这是一份基于您提供的 @@INLINECODE0@@ 原文整理的中文 Markdown 简报。

核心结论

今日A股市场呈现强势的科技结构性行情，创业板指创下历史新高，情绪端共振走强。行情核心围绕泛AI科技展开，其中算力租赁与算力硬件上游物料领涨。市场的主要暗线是重组并购转型带来的价值重估，同时市场对智能体及AI数据中心电力缺口的关注度显著升温。

关键信息

1. 指数表现：指数低开高走，创业板指创下历史新高，情绪端表现强于指数端。
2. 领涨板块：

• 算力租赁：日内表现最主动，后续关注点在于美国芯片出口政策。
• 算力硬件上游物料：市场不断轮动补涨，例如金刚石、陶瓷基板。
• 半导体/芯片：午后集体走强，存储芯片领涨，但走势稍显被动。

1. 强势暗线：重组并购与转型驱动的价值重估成为市场核心暗线。
2. 资金动向与个股：龙虎榜显示机构/游资活跃，如普冉股份获三日净买入超4.68亿，汉缆股份获三日净买入超2.57亿，同时黄河旋风、通光线缆等遭遇卖出。

潜在影响

1. 算力经济模式变革：以润建股份为代表的公司正从传统算力租赁向“Token工厂”战略升维，将其转变为与下游AI应用活跃度深度绑定的商业模式。此举可能打破传统算力租赁的收入天花板，引领行业价值重估。
2. AI运力底座确定性需求：随着AI推理爆发，CPU服务器需求结构性增长，澜起科技所在的DRAM内存接口芯片赛道迎来确定性放量。其技术壁垒和客户黏性极高，护城河优势稳固。
3. CPO产业进入景气落地阶段：鸿海集团大幅上修全光CPO交换机柜出货目标，台积电明确硅光平台2026年量产，标志着CPO（共封装光学）正走向规模化部署。天孚通信凭借上游核心光器件的绝对卡位，成为确定性最强的核心受益标的之一。
4. 电力设备景气度延续：“算电协同”政策与AI数据中心巨大的电力缺口（大摩上调全球云厂商资本支出预测）形成共振，电力及电力设备板块的补涨逻辑得到强化。

关注要点

1. 海外市场联动：A股科技行情与海外市场绑定较深，需持续关注美股，特别是科技股的修复情况，防范其连续性下跌或二次大幅调整带来的风险。
2. 新赛道启动信号：关注目前身处相对低位的智能体及CPU，因其产业趋势有望迎来规模性爆发，可能成为下一个资金聚焦的方向。
3. 美国芯片出口政策：该政策的动态可能对算力租赁板块的后续走势产生直接影响，是观察该板块持续性的关键变量。
4. 补涨轮动节奏：算力硬件上游物料（如金刚石、陶瓷基板等）和电力设备等方向仍处于轮动补涨阶段，需注意其延续性与内部切换节奏。

关联个股

• 天孚通信：CPO上游光器件核心供应商，在光引擎、FAU、ELS等核心器件上具备高壁垒。
• 澜起科技：CPU接口芯片全球龙头，市占率约40%-50%，深度绑定上游存储原厂。
• 润建股份：由算力租赁向“Token工厂”战略升维，构建“产能-模式-区域”三重竞争壁垒。
• 普冉股份：三日龙虎榜显示机构/游资买入超4.68亿，属于存储芯片方向。
• 汉缆股份：三日龙虎榜显示机构/游资买入超2.57亿，属于电力设备方向。

【狙击龙虎榜】指数低开高走创业板创历史新高 算力租赁与CPO领涨 重组并购价值重估成为暗线

狙击龙庆榜

回

【盘面回顾与展望】

2026.06.13 21:28 星期三

今日指数低开高走，创业板指创下历史新高，情绪端共振走强相较指数端更为强势，不过情绪端目前依然处于酝酿大级别情绪题材的阶段，而非情绪本身已进入主升。当前连板梯队更多是高度方向、各自独立走穿越，而非板块效应驱动的情绪扩散。当下A股属于比较明显的科技结构行情和海外市场绑定较深，所以晚上还是要关注下美股的一个修复情况，只要美股不出现连续性的下跌或者短期内二次大幅调整，A股基本无忧。板块方面依旧没有太多变化，泛AI为首的科技延续强势。从日内来看最主动的应该是算力租赁，后续关注美国芯片的出口政策。其次是算力硬件上游的各种物料，且市场还在不断轮动补涨，比如今天的金刚石，昨天的陶瓷基板。早盘承压的半导体/芯片午后集体走强有点，存储芯片领涨，不过稍微偏被动。目前身处相对低位且产业趋势有望迎来一个规模性爆发的应该是智能体，所以CPU理应重视。电力及电力设备延续了补涨势头，这一方向的资金逻辑是政策加产业缺口的共振：一方面是算电协同政策持续落地，另一方面大摩已将2026年全球云厂商资本支出预测大幅上调至逾7250亿美元，AI数据中心电力缺口从远期叙事进入订单层面。其他方向整体看点并不是太大继续保持轮动，而市场暗线在于重组并购转型带来的价值重估。

国泰海通上海江苏路
黄河旋风
大普微
卖出4336.64万
05月13日活跃席位龙虎榜
汉缆股份
买入25765.00万（三日）
国泰海通武汉紫阳东路
韶能股份
买入5289.74万（三日）
通光线缆
卖出9667.74万
广发证券上海东方路
普冉股份
买入46869.14万（三日）
铭普光磁
买入6022.15万
国泰海通南京太平南路
晋控电力
买入2928.04万（三日）
汉缆股份
卖出7899.43万
线上线下
卖出24714.59万
韶能股份
买入10255.97万 卖出2173.55万（三日）
盈峰环境
买入7778.90万

【重点公司跟踪】

回回

润建股份：公司正在从传统算力租赁服务商向Token工厂完成战略升维，构建了当前A股算力板块中稀缺的“产能规模领先、商业模式领先、区域卡位领先”三重竞争壁垒，有望在算力经济从硬件驱动走向应用驱动的关键拐点中率先完成价值重估。产能层面，五象云谷智算中心一期已建成并可容纳两个万卡集群规模的GPU服务器部署，二期可容纳7至8个万卡集群，公司整体规划10万卡规模，同时自2025年发布资产池业务以来，授信担保等合计授信规模已超400亿元，持续扩大算力运营规模；从产业定位来看，传统算力租赁只需插上电即可出租GPU物理时间，收入受限于物理时间的刚性天花板，而Token工厂本质是将闲置算力资源通过算力池化和算法加速转化为按需调用的Token产品，收入与下游AI应用活跃度深度挂钩、天花板不可同日而语，通过四层架构将GPU利用率大幅提升至超12小时/天，再叠加“星算云池”产品和MaaS平台面向开发者提供高性能智算云服务；在区域卡位上，公司依托南宁跨境数据通道和东盟光纤的地理区位优势，已在马来西亚、印尼等东盟国家参与多个算力中心的建设运维工作，形成“国内智算枢纽+东盟应用落地”的差异化出海路径。

澜起科技：每一枚用于AI推理任务的CPU，都必须通过DRAM内存来处理海量数据，这带来了内存接口芯片需求极为确定性的放量。在这一赛道中，全球内存接口芯片市场呈现“三家寡头”格局——澜起科技、日本瑞萨电子和美国Rambus合计占据全球超过93%的市场份额，而澜起以约40%-50%的市占率位居全球首位。更关键的是参与该赛道不仅需要技术领先和参与JEDEC内存标准制定的能力，还须经历漫长、严苛的交叉验证周期，一旦进入龙头存储原厂（如三星、SK海力士、美光）的供应链，将具备极高的客户黏性和不可替代性。面对AI推理带来的CPU服务器结构性放量以及DDR5渗透率持续提升，澜起科技有望继续稳居其技术壁垒最高、竞争格局最好的A股“AI运力底座”龙头地位。

天孚通信：鸿海集团已将全光CPO交换机柜提前交付给大客户英伟达，不仅将2026至2027年的出货目标从此前预估的超过1万台大幅上修至超过5万台。与此同时，台积电也明确其硅光整合平台COUPE将于2026年进入量产，为CPO的大规模商用提供了核心工艺底座。这意味着CPO正走向数据中心的规模部署，产业已明确进入高景气落地阶段。在众多受益方向中，天孚通信凭借其在上游光器件的绝对卡位和深度绑定成为确定性最强的核心受益标的之一。目前公司在高速光器件领域已实现1.6T光引擎规模化量产，并完成CPO配套光器件研发，而FAU和ELS外置光源是CPO光引擎实现光电信号转换的核心器件，技术壁垒极高，一旦进入客户供应链即形成难以替代的粘性。光引擎、FAU与ELS在CPO技术中构成了一个完整的“光-电-光”信号转换与传输回路。天孚通信和中际旭创、新易盛的主要不同点也在于此，算是他们的上游供应商。

狙击龙虎榜

¥618起

揭秘主力资金动向，找寻资金背后的逻辑