【风口研报·公司】精准对接AI液冷与机器人增量需求，这家公司定制化机床产品矩阵加速落地，自研核心部件已......

以下是根据原文整理的简报：

核心结论

本期资讯主要包含两部分内容：一是乔锋智能（应为公司分析主体，原文标题提及“养锋智能”但内容围绕“乔锋智能”展开）精准切入AI液冷与机器人产业链，定制化机床产品矩阵加速落地，业绩有望高速增长；二是券商周策略指出，市场风险偏好仍有冲高空间，但存量资金“高切低”特征明显，AI行情短期波动或将加剧。

关键信息

公司层面（乔锋智能）

• AI液冷需求：面对数据中心高功率机柜带来的冷板式液冷精密加工需求，公司推出ZG10050E系列等定制化机型，可显著提升液冷板产能并降低加工成本。
• 核心部件自研：公司自研的精密主轴、动力刀塔等核心部件已进入量产阶段，有助于降低成本、强化竞争壁垒并成为新的业绩增长点。
• 人形机器人布局：针对机器人关节连接件等复杂加工需求，推出TH-200U与V-350U五轴专用机型，可一次性完成多曲面结构件完整加工。
• 业绩预测：国投证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.38/7.84/10.00亿元，同比增长55.0%/45.8%/27.4%。

市场策略层面

• 中信证券：认为5月下旬可能是市场情绪阶段性高点，伴随宏观博弈资金退潮，存量资金“高切低”特征将较为明显。AI板块短期涨势过急，后续波动可能增加。
• 申万宏源：认为增量资金正循环条件已具备，第二阶段上涨行情可能开启，但需关注海外经济冲击及原油供给不足等风险。
• 中泰证券：认为在正式会晤落地前，市场风险偏好仍有进一步冲高空间。科技板块内部轮动加快，资金已出现从硬件算力向AI应用与互联网平台切换的迹象。

潜在影响

• 乔锋智能：若能成功把握AI液冷与机器人的供应链扩容机遇，其定制化机床业务有望成为公司新的业绩引擎，并凭借自研核心部件提升盈利能力。
• AI板块：短期交易拥挤度过高，行情波动或将放大，内部可能出现显著分化，资金可能从前期涨幅过大的硬件端向应用端和低位板块流动。

关注要点

• 乔锋智能在液冷及机器人领域定制化机床的订单获取情况及交付进度。
• 公司自研核心部件的良率爬坡和市场推广进展。
• AI板块内部“高切低”轮动的节奏和持续性。
• 美伊和谈等宏观事件的后续进展对市场风险偏好的影响。

关联个股

• 乔锋智能：文中分析的核心公司，受益于AI液冷与机器人精密加工需求增长。
• 信息不足：原文未提及其他具体上市公司名称，仅提及新能源、化工、有色、券商、保险等行业配置方向。

【风口研报·公司】精准对接AI液冷与机器人增量需求，这家公司定制化机床产品矩阵加速落地，自研核心部件已进入量产阶段强化竞争壁垒；周策略：市场风险偏好或仍存在进一步冲高空间，存量资金的高切低特征明显

2026.05.10 20:42 星期日

1、养锋智能（301603）：①数据中心步入AI基础设施重构周期，高功率机柜促使冷板式液冷占比快速攀升，激增了冷板及快接头的精密加工需求，为相关设备打开新空间；②针对液冷散热产业链，公司推出了ZG10050E系列等高效定制化机型，能够显著优化加工成本并缩短交付周期，有望在算力基建供应链扩容中占据先发优势；③公司通过自研精密主轴、动力刀塔、精密转台等核心零部件，有效降低了采购成本与供应链风险，目前精密主轴等核心部件已进入量产应用阶段，有望成为新的业绩增长点；④国投证券朱宇航预计公司2026-2028年实现归母净利润5.38/7.84/10.00亿元，同比增长55.0%/45.8%/27.4%，对应PE分别为27.5/18.9/14.8倍；⑤风险提示：市场竞争加剧风险；产品研发不及预期。

主题一

精准对接AI液冷与机器人增量需求，这家公司定制化机床产品矩阵加速落地，自研核心部件已进入量产阶段强化竞争壁垒

伴随设备更新需求与制造业复苏，机床景气度稳步修复。数据中心步入AI基础设施重构周期，高功率机柜促使冷板式液冷占比快速攀升，激增了冷板及快接头的精密加工需求，为相关设备打开新空间。

国投证券朱宇航看好聚焦于金属切削机床领域的乔锋智能，公司的核心产品立式加工中心已涵盖高速钻攻、通用立加、重型立加三大系列，广泛应用于消费电子、汽摩配件等多个下游支柱产业。

针对液冷散热产业链，公司推出了ZG10050E系列等高效定制化机型，能够显著优化加工成本并缩短交付周期。公司凭借深厚的技术积淀与市场响应，有望在算力基建供应链扩容中占据先发优势。

此外，公司正积极拓展新能源汽车、人形机器人以及航空航天等新兴领域，定制化装备已实现全场景加工覆盖，相关投入已进入业绩收获期。

朱宇航预计公司2026-2028年实现归母净利润5.38/7.84/10.00亿元，同比增长55.0%/45.8%/27.4%，对应PE分别为27.5/18.9/

精准对接液冷与机器人增量需求，定制化产品矩阵加速落地

加工能力，可将液冷板产能提升3至4倍，有效缓解了算力基建的供应瓶颈。针对精密管路连接，公司推出的HQT-2000MYS车铣复合中心可实现微米级精度控制，助力国产液冷部件达到国际一流性能标准。

图37. 乔锋智能 CCMT2026 液冷机床产品矩阵

液冷散热结构件加工需求

冷板、均热板等

热板

• 缩短交付周期
• ZG10050E的四主轴并行能力，可将液冷板产能提升3-4倍，缓解AI算力基建的供应链瓶颈。
• 降低制造成本
• 高CPK值意味着更低的废品率与返工率，配合设备的高能效设计（四主轴能耗远低于四台单机），单件加工成本显著优化。
• 突破精度瓶颈
• 液冷微通道的加工精度直接影响散热效率，两款设备的微米级精度控制能力，助力国产液冷部件达到国际一流性能标准。
• 柔性制造适配
• 从3C小型液冷模组到服务器大型散热系统，从标准管路到异形接头，乔锋智能矩阵式产品组合提供全尺寸覆盖能力。

液冷管路系统

• CPU液冷模块
• CPU液冷模块
• HQT-2000MYS车轨复合中心

在人形机器人领域，关节连接件及执行器等部件呈现异形复杂、轻量化等加工特征。公司推出的TH-200U与V-350U五轴专用机型，可一次性完成人形机器人多曲面结构件的完整加工，有助于降低客户的采购与运维成本。

图38. 乔锋智能 CCMT2026 人形机器人机床产品矩阵

人形机器人结构件加工需求

CCMT2026新款机型

• 突破精度瓶颈，夯实核心部件品质基础
• 两款机型均实现微米级定位精度与五轴联动复杂加工能力，可一次性完成人形机器人多曲面、异形结构件的完整加工。
• 提升量产效率，加速商业化落地进程
• 两款机型通过大刀库配置、高效冷却系统、优化机身结构，实现加工效率大幅提升，单件加工时间缩短、良品率显著提高，帮助企业快速响应市场订单。
• 优化成本结构，助力行业普惠发展
• 两款机型在保证高端性能的同时，通过自研核心部件、简化运维设计、延长使用寿命，降低设备采购与使用成本，推动人形机器人产业链整体降本增效。

V.350U五轴加工中心

新能源汽车结构件加工需求

二、立加业务规模效应显著，核心部件自制强化竞争壁垒

立式加工中心（VMC）是乔锋智能的拳头产品。公司的VMC系列定位精准，T系列高速钻攻机主轴最高转速可达24000rpm，适用于3C及通讯行业精密加工；VH系列重型立加则采用大跨距立柱结构，专为模具与航空航天重型零件设计。得益于单元

主题二

周策略：市场风险偏好或仍存在进一步冲高空间，存量资金的高切低特征明显

节后市场表现强劲，策略分析师普遍对后市行情表示乐观。申万宏源证券认为：当前增量资金正循环的条件已具备，第二阶段上涨行情可能正始于足下；中信证券提示5月下旬可能是年内市场情绪和风险偏好的阶段性最高点。

对于当前最火热的AI行情，中信认为短期内异常的动量强度和陡峭的上涨斜率很可能意味着后续的波动增加，中泰证券则发现

、中信证券：主动降波，存量资金的高切低特征会比较明显

5月下旬可能是年内市场情绪和风险偏好的阶段性最高点。越临近美伊和谈与特朗普访华，宏观博弈型资金会阶段性退潮，潜在入场者观望，配置型资金逢高减仓；存量资金的高切低特征会比较明显，低位上涨是行为结果而非信号。

对于AI，即使相关的产业趋势很强，但是在短期内异常的动量强度和陡峭的上涨斜率很可能意味着后续的波动增加。在此背景下，对于存量资金而言，主动降低组合波动可能是更好的选择。

向后看，AI的产业趋势确定性较高，需求爆发不断暴露新的供需缺口，行情的主要矛盾在于斜率、节奏和估值。今年的AI+能化，相当于2023~2024年的AI+红利，2025年的AI+资源。

配置上，底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力设备。继续密切关注国产AI的进展，看好国产算力、云平台。

此外，建议继续增配一些低估值品种，重点关注券商、保险。对于周期涨价品种，AIDC链、锂电链这类周期成长品景气度仍然持续，但预期差相对而言也更小，缩圈的趋势也更快。

二、申万宏源证券：增量资金正循环的条件已具备

A股赚钱双应累积正在质变，后续增量资金正循环启动的条件会越来越好。短期指数上台阶之后，还有横盘震荡阶段，可能只是行情的下限。行情的上限是增量资金流入打开向上赔率空间，第二阶段上涨行情可能正始于足下。

二季度需关注的潜在下行风险：美伊冲突仍在拉锯，霍尔木兹海峡通航能力可能长期反复，比原油价格高企影响更大的是原油供给不足，26Q2海外经济冲击可能集中显现，成本冲击的影响可能也会开始显现。

中泰证券：市场风险偏好或仍存在进一步冲高空间

本周市场风险偏好明显回升，一定程度上受中美元首会晤预期驱动。考虑到当前市场整体仍处于“政策预期+外部关系缓和”的交易窗口期，在正式会晤落地之前，市场风险偏好或仍存在进一步冲高空间，下周A股与港股情绪层面有望迎来阶段性

预计下周科技板块内部或仍将维持快速轮动态势。当前资金已逐步从上游硬件与算力方向，向AI应用与互联网平台切换。本周传媒、机器人等板块表现相对较强，恒生科技指数同样明显走强，显示部分资金已开始提前布局互联网平台方向。

中期维度下，仍建议关注“安全逻辑+新基建”主线。新能源链、电网设备、算力与通信基础设施等方向具备明确的政策支撑与资本开支逻辑。

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