金融资讯简报：国瓷材料机构调研纪要

核心结论

国瓷材料于 2026 年 4 月 27 日接待机构调研，披露一季度业绩增长稳健，经营活动现金流大幅改善。受益于下游需求回暖及行业景气度提升，公司在 MLCC 介质粉体、催化材料、覆铜板填充材料及固态电解质等核心业务板块均取得进展。特别是针对 AI 服务器及车规级应用的新产品供应量与占比持续提升，硫化物固态电解质自动化产线已建成并送样，未来增长潜力可期。

关键信息

• 财务表现（2026 年一季度）
• 营业收入：10.64 亿元，同比增长 9.15%
• 归属净利润：1.42 亿元，同比增长 4.79%
• 归属扣非净利润：1.40 亿元，同比增长 10.17%
• 经营活动产生的现金流量净额：1.69 亿元，同比增长 84.41%

• MLCC 介质粉体业务
• 销量稳步增长，重点聚焦 AI 服务器及车规用市场。
• 部分新产品在核心客户取得突破性进展，供应量和占比持续增加。
• 扩产已完成，预计 2026 年相关领域销售有望快速增长。

• 电子浆料业务
• 产销量实现快速增长。

• 催化材料业务
• 基本实现国内自主汽车品牌的全面覆盖。
• 蜂窝陶瓷销量保持稳定增长。
• 锆钛酸铅固溶体（原文为钟锴固溶体，依原文记录）因头部客户需求提升，销量保持快速增长。

• 新材料研发与产业化
• 覆铜板用无机非金属粉体：成功开发低损耗球形氧化硅等系列产品，已实现小批量销售，满足新一代高频高速覆铜板（M8、M9 等）需求。
• 固态电池材料：已建成硫化物固态电解质自动化生产线，量产产品已开始向客户送样，后续将根据行业情况进一步扩产。

潜在影响

• 营收结构优化：随着 AI 服务器及车规用 MLCC 粉体等新产品的放量，公司高附加值产品占比有望提升，增强盈利能力。
• 技术壁垒巩固：在低损耗球形氧化硅及硫化物固态电解质领域的突破，有助于公司在高端电子材料和新能源材料领域建立竞争护城河。
• 现金流改善：经营现金流的大幅增长表明公司回款能力增强或营运效率提升，有利于支撑后续产能扩张和研发投入。

关注要点

• 新产品导入进度：重点关注 AI 服务器及车规用 MLCC 介质粉体在核心客户的实际订单落地情况及 2026 年全年销售增速。
• 固态电解质产业化：跟踪硫化物固态电解质自动化生产线的客户反馈及后续扩产计划，评估其在固态电池产业链中的商业化节奏。
• 下游需求持续性：关注汽车电子、AI 服务器等新兴应用领域的需求是否持续旺盛，以及覆铜板高频高速化趋势对填充材料需求的拉动作用。
• 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，具体信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

关联个股

• 国瓷材料（当日涨幅 +5.48%）

【机构调研】下游需求回暖行业景气度提升，这家高端瓷材供应商新品供应量和占比持续增加

风口研报

2026.04.28 12.31 星期二

调研要点：

①下游需求回暖行业景气度提升，这家高端瓷材供应商新产品供应量和占比持续增加，低损耗球形氧化硅等系列产品实现小批量销售，已建成硫化物固态电解质自动化生产线；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

国瓷材料于4月27日接待机构调研时表示，2026年一季度公司实现营业收入10.64亿元，比上年同期增长9.15%；归属净利润1.42亿元，比上年同期增长4.79%；归属扣非净利润1.40亿元，比上年同期增长10.17%；经营活动产生的现金流量净额1.69亿元，比上年同期增长84.41%。

受益于行业景气度提升，MLCC介质粉体销量稳步增长，持续推进AI服务器及车规用MLCC介质粉体市场开拓；电子浆料产销量快速增长。催化材料板块基本实现国内自主汽车品牌的全面覆盖，蜂窝陶瓷销量保持稳定增长；头部客户需求提升，钟锴固溶体销量保持快速增长。

受益于下游需求回暖以及汽车电子、AI服务器等新兴应用领域需求的快速增长，公司MLCC介质粉体销量保持稳定增长、高端产品突破显著。公司重点聚焦AI服务器及车规用MLCC介质粉体，部分新产品在核心客户取得突破性进展，新产品的供应量和占比持续增加；目前部分扩产已完成，2026年AI服务器及车规用MLCC介质粉体的销售有望快速增长。

覆铜板用无机非金属粉体填充材料主要填充于覆铜板的多种有机树脂基材料中，对覆铜板的性能有重要影响。新一代高频高速覆铜板（M8、M9等）对球形二氧化硅、二氧化钛、高导热粉体等填充材料的需求尤为迫切。公司已成功开发出低损耗球形氧化硅等系列产品，产品已实现小批量销售。

此外，目前公司已建成硫化物固态电解质自动化生产线，后期将根据行业情况进一步扩产，目前自动化生产线量产的产品已开始向客户送样，公司将进一步密切配合下游重点客户的产业化进程。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。