【研选】AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入新一轮上行周期，全球半导体设备市场规模持续创新高；作为......

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核心结论

本期研选聚焦两大方向：宏观层面，AI驱动的半导体需求正开启新一轮资本开支上行周期，全球半导体设备市场景气度中长期向好；微观层面，远东股份作为AI基础设施硬件核心供应商，在光纤和液冷业务上取得实质性进展，业绩拐点或已显现。

关键信息

• 半导体设备行业：
• 驱动力：AI算力需求爆发，带动先进逻辑芯片与存储芯片（HBM、3D NAND）扩产，资本开支进入上行周期。
• 市场现状：全球半导体设备市场规模持续创新高；中国大陆晶圆产能全球占比仍低于销售占比，扩产动能具备持续性。
• 重点关注环节：东吴证券看好前后道半导体设备及零部件厂商，尤其是目前国产化率较低的环节，如芯源微、中科飞测、精测电子等。

• 远东股份：
• 战略定位：公司以“all in AI——电能+算力+AI”为核心战略，是全球领先的智慧能源、数智城市服务商。
• 业务看点：开源证券认为公司业绩拐点已至。公司前瞻性布局AI相关光纤（如空芯光纤、G.657等高端产品）及液冷业务，已取得实质性进展，有望提升市场份额。
• 财务表现：2025年营收创历史新高，盈利能力出现明显修复信号。旗下远东通讯实现光纤预制棒、光纤、光缆全流程自主可控。
• 盈利预测：开源证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.1/20.7/27.5亿元，对应当前市盈率（PE）为48/24/18倍。

• 宏观大事：
• 中美贸易：美方承诺解决中国部分农产品非关税壁垒，中方恢复部分美牛肉及禽类产品进口。
• 监管动态：公安部对上市公司财务造假类犯罪“零容忍”。
• 资本市场：长鑫科技科创板IPO将于5月27日上会。

潜在影响

• 半导体产业链：逻辑与存储龙头厂商资本开支维持高位，叠加长鑫科技等厂商上市融资，有望直接拉动上游半导体设备及零部件的需求，为相关公司带来持续性订单。
• AI基础设施领域：随着AI算力需求增长，对高速率、低损耗的光纤光缆以及高效散热液冷解决方案的需求将日益迫切，率先布局的厂商有望获得先发优势。
• 市场情绪：中美贸易关系释放缓和信号，以及监管部门对财务造假“零容忍”的表态，可能对市场整体情绪和相关板块（如农业、食品加工）产生积极影响。

关注要点

• 半导体设备板块风险：需持续跟踪半导体行业整体投资力度、设备国产化替代的实际进程与节奏，以及技术迭代可能带来的工艺路线变化风险。
• 远东股份业绩兑现：应重点验证公司光纤及液冷业务的订单落地情况、新增产能的市场消化能力，以及盈利能力修复的可持续性。
• 政策与市场风险：需留意光纤市场价格波动、新能源业务相关政策变化对公司的影响。同时，关注长鑫科技IPO进展对半导体板块的情绪影响。

关联个股

• 远东股份 (+3.02%)
• 芯源微 (+4.51%)
• 精测电子 (+5.91%)
• 中科飞测 (+17.43%)

【研选】AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入新一轮上行周期，全球半导体设备市场规模持续创新高；作为AI基础设施硬件核心供应商，前瞻性布局AI相关光纤及液冷业务

2026.05.21 06:55 星期四

研选

【研选·大事件——读懂大市】

回回

1、中俄元首签署两国关于进一步加强全面战略协作、深化睦邻友好合作的联合声明。

2、李强签署国务院令，公布《中华人民共和国矿产资源法实施条例》。

3、商务部：美方承诺解决或实质性推动解决中国部分农产品非关税壁垒和市场准入问题，中方恢复符合要求的美输华牛肉企业注册、恢复自美国相关州进口禽类产品。

4、公安部：对上市公司财务造假类犯罪“零容忍”。

5、长鑫科技科创板IPO将于5月27日上会。

【研选·行业】

AI|AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入新一轮上行周期，全球半导体设备市场规模持续创新高

AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入新一轮上行周期。在AI算力需求爆发背景下，全球半导体设备市场规模持续创新高。

存储端，HBM带动DRAM高阶制程升级，3DNAND向400层以上堆叠演进，单万片产能投资额同步提升。

中国大陆晶圆产能全球占比仍低于销售占比，逻辑与存储龙头资本开支维持高位，叠加两大存储厂商上市融资在即，扩产动能具备持续性，支撑前道设备景气度中长期上行。东吴证券周尔双看好前后道半导体设备+零部件厂商，如低国产化率环节设备商芯源微、中科飞测、精测电子等。

风险提示：半导体行业投资不及预期，设备国产化进程不及预期，技术迭代及工艺路线变化风险。

【研选·公司】

器

远东股份|作为AI基础设施硬件核心供应商，前瞻性布局AI相关光纤及液冷业务

①公司概况：远东股份是全球领先的智慧能源、数智城市服务商，以“all in AI——电能+算力+AI”为核心战略；

②看好理由：开源证券蒋颖看好公司三大业务齐头并进，实质性业绩拐点或已至；

作为AI基础设施硬件核心供应商，研发实力强劲，业务紧随AI浪潮，前瞻性布局AI相关光纤及液冷业务，并已充分取得相关业务实质性进展，市场份额有望进一步提升，长期成长空间广阔；

公司已布局智能缆网、智能电池、智慧机场三大业务，2025年公司营收创历史新高，盈利能力已出现明显修复信号；

此外，公司旗下远东通讯实现光棒-光纤-成缆全流程自主可控，布局G.657、OM5、空芯光纤等高端产品，2026年高端产能加速扩产，充分受益行业高景气；

③投资建议：蒋颖预计公司2026-28年归母净利润分别为10.1/20.7/27.5亿元，对应PE为48/24/18倍；

远东股份-600869-(预测2026年报)

营业成本(万元)

营业收入(万元)

营业利润(万元)

利润总额(万元)

净利润(万元)

④风险提示：光纤产能及市场价格不及预期风险、新能源相关业务市场及政策风险。

股东净利润(万元)

每股收益(EPS)(元)

ROE(%)

市盈率(PE)

市净邮(PB)

EV/EBITDA

每股经营现金流(元)

每股净资产(元)

资产负债率(%)

总资产周转率(次)

净利率(%)

毛利率(%)

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