中文简报：Token需求膨胀驱动算力租赁涨价，行业进入新一轮增长周期

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核心结论

Token（词元）需求呈现指数级增长，已从2025年初的日均超万亿跃升至年末的100万亿，成为算力紧缺的核心推手。算力租赁市场由此步入卖方涨价周期，头部云厂商密集调价，行业进入新一轮加速增长阶段。

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关键信息

数据资源与Token增长

• 《全国数据资源调查报告（2025年）》显示，我国数据资源正以更大力度赋能人工智能创新发展
• 2025年全国日均词元调用量：从年初超万亿 → 年末100万亿，呈指数级增长
• 全年词元累计调用量约21100万亿

算力市场动态

• Token需求膨胀性增长被认定为算力紧缺的关键推动因素
• 算力紧缺叠加上游存储成本上升，算力租赁进入卖方涨价市场
• 英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格近几个月均大幅上涨
• 阿里云4月内四天三次调价；腾讯、百度等头部公司此前已相继上调大模型价格

行业发展趋势

• 模型能力提升未带来Token收敛，反而通过扩展任务边界与执行深度推动Token加速增长
• 模型正加速从工具型产品向企业级生产基础设施进化

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潜在影响

• 算力产业链：GPU租赁价格上行，数据中心、云服务提供商议价能力增强，盈利能力有望改善
• 云服务商：头部厂商价格调整传导成本压力，同时反映下游需求旺盛
• AI应用层：Token成本上升可能倒逼模型效率优化，或推动企业级AI基础设施投入加大
• 国资云/自建平台企业：依托自主可控资源，在算力紧缺周期中具备差异化竞争优势

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关注要点

1. Token调用量增速是否持续超预期，以及其对算力供需平衡的长期影响
2. 头部云厂商后续价格策略及市场份额变化
3. 上游GPU供应瓶颈与国产替代进展
4. 企业级AI基础设施投资节奏及落地情况

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关联个股

南兴股份（+1.38%）

• 子公司唯一网络业务覆盖云数据中心、网络安全、云专线、公有云、混合云等服务
• 与字节跳动存在业务合作

铜牛信息（+2.11%）

• 主营互联网数据中心和云服务
• 依托自建数据中心和国资云计算平台，具备多元化业务场景的数据存储与计算服务能力

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信息来源：财联社盘中宝 2026.04.29

【盘中宝】头部公司纷纷涨价，需求膨胀性增长致该行业紧缺，下游产品不断迭代推动其进入新一轮加速增长周期，这家企业拥有自建平台

盘中宝

2026.04.29 14:50 星期三

财联社资讯获悉，今天，《全国数据资源调查报告（2025年）》在第九届数字中国建设峰会上发布，报告显示，我国数据资源正以更大力度，赋能人工智能创新发展。“词元”（Token），是人工智能大模型为了高效处理数据，把数据进行拆分后的最小信息单元。2025年，全国日均词元调用量从年初的超万亿增长到年末的100万亿，呈现指数级增长；全年词元累计调用量达到约21100万亿。

一、Token需求膨胀致算力紧缺

中邮证券表示，Token需求膨胀性增长已成为算力紧缺的关键推动因素。算力紧缺叠加上游存储等成本上升，促使算力租赁步入卖方涨价市场。Ornn数据显示，近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。云与大模型方面，4月国内阿里云四天内三次调价，在此之前，腾讯、百度等多家头部公司也已相继上调大模型价格。

长江证券研报指出，模型能力提升并未带来Token收敛，反而通过扩展任务边界与执行深度推动Token进入新一轮加速增长周期，模型正在加速从工具型产品向企业级生产基础设施进化。

二、相关上市公司：南兴股份、铜牛信息

南兴股份子公司唯一网络的业务范围涵盖云数据中心、网络安全、云专线、公有云、混合云等服务。唯一网络与字节跳动有业务合作。

铜牛信息是一家以互联网数据中心和云服务为主营业务的互联网综合服务提供商，依托自建数据中心和国资云计算平台，具备为客户多元化业务场景提供数据存储和计算等相关技术服务能力。