【盘中宝】推理环节相比训练拥有数倍空间，推动该行业供需持续紧张，腾讯、阿里等头部厂商相继上调价格，机构......

以下是根据原文生成的中文 Markdown 简报：

核心结论

以推理环节为核心的AI算力需求正持续快速扩张，中国AI基础设施（AllInfra）供需矛盾突出。随着腾讯、阿里等头部云厂商相继上调价格并加大资本开支，“算力租赁+国产算力”因其交付确定性，被机构视为优先受益方向。

关键信息

• 服务模式创新：OpenAI推出“保障容量”新服务，为关键产品与工作流提供长期算力访问保障。
• 需求增长：自2024年起，推理基础设施投资规模已超越训练环节，推理需求规模远大于训练。
• 供需紧张：2026年以来，腾讯、阿里、百度等国内主要云服务商相继上调算力服务价格，并表明将继续加大资本开支。
• 供给格局：国内AI算力供给主要来自算力租赁、国产算力及英伟达算力。在当前形势下，“算力租赁+国产算力”整合业态，因交付更可预期，被视为优先供给方。
• 受益环节：算力租赁、国产AI芯片、CPU、交换机、超节点OEM、电源及液冷等相关企业被机构点名，有望核心受益。

潜在影响

• 行业成本抬升：算力服务价格上调可能向中下游传导，增加AI应用开发与运营成本。
• 资本加速涌入：供需矛盾及云厂商涨价行为，将进一步吸引资本投向算力基础设施及国产替代领域。
• 交付确定性成关键竞争要素：能够稳定、快速交付算力的供应方（尤其是算力租赁商和国产算力生态），将获得更强市场议价能力。

关注要点

• 价格趋势：持续跟踪国内主流云厂商算力服务价格变动及资本开支计划执行情况。
• 交付能力：关注“算力租赁+国产算力”模式的实际交付速度与规模扩张进度。
• 技术生态：国产AI芯片、液冷、交换机等配套技术的成熟度与市场渗透率的提升。

关联个股

• 东阳光（积极布局数据中心业务）：通过推进收购东数一号股权，将控股秦淮数据，后者截至2025年底运营IT容量达799MW，并拥有约690MW在建及短期储备。同时，正与中际旭创合作设立液冷解决方案合资公司。
• 数据港（第三方数据中心服务商龙头）：长期服务于阿里巴巴、腾讯、百度三大互联网公司，客户包括支付宝、阿里云、网易游戏等，在服务顶级云厂商方面有深厚积累。

【盘中宝】推理环节相比训练拥有数倍空间，推动该行业供需持续紧张，腾讯、阿里等头部厂商相继上调价格，机构称这些环节有望核心受益，这家企业客户包括腾讯、阿里

盘中宝

2026.05.20 09:28 星期三

财联社资讯获悉，OpenAI宣布推出一项名为“保障容量”的新服务，旨在为客户最重要的产品、智能体以及客户工作流提供长期的算力访问保障。

一、推理环节相比训练拥有数倍空间，使得中国AI需求远超供给

国海证券表示，推理环节相比训练拥有数倍空间，使得中国AI需求远超供给，算力交付成为为行业核心矛盾。

具体看，自2024年起推理基础设施投资规模已超越训练基础设施。中国AllInfra（人工智能基础设施）供需持续紧张，2026年来腾讯、阿里、百度等国内主要云服务商相继上调算力服务价格。基于此，国内CSP表明将继续加大资本开支算力投入。中国AllInfra（人工智能基础设施）供需持续紧张的核心矛盾在于国内算力的供给与交付能力。当前国内AI算力供给方主要来自算力租赁、国产算力以及英伟达算力三类。在算力租赁快速扩张、国产算力生态加速成熟背景下，“算力租赁+国产算力”凭借更可预期的交付确定性，将成为国内算力的主要优先供给方。算力租赁、国产AI芯片、CPU、交换机、超节点OEM、电源以及液冷相关企业有望核心受益。

二、相关上市公司：东阳光、数据港

东阳光正推进发行股份收购东数一号股权，交易完成后将直接及间接持有秦淮数据100%股权，实现对秦淮数据的控股。秦淮数据作为国内第三方超大规模数据中心运营商，截至2025年底，运营中的数据中心总IT容量达799MW，在建及短期储备容量约690MW，远期规划容量约4GW。全资子公司东阳光液冷科技拟与中际旭创共同出资设立合资公司，合资公司将聚焦液冷热管理整体解决方案及产品的全球推广。

数据港作为国内领先的第三方数据中心服务提供商，公司十多年来持续为世界级互联网公司提供专业的数据中心服务，其中包括支付宝、阿里云、天猫、淘宝、网易游戏等等。公司是国内少数同时服务于阿里巴巴，腾讯，百度国内三大互联网公司的数据中心服务商。