【盘中宝】部分地区减产导致供给出现缺口，国内产能已近天花板，供需关系持续趋紧，该行业价格有望延续长期上......

# 铝行业简报：供需趋紧支撑价格长期上行趋势
## 核心结论
受中东地区减产影响，全球铝供给出现缺口。同时，国内电解铝产能已接近政策天花板，供需格局持续趋紧。在此背景下，铝价有望延续长期上行趋势。
## 关键信息
1.  **供给端**：中东地区铝厂大规模减产，导致全球铝供应出现明显缺口。
2.  **国内产能**：国内电解铝产能已接近“天花板”，未来增量有限。
3.  **需求与库存**：国内铝加工开工率保持稳定（约64.7%）。社会库存方面，部分地区（如巩义）库存拐点已现，但整体累库压力仍存。
4.  **政策背景**：全国多省市发布的2026年重点建设项目名单中，涉及铝行业相关项目达182个，可能对中长期需求形成支撑。
## 潜在影响
1.  **价格走势**：供需基本面趋紧为铝价提供了长期上行支撑。
2.  **行业格局**：拥有低成本产能（如新疆、云南水电铝）和完整产业链布局的企业竞争优势将更加突出。
3.  **企业盈利**：在铝价上行周期中，具备资源优势及成本控制能力的上游铝企盈利能力有望增强。
## 关注要点
1.  **全球供应**：需持续关注中东地区减产情况的持续性及其他主要产区的生产动态。
2.  **国内库存**：需跟踪国内铝锭社会库存的累积与去化节奏，以判断短期供需平衡变化。
3.  **政策执行**：需关注国内电解铝产能天花板政策的执行力度及可能调整。
4.  **下游需求**：需观察房地产、新能源汽车、电力等主要下游领域的实际需求强度。
## 关联个股
- **神火股份**：已形成煤-电-铝-铝加工的产业链。电解铝产能主要分布在成本优势显著的新疆地区和使用绿色水电的云南地区。其铝产品产量位居全国前列。
- **中国铝业**：中铝集团控股的综合性铝业龙头，业务覆盖铝土矿、氧化铝、电解铝及下游加工的全产业链。公司氧化铝和电解铝为核心业务，铝土矿自给率较高（约60%）。
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**信息不足说明**：简报中关于中东减产的具体规模、持续时间，以及国内182个铝相关项目的具体投资额和建设周期等信息不足，有待进一步跟踪确认。

【盘中宝】部分地区减产导致供给出现缺口，国内产能已近天花板，供需关系持续趋紧，该行业价格有望延续长期上行趋势，这家企业细分产品产量位居全国前列

盘中宝

2026.04.24 14:28 星期五

财联社资讯获悉，行业媒体报道，今年以来，宁夏、山西、河北、四川、海南、福建、天津、贵州、湖北、安徽、江西、云南、甘肃、陕西、河南、重庆、广东发布2026年重点建设项目名单，其中，涉及铝行业相关项目182个。

一、 国内海外供应缺口支撑价格偏强运行，国内铝锭社会库存拐点临近

国泰海通表示，国内海外供应缺口支撑价格偏强运行，国内铝锭社会库存拐点临近。供应端，受中东铝厂大规模减产影响，海外电解铝基本面呈现明显缺口格局。需求端，本周铝加工开工率环比持稳于64.7%。库存端，SMM统计上周四全国铝锭社会库存环比累库0.1万吨，巩义地区社会库存拐点已现，无锡地区仍有部分铝锭堆积等待入库。申万宏源研报指出，中东地区减产导致26年全球供给出现缺口，国内产能天花板限制下供需格局持续趋紧，铝价有望延续长期上行趋势。

二、 相关上市公司：神火股份、中国铝业

神火股份已形成煤-铝-铝加工的一体化循环经济链。公司2025年铝产品产量位列全国前十位，电解铝产能分布于全国成本最低的新疆地区和绿色水电为主的云南地区。

中国铝业由中铝集团控股的头部铝企，发展格局涵盖铝全产业链，氧化铝和电解铝为两大核心主业。公司全产业链布局，覆盖重要能源、原辅材料及下游加工。公司铝土矿自给率达到60%左右。

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