联德股份简报

核心结论

联德股份是一家高精度机械设备零部件制造商，其产品在压缩机、工程机械和能源动力领域具有核心地位。公司深度绑定全球顶尖设备制造商，并已成功切入数据中心温控系统、燃气轮机等新兴高增长赛道。受益于AI算力扩张和能源结构转型，公司业绩呈现快速增长态势，海外市场拓展顺利，未来增长潜力较大。

关键信息

1. 公司定位：国内少数拥有“铸造+机械加工”全工序一体化产业链的高精度机械设备零部件龙头企业。
2. 核心业务：

• 压缩机领域：产品（如机体、壳体）已通过全球龙头客户用于数据中心冷水机组和商用空调，匹配高效节能需求。
• 工程机械领域：为卡特彼勒等全球龙头主机厂提供传动结构件。
• 能源动力领域：已实现向客户批量供应燃气轮机核心零部件；同时批量供应内燃机（柴油机/燃气机）缸体、齿轮箱体等核心部件，应用于数据中心备用电源、分布式发电及北美天然气主供电源等场景。

1. 客户资源：与江森自控、英格索兰、卡特彼勒等多家世界500强企业建立了长期稳固的战略合作关系。
2. 产能与布局：年铸造能力达12万吨。墨西哥生产基地建设顺利，预计2026年第二季度投产，旨在贴近北美市场、规避贸易风险。
3. 财务表现：

• 2025年海外收入6.32亿元，同比增长22.19%。
• 2026年第一季度营收3.37亿元（同比+22.42%），净利润6234.78万元（同比+35.07%）。
• 机构预测（国泰海通证券）：2026-2028年归母净利润将持续高速增长，年复合增长率可观。

潜在影响

1. 正面影响：

• 受益于AI与数据中心建设：AI算力扩张带动数据中心功率密度提升，对精密温控（制冷压缩机）和稳定电源（燃气轮机/内燃机发电机组）的需求激增，公司相关零部件业务直接受益。
• 受益于能源转型：“双碳”目标推动燃气轮机等清洁高效能源装备需求增长，为公司打开长期市场空间。
• 全球化布局降低风险：墨西哥工厂投产将增强公司对北美客户的本地化供应能力，并有助于应对潜在的国际贸易摩擦。

1. 风险与挑战：原文未明确提及具体风险。但通常此类高端制造业公司可能面临原材料价格波动、下游行业周期波动、国际贸易政策变化以及新产能消化不及预期等风险。

关注要点

1. 墨西哥工厂投产进度与效益：该工厂能否如期在2026年第二季度投产，并顺利实现对北美客户的供应，是观察公司国际化战略成败的关键。
2. 燃气轮机业务拓展情况：公司已实现燃气轮机核心零部件的批量供应，后续该业务规模的扩张速度及客户拓展情况值得关注。
3. 下游需求持续性：AI数据中心建设带来的制冷压缩机、发电机组需求是否具有持续性，以及全球燃气轮机市场的实际增长是否符合预期。
4. 盈利能力变化：在营收增长的同时，需关注净利润率、净资产收益率等指标，以判断增长的质量。

关联个股

• 联德股份：本简报解析的核心标的。

---
说明：本简报基于提供的公开信息整理。关于公司的具体风险因素、竞争对手分析以及更详细的业务拆分数据，原文信息不足。

【大佬持仓跟踪】燃气轮机+压缩机，已实现向客户批量供应燃气轮机核心零部件，压缩机机体等已通过下游全球龙头客户用于数据中心，这家公司海外营收增长22%

电报解读

2026.04.30 11:42 星期四

赵强自2017年5月任新华优选分红混合基金经理。该基金一季报显示，其第七大持仓股为联德股份，股票持仓占比为5.48%。

持仓公司解析

· 联德股份

1、高精度机械设备零部件龙头，客户覆盖卡特彼勒、江森自控等名企

公司是国内少数拥有“铸造+机械加工”全工序一体化产业链的高精度机械设备零部件龙头企业。产品以高精度、高稳定性、高复杂结构为特点，广泛应用于压缩机、工程机械、能源动力三大核心领域，其中，压缩机领域产品可适配商用空调、数据中心温控系统的高效稳定运行需求；工程机械领域产品为全球龙头主机厂提供传动结构支撑；能源动力领域产品覆盖大马力发动机、燃气轮机、油气开采设备等核心装备，广泛应用于数据中心电源、燃气电站、油气开采等场景。

在客户资源层面，公司已与江森自控、英格索兰、特灵科技、开利空调、麦克维尔等全球顶尖设备制造商，以及全球最大工程机械制造商卡特彼勒等多家世界500强企业建立了长期稳固的战略合作关系。

公司所处的精密铸件制造行业具有高资金、高固定资产投入的特点，在规模优势层面，截至2025年12月31日，公司年铸造能力达12万吨，拥有13个数控加工车间、161台大型加工中心，在国内同行业中经营规模优势显著。墨西哥生产基地建设进展顺利，预计2026年投产，将有效贴近北美市场，满足下游客户区域化供应需求，规避贸易摩擦风险。

2、压缩机机体等已通过下游全球龙头客户用于数据中心

空气压缩机在石油化工、机械制造等传统领域保持稳定需求，而制冷压缩机则在AI数据中心等新兴领域迎来爆发式增长。随着AI算力规模扩张，数据中心功率密度持续提升，对精密温控系统的依赖度显著增强，制冷压缩机作为核心部件，其采购量年均增幅超50%，部分高端型号出现供货周期延长的供需紧张态势。公司生产的压缩机机体、壳体、蜗壳等零部件，已通过下游全球龙头客户，广泛应用于数据中心冷水机组、商用空调等场景，深度匹配终端高效节能需求。

内燃机作为大马力发动机的核心类型，主要包括柴油机和燃气内燃机两大品类，配套发电机组后，凭借响应快、动力强、运行稳的核心优势，除作为数据中心备用电源、分布式发电调峰设备的传统刚需场景外，在北美市场，天然气发电机组作为主供电源的商业模式已快速跑通并实现规模化应用，进一步打开了行业长期增长空间。2024年全球内燃机市场规模达2800.9亿美元，预计2032年将增至4999.4亿美元，复合年增长率为7.91%。目前公司已实现内燃机缸体、齿轮箱体、飞轮壳体、动力机架等核心零部件的批量化稳定供应，深度服务于全球龙头客户。

3、已实现向客户批量供应燃气轮机核心零部件

燃气轮机作为高效清洁的动力装备，配套发电机组后，具备运行平稳、发电效率高、多燃料兼容的特点，是大型数据中心、燃气电站的理想能源解决方案。随着全球数据中心算力需求的持续增长以及“双碳”目标的推进，燃气轮机发电机组的市场应用场景持续拓宽。2025年全球燃气轮机市场规模达226亿美元，预计2035年将突破648亿美元，复合年增长率为11.2%。目前公司已实现向客户批量供应燃气轮机核心零部件，并将持续拓展该领域业务规模，充分受益于数据中心建设与能源结构转型带来的市场增量。

4、海外营收增长22%，墨西哥工厂预计二季度投产

在全球产能布局方面，公司积极推进墨西哥工厂建设，项目进展顺利，预计2026年第二季度投产，将有效满足下游客户在北美区域的供应需求。2025年度海外收入6.32亿元，同比增长22.19%，成功打开海外市场新局面。2026年第一季度营收为3.37亿元，同比增长22.42%；净利润为6234.78万元，同比增长35.07%。

国泰海通证券认为，公司深耕铸造行业二十余年，具备全球高端供应链核心地位，有望受益AI算力规模扩张下的制冷压缩机、发电机组等需求加速上行；预测公司2026/2027/2028年EPS为1.35/1.81/2.35元，同比+42.9%/+34.2%/+29.2%。

资料来源：Wind，国泰海通证券研究

以上信息是财联社由公司研报、公告、机构调研等公开信息综合整理，仅供投资者参考，不作为投资建议。

近期热门系列：

4月23日《商业航天+AI硬件，低轨卫星产品实现批量出货，去年新增一家北美商业卫星客户，这家公司产品进入北美新客户的AI硬件供应链》

4月16日《锂电+业绩高增，旗下矿床锂资源储量居全国首位，去年碳酸锂年产能翻倍，一季度净利同比增长近1.5倍，这家公司并购的盐湖资源资产已完成过户》

4月14日《PCB+光模块+商业航天，1.6T光模块PCB已开始出货，已启动11阶HDI的认证，具备M7至M9级别材料的产品量产加工能力，这家公司多款相控阵雷达板已在终端产品实现应用》

4月7日《AI算力+deepseek+华为，AI高速发展拉动行业需求增加，这家企业全国规划产品规模已超数十万个，积极布局细分服务市场完善产业布局》

电报解读

电报解读
火线解读！即时推送重要资讯独家深度解析
展开
11:42【大佬持仓跟踪】燃气轮机+压缩机，已实现向客户批量供应燃气轮机核心零部件，压缩机机体等

火线解读！即时推送重要资讯独家深度解析

¥898起

剩余11天到期 立即续费