【九点特供】阿里AI基建投入资金会远超3800亿，腾讯也将在下半年增加资本支出，机构看好国产算力产业链......

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核心结论

市场反弹进入关键验证期，量能与大票的持续性成为行情延续的核心观察指标。 算力与电力构成当前市场双主线，其中叠加“算电协同”与“Token经济”概念的细分方向更为强势。同时，中美磋商预期升温，相关题材（如机器人）或有资金提前布局，可能成为新一轮行情催化剂。

关键信息

• 市场表现: 周三市场集体反弹，创业板指突破4000点并刷新历史新高。全天成交额达3.24万亿，呈现“开盘缩量、盘中放量”的健康态势。
• 主线动态:
• 算力: 硬件（PCB、数据中心电源）与租赁概念领涨。板块内个股呈“个人战”特点，德明利、大普微、兴福电子等均有独立利好或资金驱动逻辑，“大资金买入是利好”正形成市场共识。
• 电力: 开盘延续强势并与算力共振，但午后指数转暖后反而趋于“安静”。龙头股大唐发电面临连板考验，华电辽能的后续走势被视为板块风向标。
• 产业催化:
• Token经济: CME集团计划推出算力期货，算力产出品化、金融化趋势明朗。东方证券认为“Token工厂”正加速形成。
• AI基建: 阿里CEO吴泳铭表态，未来AI基建投入将远超3800亿元。腾讯也表示今年资本支出将增加。
• 量子计算: 我国成功研制“九章四号”可编程量子计算原型机，算力远超全球最快超算，相关成果发表于《自然》。
• 焦点个股公告:
• 投资合作: 欧陆通与谷歌达成GPU电源项目合作；中国巨石拟44亿投建电子纱/布生产线；恩捷股份拟40亿投建锂电隔离膜项目；金固股份获无人驾驶出租车车型定点通知。
• 风险澄清: 大唐发电称尚无已投运算电协同项目；众合科技澄清无光芯片相关业务；通鼎互联声明与英伟达无业务关系。

潜在影响

• 对算力板块: 算力期货的推出预期及阿里、腾讯的巨额资本开支计划，将长期利好国产算力产业链。国产算力竞争正从“单卡”转向“系统级”，服务器、存储、半导体设备等配套硬件有望迎来全面爆发，业绩兑现期或已来临。
• 对电力板块: 板块内部或出现分化。“算电协同”概念可能获得更强支撑，纯电力股需经历龙头股分歧放量等考验，其后续调整方式及强度将决定板块短期情绪。
• 对新题材: 中美磋商结果若超预期，可能引爆由机器人等板块引领的新一轮题材行情，对当前高位主线形成资金分流效应。
• 对量子计算板块: 《自然》杂志发表的重大科研成果，结合“十五五”规划的政策加持，可能会显著提升市场对量子科技产业的关注度，相关概念股有望迎来催化。

关注要点

• 量能与结构: 密切关注成交额能否持续稳定在3万亿以上，以及大票能否维持均势而非集体走弱，这是判断反弹持续性的关键。
• 主线龙头考验: 关注电力高标（如大唐发电）在关键连板位置的承接表现。算力方向需观察能否从个股独立逻辑向板块性行情演变。
• 新题材催化: 今明两天中美磋商的消息将是盘面最大变量，需留意超预期信息可能引发的新旧主线切换。
• 商品与外围: 关注纽约期铜、伦铝等大宗商品价格上涨，以及美股芯片股隔夜普涨的映射效应。

关联个股

• 算力/Token经济: 华升股份、润建股份、高澜股份、伟测科技
• 算力租赁/云服务: 美利云、中青宝
• 量子计算: 国盾量子、雄帝科技
• AI军事应用: 中科星图、品高股份
• 公告利好: 欧陆通（与谷歌合作）、金固股份（无人驾驶定点）、中国巨石（投资）
• 风险澄清: 大唐发电、众合科技、通鼎互联

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市场主线

周三市场集体反弹，深成指涨超1%，创业板指低开高走涨2.63%，突破4000点并刷新历史新高。盘面上，绿电、电网设备板块开盘延续强势，算力硬件板块持续走高，其中PCB、数据中心电源方向领涨，此外算力租赁概念同样表现活跃，而猪肉板块则再度领跌。指数层面，周二晚间美股科技股集体下跌一度让市场风声鹤唳，不过这两天的文章已经拆解过的市场分歧的根源，主要是指数本身位置较高以及量能逼近4万点，叠加中美磋商的临近，因此在盘前特地补充到“量能的变化更能直观的反应出资金的真实意图”。而昨天又是很典型的“开盘小幅缩量，盘中慢慢放量”，刚突破1万亿时的预估额才2.8万亿，但收盘则达到了3.24万亿，后续的持续性就看这一波的量能可以在3万亿以上稳多久了。如果从“旗手”的角度触发，昨天领涨的大票切换成了德明利和工业富联，而早盘中际旭创和寒武纪虽然下跌了，但前者有天孚通信进行对冲，而后者的跌幅也相当有限，这也为午后的拐头向上打下了良好的基础，后续除了量能外，大票之间能不能至少维持住均势也是一个很重要的考量。

题材上，昨天早盘短线情绪也有分歧，不过比指数的还要小，具体来看，虽然这次的高标由于是电力股的原因，可能会有点迷惑性，但如果看其他连板股和前一日高标福达合金的竞价和开盘的表现，就会发现承接超预期的好，比如福达合金，昨天盘前将其和之前的金螳螂对标过，而金螳螂结束连板的第二天也是大幅低开的，而福达合金却是小幅低开后迅速拉起。此外，昨天开盘后能明显感觉到资金的进取心，虽然指数低开，但资金却没有像往常一样只抱团防御型题材，而是电力和算力一起拉，相当于双保险，并且相比起纯电力股，算电协同范畴内的电力设备反而会更强势些，另一个信号是C新股和金螳螂为代表的抱团股开始跳水。

具体题材上，首先是A和半导体，或许是由于普及的缘故，昨天除了算力期货的消息带动了算力租赁外，反倒没有特别明晰的方向，个股这边更像是个人战而不是团体战，像德明利、大普微、兴福电子等领涨个股都有各自的逻辑以及主力资金。不过资金本身就是重要一环，像德明利的一阶段是3月16日买入的重庆资本，而昨天的单边拉升则是机构资金的手笔，而大普微在4月28日也出现过一次近2亿元的机构资金买入，其余时候则是量化占主导，兴福电子这次上涨的驱动则是股东名单出现了SK海力士，虽然后续澄清是IPO前就已经参与，但不妨碍后续的拉升，最典型的莫过于被举牌的可川科技，周二直接一字涨停，昨天也是在涨停板上换手，这种“加速”更像是市场对于“大资金买入是利好”这一点逐渐形成了共识。其次，对于电力和电网设备，好消息是昨天没有逆势，不过下午指数确认回暖后，无论是电力股还是设备股都变“安静”了，而龙头大唐发电在10：10后出现过一段短时间的抛压，同时考虑到华电辽能第一波的高度是8板，因此预计今天六进七会是一次大考。此外，如果是锂电板块的定海神针是宁德时代的话，那么电力板块则是华电辽能，该股第二波的高度已经大幅超越第一波了，如果后续调整后还能再度走强的话，届时大概率会出现又一只“大唐发电”。最后，新题材这边不能低估中美磋商的量级，像最近走强的机器人板块很大可能就是资金的提前埋伏，如果今明两天有超预期的消息爆出的话，势必会成为资金追逐的重点方向。

龙头板块

Token经济

CME集团和GPU市场情报及基准数据行业领导者SiliconData宣布，将于今年晚些时候推出算力期货市场，目前正在等待监管部门的审查。产品金融化是经济发展到一定阶段的产物，既反映了市场对其价值的认可，也对经济发展具有多方面重要意义，而Token是算力产出的智能价值单位。东方证券计算机团队指出，Token经济正加速形成，“Token工厂”是“Token经济”的核心生产环节。伴随着AI推理需求的大幅增长，Token工厂和Token运营商行业均涌现出迅速发展的独角兽公司。板块内上市公司包括：华升股份、润建股份等。

热点前瞻

阿里吴泳铭：未来AI基建的投入资金会远远超过3800亿元

《科创板日报》13日讯，在2026财年Q4财报分析师电话会上，阿里CEO吴泳铭表示，面向未来五年目标，未来的AI基建相关投入资金会远远超过3800亿。未来可能也会以销售平头哥AI服务器的方式，与数据中心服务方合作方共建数据中心。同日，腾讯高层在业绩会上表示，腾讯在AI相关服务的需求在持续增长，今年这一块的资本支出相比去年会有所增加，特别是在下半年。并且，我们会有更多国产芯片陆续投入使用。”

2026年有望成为国产超节点量产元年，国产算力竞争正式从“单卡比拼”进入“系统级竞争”。中信建投刘双锋指出，华为、阿里、百度、中科曙光等国内头部厂商已密集推出超节点产品或方案，通过超节点的系统级能力弥补国产卡与海外卡的单芯片性能差距。随着国产方案性能持续提升，国产算力芯片企业正逐步迈入业绩兑现期，2025-2026Q1国产卡业绩陆续爆发，当前海外卡进口受限，国产卡需求爆发，业绩兑现，利好国产算力产业链，预计国产服务器方案、存储、半导体设备/材料、其他配套硬件也将迎来爆发。

“嘉澜股份：公司控股子公司高澜创新科技在数据中心液冷领域已有成熟的产品和解决方案，目前为大型数据中心提供过样件及小批量供货，相关客户包括字节跳动、阿里巴巴、腾讯、万国数据、浪潮等。

伟测科技：公司与武汉新芯有合作关系，主要为其提供NORFlash芯片测试服务。公司有先进封装测试业务。

我国科研团队成功研制出可编程量子计算原型机

财联社5月13日电，据中国科学技术大学，由该校潘建伟院士领衔的科研团队联合国内多家科研机构、大学，近期成功研制出可编程量子计算原型机“九章四号”，其针对特定问题的算力远超当前全球最快超级计算机ElCapitan，成功建立了国际上最强的“量子计算优越性”。相关成果5月13日在国际学术期刊《自然》发表。测试显示，“九章四号”生成一个样本仅需25微秒，而全球最快超算ElCapitan完成同样任务，需要超过1042年，“九章四号”计算速度是超算的1054倍。

在“九章四号”的研制工作中，我国科研团队主要解决了光子损耗的难题，大幅提升了系统效率，让量子计算的规模和复杂度实现重大飞跃。上海证券计算机团队认为，“十五五”规划建议将量子科技等六大行业列为未来产业，从政策信号强度分析，量子技术位列第一，而在量子计算领域，已成为全球唯一在超导、光量子两种体系均实现“量子优越性”的国家，看好量子科技产业发展有望迎来爆发。

$ ^{11} $ 国盾量子：公司是中国量子科技产业化的引领者，量子通信、量子计算、量子精密测量三大板块业务形成“一体两翼”战略布局，已引入中国电信全资子公司中电信量子集团为战略投资者并成为公司控股股东，推动量子技术与关键数字基础设施建设紧密融合。

“雄帝科技：公司主要在量子加密通信和后量子密码方面的研究，基于量子秘钥与安全芯片的高安全及数据要素类产品。

2、美国防务科技初创公司Anduril Industries宣布完成了50亿美元的H轮融资，公司估值达到610亿美元，Anduril核心基于自主感知和指挥控制平台，AI军事应用逐渐重塑现代战争，A股相关公司包括：中科星图、品高股份等。

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