【电报解读】五年内增长24倍！高盛称企业级智能体将推动全球Token消耗量爆发式增长，算力租赁到云到大......

核心结论
高盛预测企业级智能体将驱动全球Token消耗量在五年内增长24倍，豆包推出付费订阅标志着国内AI商业化正式进入Token经济时代。在算力供需失衡背景下，从算力租赁、云服务到大模型的全产业链均有望迎来持续涨价，产业红利正在向基础设施与服务层传导。

关键信息

1. 高盛Token消耗预测：企业级智能体将使全球Token消耗量到2030年较2026年增长24倍；持续在线代理模式下，2030年日均查询量将达230亿次，约30%聚焦生产力场景。随着Token成本下降60%-70%并趋于稳定，需求增长预计在2030年前转化为利润率扩张。
2. 豆包收费标志性事件：2026年5月豆包推出68元/200元/500元月费订阅版本，聚焦复杂生产力任务。普通问答免费维持用户习惯，复杂任务收费覆盖高算力与多模态生成成本。国联民生证券称此举确认国内AI商业化从免费流量转向Token经济学。
3. 算力到模型涨价趋势：

• 算力租赁：英伟达Blackwell系列现货租金达4.08美元/小时，2个月涨48%；H100一年期合约价从去年10月低点涨至2.35美元/小时/GPU。
• 云服务：阿里云四天内三次调价，覆盖大模型平台、DDoS高防及DataWorks API；海外Anthropic将Claude Enterprise从固定订阅转为按消耗计费。
• 大模型：腾讯、百度等多家头部公司此前已相继上调大模型价格。

1. 机构推荐方向：中邮证券计算机团队看好算力租赁/IDC、云服务、大模型、IM入口及算力硬件等环节的涨价与增长逻辑。

潜在影响

• 算力资源将持续紧张，云厂商和算力租赁商议价能力增强，利润率有望改善；
• AI应用成本抬高可能加速企业从免费转向付费，推动具备强生产力能力的AI产品释放商业价值；
• 产业链中游的服务器制造、AIDC建设及算力服务商将直接受益于需求溢出；
• 上游芯片和存储等硬件供应或进一步趋紧，价格可能持续高位运行。

关注要点

• 企业级Agent和生产力场景的实际渗透率变化；
• 国内外主流云服务及大模型API后续调价节奏与幅度；
• 算力现货与合约租赁价格的边际变化及算力硬件供应情况；
• 以豆包为代表的国产AI应用订阅收入增长及其对Token消耗的拉动效果；
• 超大规模云厂商业绩中Token消耗增长向利润率转化的兑现进度。

关联个股

• 协创数据：具备服务器生产制造、AIDC建设到算力云服务的全产业链能力，总部及子公司均有承接算力租赁业务。
• 东方国信：公告收购柳拓云33.35%股权，收购后持股增至51%，但原文披露信息不完整，未能获取柳拓云具体业务范围及与AI算力的明确关联细节，需进一步跟踪。

【电报解读】五年内增长24倍！高盛称企业级智能体将推动全球Token消耗量爆发式增长，算力租赁到云到大模型有望持续涨价，这家公司具备从服务器生产制造、AIDC建设到算力云服务的全产业链能力

2026.05.07 22:17 星期四

电报解读

Ⅱ 电报内容

【高盛：企业级智能体将推动全球Token消耗量在五年内增长24倍】财联社5月7日电，高盛指出，企业级智能体预计将推动全球Token消耗量到2030年较2026年增长24倍，消费者级代理则将带来12倍增长；与“按需聊天”不同，持续在线（always-on）的代理模式将使2030年每日查询量达到230亿次，其中约30%聚焦于生产力场景。随着算力成本下降（Token成本降低60%-70%）以及Token价格趋于稳定，Token需求增长预计将在2030年前转化为利润率扩张，从而推动超大规模云厂商盈利能力提升。

∥ 电报解读

一、豆包收费是Token经济标志性事件

2026年5月4日，豆包宣布在免费版基础上推出多个付费版本，面向不同使用强度的用户提供差异化服务。豆包拟按月推出68元、200元、500元三档订阅价格带，围绕PPT和表格制作、数据分析、影视制作等生产力场景推出专业服务。

随着付费版本上线，豆包的产品路径开始接近ChatGPT、Claude、Gemini等主流AI助手。本次付费模式的推出，意味着豆包从免费走向分层付费具备商业合理性：普通问答继续免费，用来维持普惠和用户习惯；复杂任务收费，用来覆盖高算力、高推理时间、高上下文和多模态生成成本。

国联民生证券认为，豆包收费是Token经济标志性事件。AI时代与传统软件时代最大的不同在于，软件卖授权但AI卖Token；软件靠功能留存，而AI靠能力和成本曲线盈利。豆包收费这一举动确认了国内AI商业化的方向：免费流量时代正在结束，Token经济学时代正在开始。过去传统软件的边际成本接近于零，用户购买Office、WPS、剪映会员，本质买的是功能和版权；但AI时代则不同，每一次深度研究、PPT生成、表格分析、视频生成，背后都是真实的推理成本。

二、机构看好未来从算力租赁到云到大模型持续涨价

算力紧缺叠加上游存储等成本上升，促使算力租赁步入卖方涨价市场。Ornn数据显示，近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。Ornn Compute价格指数显示，英伟达最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%；SemiAnalysis数据显示，H100的一年期租赁合约价格已由2025年10月的低点约1.70美元/小时/GPU提升至2026年3月的2.35美元/小时/GPU，涨幅近40%。

云与大模型方面，4月国内阿里云四天内三次调价，涉及大模型服务平台百炼（MU单元涨2%-5%）、DDoS高防（弹性95从100元涨至150元/Mbps/月）及DataWorks API（免费额度调整后超出部分按量付费）；海外Anthropic将Claude Enterprise从固定订阅转为按算力消耗计费，基础月费20美元，重度用户成本可能翻倍至三倍。在此之前，腾讯、百度等多家头部公司也已相继上调大模型价格。

中邮证券计算机团队指出，随着AI应用深度渗透，Token消耗量持续爆发式增长，算力供给瓶颈日益突出，算力供需存在失衡，看好未来从算力租赁到云到大模型持续涨价。建议关注：1）算力租赁/IDC（算力需求增长迎来涨价预期）等；2）云服务（最直接的“卖铲人”，享受用户增长红利）；3）大模型（受益于API调用激增）；4）IM入口；5）算力硬件（底层算力支撑）。

三、相关上市公司：协创数据、东方国信

协创数据：公司深耕数据存储设备、AloT终端及云平台、服务器再制造、AI智算中心及算力租赁业务等业务条线，是软硬件一体化的AI算力基础设施与服务提供商。目前公司总部及其全资子公司、控股公司均有承接算力租赁业务。

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