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【风口研报·公司】卡位全球储能+AIDC+新型电力细分赛道，这家公司下游需求延伸至电力系统、数据中心配......

2026-05-19 14:36 默认源

AI Report

AI 简报

海伦哲（通过收购及安盾）投资价值简报

核心结论

海伦哲通过收购湖北及安盾51%股权，成功切入储能及电力消防赛道。及安盾凭借其全球稀有的四地通行认证、核心技术壁垒以及深度绑定的头部客户资源，有望在全球储能消防市场持续扩张中享受高增长红利。此外，随着AI数据中心（AIDC）建设和新型电力系统的发展，公司下游应用场景正大幅延伸，打开了更广阔的远期成长空间。

关键信息

并购动作：海伦哲以7.395亿元现金收购湖北及安盾51%股权，正式进入消防领域。
市场空间：预计2026-2027年全球储能消防市场空间将达51亿元和78亿元，分别同比增长84%和53%。
核心优势：
认证壁垒：及安盾是全球少数（原文提及唯一，此处保留原意）同时通过北美UL2775、欧洲EN15276、澳洲AS4487和中国CCCF产品认证的企业。
技术实力：拥有近1000项专利，其脉冲式气溶胶灭火装置在体积、成本和效果上具备优势。
客户绑定：已深度绑定宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等头部储能系统集成商。
业绩预测：中信建投预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.02亿、8.00亿、10.83亿元，对应同比增速为62.51%、59.34%和35.29%。

潜在影响

对公司业绩：储能消防业务将成为海伦哲未来的核心增量来源，预计将显著提升公司的营业收入与净利润，并改善毛利率与净利率水平。
对行业格局：随着消防标准趋严，市场准入门槛提高，及安盾的先发认证优势有望巩固其行业地位，在快速增长的赛道中持续扩大市场份额。

关注要点

行业标准变动风险：海内外储能消防政策的更新迭代可能对产品要求提出新挑战。
下游需求不及预期：储能、数据中心等下游行业的发展速度若低于预期，将影响公司订单。
业务整合情况：海伦哲与及安盾在管理、业务和客户上的整合能否顺利推进并产生协同效应。
估值变化：关注公司未来的PE估值倍数变化，当前预测显示估值将随利润增长而消化。

关联个股

海伦哲：本次并购主体，业务正从特种车辆向高增长的消防赛道延伸。
宁德时代、阳光电源、亿纬锂能：及安盾在储能领域的核心下游客户，其装机量将直接带动消防产品需求。
青岛消防：文中提及的数据来源之一，可能为同行业可比公司。

Content

正文

【风口研报·公司】卡位全球储能+AIDC+新型电力细分赛道，这家公司下游需求延伸至电力系统、数据中心配电室/电池室/机房等均需配置，有望绑定行业龙头充分享受高增速

风口研报

①公司收购湖北及安盾51%股权，向储能及电力系统级消防材料与解决方案领域延伸，随着海内外储能消防标准逐步趋严，有望在全球储能消防市场中享受壁垒带来的增量空间；

②在客户端，及安盾已深度绑定宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等头部系统集成商，主要面向大型储能电站及工商业储能项目；

③随着AI算力的爆发，数据中心市场空间迅速扩大，公司的气溶胶及全氟己酮等灭火系统有望切入这一高增长市场，同时公司的应用场景也在向输电、配电、变电等新型电力系统延伸；

中信建投证券朱玥预计公司2026-2028年实现归母净利润5.02/8.00/10.83亿元，同比增长62.51%/59.34%/35.29%，对应PE分别为29.84/18.72/13.84倍

⑤风险提示：行业标准变动风险、下游需求不及预期等。

卡位全球储能+AIDC+新型电力细分赛道，这家公司下游需求延伸至电力系统、数据中心配电室/电池室/机房等均需配置，有望绑定行业龙头充分享受高增速

2026年初，海伦哲通过7.395亿元现金收购湖北及安盾51%股权的议案正式落地。此举标志着公司业务版图从特种车辆装备制造，向储能及电力系统级消防材料与解决方案领域延伸。

中信建投证券朱玥认为，及安盾所处的储能消防赛道有望成为海伦哲业绩爆发的核心驱动力。核心理由在于，随着海内外储能消防标准逐步趋严（如北美UL2775和国标GB/T51048-2025），消防系统的技术与认证门槛不断提高。及安盾凭借全球罕有的四地通行认证以及脉冲式气溶胶核心技术，预计将在全球储能消防市场中享受壁垒带来的增量空间。

此外，随着数据中心（AIDC）建设推进，及安盾的业务也有望向数据中心及新型电力系统（涵盖输配变电）等高要求应用场景延伸，构建更广阔的远期成长空间。

玥预计公司2026-2028年实现归母净利润5.02/8.00/10.83亿元，同比增长62.51%/59.34%/35.29%，对应PE分别为29.84/72/13.84倍。

重要财务指标

	2024	2025	2026E	2027E	2028E
营业收入（亿元）	15.91	17.20	29.61	43.24	56.41
YoY(%)	17.69	8.07	72.14	46.06	30.45
净利润（亿元）	2.24	3.09	5.02	8.00	10.83
YoY(%)	8.64	38.19	62.51	59.34	35.29
毛利率（%）	33.82	31.98	41.58	45.70	48.14
销售净利率（%）	14.05	17.97	16.96	18.51	19.19
ROE(%)	14.55	16.81	21.45	25.47	25.63
EPS(摊薄/元)	0.22	0.31	0.50	0.79	1.07
P/E(倍)	67.00	48.49	29.84	18.72	13.84
P/B(倍)	9.75	8.15	6.40	4.77	3.55

及安盾的储能消防业务是海伦哲未来的核心增量来源，预计2026-2027年全球储能消防市场空间将达51/78亿元，同比分别增

图表13：预计2026-2027年全球储能消防市场空间将达51/78亿元，同比增长84%/53%

容量	单位	2024	2025	2026E	2027E	2030E
中国新增容量	GWh	110	180	300	440	800
其中大储	GWh	102.67	168.49	285	420	720
工商储	GWh	7.33	11.51	15	20	80
大储配套消防价值量	万/GWh	800	900	1000	1050	1100
工商储配套消防价值量	万/GWh	900	1000	1100	1200	1300
中国消防配套市场空间	亿元	8.9	16.3	30.2	46.5	89.6
海外新增容量	GWh	75.5	121.1	201	286.1	620
其中大储	GWh	51.24	91.26	151.7	206.6	428
工商储、户储	GWh	24.26	29.84	49.3	79.5	192
大储配套消防价值量	万/GWh	800	900	1000	1050	1100
工商储配套消防价值量	万/GWh	900	1000	1100	1200	1300
海外消防配套市场空间	亿元	6.3	11.2	20.6	31.2	72.0
全球储能消防市场空间	亿元	15	28	51	78	162
YOY	-		82%	84%	53%	44%

资料来源：中电联，CNESA，Solar Power Europe，EIA，Wood Mackenzie，青岛消防，中信建投

及安盾的核心竞争优势在于极高的认证门槛和技术积累。海外出海的强制准入门槛极高，而及安盾是全球少数通过北美UL2775、欧洲EN15276、澳洲AS4487和中国CCCF产品认证的生产企业。

图表16：及安盾消防是全球唯一同时通过北美、欧洲、澳洲和中国产品认证的企业

认证类别	认证/标准名称	认证机构	说明
产品认证	UL/ULC 2775	UL Solutions	2025 年 2 月获亚太首家认证
产品认证	UL 121201	UL Solutions	北美防爆标准认证
产品认证	EN 15276	BSI Group	欧洲标准，获 KM 风筝标
产品认证	AS 4487	澳洲认证机构	澳大利亚市场准入
产品认证	CCCF	应急管理部消防产品合格评定中心	中国强制性认证
体系认证	IECEx QAR	国际电工委员会	国际防爆体系认证
体系认证	IATF 16949	汽车行业认证机构	汽车行业质量体系
市场准入	CSFM 注册	加州消防局	美国加州市场准入
市场准入	UAE COC	阿联酋认证机构	中东市场准入

资料来源：公司官网，中信建投

在技术端，公司拥有近1000项专利，自主研发的脉冲式气溶胶灭火装置体积小、免管网且成本较低，正成为模块级方案的主力。在客户端，及安盾已深度绑定宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等头部系统集成商，主要面向大型储能电站及工商业储能项目。

图表17：及安盾下游客户覆盖储能、新能源、轨道交通等头部企业

北京地铁
BEIJING SUBWAY
北京公交
Beijing Public Transport

北京地铁
北京公交集团

国家电网公司
STATE GRID
COMPUTER OF CHINA

海博思创
HIPPER STRONG

国家电网
海博思创
HIPPER STRONG

海博思创
HIPPER STRONG

国家电网
海博思创
HIPPER STRONG

国家电网

除传统的储能电站外，及安盾正积极拓展下游应用领域。随着AI算力的爆发，数据中心市场空间迅速扩大。

数据中心属于封闭空间建筑，内部设备价值极高且发热量大，火灾具有蔓延迅速、扑救难度大的特点，对消防系统的依赖性极强。及安盾的气溶胶及全氟己酮等灭火系统有望切入这一高增长市场。

图表18：公司产品有望切入输电、配电、变电等电力系统

配电柜电力设备电缆竖井
充换电柜管廊风电

数据来源：公司官网，中信建投

分区 1E1高至低电至分区 1F 电池至A 分区 1-1 IDCTLS 分区 1F/A3/E4/E 共文共

数据来源：中国电信，中信建投

同时，公司的应用场景也在向输电、配电、变电等新型电力系统延伸，覆盖配电柜、电力设备、电缆竖井等环节，为未来的业绩增长打开了全新的天花板。

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