【狙击龙虎榜】科技分化中延续强势 算电协同与算力上游物料再度成为资金焦点......

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【核心结论】

当前市场处于良性调整阶段，科技股内部出现结构性分化，资金从算力的直接需求端向上游核心物料及配套设施延伸。其中，“算电协同”作为AI补涨逻辑获得资金青睐，具备更强的持续性；同时，算力上游材料（如陶瓷基板、硅光芯片）和AI推理的底层算力架构（CPU）成为新的市场焦点。

【关键信息】

盘面特征：指数小幅震荡，小微盘股承压，市场整体量能充沛，调整温和。短期情绪在昨日高涨后略有回落，但高辨识度标的仍维持赚钱效应。新股与次新股暂时成为投机资金的中转站。

科技主线分化：科技股延续强势但内部轮动，算力硬件上游物料表现最为突出。受中瓷电子调研纪要及蒙娜丽莎连续涨停带动，以陶瓷基板为首的上游材料（磷化铟、电子布等）集体走强，盘中相干光模块同步发酵。

算电协同逻辑：电力与电网板块承接了科技股的外溢资金，但与机器人、商业航天不同，电力板块可作为AI的补涨方向进行叙事，其行情持续性被看好。

算力架构新预期：半导体/芯片领域聚焦CPU，观点认为在智能体（AI Agent）时代，推理需求将激增，可能导致GPU与CPU的配比从历史经验大幅转向，利好CPU的量价逻辑。

【潜在影响】

上游物料国产化加速：在AI算力需求驱动下，陶瓷基板、硅光芯片（EPIC技术）等高技术壁垒的上游环节价值凸显，具备核心技术壁垒和量产能力的公司有望从产业链扩张中深度受益。

算电融合形成新基建模式：以韶能股份为代表，由本地清洁能源企业通过“源网荷储一体化”项目直接向数据中心集群提供绿电，可能成为“东数西算”工程下解决能耗指标和降低运营成本的标准范式，为具备清洁能源资源的地方电力企业开辟新的增长路径。

CPU价值重估：若AI智能体推动服务器CPU进入“量价齐升”周期，国产CPU厂商，特别是生态兼容性强的x86路线厂商，其市场地位和议价能力有望显著增强。

【关注要点】

算电协同项目的落地进度：关注6月份韶关数据中心集群源网荷储一体化项目的具体动工情况，以及后续绿电消纳的实际比例与运营数据，这将是验证该商业模式可行性的关键。

上游物料的国产渗透率：重点观察陶瓷基板、EPIC硅光芯片等上游物料在国产算力产业链中的导入节奏及下游客户认证进展，这决定了相关公司业绩的爆发力。

AI推理带来的芯片结构变化：持续跟踪AI智能体规模化应用对算力芯片需求的真实拉动情况，特别是GPU与CPU配比的实际变化趋势，以及国产CPU在互联网、运营商等核心客户的采购份额变动。

【关联个股】

海光信息：国产x86架构CPU龙头，具备“CPU+DCU”双芯协同战略，是AI推理服务器CPU量价齐升逻辑的核心受益标的。x86的原生生态兼容性构成其在企业级部署中的核心优势。

光莆股份：通过深度合作及参股的赛勒光电，切入硅光芯片（EPIC技术）领域，技术路线与台积电同源，已打通EPIC芯片的设计、量产、封装测试的产业链闭环，构成在CPO产业链中的技术护城河。（今日涨幅+13.79%）

韶能股份：韶关本地清洁能源龙头企业，通过成立合资公司直接对接韶关数据中心集群的绿电需求，具备“算电融合”的独特题材，有望在新基建浪潮中实现价值重估。（今日涨幅+10.07%）

【狙击龙虎榜】科技分化中延续强势 算电协同与算力上游

物料再度成为资金焦点

狙击龙虎榜 小林|财联社

2026.05.12 21:27 星期二

【盘面回顾与展望】

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今日指数小幅震荡，量能相较昨日略微缩量但依旧充沛，下跌主要集中在小微盘上，整体来看调整温和。短线情绪继昨日高潮后略有回落，高辨识度情绪标的表现相对强势，金螳螂、华电辽能等在持续打开赚钱效应，而且容错率也有明显提升。新股及次新股短期成为投机热钱的过渡性载体，后市关注级别更大的题材出现。板块方面科技股分化中延续强势，属于连续拉升之后的正常休整。其中算力硬件上游物料表现最为逆势，中瓷电子的调研纪要催化加上蒙娜丽莎连续一字带动，陶瓷基板集体走强，其他像是磷化铟、电子布、法拉第旋片、光纤等也都有所表现，另外盘中相干光模块也有所发酵。半导体/芯片方面依然聚焦CPU为主，未来智能体带来的推理需求可能远超市场预期。电力与电网设备承接了昨日科技股高潮后外溢的资金，但和机器人、商业航天对科技分流资金的承接有所不同，电力可以作为AI补涨去叙事走补涨，持续性上要更好一些。其余方向仍旧轮动为主，整体来说市场格局没有太大变化且也没有看到变化的信号。

国泰海通上海分公司
通鼎互联
吴通控股
云南锗业
汉缆股份
华电辽能
通光线缆
吴通控股
宝光股份
吴入12598.23万
买入12598.23万
买入7333.08万
买入31246.95万
买入25750.03万
买入13156.01万
买入8660.01万
买入4148.88万
卖出15342.38万
买入15014.21万
买入15346.83万
买入10474.00万
买入10091.63万
买入10051.76万
买入10694.52万（三日）
线上线下
国泰海通南京太平南路
申万宏源闵行东川路
太极实业
买入7957.28万

韶能股份：我国“东数西算”工程规划中韶关被列入全国十大数据中心，成为粤港澳大湾区枢纽节点唯一集群。根据韶关市委书记陈少荣表示，“韶关将数据中心集群建设作为‘一号工程’，算力规模迅速壮大，基础配套持续完善，产业生态加速构建。”目前韶关“算力之城”其势已成。韶能股份价值在于其作为韶关本地绿电龙头（水电装机68万千瓦、生物质发电36万千瓦），通过成立“广东韶能算电融合投资有限公司”，直接对接粤港澳大湾区唯一枢纽节点——韶关数据中心集群的源网荷储一体化项目；该项目拟于2026年动工、2027年底前首期投产，将利用公司丰富的清洁能源为腾讯、万国等头部企业建设的智算中心（总投资超621亿元）提供80%以上绿电直供，既满足政策强制要求、降低算力运营成本，又为公司新能源开辟确定性消纳空间；叠加定增后韶关市国资委成为实控人，公司治理理顺，有望在“算电协同”新基建浪潮中迎来戴维斯双击。

海光信息：Anthropic估值超越OpenAI意味着进入智能体时代，AI智能体需要高频进行逻辑判断、函数调用和任务调度，这恰恰是CPU强串行能力最擅长的领域，产业端发现GPU与CPU的配比已降至4比1，未来甚至可能趋向1比1，远超出了历史经验框架的预期。更直接的是智能体场景中CPU承担的任务调度和工具处理集中了系统50%到90%的延迟，直接导致了服务器CPU在2026年进入了量价齐升的周期。在国产CPU阵营中，海光是唯一坚持x86技术路线的头部玩家。这使得它的CPU能够原生兼容全球数百万成熟商用软件，在生态迁移成本上具备显著优势，在AI推理服务器场景中与上层AI框架、调度平台天然耦合——智能体时代的核心是系统级集成，而x86的生态兼容性恰好是降低客户导入门槛的关键，相比鲲鹏基于ARM路线需要客户额外做软件栈迁移适配，海光的零迁移成本使其成为企业级AI推理部署的优先选择。同时公司构建了“CPU+DCU”双芯协同的战略框架，利用统一软件栈覆盖通算、智算全场景需求，精准适配大模型推理、智能客服和AIGC内容生成等AI智算应用场景，把算力从单点供给升级为完整体系，构建了一套企业调用算力的统一基础设施方案。x86确保系统调度的便利性和存量软件的零成本迁移，DCU支撑AI推理所需的并行矩阵运算，二者构建的异构方案本质上是在回应智能体时代对多元算力供给的核心诉求。

光莆股份：EPIC是一种在单芯片上利用CMOS兼容工艺，将电子集成电路（EIC）和光子集成电路（PIC）进行单片集成的芯片设计制造技术。台积电在2023年SEMICON大展中首次对外介绍了其硅光子平台解决方案EPIC，运用其独特的3DFabric技术达成2.5D+3D封装，为光学I/O小芯片设计及CPO使用。EPIC所实现的光电单片集成，是用高度微型化封装部件替换了传统可插拔光模块的分立光学器件。当EPIC将光电功能浓缩至一枚微型芯片后，CPO的封装技术才能将EPIC芯片与交换ASIC并排放置甚至堆叠集成——台积电“EPIC + 3DFabric + CPO”的技术链条，正是产业界对这一底层逻辑的最佳印证。光莆股份深度合作并参股的赛勒光电是国内为数不多已经掌握成熟CMOS光电共集成（EPIC）技术（还有一家大家比较熟悉的是熹联光芯），公司在硅光芯片设计上采用与台积电EPIC平台同源的CMOS兼容工艺路线，已打通从芯片设计到规模化量产的完整路径，其EPIC技术壁垒奠定了其在CPO产业链中的上游护城河。同时赛勒光电已实现800G/1.6T硅光芯片规模化量产，正在加速推进3.2T芯片工程化验证。光莆股份在光传感集成封测、半导体专业照明领域积累了十多年制造经验，合资公司可直接承接赛勒EPIC芯片的封装测试和光引擎量产。赛勒专注从事Fabless（芯片设计），合资公司75%控股的生产端承接了芯片到模组的放量环节——EPIC设计端的核心壁垒（赛勒的硅光芯片）+生产端的封测代工能力（光莆既有的制造基因）+前段采购的硅光晶圆代工（格罗方德），构成了一条较为完整的光通信产业链闭环。目前多数CPO主题上市公司止步于“参股”或“采购芯片组装”的浅层合作，光莆股份通过将赛勒EPIC技术高效、排他地并入合资公司核心产品矩阵，直接跨越技术代际差距，获取高价值核心IP

狙击龙虎榜
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