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核心结论

• 宏观事件：习近平主席将于6月8日至9日对朝鲜进行国事访问；证监会强调持续打击操纵市场等违规行为；姚顺雨判断AI下半场多模态与具身智能将形成新方向；英伟达CEO表示内存短缺将持续数年；特朗普称将迅速结束伊朗战事。
• 行业亮点：FPGA在AI服务器中控制、互联、计算等应用价值量逐步提升，相关公司受益。
• 公司亮点：怡亚通向科技转型，内生孵化+外部投资布局存储产业链与AI算力，预期业绩增长。

关键信息

• FPGA行业：FPGA具备高灵活性，在AI服务器中用于控制（上电时序与过流保护）、互联（多协议并存）、计算（推理场景吞吐提升）。东方证券薛宏伟看好产品矩阵完善、新品迭代快的复旦微电、安路科技、紫光国微。
• 怡亚通公司：国内首家上市供应链巨头，深圳国资入主后向科技转型。内部孵化兴怡香港、怡佰电子聚焦存储分销，战略投资星火半导体、芯景铄、联芸科技等完善存储全产业链。AI算力方面，以卓怡恒通提供算力建设与运维，实现从国产AI工控机到云端服务全栈支持。国泰盈达证券预测2026-28年归母净利润1.9/3.4/4.3亿元，给予2026年目标价8.54元（PS估值）。

潜在影响

• FPGA：随着大模型推理需求增长，FPGA在AI服务器中的渗透路径有望从控制与互联向计算迭代，带来单服务器价值量提升，利好国产FPGA厂商。
• 怡亚通：科技转型有望打开新增长空间，存储产业链和AI算力布局契合当前半导体与AI硬件需求，若转型顺利将显著改善盈利能力。

关注要点

• FPGA领域：复旦微电、安路科技、紫光国微的研发进展与客户导入情况。
• 怡亚通：存储分销规模增长、子公司业绩表现、转型落地节奏及宏观经济风险。

关联个股

• 安路科技、复旦微电、怡亚通、紫光国微

（注：原文中部分日期（如2026年）可能为笔误，但已按原文呈现。财务预测表格信息已转化为文字描述。）

器

2026.06.08 07:06 星期一

【研选·大事件——读懂大市】

1、中共中央对外联络部发言人5日宣布：应朝鲜劳动党总书记、朝鲜民主主义人民共和国国务委员长金正恩邀请，中共中央总书记、中华人民共和国主席习近平将于6月8日至9日对朝鲜民主主义人民共和国进行国事访问。

2、证监会主席吴清：持续完善程序化交易监管的机制安排，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为。

3、姚顺雨判断AI下半场：多模态、具身智能等大量新方向正在或即将形成。

4、英伟达公司首席执行官黄仁勋表示，内存短缺问题将持续存在相当长一段时间（数年）。

5、特朗普说将迅速结束伊朗战事。

【研选·行业】

FPGA|FPGA在AI服务器中形成控制、互联、计算等应用，单服务器价值量逐步提升

FPGA内部主要分为输入/输出要素、可编程逻辑要素和可编程布线要素三部分组成，与ASIC相比，FPGA具备更高灵活性，比如在下游算法更新或协议升级时，无需重新设计硬件，仅更新配置文件即可。

东方证券薛宏伟表示，FPGA在AI服务器中形成控制、互联、计算等应用，单服务器价值量逐步提升。

控制，CPLD/FPGA负责系统管理与电源顺序控制，机柜功耗逐步提升，GPU、HBM、交换芯片、DPU等多芯片的上电时序与过流保护要求严格要求，CPLD/FPGA采用非易失性存储介质、上电即工作，可在完成秒内电源轨道保护响应。

互联，以英伟达Groq3LPX为例，需同时处理多种物理层接口与协议，FPGA可在单芯片内部署多套协议栈并支持动态在线重配，Scale-Up领域NVLink、UALink、SUE、UB等多协议并存格局持续强化FPGA互联方案的地位。

计算，AlteraAgilex系列集成AITensorBlock支持主流推理框架直接调用，微软项目已验证FPGA在数据中心推理场景实现吞吐提升，FPGA在效能比、时延确定性与功能集成度三个维度具备优势，随大模型推理需求增长，FPGA在AI服务器渗透路径有望从控制与互联向计算迭代。

薛宏伟看好在FPGA领域目前产品矩阵完善，同时在新品迭代较快的复旦微电、安路科技、紫光国微等。

风险提示：下游需求不及预期，技术研发不及预期，行业竞争加剧风险。

【研选·公司】

怡亚通|公司向科技转型，以内生孵化+外部投资为驱动，积极布局存储产业链与AI算力

①公司概况：怡亚通为国内首家上市的供应链巨头，为快消、IT、通讯、医疗等多领域客户提供物流、仓储、分销、跨境等环节的全链路服务，自2018年深圳国资入主后产业资源持续赋能；

公司坚守供应链主业，打造供应链+产业链+资本赋能三位一体战略定位，2026年1月新任班子选举完成，管理层技术背景与管理经验丰厚，加速科技方向转型；

存储产业链：公司内部孵化兴怡香港与怡佰电子，聚焦存储产品规模分销打造核心竞争力，通过战略投资星火半导体、芯景铄、联芸科技等企业，实现稳健投资收益的同时完善存储芯片设计、模组等全产业链环节布局；

AI算力：公司以卓怡恒通提供算力建设与运维服务，同时多个子公司布局，实现从底层国产AI工控机到算力中心建设再到云端服务的全栈支持；

③投资建议：刘越男预计公司2026-28年归母净利润分别为1.9/3.4/4.3亿元，使用PS估值，给予2026年目标价8.54元；

怡亚通-002183-(预测2026年报)

营业成本(万元)

营业利润(万元)

利润总额(万元)

争利润(万元)

股东净利润(万元)

每股收益(EPS)(元)

ROE(96)

市盈率(PE)

市净率(PB)

EV/EBITDA

④风险提示：旗下子公司业务表现不及预期；业务转型不及预期；宏观经济风险。

每股经营现金流(元)

每股净资产(元)

资产负债率(%)

总资产周转率(次)

净利率(%)

毛利率(96)