ETF、科创芯片ETF、芯片ETF和半导体ETF，显示科技板块内部虽分化但仍有资金看好特定方向。
• 净流出榜： 中证500ETF流出最多，达14.98亿元，电池ETF、电网设备ETF、上证50ETF、黄金ETF等也遭遇较大净赎回。机器人ETF净流出约2亿元。
• 风格ETF流向： 上周策略风格ETF整体净流入129.44亿元，红利低波、价值100和中证红利指数相关的ETF净流入居前。
• 宏观经济： 上周五美股科技板块大幅下跌，主因非农数据导致美元利率上升。中泰证券认为，海外利率风险可能通过影响资金流向和科技股情绪来传导至A股，但系统性风险概率不高。
• 国际市场风险： 6月8日，韩国KOSPI指数跌超8%，日经225跌超3%，A股面临外围市场压力。
• 碳酸锂行业： 碳酸锂期货价格5月初从约18万元/吨涨至约20.9万元/吨后，一路下跌至16万元/吨以下。机构认为，短期下跌主要受库存高位、仓单多、供给端增量预期（海外矿复产、国内矿复产预期）等因素影响。但当前价格下跌已反映一定利空，行业景气度仍高，三季度供给增量或有限，价格中枢预计上行（15万-25万区间）。
• 煤炭板块： 受厄尔尼诺、AI用电需求、安监收紧三重催化，机构认为煤炭板块仍有空间。

潜在影响

• 市场情绪承压： 韩日股市大幅下跌可能对A股开盘形成拖累，特别是在科技和周期性板块。
• 科技板块分化： 海外科技股下跌和国内AI产业链分化，可能加剧科技板块内部的结构性调整。资金或更聚焦通信、芯片等确定性强或上游环节。
• 资金风格切换： 资金从行业主题ETF（如机器人）流向策略风格ETF（如红利），以及以通信为代表的科技ETF，显示市场风险偏好正在寻找平衡点，防御性和结构性机会并存。
• 碳酸锂拐点机会： 碳酸锂价格短期超跌，但由于供需偏紧格局未改，三季度供给增量有限，当前价格区域可能成为左侧布局的窗口期。若后续库存、期货价格、下游排产等指标出现改善，板块估值修复空间较大。

关注要点

• 外围市场风险： 密切关注周一（6月8日）及随后几日的韩国、日本股市表现，以及其对A股开盘情绪的传导。
• 碳酸锂产业链信号： 重点关注碳酸锂期货价格是否企稳、仓单是否由增转降、库存天数是否下降、以及六氟磷酸锂、电解液等中游材料价格能否验证真实需求。
• 科技板块主线： 关注通信设备、科创芯片、半导体等已获资金逆势流入的方向是否能延续强势。同时留意“玻璃基板”等新概念背后的“上游化”、“大票化”趋势。
• 防御型方向： 在煤炭之外，关注电力、红利低波等板块的轮动情况。电力板块上周五出现调整，能否企稳值得跟踪。
• 重要IPO窗口： 市场在重要IPO前后，或呈现上有顶、下有底的震荡格局，注意区间震荡风险。

关联个股

• 中证红利ETF（515080）关联： 招商基金所管理。其最新申赎清单中前三大持仓为：中远海控、兖矿能源、潞安环能。
• 红利低波ETF（512890）关联： 华泰柏瑞基金所管理。其最新申赎清单中前三大持仓为：南京银行、华能蒙电、上海银行。
• 其他： 由于原文未提供具体个股，未编制。基于行业展望，煤炭板块（如兖矿能源）、碳酸锂/新能源产业链中的相关龙头公司值得关注。

上周五市场再度冲高回落，创业板指放量跌超3%，深成指跌超2%。盘面上，玻璃基板概念开盘冲高，光纤概念反复走强，机器人概念午后逆势爆发，而电力板则块集体调整。在当日行业主题ETF中，尽管AI产业链大幅分化，但通信ETF仍获大幅净流入，此外科创芯片和半导体相关ETF也获资金青睐，而在防御型板块中，煤炭ETF流入较多，而机器人相关ETF则被大幅抛售。具体来看，首先是非科技方向，除了煤炭板块持续走强外，上周五年后资金又发动了机器人板块，而此前经常逆势活跃的电力板块则低开低走，有点交接班的感觉。其次是科技方向，分化和持续性成为了最大的醒时，不过近期玻璃基板方向的走强反应出，一来资金开始更关注上游方向，其二是要关注大票，这次之所以能脱颖而出也是得益京东方的带头走强。

需要注意的是，今日（6月8日），截至发稿，韩国KOSPI指数跌超8%，日经225跌超3%，密切关注A股盘前是否跌幅收窄，不然大盘低开概率较大。

1、上周股票型ETF申赎净流出145.37亿元

上周（6.1-6.5）股票型ETF继续申赎净流出，金额为145.37亿元，跟踪宽基指数的ETF申赎净流出66.2亿（较上周净流出590亿大幅减少），其中，跟踪中证500指数的ETF申赎净流入最多，为16.07亿。跟踪科创50指数的ETF申赎净流出最多，为18.42亿元；其次是，跟踪中证A500指数的ETF，申赎净流出为15.25亿元；再是，跟踪沪深300指数的ETF，申赎净流出为13.8亿元。

按网格策略来看 跟踪红利低波指的ETF 跟踪价值100指数的ETF 跟踪中证红利指数的ETF申赎净流入位居前三

值得一提的是，近一个月来，宽基指数ETF、行业主题ETF分别申赎净流出2940.59亿元，565亿元，而策略风格ETF申赎净流入129.44亿元，是申赎净流入第三（前两名是债券类ETF）。其中，跟踪红利低波指数、中证红利指数的ETF，申赎净流入前二，分

“相关ETF：中证红利ETF招商（515080），最新申赎清单数据显示，该ETF中远海控、充矿能源、潞安环能位列前三。红利低波ETF华泰柏瑞（512890），最新申赎清单数据显示，该ETF南京银行、华能蒙电、上海银行位列前三。

供需偏紧，该行业景气度持续居高，产品价格预计中枢上行，相关板块估值低

碳酸锂常被称为“白色石油”，是锂电池产业链中的关键原材料之一，广泛应用于新能源车、储能以及手机、电脑等消费电子领域。随着新能源产业的发展，碳酸锂在资源保障、成本变化和产业链景气度中的影响力持续提升，成为观察新能源产业的重要基础性品种之一。

5月以来，碳酸锂期货价格加速抬升，价格自月初18万多元/吨附近持续走高，中旬一度触及20.9万元/吨的阶段高位，此后一路下跌，上周盘中最低跌破16万元/吨。

为什么下跌，机构表示，一是，库存方面，SMM大样本口径（13~14万吨）上线后，社会库存显著高于旧口径（10万吨），说明此前部分表外库存被显性化。二是仓单仍高位运行（（仓单多，意味着期货市场上“空头交货能力强”）。三是供给端方面，海外增量预期密集兑现，澳洲BaldHill宣布复产、津巴布韦锂精矿在配额制下恢复发运，远期紧缺的预期再次弱化；国内方面，目前临近宁德时代规下窝矿山的预期复产节点，小作文频发导致市场博弈增强。

需求端：供不应求。锂盐厂出货量无法满足下游订单，下游签远期长单诉求强，行业景气度持续居高。

供给端：三季度增量或有限。海外矿源：津巴布韦锂矿发运节奏偏缓，存在无法于7月初如期到港的风险，进而可能影响7月中旬的碳酸锂产出。国内项目：视下窝矿区复产进度尚不明朗，市场重点关注6月中旬是否会发布二次环评公告；若未能如期公布，7月开的概率将显著下降，届时需对供需平衡表进行修正。澳洲发运：5月澳洲锂矿发运量不及市场预期，按船期推算，6月滨矿到港量将处于相对低位，或对部分冶炼厂原料保障形成约束。

价格方面：碳酸锂价格已从20万调整至16万左右（短期利空反应充分，情绪超跌），预计今明两年（2026-2027）价格在15万~25万区间波动，中枢上行。

板块估值低：按2027年碳酸锂20万商品价格计算，板块整体估值约为个位数PE，具备性价比。预计三季度随着2027年供需展望清晰化，当前为左侧关注阶段。

后续可关注的指标包括：①仓单由增转降；②库存天数下降；③碳酸锂期货价格企稳；④下游排产继续上修；⑤供应端市场担

后续可关注的指标包括：①仓单由增转降；②库存天数下降；③碳酸锂期货价格企稳；④下游排产继续上修；⑤供应端市场担心的增量“落地不及预期；⑥六氟磷酸锂、电解液、磷酸铁锂等中游价格继续验证真实需求。

机构观点

海外流动性收紧预期或如何影响A股

本周五美股科技板块出现大幅下跌，核心原因在于非农数据带来的美元利率扰动。

中泰证券策略认为，海外利率风险上升或通过两个方向影响A股：第一，美债收益率飙升重塑全球资金流向。美元资产吸引力增强，将推动资金从新兴市场回流。外资持有A股流通市值相较港股，承压有限。

第二，海外科技映射：赞城半导体暴跌对A股算力链形成短期情绪压制，但A股科技的核心独立逻辑并未破坏。

但当前重大IPO前后窗口市场或仍保持一定韧性，出现特别大级别系统性风险的概率整体有限/整体或呈现上有顶、下有底的震荡格局。当前可重点关注以下几个方向：

是厄尔尼诺+AI用电+安监收紧三重催化，煤炭或仍有一定空间；

三是新能源/电池/电力设备，伊朗局势引发的全球能源安全焦虑将加速各国绿电投资，叠加中报季景气度有望显著回升。

ETF数据至知道 DATA GUIDE

注：由于交易所公布数据原因，部分缺失数据有可能会二次更新

2、行业主题、风格策略、跨境、商品类ETF每日资金净流入情况