核心结论

节前最后一个交易日，科创板指大幅领涨，国产算力产业链全线爆发。随着财报披露完毕，5月市场进入业绩空窗期，风格有望向产业趋势明确但业绩尚未释放的方向倾斜。以国产算力、CPO硅光、高速互联交换芯片及服务器CPU为代表的硬科技赛道，正成为资金布局下半年的焦点，相关环节公司呈现强催化与卡位优势。

关键信息

• 市场环境：节前市场量能有所放大，短线情绪回暖，资金风险偏好显著提升，北交所出现二连板、新股触发临停。5月有望转向产业趋势驱动，纯题材炒作难度较大。
• 国产算力链爆发：寒武纪、芯原股份等涨停。开源证券指出，各厂商超节点样品陆续推出，国产芯片开始量产，2026年或为国产超节点放量元年，头部互联网厂商有望规模应用，带动芯片制造、封装测试、液冷、光通信等全链条需求。算力硬件上游物料（光芯片、磷化铟、铜箔、电子布、MLCC）因AI需求涨价预期延续，数据中心发电产品存在补涨需求。重点关注龙头盛科通信的趋势反馈。
• 光莆股份：赛勒光电是国内稀缺的硅光集成电路设计平台，800G/1.6T硅光芯片已量产，3.2T芯片推进验证。三星代工获大型光通信模块PIC订单，CPO路线图从2026年PIC量产逐步兑现。光莆股份通过“参股赛勒光电+控股合资公司”切入光引擎、OCS、OIO及PIC封测赛道，形成硅光设计到系统交付的完整闭环。
• 万通发展：控股子公司数渡科技掌握PCIe 5.0/6.0交换芯片全流程自主设计能力，产品已实现首批批量生产，3家客户小批量采购，9家客户完成制板验证，且加入高通量以太网联盟任副组长单位。其方案可支持128卡国产GPU超节点互联，已适配阿里磐久128超节点AI服务器并批量供货，客户覆盖华为、中兴、字节、沐曦、寒武纪等超节点厂商，具备稀缺战略卡位价值。
• 海光信息：AI工作负载从训练转向推理，CPU部署比例趋于提升，服务器CPU价格自3月以来上涨10%-20%，英特尔与AMD 2026年服务器CPU产能基本售罄。国内云厂商受海外高端CPU短缺影响，有望加速国产验证与导入。海光信息是国内唯一同时兼容x86生态和“类CUDA”AI算力底座的国产高端处理器龙头，已在互联网等场景大规模落地，承接AI算力爆发的市场机遇。

潜在影响

• 国产算力产业链可能成为5月市场主线，带动从上游芯片制造、封测、液冷、光通信，到服务器、交换芯片、CPU等环节的轮动上涨。
• CPO产业进度超预期叠加国产硅光芯片量产能力提升，光莆股份等提前卡位的公司将直接受益于渗透率快速提升。
• PCIe交换芯片在国产GPU超节点互联中具备刚性需求，万通发展旗下数渡科技的量产出货弹性将随上游算力放量而打开。
• 服务器CPU供需缺口持续扩大将加速国产替代进程，海光信息凭借双重兼容优势，有望深度受益于云厂商采购转向。

关注要点

• 节后首日国产算力方向能否延续强势，龙头（如盛科通信）的趋势修复情况。
• 光莆股份参股赛勒光电及合资公司的经营与订单进展，尤其硅光芯片、CPO相关产品验证与出货节奏。
• 万通发展子公司数渡科技PCIe 5.0交换芯片的客户导入与批量供货情况，特别是与华为、字节、寒武纪等超节点方案的适配进度。
• 海光信息新一代服务器CPU的互联网客户渗透率，以及受益于海外短缺带来的国产替代订单变化。
• 算力上游物料（光芯片、磷化铟、铜箔、电子布、MLCC等）供需及价格走势，以及数据中心发电产品的补涨机会。

关联个股

海光信息、光莆股份、万通发展。

【狙击龙虎榜】国产算力产业链全线爆发带动科创板领涨五月产业趋势有望成为资金焦点

狙击龙虎榜

小林财联社

【盘面回顾与展望】

节前指数震荡窄幅震荡，科创板指一枝独秀大幅领涨，整体市场量能有所放大。短线情绪明显回暖，连板晋级率回升，并且可以看到资金的风险偏好显著提高，不仅有北交所个股的二连板，新股理奇智能盘中也出现临停。随着财报披露完毕，5月份市场将进入业绩空窗期，风格上可能会有所变化，不过立马转变为纯题材炒作难度较大，关注产业趋势明确但业绩尚未释放的方向为主。板块方面国产算力链全线开花，寒武纪、芯原股份涨停，4月最后一天国产算力产业链的爆发或是节后科技主线的预演信号，开源证券指出随着各CSP厂商、算力芯片厂商和ICT厂商等不同主体陆续推出超节点样品，国产芯片开始量产，2026年或成为国产超节点放量元年，头部互联网厂商有望规模应用，并同步拉动交换网络需求。相关环节包括芯片制造、封装测试、液冷、光通信等方方面面都会受益。后市留意龙头盛科通信的反馈，虽然周五冲高回落严重但趋势未变。算力硬件上游的物料供需依旧紧张，光芯片、磷化铟、铜箔、电子布、MLCC等受益于AI需求而涨价的方向仍有望延续强势，同时数据中心发电产品同样也有补涨需求。此外锂电、商业航天、机器人等方向均有所表现，但目前来看大概率还是轮动为主，机器人处于相对低位关注其反弹强度，另外减肥药可能会走独立行情。

国联民生证券北京分公司
中国长城
买入15899.17万

中信证券西安朱雀大街
中国长城
买入10872.65万

盛合晶微
买入10135.85万

西部材料
买入15473.29万

海德股份
买入3777.51万（三日）

国泰海通上海江苏路
水发燃气
买入2499.89万

04
华升股份
卖出6380.18万

月30
盛新锂能
买入16438.99万

万通发展
买入8085.88万

国泰海通武汉紫阳东路
美诺华
卖出10374.39万

翔鹭钨业
卖出14094.80万

莲花控股
卖出15865.20万

广发证券上海东方路
创世纪
买入12048.26万

广发证券南京汉中路
美诺华
买入6221.26万

国泰海通北京知春路
翔鹭钨业
买入10661.46万

金螳螂
卖出8619.97万

国泰海通南京太平南路
寒武纪
买入51745.86万

海昌新材
买入4210.39万

【重点公司跟踪】

光莆股份：三星一季度财报说明会上，代工部门确认已获得一家大型光通信模块厂商的订单，计划从2026年下半年起在300mm晶圆平台上启动量产。本次代工聚焦于PIC，这是为数据中心光模块及CPO光引擎提供核心逻辑单元的最底层组件。一条从2026年下半年PIC量产→2027年光引擎→2029年CPO总包路线图已经明确铺开，意味着CPO正在从产业链前瞻布局进入逐步兑现的阶段。据TrendForce预测，CPO在AI数据中心光模块中的渗透率将从2026年的约0.5%攀升至2030年的约35%。光莆股份精准卡位这一赛道，公司日前公告向赛勒光电增资5000万元，持有其5.4054%股权，同时双方合资设立上海光莆赛勒科技有限公司（光莆股份持股75%），覆盖光引擎、OCS、OIO等前沿光通信产品的研发制造及PIC芯片封测业务。赛勒光电是国内稀缺的平台型硅光集成电路设计商，800G/1.6T硅光芯片已实现规模化量产，3.2T芯片正加速推进工程化验证，其EPC芯片依托成熟CMOS工艺，在单芯片上集成电芯片与光芯片，具备小尺寸、低成本优势，可广泛适配CPO、可插拔模块等高集成度场景。光莆股份通过“参股+合资控股”的双重架构，从传统高端智能制造延伸至PIC封测与光引擎赛道，形成了自硅光设计、封测、模组直至系统级交付的完整闭环。

万通发展：万通发展控股子公司数渡科技所掌握的稀缺是国内极少数掌握PCIe 5.0/6.0交换芯片全流程自主设计能力并可供应市场的独立供应商，其产品在AI服务器中的板级GPU高速互联环节具备刚性需求，且自主研发的144通道拓展能力理论可支撑最多128卡的国产GPU超节点互联，在标准化PCIe方案可能被更多厂商采纳的远期产业路径下具备不可忽视的战略卡位价值。量产进展方面，数渡科技的PCIe 5.0交换芯片已于2025年第四季度实现首批批量生产，2025年已实现约3家客户签署小批量采购协议、9家客户完成制板验证，并已加入高通量以太网联盟担任副组长单位，与华为、阿里平头哥等联盟成员共同参与国产高速互连标准的制定与生态共建；尤其在客户验证层面，据公开资料梳理，包括华为、中兴、字节、沐曦、寒武纪等具有超节点方案的厂商均涵盖在其客户网络之内，加上其PCIe 5.0交换芯片已明确适配阿里磐久128超节点AI服务器并进入批量供货阶段，一旦上游国产AI算力链全面放量，数渡的出货弹性将随之打开。

海光信息：随着AI工作负载从训练转向推理，CPU与GPU的部署配比已从过去的约1:8收紧至约1:4，并预计未来可能趋向于1:1，甚至进一步向CPU倾斜。市场研究机构TrendForce也给出了类似的观点。目前一些云厂商的CPU采购量同比大幅增长，由此引发的市场需求和短缺，也带来了价值的重估。自3月以来，服务器CPU价格已上涨10%-20%，并且预计下半年还可能继续上涨，凸显了CPU的战略价值。根据华尔街知名投资机构KeyBanc Capital Markets发布的调查报告表示，英特尔与AMD 2026年服务器CPU产能已基本售罄，未来云厂商因海外高端CPU短缺而有望加速国产验证与导入。海光信息是国内唯一同时打通x86生态兼容门户与“类CUDA”AI算力底座的国产高端处理器龙头企业，凭借对x86指令集的兼容性，可有效兼容数百万款基于该指令集的系统与基础应用软件，显著降低了用户的迁移成本与适应周期。而支持“类CUDA”环境，能够无缝适配PyTorch、TensorFlow等主流AI框架，已在互联网等商业场景实现大规模落地应用，正在深度承接AI算力需求爆发所带来的广阔市场机遇。