【九点特供】市值突破1000万亿韩元！SK海力士狂飙引爆存储炒作情绪，机构称在AI时代HBM或为需求弹......

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金融资讯简报 (2025.05.06)

一、 核心结论

AI算力与半导体产业链成为当前市场最强主线，在海外科技巨头资本开支催化、国内龙头业绩兑现及技术突破的多重共振下，行情正从硬件（算力芯片、HBM存储）向应用和关联材料环节扩散。商业航天受星舰项目及SpaceX催化，关注度显著提升。与此同时，地缘冲突对大宗商品的影响暂缓，市场焦点回归科技成长。

二、 关键信息

1. 市场回顾：节前A股震荡分化，科创50指数涨超5%，算力芯片概念爆发（寒武纪、芯原股份20CM涨停），绿电概念持续调整。
2. AI与半导体主线强化：

• 国内：芯原股份一季度营收同比增长114.47%，新签订单中AI算力相关占比超九成。国产算力芯片厂商普遍进入商业回报期。
• 海外：假期美股纳指领涨，费城半导体指数强势。SK海力士市值突破1000万亿韩元，美光科技等存储龙头股价创历史新高。AMD财报超预期并大幅上调CPU市场增速指引。
• 技术催化：DeepSeek-V4大模型发布，实现与华为昇腾芯片的全链路国产化协同，验证了国产硬件支撑能力。

1. 存储芯片（HBM）景气高涨：机构认为HBM是AI时代需求弹性最大的存储器，涨价预计至少持续到2027年。
2. 商业航天催化密集：SpaceX星舰项目累计投入超150亿美元，计划2026年下半年发射“星链V3”卫星；国内可回收火箭技术临近，卫星发射有望加速。
3. 大宗商品与地缘：布伦特原油因中东局势缓和预期下跌近4%，现货黄金小幅上涨。美伊停火仍有效，特朗普宣布暂停“自由计划”以观察协议进展。

三、 潜在影响

• 对A股科技板块：假期海外算力、存储芯片及AI应用端的强势表现，将对A股相关板块（如半导体、光模块、HBM产业链）形成直接映射和情绪提振，节后有望迎来高开。
• 对短线情绪：节前高标股（如越剑智能）的表现若是能在节后延续，将提升市场风险偏好，为题材炒作打开空间；反之，则可能暴露短期做多动能不足。
• 对新能源板块：锂电板块在节前表现顽强，但需依赖宁德时代等权重股的稳定表现来决定其能否成为优质二线主线。算力主线地位若进一步巩固，可能对其他板块产生资金虹吸效应。
• 对商品与周期股：地缘冲突缓和迹象将使原油等大宗商品价格承压，相关A股周期板块短期或面临调整压力。

四、 关注要点

1. 半导体板块：能否在5月初与指数形成共振，确立市场主线地位。关注大票（寒武纪、芯原股份）的持续性及小票能否贡献高度。
2. AI硬件：关注“易中天”代表的算力硬件、HBM产业链以及节前出现分化的CPO等方向的资金回流情况。注意利通电子和剑桥科技这一强一弱两极的表现。
3. 商业航天：关注5月密集的产业催化，特别是国内可回收火箭进展及SpaceX IPO进展，跟踪产业链核心供应商。
4. 宏观事件：关注5月上中旬将公布的4月美国通胀数据，可能对全球科技股估值产生影响。

五、 关联个股

• 算力芯片/半导体：芯原股份、寒武纪、明微电子、海光信息、摩尔线程。
• HBM/存储：香农芯创（SK海力士分销商）、强一股份（MEMS探针卡）、澜起科技。
• 光模块/材料：云南锗业、凯德石英（磷化铟概念）；光莆股份、日联科技（节前20cm连板）。
• 商业航天：天银机电（恒星敏感器）、蜀道装备（液态甲烷装备）。
• 新能源（锂电）：融捷股份、盛新锂能、德方纳米。

2026.05.06 08:07 星期三

节前最后一个交易日市场震荡分化，三大指数涨跌不一，科创50指数涨超5%。盘面上，商业航天概念开盘快速走高，算力芯片概念爆发，寒武纪、芯原股份双双20CM涨停，此外锂矿、房地产、体育板块反复活跃，而绿电概念则持续调整。指数层面，先简单回顾下4月30日的行情，盘前提到的几个关键因素中，不利的包括开盘量能太大+宁德时代头也不回的下跌，有利的包括宁德跌幅可控+防御型板块（电力）调整+黄金白银上涨，使得盘面维持住了均势，仅看三大指数的话，基本和推演的大差不差，而变量在于科创板，确切说是半导体芯片。

还记得本栏目早在寒武纪11连阳的时候（4月21日的文章）就已经有所关注了，现在回过头看4月20日还发生了德明利的9连阳被终结、英维克和天孚通信的业绩不及预期等事件，有些异动对盘面的影响不是以“单日”为维度的。而在后续的交易日（4月21日-29日），上述个股及大多数AI硬件龙头的表现都不及寒武纪的7天5阳。此外，五一假期期间美股三大指数均收涨，但分化明显，纳指领涨、费城半导体指数为代表的科技股表现仍强势，而商品价格表现偏弱。换言之，无论是AI与非AI，还是AI内部都出现了结构分化，对于A股而言，如果将寒武纪、芯原股份的放量涨停理解成加速突破的话，那后续的持续性和高度都将和半导体芯片板块绑定得更为密切，其次是“易中天”代表的算力硬件和宁德时代代表的新能源，顺带关注宏观层面地缘冲突的偶发影。响和5月上中旬将公布4月美国通胀数据

题材上，和指数的“扭捏”不同，短线个股在节前最后一天表现得就特别“大胆”，首先是体现在高标越剑智能被顶一字上，和同为三连板的飞马国际相比，越剑是一个非业绩相关的AI小票，并在前一个交易日充分换手，早盘竞价环节的一起一落明显是资金有意的引导。不过，正是有这份“刻意”在，叠加假期期间外围也很热闹，如果能像去年渝三峡A一样延续两天，那将会为之后的题材炒作打下比较好的基础，反之如果短线情绪连多一天的热度都无法延续，就会更显得外强中干。

具体题材上，依然是常规的AI-锂电-半导体，首先看半导体，除了上文提到的看寒武纪、芯原股份等大票的持续性外，从个股维度看，需要小票贡献高度，像这几天港股的芯成科技、品质国际就很典型，从指数维度看，之前半导体一直都是逆势走强或走弱，但要想成为市场主线，还得在5月初和指数产生共振才行。其次是AI，一句话总结就是指数没涨，基本上除了利通电子外，其余像瑞斯康达（CPO）、山东玻纤（电子布）、沃格光电（玻璃基板）等老面孔都是高开低走，最夸张的是跌停的剑桥科技，今天可以先看看利通和剑桥这一头一尾的表现。此外，20cm这边的光莆股份和日联科技分别借着一个一字板实现了20cm连板，前者在涨停板上放量了一天，可以代表300和光通信，后者更是成交了20多亿，可以代表688和半导体，今天也可以观察下资金的选择。最后是锂电，在4月29日已经集体走强过一次后，30日的表现依然很强势，像融捷股份、盛新锂能等百亿市值的票都涨停了，包括德方纳米也是高位横盘了一天，只要宁德时代能继续稳步向上，锂电都会是优质的二线题材。

龙头板块

算力芯片

芯原股份2026年一季报显示，公司实现营业收入8.36亿元，同比增长114.47%。并且，1月1日至4月29日新签订单金额提升至82.40亿元，AI算力相关订单占比超九成。华福证券鲁星泽认为，DeepSeek-V4大模型发布，凭借原生百万字上下文、创新的注意力机制，在核心性能上比肩国际顶尖模型，并实现了与华为昇腾芯片的全链路国产化协同，验证了国产硬件的支撑能力。以寒武纪、海光信息、摩尔线程等为代表的国产算力芯片与解决方案提供商，在2025年及2026Q1普遍实现营收数倍增长，多家公司实现扭亏为盈或利润大幅增长，标志着行业从研发投入期迈入商业回报期。板块内上市公司包括：芯原股份、明微电子等。

热点前瞻

5月4日，即将登陆美股市场的SK海力士上涨近10%，创盘中新高，市值首次突破1000万亿韩元。在此催化下，存储牛股美光科技和闪迪股价也再度创出历史新高。分析指出，上周美国科技四巨头谷歌、微软、亚马逊和Meta预告今年7000亿美元的资本支出提振了韩国存储巨头的炒作情绪。道琼斯市场数据显示，美光科技上周五首次突破6000亿美元市值关口，一个半月前公司才刚突破5000亿美元市值，距离其达到2000亿美元门槛仅过了7个月时间。

东北证券李玖认为，在AI时代HBM或为需求弹性最大的存储器，从英伟达Rubin到RubinUltra，HBM容量提升了4倍。HBM通过硅通孔技术将多个DRAM裸片进行3D垂直堆叠，是当前解决AI训练和高端大模型推理解码阶段带宽瓶颈的解决方案。从英伟达H100到H200，从B200到B300，HBM显存容量提升了50%；而从Rubin到RubinUltra，容量更是提升了4倍。HBM涨价预计至少持续到2027年，三大巨头与客户签订长期协议以提高需求可见性、降低资本支出风险，有利于提升存储厂的估值。

“香农芯创：公司作为SK海力士分销商之一具有HBM代理资质。

强一股份：公司已经实现面向HBM、NORFlash的2.5DMEMS探针卡的验证以及面向DRAM、NANDFlash的2.5DMEMS探针卡样卡研制。

星舰项目累计投入超150亿美元，计划2026年下半年发射“星链V3”卫星

财联社5月1日电，SpaceX的IPO注册文件显示，SpaceX星舰项目累计投入突破150亿美元，公司即将推出升级版原型机。SpaceX计划在2026年下半年发射首批新的、更强大的“星链V3”卫星。

5月国内外商业航天产业有望迎来密集催化，核心逻辑在于国内重要火箭发射+海外SpaceX潜在IPO。国金证券刘高畅认为，星链贡献主要收入且用户数超900万，在轨卫星超1万颗，V3卫星将搭载自研芯片，随着空天投资海外链逐渐进入订单真实落地阶段，看好全球龙头SpaceX相关供应商。同时，国内卫星发射有望加速，可回收火箭技术临点将至，看好国内空天行业相关核心厂商。

“天银机电：公司控股子公司天银星际是国内商业运营的恒星敏感器生产厂商，为航天器的姿态控制和天文导航提供高精度测量数据，主要应用于各种卫星、无人机、飞艇等空天设施，已通过参加海外展会等方式，取得一定的成效。

“蜀道装备：公司当前聚焦于火箭推进剂级液态甲烷装备的研发与交付，正和国内两家航天基地的相关企业开展了气体设备的供应业务，一是公司交付某合作方的火箭推进剂级液态甲烷生产装置已建设完成，二是公司成功获取酒泉航天产业园配套液体空分装置项目订单。

2、AXT假期累计上涨51.36%，公司是AI数据中心光学互连所需高质量磷化铟衬底的关键供应商，4月30日发布2026年第一季度财报，营收达2690万美元，同比增长17%，超出分析师预期，并预计下一季度将实现盈利，光模块核心材料磷化铟出现超50%的供需缺口，头部厂商订单已排至远期，A股相关公司包括：云南锗业、凯德石英等。

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