市场简报

核心结论

市场整体处于震荡调整格局，沪指失守4100点，但当前调整更可能被理解为一次技术性回踩，短期有调整到位的迹象。市场风格偏向防御，电力、消费等板块活跃，而科技股整体承压。资金正在科技板块内部挖掘新方向，超级电容成为新的热点主线，其产业逻辑从实验室走向标配，被市场重新定义。

关键信息

1. 指数表现：三大指数涨跌不一，沪指低开低走失守4100点，但未跌破5月21日低点，且尾盘未现加速下跌，被视为回踩动作。
2. 市场风格：防御性板块走强，电力、电网设备、大消费（零售）和农业股盘中轮动。科技股承压，机器人、半导体设备等板块跌幅居前。
3. 题材轮动：资金开盘即切入防御板块，显示其策略性。高标股亏钱效应明显，连板股晋级率低，市场高低切换现象依然极端，但略有回暖。
4. 新主线崛起：超级电容概念成为科技股内部的新方向。逻辑是AI服务器（如英伟达GB300）对瞬态供电稳定性要求提高，超级电容被视为“电RAM”，成为算力新瓶颈，国内厂商有望补位。
5. 产业动态：

• 中国算力出海：微型电脑主机、算力服务加速出海，深圳微型主机出货量占全球15%。
• 功率半导体涨价：英飞凌、德州仪器均计划于7月1日起再度提价，AI机架电源价值量飙升，产业链聚焦产能规模和顺价能力。

潜在影响

• 对大盘：沪指在4100点下方，接近4000点强支撑位，叠加情绪指标（如连板率、跌停家数）回暖预期，市场短期下行空间或有限，等待缩量和情绪企稳后的反弹机会。
• 对防御板块：电力、消费等防御板块的走势成为日内市场风格的风向标。若其开盘后走弱，可能意味着资金风险偏好回升，回流成长股。
• 对科技板块：传统大市值科技股因资金消耗量大而承压。市场机会可能向超级电容、算力出海等有新催化、位置较低的新挖掘方向倾斜。
• 对半导体产业：功率半导体新一轮涨价将考验产业链的成本传导能力，具备规模效应的代工和IDM企业利润弹性将更为显著。

关注要点

1. 情绪指标变化：观察是否出现类似鹏鼎控股的积极信号，以及跌停家数是否明显减少，作为判断市场短线回暖的依据。
2. 市场风格切换：开盘后密切关注电力等防御板块的表现，以预判当日市场整体风格是继续防御还是转向进攻。
3. 成交量变化：市场调整到位的关键信号之一是缩量。后续需关注成交额是否能萎缩至地量水平。
4. 新主线持续性：超级电容方向能否承接从高位科技股流出的资金，形成持续性的板块效应，重点关注事件催化与低位优势。
5. 算力出海与AI应用：持续追踪算力服务、智能硬件出海对相关产业链的拉动，以及Snowflake财报超预期映射到国内企业IT和AI应用的需求韧性。

关联个股

• 江海股份、凯恩股份：超级电容概念核心标的。
• 海鸥股份、可立克：分别作为数据中心散热和磁性元件的供应商，受益算力基础设施需求。
• 芯联集成：功率半导体代工平台，受益于行业涨价和产能紧缺。
• 西部材料、顶固集创：海外映射，涉及月球资源开发概念（稀有同位素）。
• 星环科技、电科数字：海外映射，企业IT及云数据平台需求，与Snowflake上涨逻辑相关。
• 长信科技、德福科技：公告拟投资采购算力服务器、建设AI电子电路铜箔项目，直接布局算力硬件。

2026.05.28 08:15 星期四

市场主线 微信扫码 大V实盘 视频直播 海量资讯作文免费看 cset.cnthesims.com 一手资讯 同步更新 全网最全 最真 最快 最及时

周三三大指数涨跌不一，沪指低开低走失守4100点。盘面上，短剧概念开盘冲高，防御性板块走强，其中大消费板块表现活跃，此外电力、电网设备板块同样震荡走高，而机器人、半导体设备等板块则跌幅居前。指数层面，乍一看昨天的调整和5月21日有点像，创业板指都从涨超2%回落至绿盘，沪指将5月14日的阴线一起算上，可以说是相当对称了，并且在22日盘前的文章中提到“可以留意电力股的走势，几乎每次指数回调的时候都不会缺席”，也在昨天应验了。但不同之处在于，昨天开盘就有资金不遗余力的拉电力和煤炭股，然后盘中一跳水，就又立刻切到零售股上，仿佛是计划好的一样。行情真的那么悲观吗？同样是22日的文章中还提到过“如果没能反包的话，至少也得先缩量整理然后回踩，才有望继续向上”，结合昨天最后1小时并没出现像上次那样的加速下跌，以及相对最弱的沪指也没跌破21日的低点，因此将昨天的调整理解为回踩似乎更合适点。最后，沪指失守4100点其实意味着已经离4000点不远了，哪怕是2月初的那波回调，这个位置也有很强的支撑，并且昨天午后甚至已经轮动到了农业股，短期或许真的快调整到位了，还是昨天那句话，现在要做的就是等缩量、等情绪回暖、等利好落地。

题材上，先看数据层面，连板股晋级率3/12，首板晋级率5/34，双创无一晋级，首板家数39家，髙低切过于极端的问题依然存在，只能说略有回暖，对于今天而言，如果想像5月22日一样迎来回暖的话，一方面可以留意有没有像上周五鹏鼎控股那样的积极信号出现，另一方面也可以留意跌停家数有没有积极变化，以昨天为例，虽然早盘指数一度大涨，但开盘没几分钟，之前的高标恒林股份就封死跌停，同一时刻跌停板上已经躺着园林股份和博云新材两个二连跌停的个股，完全没有回暖的迹象。

具体题材上，首先是以电力为代表的防御性板题材，昨天早盘最吊诡的是，在玻璃基板和存储有利好+半导体有回流预期+盘前日韩股市大涨的背景下，资金开盘后几乎不带犹豫的就切入了防御型题材中，下午一开盘也很明显，假设这是资金提前设定好的策略，那对于今天而言，开盘后同样有必要先观察防御型题材的表现，以便更好的对日内市场风格进行预判。其次是AI和半导体，虽然昨天科技股承压得比较明显，但有一点的判断是没错的，即资金已经不满足于传统的方向了，像昨天超级电容方向就明显强于其他分支，并且后续一旦市场开始缩量的话，资金很可能会更加热衷于新挖掘的方向上，一方面是往往会有事件催化，另一方面是位置也会相对更低些，消耗的资金也会少点，这也能解释昨天华天科技、沃格光电为何会封不住涨停（量太大了），反观华塑股份从接近平盘位置回封都胜似闲庭信步。

龙头板块

超级电容

英伟达自GB300起将电解电容器集成至电源架，可使电网峰值需求降低约30%，超级电容或已从实验室方案走向机柜级标配。国金证券电子团队指出，随着GB300NVL72单柜功率提升，AI服务器对瞬态供电稳定性的要求显著提高，电容正成为继HBM之后的算力新瓶颈，被重新定义为“电RAM”，并且在AI服务器需求爆发背景下，供给端已出现明显缺口，看好国内厂商有望迎来重要补位机会。板块内上市公司包括：江海股份、凯恩股份等。

热点前瞻

中国算力服务加速出海，微型电脑主机全球卖爆了

今年以来，全球人工智能产业加快发展，带动我国算力服务、智能硬件等相关产品和服务走向国际市场。各地外贸增长正呈现更强“含智量”。算力服务出海的背后，是我国算力基础设施和硬件供给能力的同步提升。在深圳，一批只有巴掌大小的微型电脑主机，正在成为海外大型游戏设计、人工智能本地推理等场景里的“轻量化算力底座”。目前，这里的微型主机出货量已占全球市场15%左右。

目前我国算力基础设施飞速发展，截至2025年，智能算力规模超过1590EFLOPS（百亿亿次浮点运算每秒），位居全球前列。长江证券计算机团队指出，Token需求持续上升，我国算力基础设施需求有望持续爆发式增长。建议关注算力基础设施产业链，重点关注：1）国产算力芯片龙头寒武纪、海光；2）IDC及算力租赁相关标的；3）云及CDN等相关标的；4）服务器及相关配套供应商。

“海鸥股份：公司冷却塔为数据中心液冷系统一次侧关键设备，适配冷板/浸没式液冷，目标成为液冷数据中心散热核心服务商。

“可立克：公司在数据中心领域，实现多款磁性元件量产，并成功研发5.5kW/8.5kW高功率密度产品，全面满足高端算力与高效供电场景的配套需求。。

英飞凌宣布7月起再度提价

英飞凌于5月26日通知客户及合作伙伴，将自7月1日起调整部分产品价格，理由是全球半导体供应链成本持续上升，涵盖能源、原材料、运输及服务等各环节，同时公司产品组合的市场需求正在快速增长，超出数月前的预期。这是继2026年4月首轮提价之后，英飞凌年内的第二次价格上调。

值得注意的是，德州仪器同样计划自7月1日起提价，涉及产品包括电源管理芯片（PMIC）及MOSFET，这也是其2026年内的第二轮涨价。兴业证券电子团队指出，功率半导体预计成为AI领域的通胀环节。据测算，AI机架电源价值有望从GB200的3.6万美元飙至VeraRubinCPX的近40万美元，单位功率价值提升2.5倍。在当前8英寸晶圆供需紧缺的背景下，产业链的竞争焦点集中于产能规模与产品顺价能力。在历经10%以上的价格普调后，具备规模效应的企业释放出的利润弹性更为显著。

“苏联集成：公司已成长为具有全球影响力的功率代工平台，8/12英寸硅基晶圆月产能分别为17万/3万片；公司高功率IGBT/SiC功率模组封装技术达到国际领先水平。

1、Astrotech涨459.11%，公司宣布已批准一项战略计划，专注于月球资源开发、自主月球工业基础设施，以及未来基于月球的先进计算和半导体制造机遇，核心逻辑是适配月球环境的全新芯片方案，月球表面蕴藏着的稀有同位素氦3，能让量子计算机接近绝对零度，A股相关公司包括：顶固集创、西部材料等；

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