【玩转ETF】2026年供应或降至0增速，未来该领域相关需求量可能将增至目前三倍，下游覆盖“AI+电网......

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市场简报：6月2日市场震荡反弹，资金聚焦新热点与防御板块

核心结论

6月2日市场呈现震荡反弹格局，深成指与创业板指涨幅居前。盘面核心特征为 “科技新热点（MLCC）”与“防御性板块（医疗、证券、煤炭等）”的双线轮动。资金面上，行业主题ETF出现明显分化，防御型板块获得净流入，而以通信、半导体、芯片为代表的科技类ETF则遭遇罕见的大幅净流出。市场呈现出“炒新不炒旧”的特征，新热点（MLCC）受追捧，而前期活跃的光互连等方向则需进一步观察。

关键信息

• 市场表现：6月2日，深成指涨超1%，创业板指涨超2%。机器人概念开盘活跃，AI硬件方向（MLCC、CPO、光纤）走强，有色金属板块亦有所走高。
• 资金流向：行业主题ETF层面，5月29日与6月1日连续两日整体呈净流入状态，6月1日单日净流入168.37亿元。但结构分化显著：
• 流入方向：医疗、证券、煤炭、酒、绿电等防御性或周期类ETF获得资金追捧。创业板人工智能ETF、电力ETF、医疗ETF、证券ETF等流入居前。
• 流出方向：通信ETF出现罕见的大幅净流出，半导体、芯片等科技类ETF也普遍承压。创业板ETF、半导体设备ETF、芯片ETF、中概互联网ETF等净流出居前。
• 市场焦点：AIPC产业链
• 事件驱动：英伟达发布RTX Spark超级芯片，具备强大本地AI算力，可直接在个人电脑上运行大模型，引发AIPC产业链关注。
• 产业链分层：上游（芯片设计与制造，如CPU、GPU、NPU、存储）、中游（零部件与模组，如PCB、散热、电池、连接器）、下游（整机组装与品牌）。
• 投资工具：看好整机换机潮可关注消费电子ETF；看好上游可关注芯片/半导体ETF（但需注意前期涨幅已高）；看好下游PC品牌可关注覆盖联想或戴尔的港股通/海外ETF。
• 市场焦点：铜
• 供应收缩：新湖期货指出，全球铜矿干扰事件不断，2026年全球铜供应或降至零增速，铜精矿加工费已跌至-100美元/吨以下，显示矿端紧缺加剧。
• 需求韧性：国内消费韧性较强，下游库存偏低，AI、电网、新能源等需求有望保持较高增速。
• 相关ETF：可关注有色金属ETF（持仓紫金矿业、洛阳钼业）和有色ETF（持仓沪铜、锡、铝等）。
• 市场焦点：厄尔尼诺与大宗商品
• 气象预测：2026年五至七月厄尔尼诺状态持续概率高达82%。
• 核心预期差：

1. 极端气候可能导致国内主雨带北移，催化火电与动力煤需求超预期。
2. 可能冲击南美铜矿生产，同时增加AI算力与数据中心的用电成本，进而加剧硅基通胀泡沫的破裂风险，并压制科技板块估值。

潜在影响

• 短期市场风格：市场可能延续“防御型板块”与“科技新热点”轮动的格局。科技板块内部，资金更倾向于寻找未被充分炒作的“新”方向，如MLCC；而前期涨幅较高的光互连、半导体芯片等方向可能面临持续的资金流出压力。
• AIPC产业链：英伟达新品的发布被视为AIPC产业的里程碑事件，有望开启一轮PC换机潮。这将带动从上游芯片、存储到中游散热、PCB乃至下游整机代工的全面升级，产业链内相关公司的业绩预期有望改善。
• 铜及有色金属：全球铜矿供给增速趋近于零，叠加AI与新能源带来的增量需求，铜市基本面整体向好。铜价有望保持强势，但需警惕中东局势等短期地缘事件对价格的冲击。
• 极端气候与科技板块：厄尔尼诺现象可能通过推高能源成本和影响上游资源供给，对依赖大量算力和低成本电力的AI、科技板块构成成本端压力。同时，高通胀环境将制约美联储降息，从估值端压制科技股。

关注要点

• 科技板块新方向：验证“炒新不炒旧”逻辑。重点关注MLCC（被动元件）方向的持续性，以及AIPC产业链中，资金是否会从芯片、服务器硬件向更广泛的零部件和下游品牌切换。
• 防御板块的持续性：昨日大幅流入的煤炭、大消费、电力等板块，若后续指数缩量震荡，其护盘作用可能减弱，需关注其资金是否再度流出。
• 低位交易机会：关注机器人（特别是宇树科技相关进展）和股权重组（如节能铁汉二连板）等非主流热点，在市场关注集中在科技股时，这些方向可能存在预期差交易机会。
• ETF资金信号：科技类ETF（通信、半导体、芯片）的持续净流出是风险信号，而防御型ETF的流入是市场避险情绪的体现，需持续跟踪。

关联个股

• AIPC产业链：
• 上游芯片：海光信息、龙芯中科、中国长城、寒武纪、瑞芯微、国科微。
• 存储：澜起科技、聚辰股份、深科技、江波龙。
• 中游零部件：领益智造、长盈精密、中石科技、飞荣达（散热/结构件）；立讯精密、得润电子（连接器）；珠海冠宇、德赛电池、欣旺达（电池）；京东方（显示）。
• 下游应用：中科创达、金山办公、福昕软件。
• 铜及有色金属：
• 紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土（有色金属ETF主要持仓）。
• 其他方向：
• 节能铁汉（股权重组）。
• 联想集团（港股，AIPC下游PC品牌商）。
• 戴尔科技（美股，AIPC下游PC品牌商）。

6月2日，周二市场震荡反弹，深成指涨超1%，创业板指涨超2%。盘面上，机器人概念开盘表现活跃，AI硬件方向集体走强，其中MLCC概念延续强势，CPO、光纤方向震荡反弹，此外有色金属板块走高。在当日行业主题ETF中，防御型板块受到资金追捧，其中医疗、证券、煤炭、酒、绿电等行业ETF均获得不同程度的净流入，而通信ETF则罕见的出现大幅净流出，此外半导体、芯片相关ETF资金面也承压。

具体来看，首先是科技方向，呈盘反包的个股以MLCC为代表的被动元件为主，可见资金主观上还是更偏向新热点。不过也不是所有新方向都可以，昨天黄仁勋对Marvell的评价催生了AI连接，但本质上这就是光互连，如果今天资金在隔夜Marvell大涨的背景下仍然对这个方向兴趣不大的话，那就更加印证了“炒新不炒旧”的判断。其次是防御型板块，具体包括煤炭、大消费、电力等，虽然昨天资金大幅流入，但如果后续指数开始缩量震荡的话，随着机构股趋于理性，市场或许也不再需要这些板块来进行对冲。最后，非科技方向还包括机器人和股权重组线，昨天前者表现一般，但宇树的进度似乎会比长鑫长存还要快，而股权重组方向，昨天节能铁汉走出了二连20cm涨停，主要是最近关注度都在科技股上，反而产生了一些交易机会。

市场聚焦 MARKET FOCUS

1、英伟达引爆AIPC产业链，相关ETF怎么选

近日，黄仁勋在国际电脑展上正式发布了RTX Spark超级芯片（N1X），直接杀入PC处理器市场。该芯片拥有1Petallop AI算力，可在本地流畅运行1200亿参数大语言模型，并支持100万token超长上下文，使端侧AI具备媲美云端的实时交互能力。消息一出，AIPC相关公司上涨。

那AIPC产业链的ETF，到底怎么选？

先搞清楚AIPC产业链。AIPC，通俗讲是把AI算力从云端搬到你的电脑里。以前用deepseek，你得把数据发到云端服务器算完再传回来；现在有了AIPC，你的笔记本自己就能跑大模型，本地运算、实时响应，隐私还更有保障。

这条产业链大致分三层：上游：芯片设计与制造（CPU、GPU、NPU、存储） 中游：零部件与模组（PCB、散热模组、电池及结构件） 下游：整机组装与品牌（PC品牌商、PC整机代工厂商）

AIPC带来的不只是芯片升级，还有整台电脑的PCB、散热模组、连接器、结构件可能都要跟着升级。如果看好换机潮带来的整机出货量提振，可以择机关注消费电子ETF，比如消费电子ETF华夏（159732）、消费电子ETF易方达（562950）。如果看好上游芯片，可以择机关注芯片/半导体ETF，但前期该方向涨幅已不低了。如果看好下游PC品牌商，可以择机关注联想集团覆盖度高的，港股通信息技术ETF易方达（159196），港股通信息技术ETF鹏华（159185）等ETF；戴尔科技覆盖度高的，海外的TCAI ETF，戴尔权重约6.87%。

股票型ETF连续2日（5月29日、6月1日）申赎净流入，6月1日申赎净流入：168.37亿元。此外，宽基ETF自4月9日连续申赎净流

2026-06-01

3、铜|供应或降至0增速，据测算最早在今年将出现全球性供需缺口，未来该领域需求量可能将增至目前三倍，下游覆盖“AI+电

新湖期货表示，今年以来全球铜矿各种干扰事件不断，使得2026年全球铜矿供应或降至0增速。全球铜矿端紧缺格局加剧，铜精矿现货加工费已运行至-100美元/吨以下。虽然铜价走高，但国内消费韧性较强；且下游库存仍偏低，铜价回落将提振产业补库，铜价下方存支撑。中期在AI+电网+新能源提振下，全球铜消费有望保持较高增速。铜基本面整体向好，叠加美国囤铜预期再起，预计铜价有望延续强势；不过需警惕中东局势反复导致的短期冲击，可考虑逢低建仓。

相关ETF：有色金属ETF华夏（516650），最新申赎清单数据显示，该ETF持仓紫金矿业，洛阳钼业，北方稀土位列前三。有色ETF大成（159980），最新申赎清单数据显示，该ETF沪铜2608、锡2608、沪铝2608位列前三。

从当前实质性气象监测数据来看，今年五、六、七月份厄尔尼诺状态持续的概率已高达82%。2026年新一轮中等及以上强度的

浙商证券宏观李超认为本轮周期呈现出“极端气象供给冲击”与“高地缘风险溢价”深度共振的复合特征。

2026年厄尔尼诺核心预期差在于：一是全球变暖背景下主雨带结构性北移，带来大宗商品供给格局的非典型重定价，催化国内火电与动力煤需求超预期走强。

另一大预期差是厄尔尼诺引发的碳基供给冲击，可能提前刺破硅基通胀泡沫：极端气候对南美智利、秘鲁等地的铜矿造成的洪涝有较大可能冲击工业金属价格，叠加美国西南部高温环境下的制冷电力负荷，抬升AI算力、数据中心的资本开支与用电成本。

而下游商业化变现滞后、融资成本高企的内部矛盾，使原本预期2027年才会出现的硅基估值调整与信用风险显著提前，全球通胀粘性回升也将制约美联储降息空间，从估值端压制科技板块。

ETF数据全知道 DATA GUIDE

2、行业主题、风格策略、跨境、商品类ETF每日资金净流入情况