【电报解读】迈威尔科技大涨超32%，黄仁勋称其将成为下一个万亿美元公司，这家公司为其提供十余年服务迈威......

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2025年6月3日 美股市场与迈威尔科技深度解读简报

核心结论

美股三大指数小幅收涨，但市场焦点集中在AI算力基建领域。迈威尔科技（Marvell） 受英伟达CEO黄仁勋“万亿美元市值公司”言论及自身强劲业绩与战略布局催化，股价暴涨超32%，创下24年来最佳单日表现。这标志着市场对AI数据中心网络互联（特别是光互联与交换芯片）的估值逻辑进入新阶段。同时，英伟达的战略投资进一步确认了交换芯片在AI集群中的核心底座价值。

关键信息

1. 市场表现与催化因素：

• 美股三大指数小幅收涨，光通信板块领涨。迈威尔科技大涨超32%，Coherent、Lumentum等光模块/元件厂商跟涨。
• 直接催化：英伟达CEO黄仁勋公开称“迈威尔科技将成为下一个万亿美元公司”，并强调两家公司将联手扩展下一代AI数据中心的网络与连接基础设施。
• 此前，英伟达于2026年3月31日宣布向Marvell战略投资20亿美元，双方基于NVLink Fusion平台深度合作，允许Marvell定制芯片接入NVLink互联生态。

1. 公司基本面与业绩：

• 业务结构：数据中心业务已占Marvell总营收的76%，公司正从“数据中心芯片供应商”转型为AI基础设施的“规模化集群”服务提供商。
• 最新季报：FY2027 Q1营收24.18亿美元（同比+28%），其中数据中心营收18.3亿美元（同比+27%）。EPS为0.80美元。
• 业绩指引：FY2027 Q2营收指引约27亿美元，同比增长约35%；上调FY2027全年营收预期至约115亿美元（此前为接近110亿美元）；上调FY2028营收目标至约165亿美元，较上季度指引高出15亿美元，对应同比增长约45%。

1. 技术布局与战略并购：

• 公司拥有全栈硅光平台及6.4T光引擎产品，在CPO、NPO架构上处于领先地位。
• 通过收购Celestial AI与XConn，构建了涵盖光子互联及CXL交换的竞争壁垒。

潜在影响

1. 对AI算力产业链：Marvell的暴涨和业绩指引大幅上修，再次确认了AI网络互联（Scale-up/Scale-out网络） 环节需求远超预期，且正在成为继GPU之后的又一价值高地。光进铜退及硅光技术（CPO/NPO）的产业落地节奏将显著加快。
2. 对A股关联公司：国内与Marvell有深度合作关系或在铜缆、PCB设计等环节为其服务的公司，将直接受益于其供应链扩张及技术升级周期。
3. 对行业格局：英伟达的20亿美元战略投资，标志着NVLink生态从单纯GPU互联向异构通用计算（XPU）互联扩容，为Marvell的ASIC定制业务打开新空间。

关注要点

1. Marvell后续季报及业绩指引兑现情况：特别是FY2028年165亿美元的营收目标能否实现，将是验证AI数据中心需求持续性的关键。
2. 与英伟达的NVLink Fusion合作研发进展：定制化XPU与网络方案的订单落地节奏。
3. 1.6T ZR+及2nm相干DSP的商用进展：这是其在北美DCI领域能够占据先机的核心产品。
4. 光互联领域的技术迭代：CPO、NPO产品的客户对接与量产时间点。
5. Marvell的ASIC业务放量情况：特别是与Google等头部CSP客户的合作进展。

关联个股

• 一博科技：作为PCB设计领域的引领者，与Marvell有超过十年的业务合作关系，为其提供高速PCB设计及芯片测试板等一站式服务。
• 立讯精密：公司铜缆产品已获得Broadcom和Marvell的技术认证，在高速互联领域具备供应能力。

电报解读

电报内容

【美股三大股指小幅收涨 迈威尔科技大涨超32%】财联社6月3日电，美股三大股指小幅收涨。道琼斯指数涨0.45%，标普500指数涨0.13%，纳斯达克综合指数涨0.03%。光通信板块领涨，迈威尔科技大涨超32%，创2000年以来最佳单日表现。Coherent涨超17%，Lumentum、康宁涨超13%。AI服务器制造商表现分化，慧与科技涨超19%，超微电脑涨7%，戴尔跌超6%。SaaS板块回调，ServiceNow跌6%，赛富时、微软跌超4%。

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题材解读

一、黄仁勋称威尔科技将成为下一个万亿美元公司

英伟达CEO黄仁勋称迈威尔科技（Marvell）将成为下一个万亿美元公司，并表示两家公司正在巩固合作关系，以扩展为下一代人工智能数据中心提供动力所需的关键网络和连接基础设施。

迈威尔科技公司成立于1995年，是一家聚焦于AI数据中心领域的半导体公司，其业务主要分为两大板块：数据中心业务（营收占比约75%）和通信及其他业务（营收占比约25%）。迈威尔科技正在从“数据中心芯片供应商”转型为AI基础设施的“规模化集群”服务提供商。公司凭借覆盖Scaleout、Scale-across、Scale-up网络的全系列高速连接方案保持行业领先地位。公司拥有全栈硅光平台，支持MZM、EAM、MRM三大主流调制器技术，可同时落地NPO与CPO架构，并搭配市场领先的宽带模拟类TIA与驱动芯片产品。基于丰富的技术与落地经验，公司推出硅光光引擎产品，面向NPO、CPO场景的第三代6.4T光引擎已与多家一线客户深度对接。目前多项CPO、NPO合作项目落地节奏加快。

最新季报显示，迈威尔在FY2027Q1实现营业收入24.18亿美元，同比增长28%，环比增长9%，非GAAP每股收益0.80美元。其中，数据中心业务贡献营收18.3亿美元，占总营收76%，同比增长27%，环比增长11%。迈威尔预计FY2027Q2有望实现营业收入约27亿美元（上下浮动5%），同比增长约35%，非GAAP每股收益指引区间为0.88至0.98美元。同时，Marvell将FY2027的营业收入预期上调至约115亿美元，同比增长约40%，此前指引为“接近110亿美元”。迈威尔还将FY2028的营业收入目标上调至约165亿美元，较上季度指引高出约15亿美元，对应同比增长约45%。

二、此前获得英伟达战略投资，并展开并购构建光子互联

2026年3月31日，英伟达宣布向MarvellTechnology战略投资20亿美元，双方将基于NVLinkFusion平台展开深度合作，允许Marvell定制芯片（XPU）接入NVLink互联生态。东北证券称，英伟达战略投资Marvell，再次印证了交换芯片在AI算力基建中的核心底座价值。异构互联生态的持续扩容与“光进铜退”的技术演进，将全面打开交换环节与光互联产业链的成长空间。

国联民生证券指出，ASIC业务方面，公司切入头部CSP自研芯片供应链，通过与Google合作开发MPU及新型TPU。获英伟达20亿美金战略投资，在NVLinkFusion框架下提供定制化XPU与网络方案。网络互联方面，公司将受益于北美DCI领域增长，凭借1.6TZR+及2nm相干DSP布局占据先机。公司通过收购CelestialAI与XConn构建涵盖光子互联及CXL交换的壁垒。建议关注后续合作方ASIC放量及Scale-up互联技术产业升级趋势。

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相关上市公司

一博科技：作为PCB设计细分领域的引领者，公司与国内外众多芯片公司合作，在高速PCB设计、SI/PI仿真分析方面为其提供技术服务，同时也为其芯片测试板、客户参考板提供包括PCB设计及PCBA物料选型、焊接加工、性能测试等一站式硬件创新服务。Marvell是公司客户，与Marvell公司有十余年业务合作关系。

立讯精密：公司铜缆质量获Broadcom和Marvell认可。