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金融资讯简报

核心结论

• PCB上游材料高景气：因产能扩张受限、下游需求旺盛，电子布、HVLP铜箔等PCB上游材料有望迎来量价齐升。
• 中金岭南业绩增长可期：公司铅锌产量稳步增长，稀散金属（镓、锗、铟）等高纯材料业务开始放量，预计未来归母净利润将有显著增长。

关键信息

• 宏观与行业动态：
• 多地银行正按要求适当加大信贷投放。
• 新闻联播指出，长线外资看好中国，持续加码硬科技。
• 特朗普称正在与伊朗达成协议，伊朗已同意不会拥有核武器。
• 芯片巨头达成新共识，AI Agent时代或全面到来。
• PCB行业：
• 建滔积层板再次发布涨价通知，板料全系列提价10%，PP产品提价20%，为年内第四次提价，显示出CCL头部企业成本转嫁能力强。
• 电子布核心设备（如丰田织布机）全球交付周期长达一年以上，导致高端电子布产能扩张有限。
• HVLP铜箔技术壁垒高，产能集中在少数厂商，扩产周期长，供需缺口预计将持续存在。
• 中金岭南（000060）：
• 公司已形成铅锌采选年产金属量30万吨的生产能力，预计未来产量将稳步增长。
• 盘龙铅锌矿采选扩产改造工程项目即将投产，布罗肯北矿预计2026年重启，凡口铅锌矿资源整合一期项目已开工建设。
• 稀散金属综合回收与高纯制备项目于2025年试生产，2026年计划生产电镓、锗精矿、高纯二氧化锗、铟锭等，其中铟锭产量同比大增757.14%。

潜在影响

• PCB产业链：上游材料（特别是电子布、HVLP铜箔）供应商将受益于供需失衡带来的涨价周期，盈利能力有望增强。树脂领域的相关企业也有望受益。
• 有色金属板块：中金岭南等铅锌企业，尤其是在高纯金属材料领域有布局的公司，有望受益于产量增长和新兴产业（如半导体）带来的新材料需求。

关注要点

• 原材料价格波动风险：需关注铜、树脂、电子布等原材料价格大幅波动对下游产业链成本的影响。
• 政策与技术风险：宏观政策变化，以及技术发展不及预期可能影响相关行业的景气度。
• AI Agent商用化进展：芯片巨头达成的共识将如何推动AI Agent时代全面到来，以及其对硬件端（如PCB）的需求拉动。
• 美伊关系进展：特朗普关于伊朗核协议的声明后续进展，可能影响全球地缘政治风险偏好。
• 中金岭南项目进度：盘龙铅锌矿、布罗肯北矿等项目的实际投产进度，以及稀有金属产品销售情况。

关联个股

• 圣泉集团
• 呈和科技
• 中金岭南
• 东材科技

数据研选

2026.06.04 07:00 星期四

【研选·大事件——读懂大市】

回回

1、多地银行正按要求适当加大信贷投放。

3、新闻联播：长线外资看好中国，持续加码硬科技。

4、特朗普：正在与伊朗达成协议，伊朗已同意不会拥有核武器。

5、芯片巨头达成新共识 AI Agent时代或全面到来。

【研选·行业】

AI|PCB上游材料高景气持续，电子布、HVLP铜箔等有望迎来量价齐升

5月27日，建滔积层板发布再发涨价通知，宣布即日起上调旗下板料及PP产品价格，其中板料全系列（所有厚度）提价10%，P产品提价幅度达20%，年内已完成第四次产品价格的提涨，CCL头部企业成本转嫁能力强，顺价顺畅。

上游材料端，电子布所需核心设备丰田织布机等，全球交付周期长达一年以上，导致高端电子布产能扩张极其有限。

山西证券冀泳洁表示，HVLP铜箔则由于技术壁垒高，产能集中在少数厂商，且扩产周期长，需求激增加之供给端刚性约束，预计供需缺口将持续存在，电子布、HVLP铜箔等PCB上游材料有望迎来量价齐升，看好PCB上游材料产业链，树脂领域包括圣泉集团、东材科技、呈和科技等。

风险提示：原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【研选·公司】

中金岭南|公司铅锌产量稳步增长，高纯材料业务开始放量

②看好理由：中邮证券李帅华看好公司铅锌产量稳步增长，高纯材料业务开始放量；

公司立足国内凡口铅锌矿、广西矿业盘龙铅锌矿，国外澳大利亚布罗肯山矿、多米尼加迈蒙矿等矿山，目前已形成铅锌采选年产金属量30万吨生产能力，预计未来产量将稳步增长；

其中：盘龙铅锌矿6000t/d采选扩产改造工程项目即将投产，布罗肯北矿预计2026年重启，迈蒙矿正常运营凡口铅锌矿资源整合一期项目开工建设；

此外，公司2023年开工建设稀散金属综合回收与高纯制备项目，2025年试生产，2026年计划生产电镓18吨、锗精矿含锗18吨、高纯二氧化锗7.3吨、铟锭3吨，铟锭产量同比大增757.14%；

③投资建议：李帅华预计公司2026-28年实现归母净利润22.53/24.17/26.56亿元，分别同比增长181.06%/7.24%/9.90%；

中金岭南-000060-(预测2026年报)

营业收入(万元)

营业成本(万元)

营业利润(万元)

利润总额(万元)

净利润(万元)

④风险提示：价格波动风险，项目进度不及预期风险等。

股东净利润(万元)

每股收益(EPS)(元)

ROE(%)

市盈率(PE)

市净率(PB)

EV/EBITDA

每股经营现金流(元)

每股净资产(元)

资产负债率(%)

总资产周转率(次)

毛利率(%)

净利率(%)

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