金融资讯简报

核心结论

本期资讯主要围绕三条核心投资主线展开：一是 AI 算力基础设施中液冷技术的刚性需求爆发，受谷歌 TPU 出货量上调及功耗提升驱动；二是商业航天进入可回收火箭密集验证窗口，国内低轨星座组网加速；三是工业阀门龙头业绩超预期，验证高端化与全球化成长逻辑。整体来看，国产供应链在液冷与航天领域的替代机会显著，制造业龙头通过产品升级拓展新增长空间。

关键信息

1. AI 数据中心液冷

• 谷歌 TPU 指引上调： 谷歌将 2026 年 TPU 芯片出货量目标上调 50% 至 600 万颗，v7 及以上芯片全面转向液冷方案。
• 采购超预期： Anthropic 采购 3.5GW TPU，超出市场预期。
• 市场空间： 预计至 2030 年全球服务器液冷市场空间有望达 535 亿美元，2026-2030 年复合增速 43.6%。
• 供应链变化： 外资产能不足且巨头出于安全考虑引入国产供应商，谷歌正与国内企业洽谈液冷系统合作。
• 技术趋势： 芯片功耗攀升（如英伟达 Rubin 平台达 2300W），散热能力成为制约算力的核心因素，液冷成刚需。

2. 商业航天

• 中国航天日： 4 月 24 日将发布深空探测与商业航天重大成果，嫦娥五号、六号月球样品将同框展出。
• 火箭验证窗口： 4 月下旬起进入可回收火箭密集验证期，长征十号乙（海上网系回收）与朱雀三号遥二（一子级回收）同步冲刺。
• SpaceX 动态： 估值预计达 1.75 万亿至 2 万亿美元，IPO 计划推进；Starlink 全球用户突破 1000 万，DTC 业务向电信运营商范式转变。
• 国内组网： 千帆星座在轨数量升至 126 颗，年内 GW 星座有望常态化发射。

3. 智能制造（工业阀门）

• 业绩表现： 工业阀门龙头（纽威股份）四季度归母净利润同比增长 49%，年报超预期；海外收入同比增长 39% 至 53 亿元。
• 产品结构： 蝶阀、锻钢阀等高端品类销量大幅增长，海底阀门、压裂阀门等新品突破。
• 业务延伸： 向电力、水处理等平台化延伸，成长空间不局限于油服领域。

潜在影响

• 液冷产业链国产化： 随着外资产能瓶颈显现及谷歌主动引入国产供应商，具备技术实力和海外产能的国内液冷零部件企业将迎来海外替代窗口，CDU、冷板等高价值量部件受益明显。
• 航天成本下降： 若国内可回收火箭两条技术路线均取得进展，将系统性压低发射成本，加速商业航天产业链商业化进程。
• 能源资本开支上行： 尽管中东地缘短期干扰，但油气资本开支中长期上行逻辑未变，利好高端阀门及能源设备企业。
• 生态闭环完善： SpaceX 收购 xAI 后形成“运力—网络—算力”闭环，可能进一步刺激卫星互联网及相关算力需求。

关注要点

• 谷歌云大会： 关注即将召开的谷歌云大会是否发布新一代 TPU v8 架构及相关供应链名单。
• 火箭发射节点： 密切关注 4 月 28 日长征十号乙首飞及二季度朱雀三号遥二的回收验证结果。
• 地缘政治风险： 需跟踪中东局势对油气项目交付的短期影响，以及后续能源价格波动带来的资本开支变化。
• 财报披露： 关注相关上市公司后续季报及年报的具体订单落地情况，验证业绩持续性。

关联个股

以下个股信息源自原文提及，仅供参考，不构成投资建议：

液冷及 AI 算力方向

• 康盛股份 (002418.SZ)
• 金富科技 (003018.SZ)
• 江顺科技 (001400.SZ)
• 飞龙股份 (002536.SZ)
• 英维克
• 冰轮环境
• 申菱环境

商业航天方向

• 西部材料
• 大做汉（原文提及，可能存在名称误差）
• 神创股份
• 国机精工
• 航天电子
• 高华科技
• 智明达
• 盟升电子
• 广安爱众 (600979.SS)

工业阀门及制造方向

• 纽威股份 (603699.SH)

风险提示
原文部分报告日期显示为 2026 年，可能存在录入误差；部分个股名称存在 OCR 识别偏差（如“大做汉”）。投资者请以官方公告为准，独立判断决策。

!0强努股脱水|陈」OCS，合歌产业链另

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①AIDC液冷：谷歌TPU出货量目标上调50%至600万颗，v7及以上芯片全面转同液冷，Anthropic采购3.5GW TPU超预期；芯片功耗持续攀升使液冷成为算力基础设施的刚性配置，至2030年全球服务器液冷市场空间有望达535亿美元；外资产能不足与谷歌主动引入国产供应商，正打开国内液冷零部件企业的海外替代窗口。

中国航天日活动将发布深空探测与商业航天重大成果，SpaceX估值达1.75-2亿美元IPO计划推进；国内可回收火箭将在4月下旬进入密集验证窗口，长征十号乙、朱雀三号遥二同步冲刺，复用技术一旦突破将系统性压低发射成本；Starlink全球用户突破1000万，DTC业务开启从互联网到电信运营商的范式转变，国内低轨星座组网加速，卫星制造与发射服务需求将持续扩张。

③智能制造：工业阀门龙头四季度25归母净利润同比增长49%、年报超预期，海外收入同比增长39%至53亿元；中东地缘短期干扰之外，油气资本开支中长期上行逻辑未变，蝶阀、锻钢阀等高端品类销量大幅增长验证产品结构持续改善；公司向电力、水处理等平台化延伸，配合海底阀门、压裂阀门等新品突破，成长空间已不局限于油服单一领域。

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

媒体报道称，谷歌正寻求与芯片设计商Marvell开发两款专为AI推理工作负载定制的新芯片，一款是配合谷歌张量处理器（TPU）运行的内存处理单元（MPU），另一款是专为运行AI模型而设计的新型TPU。

此前谷歌已与博通签署长期协议，此次与Marvell接触意味着谷歌主动选择分散供应商以降低成本及提升供应链稳定性，反映了谷歌对其TPU业务远期大规模放量的信心。同时谷歌云大会即将召开

谷歌A股映射方面，除了光互联相关的OCS外，主要就是液冷产业链。其中谷歌TPUv7热设计功耗达980W，谷歌TPU v7及以上芯片将全部转向液冷方案。

①从行业逻辑看，散热能力已成为制约数据中心算力的核心因素之一。英伟达Rubin平台芯片热设计功耗达2300W，已采用100%全液冷架构设计。谷歌2026年TPU芯片出货量目标大幅上调50%至600万颗，也要求100%采用液冷散热方案。

此前Anthropic计划采购3.5GW的TPU，博通与谷歌签署有效期至2031年的供应保证协议。4月22日谷歌云2026年度大会有望发布新一代TPU v8架构，到2028年全球ASIC出货量有望超1500万片，谷歌TPU将成为出货量支柱。

③据测算，至2030年全球服务器液冷总体市场空间将达535亿美元，2026-2030年复合增速43.6%，其中冷板/CDU市场空间分别有望达230亿/206亿美元，单一部件市场规模均超千亿人民币。液冷系统中CDU、冷板占据核心价值量，冷板价值量占比超40%，CDU占比30%-40%。

⑤国产机会正在形成。当前海外液冷产业链主要由外资、台资厂商主导，但外资厂商产能供给已跟不上订单增长速度，且谷歌、亚马逊等巨头出于供应链安全考虑希望引入国产供应商。据媒体报道，2026年3月谷歌正积极与国内多家企业就数据中心液冷系统合作进行洽谈，具备技术实力和海外产能的国产液冷公司有望迎来更多海外配套机会。

$ \underline{\text{英维克、冰轮环境、申菱环境.}} $

今年4月24日是第11个中国航天日，央视新闻报道国家航天局将举行包括中国航天日主场活动等一系列活动，国家航天局系统工程司副司长表示，在主场的航天科普展览上，嫦娥五号、嫦娥六号分别采集的月球正面月球背面样品，将同框展出。启动仪式上还将发布深空探测、商业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息。

海外方面，SpaceX正在加速推进上市计划，业内预计6月挂牌，估值高达1.75万亿至2万亿美元，有望成为史上规模最大的IPO。此次发行最大亮点在于散户配额最高可达30%。

行桂人，西部材料，大做汉，神创股份

(2) 研报解读（中信建投、中泰证券）：可回收火箭密集验证窗口开启

①4月下旬起中国商业航天将进入可回收火箭密集验证窗口，核心催化来自两个方向：长征十号乙预计于4月28日在文昌首飞并同步验证海上网系回收，以及朱雀三号遥二在二季度内再次冲刺一子级回收。两者采用不同技术路径，长征十号乙的海上网系回收对着陆精度要求较低，适用于更大运力火箭。若两条技术路线均取得积极进展，国内可回收火箭能力有望显著提升，进而降低单位发射成本，加速商业航天产业链商业化进程。

②低轨卫星组网进程持续加速。本周千帆星座在轨数量升至126颗，长征六号甲在约40小时后紧接完成第二次组网发射，验证了高频发射基础设施能力。中信建投预计，年内GW星座有望实现常态化发射，千帆星座有望在年底前实现全球初步覆盖（324颗卫星在轨）。

③同时SpaceX成为今年行业最大事件推动：SpaceX已形成火箭发射与Starlink星链两大核心板块，收购xAI后"运力—网络—算力"闭环生态进一步完善。星链全球用户已超1000万，覆盖超155个国家和地区，Direct to Cell业务目前已拥有1600万独立用户，2026年底预计达2500万，正从互联网服务商向全球基础电信运营商转型。

⑤j

火箭制造端的材料和结构件公司：国机精工等；

控制系统：航天电子、⾼华科技、智明达、盟升电⼦。

公司为国内工业阀门龙头，产品谱系完整，是国内少数同时获得欧盟CE-PED、TA-Luft认证、国家核安全设备许可证及ASME核电认证的阀门企业之一。同时积极拓展新能源、多晶硅等新能源业务。

此外，公司积极拓展新能源、多晶硅等新兴高增长领域，持续完善高端产品布局。其产品已广泛应用于油气开采、炼化、化工、电力、造船、海工装备、长输管线等关键工业领域，客户覆盖国内外众多能源与工业龙头企业。

直接催化上，公司年报净利润同比增长39%，其中四季度实现营业总收入22亿，归母净利润4.9亿元，同比增长49%，超市场预期。

受此影响，公司今日涨停。

03

64.00 交易状态 已收市
62.00 委比 100.00% 委差 27230
? 查看完整档买卖盘
60.00 共0档 0

58.00
56.00
54.42
54.00

52.00
50.00 涨停（今日首板）

48.00
46.00

44.00 最高封单额：1.975亿

42.00 涨停成交额：1.443亿

32.00 买一 56.32 20378 22

30.00 买二 56.31 4478 68

28.00 买三 56.30 11 2

26.00 买五 56.23 2

26.00 买六 56.11 39

28.00 买七 56.01 52

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(2) 研报解读（东吴证券、瑞银证券）：平台化+高端化+全球化三重逻辑共振

①公司202﹏﹏自2020年，中国石油公司2020年，中国石油公司2020年，中国石油公司2020年，中国

②产品上，2025年整体平均售价同比上涨7%，蝶阀/锻钢阀销量同比增长60%/54%（沙特阿美新批品类，ASP和毛利率均较高）。瑞银认为，公司在海底阀门方面有望取得重大突破——此类阀门需承受极高压力（海底3000米）且使用年限超25年，是高附加值品类。同时，公司正推出压裂阀门切入美国页岩气市场，并持续扩充FPSO和LNG用的产品线。

③关于市场担忧的中东地缘风险，是"短空长多"：短期船运受阻、项目停工影响订单和交付，但能源价格上涨、战后重建、能源安全重视度提升将刺激油气产业资本开支上行，2022年俄乌冲突后的历史经验同样验证了这一逻辑。而纽威已跻身全球前十大工业阀门供应商，非中东区域（非洲、南美等）的需求加速，公司作为龙头同样受益。

研报来源：

国海证券，李航，S0350521219820590006，锂电储能有望持续超预期，谷歌上调TPU指引提振液冷空间，2026年4月11日。

东方证券，姜雪晴，S0860512060001，能源安全下，自主新能源车竞争力与海外需求共振，催生全球化车企和汽零，2026年4月14日。

国信证券，唐旭霞，S0980519080002，汽车+AI前瞻系列之-服务器液冷专题：服务器算力提升催化液冷需求，供应商迎来国产化新机遇，2026年4月14日。

中信建投，应瑛，S1440521100010，国内商业航天即将迎来可回收密集验证窗口，2026年4月12日。

中泰证券，陈鼎如，S0740521080001，SpaceX：引领商业航天范式变革，打开产业链长期上行空间，2026年4月14日。

证券，周尔双，S0600515110002，纽威股份2025年报点评：归母净利润+39%大超预平台化+高端化+全球化成长可持续，2026年4月19日。

，S1460522090006，纽威股份快评：四季度25业绩全面超预期；产品结

年4月18日。

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