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金融资讯简报

核心结论

周二市场呈现技术性反弹，但个股分化严重，全市场超3800只个股下跌。市场风格可能继续切换，从极致的大小盘切换中寻找新热点。科技方向依然是主线，但资金更倾向于“炒新不炒旧”，关注光互连、硅光技术等新涌现的细分领域。同时，光纤光缆行业受益于AI算力需求和供需缺口，进入高景气周期。

关键信息

1. 市场表现：周二市场震荡反弹，深成指涨超1%，创业板指涨超2%。AI硬件方向集体走强，其中MLCC概念延续强势，CPO、光纤方向震荡反弹。但下跌个股数量远超上涨家数。

1. 风格切换：市场成交量萎缩，成交额前5%的个股占比已处于2018年以来高点，机构股有消化获利盘的需求。市场风格可能从极致的大小盘切换中继续演变，资金关注新出现的题材。

1. 全球首条三波段超低损多芯光缆线路建成开通：由亨通光电联合中国移动、山东移动建设的全球首条S+C+L三波段超低损多芯光缆线路在山东青岛正式开通。这标志着该技术进入商用化新阶段，为智算中心互联、大容量海缆等提供新方案。

1. 英伟达Spectrum-X以太网硅光技术全面量产：英伟达宣布其Spectrum-X以太网硅光技术已全面量产。该技术基于CPO封装，相比传统收发器，能效提升5倍，AI正常运行时间提升5倍，部署速度快1.3倍。这是AI数据中心互联的核心技术。

1. 海外映射：

• 迈威尔科技 (Marvell)：股价大涨32.5%，黄仁勋预测其将成为市值万亿美元的公司，直接催生了“光互连”概念。
• 意法半导体 (STM)：涨15.2%，因AI需求上调数据中心收入目标，带动模拟IC板块关注。
• 慧与科技 (HPE)：涨19.5%，第二财季业绩远超预期。
• 康宁：涨13.4%，受益于科技和光学板块整体走强。
• 铜价：COMEX铜创收盘历史新高，市场担忧美国加征进口关税引发抢购。

潜在影响

1. 光纤光缆行业景气度提升：全球光纤光缆市场存在巨大供需缺口（2026年缺口率达16.4%），叠加AI算力网络和6G预研等需求，行业有望进入2-3年的高景气周期，拥有全产业链能力的头部厂商将受益。
2. AI数据中心互联技术迭代加速：英伟达与博通均拥抱CPO硅光技术，将推动外置激光光源的CPO方案成为800G/1.6T网络的主流选择，相关光模块、光器件、激光器产业链迎来机遇。
3. 市场风格或回归科技主线：尽管周二指数反弹，但涨停家数和连板高度下滑，机构股有调整需求。若后续指数缩量震荡，“防御型板块”（如煤炭、电力）的对冲需求可能下降，资金或继续向科技新方向集中。

关注要点

1. “炒新不炒旧”：在市场风格可能切换的背景下，投资者应更关注新涌现的、具备产业催化的题材（如光互连），而非高位震荡的老热点（如AIPC）。
2. 光互连板块的持续性：Marvell大涨带来的光互连题材在周二下午有所表现，但后续资金是否认可其持续性，以及能否带动更广泛的CPO、光模块方向，是观察重点。
3. 指数能否持续走强：判断周二的反弹是技术性反弹还是反转，关键在于后续沪指能否上穿均线、创业板指能否创新高。若不能，市场可能重回震荡。
4. 光纤光缆供需缺口与产能：关注拥有“棒纤缆”全产业链能力的头部厂商，以及其在高端多芯光纤、超低损光纤方面的技术进展。

关联个股

• 光缆光纤：
• 亨通光电：全球首条三波段多芯光缆的联合设计方，技术领先。
• 通光线缆：与长飞光纤合资，聚焦通信光缆。
• 中天科技：“棒-纤-缆-组件”全产业链，推动超低损耗光纤应用。
• 硅光/CPO与光互连：
• 仕佳光子：光模块产业链上游，1.6T AWG芯片已小批量出货。
• 杰普特：激光器龙头，布局光连接模块、光纤阵列单元等核心器件。
• 意华股份、阿莱德：龙头板块“光互连”中的提及公司。
• 模拟IC：
• 新洁能、帝奥微：受意法半导体上涨映射，处于行业复苏和升级窗口。
• 光通信设备：
• 关注英伟达和博通CPO方案的供应商及产业链相关公司。

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段超低损多心光缆线路建成开通；英伟达Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产，该最核心的部件承载了数据传输最底层也是最繁杂的任务

九点特供

2026.06.03 08:18 星期三

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周二市场震荡反弹，深成指涨超1%，创业板指涨超2%。盘面上，机器人概念开盘表现活跃，AI硬件方向集体走强，其中MLCC概念延续强势，CPO、光纤方向震荡反弹，此外有色金属板块走高，但全市场超3800只个股下跌。指数层面，虽然早盘也有过回落，但一方面昨天开盘就缩量了，另一方面昨天相对较弱的是沪指，而沪指在4000点上方是有承接的，因此整体表现比周一强上不少。此外，从个股角度出发，周一下跌的“导火索”东山精密也是全天高举高打，连带“易中天”这个基本盘也稳住了，所以盘中的几次小跳水都被轻松化解了。不过，像周一那样极致的大小切换并不常见，除非今天指数还能持续上涨，比如沪指上穿均线，创业板指创新高，不然昨天还是更倾向于是技术性反弹。最后，换个新奇的角度，最近创业板指和沪指具体点位的关系，有点像高价科技股和茅台的股价一样，前几年的石头科技、爱美客、吉比特都只有过短暂的超越，哪怕是去年的寒武纪也在超越后被多次反超，直到今年所谓的“股王”神话才被彻底颠覆，可见要想打破这种根深蒂固的传统观点往往不是单次事件能完成，换言之，创业板指和沪指的点位争夺可能也会经历多个回合才会彻底完成交替。

题材上，昨天就像是周一的镜像，即指数大涨，但无论是涨停家数，还是连板高度都出现了下滑。不过就像上文所说，如此集中的大小切换并不像偶然，当前A股成交额前5%个股成交占比已经达到2018年以来的高点，甚至可以说哪怕是大市值个股本身也会有消化获利盘的需求，叠加昨天市场本身是缩量的，以及涨停个股中成交额超50亿元的仅5只，超过100亿元的更是只有2只，理论上风格切换还会继续进行下去。

具体题材上，首先是科技方向，虽然AIPC方向没能进一步加强，但其实不少相关个股都是高位震荡的，并且反包的个股也是以MLCC为代表的被动元件为主，可见资金主观上还是更偏向新热点，不过也不是所有新方向都可以，昨天黄仁勋对Marvell的评价催生了AI连接，但本质上这就是光互连，导致下午资金只能去拉相对冷门点的裕太微，然而最后还是炸板了，如果今天资金在隔夜Marvell大涨的背景下仍然对这个方向兴趣不大的话，那就更加印证了“炒新不炒旧”的判断。其次是非科技方向，先看防御型板块，具体包括煤炭、大消费、电力，虽然由于指数大涨的缘故，昨天表现不佳也很正常，但如果后续指数开始缩量震荡的话，随着机构股趋于理性，市场或许也不再需要防御型板块来进行对冲了。其余非科技方向还包括机器人和股权重组线，昨天前者表现一般，但宇树的进度似乎会比长鑫长存还要快，如果继续IPO进程继续超预期的话，或许还会吸引到资金进行提前炒作。而股权重组方向，昨天节能铁汉走出了二连20cm涨停，同时这也具有低价股属性，主要是最近关注度都在科技股上，反而产生了一些交易机会（顶一字的少了）。

龙头板块

光互连

6月2日，在台北举行的Computex2026电脑展上，光互连巨头迈威尔科技(Marvell)首席执行官墨菲与黄仁勋同台，黄仁勋直呼迈威尔科技“就是下一家万亿美元公司”。并且，Marvell此前大幅上调2027及2028财年营收展望。万联证券通信团队认为，Marvell上修业绩展望体现了AI数据中心需求正不断向高速互连侧外溢，多场景下光模块、交换机、数据中心互联模块等产品为核心受益方向，建议关注高速光模块、交换机、DCI等领域领先企业。板块内上市公司包括：意华股份、阿莱德等。

热点前瞻

全球首条三波段超低损多芯光缆线路建成开通

近日，亨通光电联合中国移动、山东移动自主设计的全球首条S+C+L三波段（短波段+常规通信波段+长波段）超低损多芯光缆线路在山东青岛正式建成开通。这条新型光缆线路突破传统光纤的传输容量极限，标志着我国空分复用光纤与多波段融合技术迈入商用化新阶段，为智能时代算力互联、超大带宽传输提供了全新技术方案。此次全球首条三波段多芯光缆商用落地，是亨通光电在光通信核心技术自主创新的重要里程碑，为智算中心互联、大容量海缆、骨干光网升级提供成熟方案。

目前全球光纤光缆仍存在较大供需缺口，根据CRU预测数据，2026年全球光纤光缆总需求预计达到5.77亿芯公里，但有效供给仅约3.97亿芯公里，全年供需缺口达到1.8亿芯公里，缺口率约为16.4%。甬兴证券应豪指出，随着AI算力网络、6G预研、全球数字基建等需求的持续释放，全球光纤光缆市场有望进入2～3年的高景气周期。其认为，随着AI算力需求的爆发驱动数据中心内部及外部互联传输性能及需求持续提升，光纤光缆市场需求也随之抬升。但由于前期行业低潮期的产能收紧、中小企业出清，目前光纤光缆市场将集中于全球头部企业，而拥有棒纤缆全产业链制造能力的厂商将更加受益。

“通光线缆：公司与长飞光纤合资设立的子公司主要从事通信用光纤光缆的研发、生产和销售，目前双方派出团队已正式开展工作。

中天科技：公司聚焦海洋通信、海洋观测、深海油气，依托“棒-纤-缆-组件”全产业链优势，推动超低损耗光纤、多芯光纤等在海底光缆产品的应用，已完成800G高速光模块批量出货，光纤生产饱和。

英伟达Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产，较传统收发器的网络能效提升5倍

财联社6月2日电，英伟达宣布，NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产，新一代Spectrum-X交换机基于光电一体封装技术（CPO）构建，支持NVIDIA Vera Rubin平台在数据中心进行横向扩展和跨区域扩展部署AI工厂。Spectrum-X以太网硅光技术是NVIDIA全栈协同设计的典范代表之一。与使用传统收发器的网络相比，Spectrum-X以太网硅光技术可实现能效提升5倍，AI正常运行时间提升5倍，部署时间快1.3倍。

据官网资料，英伟达的Spectrum-X以太网硅光交换机通过CPO与ASIC直接集成。而博通作为业内领跑者，其交换平台正从51.2T的Bailly向102.4T的Davisson持续迭代演进。华西证券信息技术团队认为，两大巨头方案均拥抱台积电先进3D堆叠硅光子引擎技术（COUPE），其中ASIC芯片是算力机组互联网络中最核心的部件，承载了数据传输最底层也是最繁杂的任务。同时激光光源对于温度极为敏感，外部激光光源可说是目前的最优解，因此多家公司计划于2026年规模化的800G互联网络中，将外置激光光源的CPO方案作为首选。

“仕佳光子：公司产线集中于光模块产业链上端，1.6TAWG芯片已实现小批量出货，100GEML激光器仍处于客户验证阶段。

“杰普特：公司核心产品为激光器，推出了MPO/MMC光连接模块、光纤阵列单元（FAU）等核心产品，并且正加快研发光连接及FAU生产所需的自动化设备、激光设备及检测设备，有望形成核心器件+制造装备+工艺能力”的协同发展格局。

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1、意法半导体涨15.2%，这家芯片制造商因AI需求激增而上调数据中心收入目标，模拟IC板块正处于从"库存周期修复"向"需求修复+价格反弹+结构升级"切换的关键窗口，A股相关公司包括：新洁能、帝奥微等。

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