每日金融简报 (2026-05-07)

核心结论

市场在节后迎来放量反弹，成交量回升至3万亿以上，市场风险偏好整体提升。盘面主线依然围绕AI展开，但内部逻辑正从单纯的算力硬件向CPU、光连接、存储芯片等细分赛道深化。同时，国内大模型融资竞赛加剧以及全球AI基础设施建设（特别是光通信）的确定性需求，为市场提供了新的炒作路径。尽管存在短期过热风险，但在充沛的量能支撑下，指数大概率会维持高位震荡或震荡上行。

关键信息

• 市场量能与风格：三大指数反弹，成交额达3.23万亿，较节前放量明显。市场资金更注重逻辑和宽度，而非单纯炒作连板高度，表现为有业绩或研报支撑的个股领涨。
• CPU细分方向走强：AMD上调服务器市场规模预期并宣布CPU涨价。分析师指出，AI从训练转向推理时代，数据中心CPU与GPU的配比将从1:4至1:8演变至1:1至1:2，CPU重要性显著提升。
• 大模型融资巨浪：月之暗面（Kimi）即将完成20亿美元融资，投后估值破200亿美元，不到半年累计融资超39亿美元，成为国内融资最多的大模型创业公司。
• 光通信需求爆发：康宁与英伟达签订长期协议，拟将美国光连接产能提升10倍。分析师认为光纤行业景气周期有望拉长，具备光棒生产能力的公司将受益。
• 马斯克布局太空算力：SpaceX进军算力租赁，将超级计算机租给Anthropic，并计划投建芯片厂，实现太空算力商业闭环。

潜在影响

• CPU价值重估：随着AI推理应用爆发，CPU的战略地位和需求量可能超出此前市场预期，推动相关产业链公司估值修复。
• 光纤行业景气度延续：康宁的大规模扩产印证了下游需求的确定性，将可能进一步改善国内光纤光缆行业供需格局，头部厂商盈利增长预期增强。
• 国产大模型加速应用落地：巨额融资将支撑大模型厂商持续技术迭代和生态建设，加速AI在千行百业的应用渗透，对算力租赁、数据处理等相关服务商构成利好。
• 短期市场节奏变化：大市值科技股连续大涨需要巨量资金支撑，一旦市场开始缩量，资金可能会从大盘股流出，转向调整充分的二线题材，如锂电、商业航天等。

关注要点

• 量能变化：重点关注市场成交额能否持续维持在3万亿水平，这是判断指数是继续冲高还是进入横盘整理的关键指标。
• AI内部轮动节奏：关注市场对CPU（英特尔/AMD链）和存储芯片（美光链）的认可度，这将决定短期AI细分方向的热度排序。
• 大摩新融资动向：关注月之暗面本轮融资的具体用途及后续产品迭代规划，尤其关注其对算力基础设施的采购需求。
• 大宗商品价格波动：原油价格因伊美关系缓和预期而大跌，黄金白银大涨，需留意其对油气、贵金属板块的短期影响。

关联个股

• CPU方向：中国长城、卓易信息。
• 算力/Kimi供应链：润泽科技（与火山引擎合作）、强瑞技术（液冷测试设备）。
• 光通信/康宁合作：太辰光（康宁主要供应商，营收占比超70%）、长飞光纤。
• 太空算力（SpaceX）：世运电路、大族激光。
• 公告异动：东方证券（收购上海证券复牌）、五粮液（集团大额增持）、华策影视（33亿采购服务器进军算力）。

【九点特供】月之暗面将完成20亿美元新融资，估值破200亿美元；和英伟达“站在光里”，康宁拟十倍扩产光连接产能，分析师看好光纤行业未来2年内新增有效供给有限，景气周期有望拉长，这家公司与康宁高度绑定

2026.05.07 08:14 星期四

市场主线

节后第一个交易日三大指数震荡反弹，创业板指涨近3%，科创50指数一度涨超9%，逼近历史高位。盘面上，CPU概念开盘快速拉升，算力租赁、存储芯片概念集体走强，铜箔概念午后走强，而油气股则集体调整。指数层面，昨天早盘很容易让人回想起之前很多次的高开低走，虽然和节前最后一天一样都是开盘大幅放量，但区别在于承接，量能起到了决定影响，昨天直到10点半后才出现小幅的缩量，并且全天多个时段的预估成交额都稳定在超3.2万亿，最终定格在3.23万亿，较上一个交易日放量4859亿。不过昨天午后的回落也和量能有关，确切说是具体金额，4月23日的文章中曾提到“量能逼近3万亿之前还是风险可控的”，23日当天就因为早盘预估成交额达到3.2万亿放量下杀过一次了，而昨天午盘前后，先是寒武纪出现斜率稳定的回落，午后刚刚新高的海光信息也出现密集的卖单，包括早盘才成交不到6万手的信创ETF国泰，下午涨停板上突然被砸了两笔合计17000手的卖单，无论这些抛压是出于个人意愿还是有意的维护，本质上都是资金以为风险将至所作出的避险行为。但3万亿只不过是根据历史数据所推演出的一个数字，狼来了和狼真的来了中间也隔着不少时间，就像年初真正的临界值其实是4万亿。而昨天更关键的意义在于是3月初以来第一次回到3万亿，上次时隔个把月再度站上3万亿是今年1月9日，因此今天如果继续放量冲高，哪怕是遇到1月中旬那样的融资保证金比例上调+集中停牌，指数依然能在高位横盘了半个月，如果是缩量整理，反倒是用时间换空间，无论如何这个位置到真正的顶部大概率还有不少距离。

题材上，昨天指数的强势反而让节前“有意的引导”现了形，不过换个角度看，也可能是上涨后带来太多选择，让高标变得没那么大意义，总之盘前特地提到的目的一方面是避雷，另一方面也是可以通过这些信号来辨别日内的市场风格，就像昨天无论是10cm的越剑智能还是20cm的光莆股份和日联科技都不及预期，那说明资金大概率不重高度而重宽度，或者更重逻辑本身而非盲炒瞎炒，就像昨天存储芯片概念领涨的主要是佰维存储、兆易创新等实打实的存储股，也可以说是有研报覆盖的票。不过，像寒武纪和海光信息等超级大票轮番涨停，主要是得益于市场连续三个交易日的持续放量，一旦重新缩量，这种盛况很难成为常态，这也是“大票搭台，小票唱戏”背后的行为逻辑。

具体题材上，依然是常规的AI-锂电-半导体，这里有必要将AI和半导体放在一起讨论，因为假期期间发酵的CPU和存储芯片都属于介于二者之间的细分方向，从昨晚纳指的表现来看，短期热度应该还能延续一下，后续的高度就看资金是更认可英特尔还是美光科技了。至于其他方向，昨天早盘得益于指数高开，资金惯性使然还是优先考虑了AI硬件，像一头一尾的利通和剑桥都是大幅高开的，但总体强度明显低于4月29日，而半导体的问题则是大票寒武纪盘中回落，小票也没能立刻支愣起来，可见市场的分歧还是不小的。最后是锂电，之所以一直说其是优质的二线题材，就在于昨天寒武纪回落后，资金第一反应就是锂电，包括午盘后走强的铜箔也是和电池沾边的方向，尤其在指数上涨阶段，这无疑是比电力更合适的对冲题材，类似的还有商业航天，但强度上逊于锂电，暂时集中在SpaceX供应链上。

龙头板块

CPU

AMD将2030年服务器市场规模预期从600亿美元上调至1200亿美元，推理与智能体AI应用正加速提升服务器CPU算力需求。此前，Intel和AMD已将全系列服务器CPU上调价格，2月以来普遍涨幅在10-15%，国际大厂酝酿Q3再进行新一轮涨价。国海证券信息技术团队认为，CPU涨价一方面是基于预期需求旺盛且产能受限，另一方面AI智能体推理时代中CPU重要性提升，当前AI数据中心的CPU与GPU配比约为1:4至1:8，而在智能体AI时代，这一比例预计将演变至1:1至1:2。板块内上市公司包括：中国长城、卓易信息等。

热点前瞻

月之暗面将完成20亿美元新融资，估值破200亿美元

Kimi(月之暗面)即将完成新一轮20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。本轮融资由美团（K83690）龙珠领投，中国移动（HK0941）、CPE(中信产业基金)等参投，其中仅龙珠就出手超2亿美元。今年1月和2月，Kimi刚密集完成3轮融资，分别融了5亿美元、7亿美元和7亿美元。算上这笔最新融资，不到半年里，Kimi融资超39亿美元，最新估值相比去年11月的约43亿美元翻了4倍有余。至此，Kimi累计融资额已超376亿人民币，成为大模型创业公司中累计融资最多的公司。

公开资料显示，Kimi核心团队由清华大学交叉信息研究院助理教授杨植麟领衔，核心成员多来自谷歌、Meta等国际科技巨头，其推出的长文本处理技术已形成差异化竞争优势。平安证券闫磊认为，国产大模型竞争加剧，阿里、月之暗面、DeepSeek等国内厂商密集发布AI大模型，显示出国产大模型争夺流量和构建AI超级应用的紧迫性。当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。

“润泽科技：公司与火山引擎之间存在业务上的协同和合作关系。火山引擎为KimiChat提供了高稳定性和高性价比的AI技术支持。

“强瑞技术：公司与境外和境内头部AI服务器厂商在液冷测试线体、测试设备方面的合作逐渐深入。除了原有的H客户等之外，目前已开始向境外N客户和境内其他头部厂商供应液冷测试线体。

和英伟达“站在光里”！康宁拟十倍扩产光连接产能

财联社5月6日电，康宁和英伟达宣布建立长期合作伙伴关系，以加强美国AI基础设施建设。康宁将新建三家美国工厂，把美国光连接产能提升10倍，光纤产量提升超过50%。康宁扩容后的产能将为超大规模数据中心提供光连接，通过大规模部署英伟达GPU以加速计算。根据协议，康宁还将获得来自英伟达的5亿美元投资，使后者获得认购其最多1500万股股票的认股权证。

去年四季度以来，全球光纤光缆市场呈现“量价共振”态势。今年1月，康宁与Meta签订数据中心光纤电缆供应协议，金额最高可达60亿美元。华泰证券王珂认为，行业经历上一轮出清后扩产趋于理性，未来2年内新增有效供给有限，叠加高端光纤结构性挤占产能，景气周期有望拉长，看好具备光棒生产能力公司有望迎来盈利增厚机遇。

“太辰光：公司主要产品包括MPO等多芯连接器，适用于高密度多光纤连接，主要用于大型数据中心内部的光互联，并且公司是康宁高端MPO主要供应商，二者高度绑定，康宁常年占公司营收比重超70%。

长飞光纤：公司作为全球头部厂商，光纤预制棒制造能力领先，光纤光缆产能实现全球布局，针对智算场景提供定制化、精细化的全系列产品及解决方案，有望实现数通领域市场份额的持续扩大。

海外映射

1、SpaceX进军算力租赁业务，将整个Colossus 1租给Anthropic，并提议在得克萨斯州奥斯汀斥资550亿美元启动Terafab芯片厂，“火箭+卫星+光伏+算力芯片”全面布局下，马斯克太空算力版图有望实现商业闭环，A股相关公司包括：世运电路、大

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