金融资讯简报

核心结论

1. AI模型与国产算力协同发展：DeepSeek-V4模型发布，凭借百万上下文和低成本优势，推动AI应用渗透。华为昇腾、寒武纪等国产AI芯片生态迅速适配，标志着国产算力生态从“模型适配”迈向“规模化推理验证”的协同发展阶段。
2. 市场风格或面临切换：国海证券观点认为，随着4月底一季报落地，5月市场业绩因子影响可能阶段性弱化，中小盘主题风格（如军工/商业航天、机器人、创新药、国产算力等）有望回归。
3. 高景气方向维持关注：光模块、储能、电池材料及存储器等方向，因其分析师盈利预测上修幅度显著（部分超20%），下半年仍被视作可能的产业景气主线。

关键信息

1. DeepSeek-V4模型：

• 由深度求索发布，包括1.6万亿参数Pro版和2840亿参数Flash版。
• 标配100万上下文，Agent能力对标顶尖闭源模型。
• V4 Flash版本将百万Token输入的缓存成本大幅降低至0.2元，输出成本2元，显著降低使用门槛。

1. 国产算力生态适配：

• 华为昇腾、寒武纪、摩尔线程等国产AI芯片已同步适配DeepSeek-V4。
• 华西证券指出，此举推动形成“模型发布—芯片适配—推理框架优化—云端服务—行业应用”的协同产业链条。

1. 机构策略观点（国海证券）：

• 时间窗口：建议4月底开始关注中小盘主题行情。
• 逻辑依据：历史数据显示，5月股价与业绩相关性通常回落，机构重仓股跑赢中证2000的概率下降。
• 关注方向：拥挤度偏低、有潜在催化的主题，如军工/商业航天、机器人、创新药、国产算力。
• 高景气赛道：下半年继续关注光模块、储能、电池材料、存储器，这些领域盈利预测上修幅度明显。

1. 重点公司研报摘要：

• 强一股份 (688809)：半导体探针卡国内龙头，积极开拓存储领域（HBM、NOR Flash等），有望打开新增长空间。
• 伊戈尔 (002922)：新能源变压器龙头，受益于海外储能与AI数据中心（AIDC）需求双增长。
• 汇绿生态 (001267)：业务转型至光模块、AOC等，深度嵌入Coherent供应链，1.6T硅光模块已进入送样认证。
• 优利德 (688628)：专业仪表高端化，收购信测布局光通信测试设备，一季度业绩现拐点。
• 青木科技 (301110)：一站式品牌电商服务商，品牌孵化业务（大健康、宠物食品）贡献第二增长曲线。

潜在影响

1. 对AI产业：DeepSeek-V4的低成本和高性能可能加速大模型在办公Agent、代码生成、企业知识库等场景的规模化商用，提升AI生产效率。
2. 对国产算力产业链：国产AI芯片与主流大模型的快速适配，增强了国产算力解决方案的竞争力和可用性，有利于从硬件替代向软硬件协同生态建设深化。
3. 对A股市场：若机构策略观点应验，5月市场风格可能从业绩驱动转向主题投资，中小市值及特定主题板块（如国产算力、机器人等）活跃度可能提升。
4. 对相关公司：研报覆盖的公司在各自细分领域（如半导体测试、光模块、AI电力、电商服务等）的技术突破、客户拓展或业绩拐点，可能影响其市场关注度和估值。

关注要点

1. DeepSeek-V4模型的商业化进展与实际应用落地效果。
2. 国产AI芯片（昇腾、寒武纪等）与DeepSeek-V4模型适配后的实际性能表现与市场接受度。
3. 5月市场是否如期出现中小盘主题风格切换，以及相关主题（军工、机器人、创新药、国产算力）的催化信号。
4. 高景气方向（光模块、储能、电池材料、存储器）下半年的基本面数据能否支撑盈利预测的上修。
5. 重点公司（如强一股份、汇绿生态等）在技术验证、客户导入及量产方面的后续进展。

关联个股

• 国产算力/AI芯片：寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、华丰科技。
• 研报重点覆盖公司：强一股份 (688809)、伊戈尔 (002922)、优利德 (688628)、青木科技 (301110)、汇绿生态 (001267)。

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说明：本简报基于提供的《风口研报》原文内容整理。原文信息主要集中在事件描述、机构观点和部分公司研报摘要，对于更宏观的经济数据、市场整体资金面情况、具体政策的后续影响等细节信息存在不足。

【风口研报·洞察】DeepSeek-V4重磅发布，开启百万上下文普惠时代，华为昇腾、寒武纪、摩尔线程等国产AI芯片生态第一时间适配，逐渐从模型适配走向规模化推理验证；5月可关注中小主题风格回归

风口研报

2026.04.26 21:49 星期日

【宏观策略·机构观点】

国海证券赵阳认为，4月底即可开始关注中小盘主题行情的回归，原因：

①一季报落地后，5月业绩因子阶段性弱化；

图 14: 股价业绩相关性在 5 月回落

图 15: 机构重仓股指数 5 月跑赢中证 2000 概率下降

资料来源：Wind、国海证券研究所（统计区间为20'

资料来源：Wind、国海证券研究所

②对于换手率高、想参与主题的投资者，5月可以阶段性的关注有潜在催化、拥挤度偏低的主题，如军工/商业航天、机器人、创新药、国产算力等；

③高景气方向可能重新出现较好的赔率。

6-10月往往是市场主线出现、行业轮动速度再度下降之时。从下半年产业景气主线来看，仍然建议关注前期重点推荐的光模块、储能、电池材料以及存储器等方向，这些方向盘盈利预测上修的幅度均超过20%，体现了市场对后续基本面改善的较高预期。

图 19：年初至今成长概念的分析师预测 2026 年净利润变化幅度

资料来源：Wind，国海证券研究所，盈利预测采用Wind一致性预期

AI | DeepSeek-V4 强化国产算力适配

2026年4月24日，深度求索发布DeepSeek-V4系列1.6万亿参数Pro版与2840亿参数Flash版。该模型标配100万上下文，Agent能力比肩顶尖团源模型。数据显示，V4Pro在AgenticCoding评测中已达当前开源模型最佳水平，交付质量接近Opus4.6非思考模式。

相较于早期产品，V4Flash版本凭借更小的激活参数（13B），将百万Token输入的缓存命中成本降至0.2元，输出成本降至2元。成本的断崖式下降叠加复杂指令遵循能力的提升，预计推动大模型在办公Agent、代码生成及企业知识库等高频生产场景中的渗透率，为后续云端API调用及专属模型规模化部署打开广阔的市场空间。

DeepSeek-V4发布后，华为昇腾超节点的同步适配成为本周国产算力主线。华为官微发文称，昇腾一直同步支持DeepSeek系列模型，本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeek-V4系列模型。除华为昇腾外，寒武纪、摩尔线程等国产AI芯片生态也在本周同步适配DeepSeek-V4。

华西证券计算机团队认为，DeepSeek-V4并非只带动单一硬件厂商，而是在推动国产AI芯片、开源推理框架和模型服务之间形成更广泛协同。国产算力建设正在从单点硬件替代，进一步走向“模型发布—芯片适配—推理框架优化—云端服务—行业应用”的协同链条。

A股相关公司： $ \underline{\text{寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份、华丰科技等。}} $

【风口研报·数据雷达】

21:49【风口研报·洞察】DeepSeek-V4重磅发布，开启百万上下文普惠时代，华为昇腾、寒武纪、