新能源电池材料合作项目简报

核心结论

云天化引入当升科技作为战略合作方，共同投资建设大规模磷酸铁及磷酸铁锂正极材料项目，总投资额约44.93亿元。此举旨在抓住储能及动力电池领域对磷酸铁锂材料的高速增长需求，强化公司在新能源材料产业链的布局。

关键信息

1. 合作与交易：云天化公告，引入当升科技为合作方。当升科技将受让聚能新材49%股权及友天科技51%股权，云天化放弃优先认购权。
2. 投资项目：

• 聚能新材：将投资建设20万吨/年高性能磷酸铁新材料前驱体项目，预计总投资18.39亿元。
• 友天科技：将投资建设15万吨/年磷酸铁锂项目，预计总投资26.54亿元。

1. 行业背景：

• 磷酸铁锂电池在动力和储能领域占据主导地位，2026年一季度在储能电池销量中占比达100%，同比大幅增长。
• 机构预测，全球储能电池需求将持续高增长，2030年需求量将超过2TWh。
• 磷酸铁锂正极材料被认为是当前锂电中游环节中，能超额享受储能高增速的细分领域，预计今年需求同比增速有望超过50%。

潜在影响

1. 对合作方：本次合作有助于云天化与当升科技整合资源，快速切入并扩大在磷酸铁锂正极材料市场的产能，提升行业竞争力。
2. 对行业：巨额资本投入将进一步加剧磷酸铁锂材料领域的竞争，同时也反映了产业资本对储能及动力电池下游需求长期景气的信心。
3. 对供应链：大规模新增产能的释放，可能影响上游原材料（如磷矿、锂源）的需求格局和价格。

关注要点

1. 项目进展：需关注两大项目（20万吨磷酸铁、15万吨磷酸铁锂）后续的审批、建设进度及实际投产时间。
2. 市场需求匹配度：储能及动力电池市场的实际增长能否消化快速扩张的产能，避免出现供需失衡。
3. 技术工艺与成本：项目的生产技术、产品品质及最终生产成本，将决定其在市场中的竞争优势。
4. 盈利改善验证：需观察磷酸铁锂环节的涨价趋势能否持续，以及头部企业盈利显著改善的预期能否在2026年一季度及之后得到财报验证。

关联个股

• 云天化：本次合作的主体方，通过合资项目直接切入新能源电池材料领域。
• 湖北宜化：通过与宁波邦普合资建设年产30万吨磷酸铁项目，布局磷酸铁锂原料。
• 粤桂股份：其子公司投资建设年产10万吨湿法磷酸项目，产品可作为磷酸铁锂前驱体磷酸铁的核心原料。

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信息不足说明：原文未提供关于本次合作具体条款（如交易对价）、项目资金来源、详细建设周期以及双方具体权益和分工的详细信息。

财联社资讯获悉，云天化昨日晚间公告称，公司引入当升科技为合作方，共同推进新能源电池正极材料项目建设。当升科技拟受让浙江友山持有的控股子公司聚能新材49%股权及参股公司友天科技51%股权，公司放弃优先认购权。交易完成后，聚能新材将投资建设20万吨/年高性能磷酸铁新材料前驱体项目，预计总投资18.39亿元；友天科技将投资建设15万吨/年磷酸铁锂项目，预计总投资26.54亿元。两项目总投资合计约44.93亿元。

一、磷酸铁锂正极是锂电中游唯一超额享受储能高增速的环节

3月，磷酸铁锂动力电池装车量占比达81.2%，国内市场形成主导。凭借成本及安全性优势，磷酸铁锂电池在储能领域独揽份额，2026年一季度，其在储能电池销量中占比100%，同比增长111.8%。展望2026年，全球储能电芯将继续保持较高的增长趋势，全球新型储能装机放量叠加数据中心储能需求激增将带动储能电池出货量超过900GWh，2030年全球储能电池需求量将超过2TWh。排产方面，排产稳中有升，磷酸铁锂4月和5月环比均增长。

中信建投表示，需求端，磷酸铁锂正极是锂电中游唯一超额享受储能高增速的环节，预计今年需求同比增速有望超过50%，当前头部企业持续满产超产。后续随着储能大量央国企入场，动力只有向上预期（地补落地，消费者观望情绪取消，4月车展上新车型），排产将继续逐月向上。盈利端，铁锂涨价落地最快、覆盖面最广的环节，2026年一季度起将看到盈利显著改善。铁锂是当前锂电板块的估值洼地，看好估值修复。

二、相关上市公司：云天化、湖北宜化、粤桂股份

云天化引入当升科技为合作方，共同推进新能源电池正极材料项目建设。

湖北宜化与宁波邦普合资建设的邦普宜化项目，规划建设年产30万吨磷酸铁，可作为磷酸铁锂的原料。

粤桂股份年报指出，湿法磷酸，是磷酸铁锂前驱体磷酸铁的核心原料，其品质直接影响锂电池性能，随着锂电池产能释放市场前景广阔。子公司云硫矿业投资建设年产10万吨湿法磷酸项目，其装置还可生产净化磷酸、阻燃剂原料，配套产品亦广泛应用于农业等行业。