【风口研报·公司】深耕“光棒-光纤-光缆”和液冷，分析师强call公司“电能+算力+AI”战略已带来实......

核心结论

开源证券分析师指出，远东股份以“电能+算力+AI”为核心战略已带来实质性业绩拐点。受益于光纤和液冷两大AI基础设施业务的强劲驱动，叠加传统业务的盈利能力修复，公司2025年营收创历史新高，预计2026年归母净利润将实现超16倍的爆发式增长。

关键信息

• 战略定位：公司已成为AI基础设施硬件核心供应商，实施“all in AI——电能+算力+AI”战略，前瞻性布局AI相关光纤及液冷业务。
• 业务进展：
• 光纤业务：旗下远东通讯实现“光棒-光纤-光缆”全流程自主可控，高端产能加速扩产。2026年行业供需格局优化，高端光纤需求在AIDC、无人机、DCI三重驱动下大幅提升。
• 液冷业务：深耕热管理技术，已获得头部AI芯片厂商的供应商代码。
• 财务表现：
• 2025年营收创历史新高，净利润由负转正，盈利能力出现明显修复信号。
• 分析师预测2026-2028年归母净利润分别为10.1亿元、20.7亿元、27.5亿元，同比增速分别为1619.3%、104.3%、32.8%。

潜在影响

• 对公司：公司业绩将从底部开启十倍以上增长，盈利能力（毛利率、净利率）将得到根本性改善，实现从传统制造向AI基础设施供应商的转型。
• 对行业：作为光纤和液冷领域的参与者，公司市场份额有望提升，其全产业链自主可控能力将增强在高端市场的竞争力。
• 对股价：基于2026年盈利预测，当前股价对应市盈率为47.4倍，若业绩如期释放，估值将被快速消化。

关注要点

• 业绩兑现能力：重点关注公司2026年各季度业绩的释放节奏，以及光纤和液冷业务的实际订单和收入确认情况。
• 盈利能力恢复：监控公司毛利率和净利率的持续改善趋势，验证盈利能力修复的信号。
• 产能与市场份额：跟踪高端光纤产能扩产进度以及在核心AI客户处的液冷产品导入与份额变化。
• 行业景气度：持续关注光纤市场价格的走势及AI数据中心对高端光纤、液冷解决方案的需求持续性。

关联个股

远东股份（600869）

【风口研报·公司】深耕“光棒-光纤-光缆”和液冷，分析师强call公司“电能+算力+AI”战略已带来实质拐点，2025年营收创历史新高，今年业绩更将十倍增长

风口研报

2026.05.19 10:36 星期二

回回

①公司已布局智能缆网、智能电池、智慧机场三大业务，2025年营收创历史新高，盈利能力已出现明显修复信号；

②作为AI基础设施硬件核心供应商，前瞻性布局AI相关光纤及液冷业务，并已充分取得相关业务实质性进展，市场份额有望进一步提升，长期成长空间广阔；

③开源证券蒋颖看好公司以“allInAI——电能+算力+AI”为核心战略，预计2026-28年归母净利润分别为10.1/20.7/27.5亿元，同比增长1619.3%/104.3%/32.8%，对应PE为47.4/23.2/17.5倍；

④风险因素：光纤产能及市场价格不及预期。

深耕“光棒-光纤-光缆”和液冷，分析师强call公司“电能+算力+AI”战略已带来实质拐点，2025年营收创历史新高，今年业绩更将十倍增长

近日，开源证券蒋颖首次覆盖远东股份，公司作为AI基础设施硬件核心供应商，前瞻性布局AI相关光纤及液冷业务，并已充分取得相关业务实质性进展，市场份额有望进一步提升，长期成长空间广阔。

公司已布局智能缆网、智能电池、智慧机场三大业务，2025年营收创历史新高，盈利能力已出现明显修复信号。

2026年光纤行业供需格局优化，公司旗下远东通讯实现光棒-光纤-成缆全流程自主可控，且高端产能加速扩产，同时公司深耕热管理技术，已获头部AI芯片厂商供应商代码。

蒋颖看好公司以“allinAl——电能+算力+AI”为核心战略，预计2026-28年归母净利润分别为10.1/20.7/27.5亿元，同比增长1619.3%/104.3%/32.8%，对应PE为47.4/23.2/17.5倍。

财务摘要和估值指标

新报要，熟活开活装研空所

一、紧随AI时代步伐，持续深耕光纤和液冷业务

2026年光纤行业供需格局优化叠加成本传导，涨价态势持续深化并趋于常态化，“AIDC、无人机、DCI”三重共振驱动高端光纤需求大幅提升，行业由结构性增长迈入全面复苏。

公司旗下远东通讯实现光棒-光纤-成缆全流程自主可控，布局G.657、OM5、空芯光纤等高端产品，2026年高端产能加速扩产，充分受益行业高景气。

同时AI高功耗算力驱动液冷市场需求大幅提升，公司深耕热管理技术、自研复合材料与一体化方案，获头部AI芯片厂商供应商代码，光纤+液冷双轮驱动，未来成长弹性显著。

二、三大业务齐头并进，实质性业绩拐点或已至

公司已布局智能缆网、智能电池、智慧机场三大业务，2025年公司营收创历史新高，盈利能力已出现明显修复信号。

2025年，公司智能缆网实现营业收入239.03亿元，占营业总收入的85%，为公司收入的主要来源，智慧机场业务实现营业收入21.13亿元，同比增长27.4%，智能电池业务实现营业收入19.87亿元，同比增长20.1%。

并且，2025年，公司整体毛利率9.1%，净利率由负转正，2026年一季度整体毛利率11.5%，盈利能力已出现边际改善实质拐点。