【电报解读】超聚变创业板IPO获受理，其液冷服务器国内份额连续两年国内排名第一，这家公司是华鲲振宇与超......

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核心结论

超聚变数字技术股份有限公司创业板IPO申请已获深交所受理，拟募资80亿元，主要用于新一代算力基础设施研发及产业化等项目。公司在国内x86服务器市场份额位列第二，在液冷服务器这一关键细分领域，已连续两年排名国内第一，其发展动向值得高度关注。

关键信息

• IPO详情：超聚变创业板IPO于5月22日获受理，预计融资80亿元。资金主要投向为：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发及产业化项目、20.3亿元用于智慧制造园区及研发中心、8.9亿元用于智能算力与AI等关键技术研发，以及10亿元补充流动资金。
• 公司背景：超聚变成立于2021年9月，源自华为剥离的x86服务器业务，目前由河南地方国资控股。公司独立运营后业绩爆发式增长，2024年营收达435亿元，2025年全年营收突破600亿元。
• 市场地位：据IDC报告，2025年超聚变以12.7%的份额位列国内x86服务器市场第二名。更关键的是，在液冷服务器赛道，其已连续两年（2023至2024年）蝉联中国标准液冷服务器市场份额第一。
• 股东阵容：公司股东结构堪称“豪华国资团”，包括第二大股东中国移动旗下中移资本，以及中国电信投资、中国互联网投资基金、国调基金、联通中金等众多国资背景机构。

潜在影响

• 强化液冷赛道优势：高达40.8亿元的募资计划用于“新一代算力基础设施研发”，预计将进一步巩固其在液冷服务器领域的技术和市场领先地位。
• 加速国产算力产业链整合：作为脱胎于华为的国产算力龙头，其上市将有助于整合上下游资源，提升核心部件的自主研发能力，对国产AI算力产业链形成利好。
• 引发市场对关联方的关注：此事件可能将市场的注意力引向与超聚变有业务合作关系的公司，特别是其代理商、服务商及供应链伙伴。

关注要点

1. IPO审核进展：后续需密切关注交易所的问询及审核动态，评估其上市进程的确定性。
2. 液冷技术渗透率：AI算力需求持续爆发，需关注超聚变如何利用其先发优势，将液冷技术从头部互联网客户向更广泛的行业市场拓展。
3. 与华为的竞合关系：作为曾经的华为团队，其在独立发展后的技术路线及与华为在国产算力生态中的竞合关系，是影响公司长期发展的一个变量。
4. 关联公司业务兑现：关注其代理商、服务商及供应链厂商能否借此机遇，实现订单和业绩的实际增长。

关联个股

（以下提及个股仅为原文所述，不构成投资建议）

• 亚康股份：公司是华鲲振宇公司与超聚变公司的代理商与服务商。
• 裕太微：公司芯片产品已应用到新华三、超聚变等上千家不同领域的客户或终端客户中。

【电报解读】超聚变创业板IPO获受理，其液冷服务器国内份额连续两年国内排名第一，这家公司是华鲲振宇与超聚变的代理商与服务商

电报解读

2026.05.24 14:48 星期日

电报内容

【超聚变创业板IPO获受理】财联社5月22日电，超聚变数字技术股份有限公司创业板IPO获深交所受理，预计融资金额80亿元。本次募集资金将投资于以下项目：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发及产业化项目，20.3亿元用于超聚变智慧制造园区及研发中心项目，8.9亿元用于面向智能算力、AI以及供电架构的关键技术研发项目，10亿元用于补充流动资金。

Ⅱ 电报解读

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一、超聚变在液冷服务器领域排名国内第一

公开资料显示，超聚变成立于2021年9月，源于华为2021年剥离的x86服务器业务部门，目前由河南地方国资控股。估值方面，《世界独角兽企业发展报告2024》曾显示，超聚变凭借89.2亿美元的估值，位列全球独角兽榜单第47名，且是河南省唯一上榜的独角兽企业。

据公开报道，2022年，即超聚变独立运营后的第一个完整年度，其销售收入便突破了100亿元；2023年超过280亿元；2024年报收435亿元，迈上了400亿元的大台阶。2025年，公司延续高速增长，全年营收突破600亿元。

在市场份额方面，据IDC发布的报告，2025年超聚变凭借12.7%的市场份额，位列国内x86服务器整机厂商第二名（浪潮31.3%、新华三12.5%、联想10.7%、中兴8.5%）。同时，在液冷服务器这一细分赛道，超聚变已连续两年（2023至2024年）蝉联中国标准液冷服务器市场份额第一的位置，2023年市场份额曾一度达到43%。

值得关注的是，自独立以来，超聚变已累计完成至少8轮股权融资，其股东构成堪称“豪华国资团”。除了控股股东——河南超聚能科技有限公司（持股比例为31.38%）之外，第二大股东为中国移动旗下的中移资本。此外，其股东名单中还包括中国电信投资、中国互联网投资基金、国务院国资委旗下的国调基金、中金资本、纽尔利资本、深圳招商资本、人保资本、申万创新投资、宏源汇富、联通中金等一众实力派机构。在2025年11月的最新一轮融资中，国调基金宣布战略入股以支持超聚变突破关键核心技术，同时郑州航空港科创集团、惠友资本、金石投资、芯联资本等也纷纷加注。

二、相关上市公司：亚康股份、裕太微

亚康股份：公司是华鲲振宇公司与超聚变公司的代理商与服务商。

裕太微：自2020年年底公司产品量产以来，公司芯片累计出货量已超过2亿颗，且产品已应用到新华三、超聚变等上千家不同领域的客户或终端客户中。

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