负极材料行业简报：尚太科技机构调研要点

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核心结论

负极材料行业受益于新能源汽车与储能需求爆发，整体出货量加速增长。尚太科技作为行业代表企业，2025年业务规模大幅扩张，产能利用率突破100%，并已在新型硅基负极材料领域实现批量供货，技术布局领先。

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关键信息

行业层面

• 2025年负极材料需求动能显著增强，主要驱动力来自新能源汽车、储能系统等终端应用的高速增长
• 行业整体出货量呈现加速跃升态势

公司层面（尚太科技）

• 完成北苏二期项目产能建设，新增优质产能充分释放
• 2025年实现营业收入79.43亿元，同比增长51.90%
• 负极材料销售量快速提升，业务规模实现跨越式增长
• 自有石墨化产能利用率超过100%，自有产能已无法满足下游客户需求，需加大外协加工采购
• 硅碳负极材料实现自主研发、生产与销售，具备相当产能，开始向诸多客户批量供货

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潜在影响

积极因素

• 产能满负荷运转且需外协补充，反映下游需求旺盛、订单饱满
• 硅基负极材料批量供货标志着产品高端化突破，有望打开第二增长曲线
• 行业景气度上行周期中，规模效应有望带动盈利能力提升

需关注因素

• 高产能利用率下的外协依赖可能带来成本管控与质量一致性挑战
• 硅基负极材料客户拓展进度及毛利率水平待观察

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关注要点

1. 产能扩张节奏：北苏二期后是否有进一步扩产计划，以缓解产能瓶颈
2. 硅基材料进展：批量供货的客户结构、应用场景（动力电池/消费电子）及收入贡献占比
3. 外协成本控制：外协加工规模扩大对整体毛利率的影响
4. 行业竞争格局：负极材料行业产能扩张背景下，价格走势与市场份额变化

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关联个股

• 尚太科技（当日涨幅 +5.16%）

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信息来源：机构调研纪要，日期为2026年4月29日。风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

【机构调研】负极材料行业整体出货量加速跃升，这家公司产能利用率超100%

风口研报

2026.04.29 19:37 星期三

调研要点：

①下游终端应用带动负极材料需求动能增强，行业整体出货量加速跃升，这家公司业务规模大幅增加，产能利用率超100%，新型硅基负极材料开始向客户批量供货；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

尚太科技于4月27日接待多家机构电话调研，2025年，受新能源汽车、储能系统等终端应用显著增长影响，带动负极材料需求整体动能增强，行业整体出货量加速跃升；公司完成北苏二期项目产能建设，充分释放新增优质产能，实现了主营业务规模的跨越式增长。2025年，公司业务规模大幅增加，负极材料销售量快速提升，其中实现营业收入794.304.00万元，同比增长51.90%。

调研过程中，公司表示，自有产能已无法满足下游客户的需求，适时加大外协加工采购规模，以自有石墨化产能计算，产能利用率超过100%。

此外，公司已前瞻布局新型硅基负极材料，已经实现了硅碳负极材料的自主研发、生产与销售，具备相当的产能，开始向诸多客户批量供货。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

关联个股 尚太科技 +5.16%