【盘中宝】三大运营商集体推出Token算力服务，“Token经济”正加速形成，“国产模型能力的快速迭代......

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核心结论

“Token经济”正加速形成，核心驱动力为国产AI模型能力快速迭代与智能体应用的爆发。国内Token消耗量两年增长超千倍，三大运营商集体入局推出Token算力服务，标志着按Token计费的智能服务商业模式正在主流化。

关键信息

• 运营商动作：上海电信推出首个Token资费套餐；上海移动推出“一号通用、跨平台、话费支付”的Token通用服务并联合腾讯推出AI原生工作台；上海联通发布全栈AI产品体系及算力普惠行动。
• 行业数据：国内日均Token调用量从2024年初的1000亿增长至2026年3月的140万亿，两年增长超千倍。
• 产业定义：东方证券研报指出，围绕Token生产、调用、计量、核算和价值转化的“Token经济”正在加速成型。
• 企业印证：中贝通信2025年智算业务收入同比增长130.38%，算力规模达22,000P。

潜在影响

• 算力需求持续高景气：Token消耗量的指数级增长将直接拉动对底层算力基础设施的需求，智算中心建设及运营环节将优先受益。
• 商业模式变革：运营商将算力封装为Token套餐，降低了AI使用门槛，有利于中小企业及个人开发者调用，加速AI应用普及。
• 产业链价值重塑：Token经济的计量和核算体系尚在早期，能够提供高性价比、稳定Token供给的企业有望获得定价权与客户粘性。

关注要点

• Token消耗增速能否持续，以及其对算力租赁价格的实际支撑作用。
• 运营商大规模入局对现有第三方算力服务商的市场份额影响。
• 跟进中贝通信、卓易信息等企业后续在AI服务器固件及算力生态上的订单落地情况。

关联个股

• 中贝通信：智算业务处于高速增长期，2025年该项收入同比增超130%，是Token经济上游算力供应的直接相关标的。
• 卓易信息：深耕AI服务器固件领域，融入信创及AI算力生态，其技术壁垒与头部客户绑定情况值得持续跟踪。
• 原文未提供其他上市公司信息。

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【盘中宝】三大运营商集体推出Token算力服务，“Token经济”正加速形成，“国产模型能力的快速迭代+智能体应用异军突起”背景下Token消耗量的大幅增长，这家企业算力相关收入同比增超100%

盘中宝

2026.05.18 09:17 星期一

财联社资讯获悉，近日，三大运营商集体推出Token算力服务。上海电信宣布，即日起面向上海电信用户正式推出Token算力服务，成为上海首个发布Token资费套餐的运营商。上海移动推出Token通用服务，实现“一号通用、跨平台使用、话费支付”，并联合腾讯推出AI原生工作台。上海联通发布政企全栈AI产品体系，推出多元化算力服务、多档Token产品及融合套餐，启动算力普惠行动。

一、“Token经济”正加速形成

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东方证券研报指出，“Token经济”正加速形成。去年至今，由于国产模型能力的快速迭代、C端AI应用的迅速普及，以及智能体应用的异军突起，国内token消耗量大幅增加，根据国家数据局统计，2024年初国内日均Token调用量为1000亿、2025年底跃升至100万亿，而到2026年3月已经突破140万亿，两年增长超千倍。而Token消耗量的大幅增长，以及智能服务采取按Token计费的模式，使得围绕Token生产、调用、计量、核算和价值转化的“Token经济”正在加速成型。

二、相关上市公司：中贝通信、卓易信息

中贝通信持续加大智算集群建设，截至2025年年报披露日，已运营算力规模22.000P，2025年智算业务收入同比增长130.38%。

卓易信息依托多架构固件自研项目与X86授权技术壁垒，深耕头部服务器与芯片客户，融入信创及AI算力生态。未来将持续加码AI服务器固件研发、绑定头部算力客户、完善产业链生态布局。