AI应用层场景Token价值重构简报

核心结论

市场分析认为，当前AI应用层场景Token的价值重构可能尚未被市场充分定价。随着阿里、字节、谷歌等国内外科技巨头在产品和估值层面积极推进，以及AI新品高频推出，具备高成长性、低估值且已有Token消耗或按结果付费收入的优质AI应用公司有望获得市场关注。

关键信息

1. 行业动态：AI明星公司Anthropic近日推出Claude Opus 4.7版本，在软件工程、金融分析、视觉能力和创作方面有显著提升。
2. 市场观点：

• 华鑫证券指出，当前是布局“超跌内需板块与AI应用双轮驱动”的较好窗口。AI产品高频更新（周度/月度）带来黑马效应，传媒作为AI应用重要组成部分将持续受益。
• 华泰证券认为，市场此前“大模型吞噬软件”的叙事导致AI应用板块估值显著折价，这一逻辑存在误判。AI时代的定价逻辑应围绕Token展开，形成算力层、模型层、应用层三层加价结构。

1. 企业进展：

• 蓝色光标：通过API接入大模型的Token调用量已超6000亿，预计2025年底或破万亿。其BlueAI平台已孵化136个AIAgent，覆盖视频生成、智能投放、内容创作等多个核心业务场景。
• 易点天下：作为营销科技公司，在出海营销领域布局AIGC战略，提供从算力支持到内容生产、发行、增长与变现的全流程解决方案，与谷歌云、亚马逊AWS、微软Azure等保持合作。

潜在影响

1. 估值修复：若市场重新认识并接受以Token消耗为核心的AI时代定价逻辑，当前估值折价的优质AI应用公司可能迎来价值重估。
2. 行业催化：国内外科技巨头及AI公司持续推出新品，可能高频催化AIGC及AI应用板块的市场情绪和关注度。
3. 业务模式深化：基于Token调用和结果付费的收入模式可能在AI应用公司中进一步渗透和验证，推动其商业模式升级。

关注要点

1. Token消耗量：关注相关公司通过API调用大模型Token的实际规模、增长趋势及对应的商业化进展。
2. 产品迭代与场景落地：跟踪AI新品发布频率、性能提升情况，以及AI应用在具体业务场景（如内容创作、营销等）的落地效果和降本增效能力。
3. 市场定价逻辑转变：观察市场对AI应用板块的估值逻辑是否从“被大模型侵蚀”转向认可其基于Token消耗的独特价值。
4. 行业竞争与合作：关注AI应用公司与大模型厂商、云服务商（如谷歌云、AWS）的合作关系及生态构建情况。

关联个股

• 蓝色光标：公司Token调用量已达数千亿级别，并基于自研平台孵化了覆盖多个核心业务场景的AIAgent，是AI应用层价值重构的典型案例。
• 易点天下：在出海营销领域整合AIGC全流程解决方案，与主流云平台合作，布局AI在营销场景的应用。

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信息不足说明：原文未提供关于“应用层场景Token价值重构”具体估值模型、市场规模预测数据，以及除提及公司外其他潜在受益公司的详细信息。

【盘中宝】新品不断推出，阿里、字节、谷歌等巨头从产业到估值均在积极推进，该类场景Token价值重构或尚未被市场充分定价，这家企业产品覆盖多个核心业务场景

盘中宝

财联社资讯获悉，媒体报道，AI明星公司Anthropic于近日推出旗舰人工智能模型ClaudeOpus的4.7版本，侧重于软件工程领域的提升，同时在金融分析、视觉能力和创作“品味”方面均实现了长足的进步。

一、应用层场景Token的价值重构或尚未被市场充分定价

华鑫证券研报指出，2026年4月中旬，从外部影响因子在情绪端的新脱敏到超跌标的底部蓄力，当下从“退可守、进可攻”的维度看，均是较好的布局窗口。可关注超跌内需板块与AI应用双轮驱动，超跌内需角度看，可关注内需写照的电影游戏等内容产品新供给承接五一档、暑假档新需求，4月游戏新品与电影新片陆续定档；AI应用端，从GEO到Seedance再到Happyhorse，每一次新品的推出均有望推动AIGC板块。AI产品的更新从周度到月度的高频下，黑马效应备受期待。从OpenAI到谷歌，从阿里到字节跳动，从B站到美图，从智谱到月之暗面及MiniMax，企业端从产品到估值均在积极推进，传媒作为AI应用的重要组成部分也有望持续受益AI产品迭代以及企业估值的上修托举，传媒向好发展态势不改。

华泰证券表示，此前市场受“大模型吞噬软件”叙事压制，AI应用板块较算力/模型端估值折价显著，这一定价逻辑存在误判，AI时代定价逻辑围绕Token展开，形成算力层、模型层、应用层三层加价结构，其中应用层场景Token的价值重构或尚未被市场充分定价。业绩成长性高、估值低位、已有按Token消耗量/按结果付费收入的优质AI应用标的有望获得市场关注。

二、相关上市公司：蓝色光标、易点天下

蓝色光标以API方式接入大模型的Token调用量已超过6000亿，预计2025年底或将突破万亿，基于BlueAI平台孵化的AIAgent已达136个，覆盖视频生成、智能投放、内容创作等多个核心业务场景，带动业务降本增效、创收增利。

易点天下是一家率先在出海营销领域布局AIGC战略的营销科技公司。根据易点天下eclicktech公众号，公司能联合国内外各家主流大模型与底层算力平台，提供从算力支持到内容生产再到发行、增长与变现全流程解决方案的出海营销企业。公司与谷歌云、亚马逊AWS、微软Azure等保持着良好的合作共赢关系。