市场简报：2025年4月17日

核心结论

周四A股集体反弹，创业板指涨超3%续创近11年新高，核心资产（宁德时代、中际旭创等）成为资金主攻方向。市场呈现"权重强、题材弱"格局，算力产业链与电池产业链爆发，但题材股连板高度受限。短期创业板指强于沪指的趋势大概率延续，需关注科技大票能否带动指数突破箱体。

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关键信息

指数表现

• 深成指涨超2%，创业板指涨超3%，刷新近11年新高
• 宁德时代续创历史新高，带动创业板反包前一日阴线
• 早盘缩量开局客观上降低砸盘风险，3月PPI转正（结束41个月负增长）形成助推

板块热点

• 电池产业链：全面爆发，宁德时代创新高；赣锋锂业一季度扭亏为盈
• 算力产业链：算力租赁、硬件方向领涨；阿里云上调MU模型服务价格2%-7%
• 半导体芯片：海外催化密集（马斯克AI5芯片量产、群核科技港股上市），壁仞科技大涨近30%
• 医药板块：震荡调整

题材情绪

• 华远控股未能反包，20cm高度未拓展
• 一进二晋级率5/46，二进三晋级率1/8
• 首板家数增多（前期32家→89家），量变酝酿质变

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潜在影响

积极因素

• PPI转正反映盈利修复预期，结束长达41个月的负增长周期
• 算力租赁商业模式升级：从"卖算力"转向"卖Token"，估值体系或从PE向PS切换
• CPU在AI数据中心地位获台积电背书，"GPU堆算力"向"CPU强调度"范式迁移

风险因素

• 算力板块短期涨幅过大，宏景科技即将触发严重异动（28日涨幅偏离值198.04%）
• 个股日内买卖平衡微妙，核心资产高开低走情形仍存
• 全球算力供应链产能紧张，多环节涨价推升CPU制造成本

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关注要点

今日关键观察

1. 中际旭创走势：参照昨日宁德时代，若高举高打或带动指数突破走主升，反之延续箱体震荡
2. 宁德时代：机构主导方向的风向标
3. 圣阳股份：能否超越华远控股高度，打开连板空间
4. 赣锋锂业：一季报预告后资金反馈

政策动态

• 2026年度中央财政支持城市更新行动启动，评选不超过15个地级及以上城市，定额补助
• "十五五"年均地下管网投资额约1万亿，为2024年的3.77倍

海外映射

• Aehr Test Systems涨10.42%创新高，获头部云计算客户大单

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关联个股

算力/AI产业链

• 中际旭创（光模块龙头，一季度净利润同比增长262%）
• 宏景科技（算力租赁，临近严重异动阈值）
• 海光信息（x86架构CPU+DCU）
• 禾盛新材（投资熠知电子CPU及服务器产品）

电池/锂电产业链

• 宁德时代（创业板核心资产，历史新高）
• 赣锋锂业（一季度预计净利润16-21亿元，同比扭亏）
• 圣阳股份（连板高标观察）
• 天华新能（趋势标的）

半导体/芯片

• 晶升股份、矽电股份（半导体测试设备，海外映射）

城市更新/基建

• 美丽生态（房建及城市更新业务）
• 交建股份（地下管网建设）

次新股

• N三瑞（刚解除无价格涨跌幅限制，机构此前大笔买入）

业绩亮眼

• 拉卡拉（一季度净利润同比增长491%）
• 华友钴业（一季度净利润同比增长99.45%）
• 株冶集团（一季度净利润同比增长313%）

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信息来源：财联社 | 整理时间：2025年4月17日

市场主线

周四市场集体反弹，深成指涨超2%，创业板指涨超3%，继续刷新近11年新高。盘面上，电池产业链爆发，宁德时代续创历史新高，算力产业链持续走强，其中算力租赁和硬件方向领涨，而医药板块则震荡调整。指数层面，原以为会是较为平淡的一天，但早盘宁德时代的高举高打，直接带领创业板指反包了前一日的阴线，本质上还是资金对于“核心资产”的高度认可。本栏目在周一盘前就强调过这些独属于创业板的核心资产的重要性，并提到新高后就更应该重视起来，那对于今天而言，就轮到中际旭创了。

如果单纯站在个股角度，其实是挺祸福难料的，因为日内的买卖平衡是比较挺微妙的，像昨天的宁德时代的放量上涨就是资金承接住或者买盘强于卖盘的体现，但之前高开低走也不少见，造成这种差别的是原因是业绩本身还是其他原因（资金预期、大环境等）就见仁见智了。因此今天完全可以以昨天的宁德时代的走势为参照，并适当结合下外部环境，比如昨天A股市场刚开盘是缩量的，客观上降低了砸盘的风险，另外盘中3月PPI转正的消息也是个助推，结束41个月的负反应出对于盈利修复的乐观，如果中际旭创也能高举高打，那指数很可能就直接突破走一个新的主升，反之就是继续走箱体震荡，但短期创业板指强于沪指的趋势大概率不会被扭转。

题材上，和权重股的强势相比，题材股的表现其实比较一般，华远控股如期没能反包，20cm的高度也没能拓展，低位的连板晋级率分别只有5/46（一进二）和1/8（二进三），但好在昨天的首板家数有所增多，正所谓量变引起质变，像华远控股的首板就是出现在4月7日，也就首板家数从32家增至89家的那天，都为今天这个潜在的“分水岭”做好了准备，今天中际旭创为代表的科技大票的走势很可能会牵一发而动全身。首先是AI产业链和锂电股，前者的问题是短期涨多了，就连算力租赁方向的宏景科技在昨天涨停后都即将触发严重异动（近28日涨幅偏离值达198.04%，今日涨幅达到0.65%将触发），如果被利好兑现的话，那同为机构主导的锂电股就很有可能成为资金优先考虑的对象。除了可以关注宁德时代的走势外，还可以观察高标圣阳股份能不能超越华远控股的高度、走趋势的天华新能、以及资金对于同样是刚出一季报预告的赣锋锂业的反馈。

其次是半导体芯片，之所以和AI产业链拆开来说，是因为这两天催化不断，海外马斯克的AI5芯片量产，以及港股群核科技今天也将登陆港交所，受此影响昨天壁仞科技大涨近30%，相当于ASIC和GPU芯片都有催化，也不失为一个好的去处。最后是次新股，之前本栏目在机构买入N三瑞的时候就提到过了，昨天机构又大笔买入N大普微，考虑到大普微肯定会大幅高开，因此倒是可以留意下今天刚刚解除无价格涨跌幅限制的三瑞的表现。

龙头板块

算力租赁

4月15日，阿里云公告，将对部分MU(ModelUnit)模型单元的服务价格进行适度调整。影响产品为大模型服务平台百炼，上调幅度为2%-7%不等。东吴证券王紫敬指出，当前算力紧缺程度较高，算力租赁厂商的行业议价权有望提升，其业务模式正从单纯的裸算力出租升级为模型服务或Token分成模式，即从“卖算力”转向“卖Token”。这一转变有望大幅提升算力租赁公司的盈利能力，带动其估值体系从PE向PS切换。板块内上市公司包括：直视通、锦鸡股份等。

热点前瞻

台积电发声！CPU成AI数据中心核心

4月16日，全球半导体龙头台积电公开表态，明确指出CPU在AI数据中心中变得越来越重要，这一观点打破了市场此前“重GPU、轻CPU”的认知，引发行业广泛热议。业内认为，台积电作为全球芯片制造的核心玩家，其表态背后蕴含着AI架构升级、CPU功能迭代、产业链需求爆发三大核心逻辑，结合AI数据中心运行机制、CPU功能演化及行业需求变化，CPU地位提升或对半导体产业链的深远影响。

随着Agent及RL的持续推进，AI工作负载范式有望迁移，基础设施建设重心有望从“GPU堆算力”转向“CPU强调度”，CPU单芯核数、域内外CPU需求都有望持续提升。东吴证券王紫敬认为，AIAgent落地速度正逐渐加速，其带来的沙箱创建、负载卸载等需求有望大幅拉动CPU的需求。但同时，全球算力供应链产能紧张，多个环节涨价，使得CPU制造成本增加。两方面影响下，CPU产业有望迎来大周期。

“海光信息：公司的核心战略聚焦于x86架构通用计算芯片（CPU）和深度计算芯片（DCU）的研发与销售。

“禾盛新材：公司投资的熠知电子目前已经通过了头部互联网公司云游戏场景下的各项性能和兼容性测试。多家算力厂商采用熠知电子的CPU及服务器产品完成集群部署和海外试运行，熠知电子已向头部互联网公司输出云游戏算力。

两部门：开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动

财联社4月16日电，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅发布关于开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动的通知。通知指出，财政部、住房城乡建设部通过竞争性选拔，确定部分基础条件好、积极性高、特色突出的城市，在城市层面整合各类资源，探索建立资金、用地、金融等各类要素保障机制，形成工作合力。中央财政对入围城市给予定额补助。入围城市制定城市更新工作方案，统筹使用中央和地方资金，明显提升城市基础设施水平，改善老旧片区人居环境，完善法规制度、规划标准、投融资机制及相关配套政策，探索城市更新可复制、可推广的机制和模式。2026年，中央财政支持实施城市更新工作的范围为地级及以上城市，共评选不超过15个城市。

“高质量推进城市更新”、“盘活用好低效用地、闲置房产”等提法在近两年反复出现，体现了政策思路的延续性。东北证券房地产团队认为，中长期看，通过根本性提升住房品质与片区综合功能，更新行动将为资产价值提供坚实支撑，起到“托底”区域房价和“提质”资产价值的双重作用。华源证券建材团队测算，“十五五”年均地下管网投资额约1万亿，年均投资额将是2024年的3.77倍，或成为“城市更新”大时代的弹性首选。

美丽生态：公司在房建工程领域依托下属控股子公司的施工资质及相关优势，业务涵盖传统基建及城市更新、乡村振兴及相关优势，持续拓展项目资源。

“交建股份：公司是安徽省资质齐全、资质等级较高的公路、市政基础设施施工企业之一，以公路、市政基础设施施工为核心业务，承揽的市政基础设施工程有很多是地下管网建设。

1、Aehr Test Systems涨10.42%，创历史新高，半导体测试设备供应商宣布获得头部超大规模云计算客户大单，AI算力驱动，全球半导体设备市场保持增长态势，A股相关公司包括：晶升股份、矽电股份等。

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