# 新能源变压器与数据中心供电系统发展简报
## 核心结论
伊戈尔作为全球新能源变压器龙头，正通过产能全球化布局（泰国、墨西哥、美国）和产品技术升级（推出AIDC 800V固态变压器），深度切入数据中心（AIDC）高增长赛道。公司数据中心相关订单在2025年同比增长超400%，并已成功服务于全球顶尖科技企业，显示出强大的市场竞争力与增长潜力。
## 关键信息
1.  **产能布局**：
*   泰国工厂已具备月产700台新能源变压器的能力。
*   墨西哥基地预计2026年中达产，完全投产后新能源变压器月产能预计达500台。
*   美国工厂规划配电变压器年产能2.1万台。
*   通过将产能前置至目标市场，有效缩短交付周期并提升供应链稳定性。
2.  **数据中心（AIDC）业务进展**：
*   产品已应用于全球上百个IDC数据中心项目，终端客户包括阿里巴巴、腾讯、网易、中国移动、Google、Oracle、Open AI等行业领军企业。
*   2025年12月，成功获得美国得克萨斯州多个大型数据中心的环氧浇筑干式变压器项目。
*   2025年，数据中心相关产品订单同比增长超400%，创历史新高。
*   产品线从高压直流移相变压器，延伸至中压油浸式变压器、环氧浇筑干式变压器及成套产品。
3.  **技术升级与新品发布**：
*   数据中心供电技术正向高效化发展：UPS → HVDC → 巴拿马电源 → SST（固态变压器）直流架构。其中SST架构效率最高，可达98%。
*   2026年4月，公司发布“君诺JUNO系列”AIDC 800V固态变压器新品，旨在通过SST技术将13.8kV交流电直接转换为800V高压直流，省去多级变换环节，直供服务器机柜，以提升能效与可靠性。
*   公司同时持续投入研发“巴拿马电源”等高效供电系统。
## 潜在影响
1.  **对公司**：海外储能与数据中心（AIDC）两大高增长市场的叠加，有望驱动公司业绩进入新一轮快速增长期。固态变压器（SST）等新产品的推出，有助于巩固其在数据中心供电领域的技术领先地位。
2.  **对行业**：SST等高效直流供电架构的推广，可能重塑数据中心能源基础设施的技术标准，推动整个产业链向更高能效、更简化的方向发展。
## 关注要点
1.  **产能释放节奏**：关注墨西哥与美国工厂的实际投产进度与产能利用率。
2.  **订单转化**：高达400%增长的订单能否持续，并顺利转化为收入和利润。
3.  **技术落地与客户接受度**：新一代AIDC 800V固态变压器产品的市场推广情况和大客户验证进展。
4.  **行业竞争**：其他变压器厂商在数据中心和SST领域的布局与竞争态势。
## 关联个股
*   **伊戈尔**：本报告核心分析对象，新能源变压器龙头，直接受益于数据中心供电系统升级和海外市场拓展。
*   **信息不足**：报告中提及的“英伟达创新性地采用SST固态变压器”仅为技术路径描述，未提供其与伊戈尔公司的具体合作或供应链关系细节。
*   **其他提及公司**：报告其他部分还分析了**九丰能源**（天然气、特燃特气）与**当升科技**（固态电池、磷酸铁锂材料），但其业务逻辑与伊戈尔的主线不同，属独立分析段落。
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**说明**：本简报基于提供的券商研报摘要整理，内容仅供参考。投资涉及风险，请独立判断与决策。

新能源变压器龙头！抢占数据中心前滩，相关订单增速超400%，刚发布一代AIDC 800VSST新品——0426评级日报

2026/04/26 16:31

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数据中心供电发展方向：UPS→HVDC→巴拿马电源→SST直流架构。SST直流架构效率最高，可达98%。

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公司为全球新能源变压器行业龙头，聚焦光储、数据中心及配电产品，预计海外储能+AIDC双 $ \beta $加持。

1、公司泰国工厂已具备月产700台新能源变压器的能力，并配套部分配电变压器产能，产品覆盖单相、三相及干式变压器等；墨西哥基地预计于26年中达产，完全投产后预计新能源变压器月产能500台；美国工厂主要定位配电变压器制造，规划年产能2.1万台；公司的泰国基地与国内基地形成协同，通过将产能前置至目标市场，公司已在缩短交付周期及提升供应链稳定性方面取得积极成效。

2、公司在数据中心变压器领域具备项目经验、客户黏性等先发优势；目前公司产品已成功应用于全球上百个IDC数据中心项目，终端客户群涵盖阿里巴巴、腾讯、网易、中国移动、Google、Oracle、Open AI等AI行业领军企业；25年12月，公司成功获得美国得克萨斯州多个大型数据中心的环氧浇筑干式变压器项目，此前公司已在国内及日本接连取得同类项目大型订单；25年，公司数据中心相关产品订单同比增长超400%，创历史新高；数据中心产品类别已从高压直流移相变压器，延伸至中压油浸式变压器、环氧浇筑干式变压器及成套产品。

3、为实现800VHVDC落地，英伟达创新性地采用SST固态变压器和工业级整流器，在数据中心外直接将13.8kV交流电转换为800V高压直流，省去多级AC/DC和DC/DC变换环节，直供服务器机柜，显著提升能效与可靠性；26年4月，公司在吉安总部隆重举行伊戈尔固态变压器JUNO系列新品发布会，推出AIDC 800V固态变压器君诺JUNO系列新品；公司在前瞻研发下一代电力电子技术，布局SST产品的同时，亦持续投入资源拓展“巴拿马电源”等高效供电系统在数据中心等高端场景中的应用，有助于公司更好地把握数据中心高增长市场机遇。

研报来源：

1、国盛证券，杨润思，S0680520030005，伊戈尔：新能源升压变龙头，海外储能+AIDC双轮驱动。2026年4月24日

2、华泰证券，王玮嘉，S0570517050002， $ \underline{\text{九丰能源}} $：特燃特气价值有望逐步释放。2026年4月25日

3、华泰证券，刘俊，S0570523110003，当升科技-300073-抢出口+涨价助力利润同比高增。2026年4月24日

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