金融资讯简报

核心结论

1. 锂电行业景气度延续：锂电产业链4月排产维持高位，同比保持快速增长，显示下游需求韧性。行业正迎来量价齐升，并伴随固态电池等新技术突破，产业链多个环节景气度提升。
2. 新锐股份增长动力强劲：作为国内矿用凿岩工具领先企业，公司通过一系列外延并购实现了产品线的全覆盖与市场拓展，同时受益于钨价上涨带来的利润弹性，增长曲线持续拓宽。

关键信息

• 宏观经济：一季度国内生产总值同比增长5.0%，实现良好开局。
• 锂电行业：
• 背景：我国能源（原油、天然气、锂资源）对外依存度高，能源独立成为国家安全议题。“风光+储能+钠电”被视为提升能源自主可控的核心路径。
• 排产数据：2026年4月，锂电产业链排产环比增长0%-8%，同比增长46%-63%。1-4月累计排产同比增幅显著，其中隔膜、电解液环节累计同比增幅超50%。
• 投资方向：机构看好受益于涨价的六氟磷酸锂（6F）、隔膜、碳酸锂、VC、铜铝箔等环节公司，以及固态电池、钠电池等新技术公司。
• 新锐股份：
• 业绩表现：2025年实现营收24.93亿元（同比+33.89%），归母净利润2.26亿元（同比+25.13%）。
• 并购布局：2025年至2026年初，公司通过收购Drillco、Drillers World、德锐宝、富邦工具、慧联电子等，完成了凿岩工具全产品线覆盖，并切入高端齿轮刀具、PCB刀具等新赛道。
• 成本与定价优势：通过提前囤积低价原材料和签订长协锁定成本，在行业提价背景下，利润弹性得到释放。
• 盈利预测：东吴证券上调公司2026-2028年归母净利润预测至10.43亿元、12.37亿元和14.94亿元。

潜在影响

1. 对锂电产业链：产业链排产持续高位印证新能源需求韧性，可能支撑上游材料价格。固态电池等新技术突破若加速落地，可能重塑产业链竞争格局，为相关技术领先企业带来增长机遇。
2. 对新锐股份：系列并购有助于公司快速扩大业务规模、增强协同效应并开拓新市场。在刀具行业提价背景下，其成本控制能力可能转化为显著的盈利能力提升。机构大幅上调盈利预测，反映了对其未来增长的高度认可。

关注要点

1. 锂电需求持续性：需持续跟踪新能源汽车及储能市场的实际需求变化，警惕需求不及预期的风险。
2. 原材料价格波动：关注碳酸锂、钨等关键原材料的价格走势，及其对产业链公司盈利能力的影响。
3. 新技术产业化进度：固态电池、钠电池等新技术的研发进展、量产时间表及成本下降速度。
4. 新锐股份整合效果：关注公司多项并购后的业务整合情况、协同效应是否如期显现，以及新业务（齿轮刀具、PCB刀具）的市场开拓进展。
5. 海外市场与政策风险：锂电产业链需关注欧美等地可能的政策变化；新锐股份需关注海外市场拓展是否顺利。

关联个股

• 亿纬锂能：被提及为锂电产业链中值得关注的公司之一。
• 科达利：被提及为锂电产业链中值得关注的公司之一。
• 厦钨新能：被提及为锂电产业链中值得关注的公司之一。
• 新锐股份：本期公司深度分析的主角，国内矿用凿岩工具领先企业。

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说明：本简报基于提供的原文信息整理。部分数据（如具体排产数字、盈利预测）源自券商观点，请注意甄别。原文中关于宏观经济事件的部分信息（如词元调用量、外交事件）与核心的行业、公司分析关联度较弱，简报中未作重点展开。

【研选】锂电迎接量价主升浪叠加固态新技术突破等，产业链景气度多元开花；国内矿用凿岩工具领先企业，外延并购与钨价红利共振，增长曲线持续拓宽

研选

2026.04.17 06:45 星期五

【研选·大事件——读懂大市】

1、实现良好开局！一季度国内生产总值同比增长5.0%。

2、国家统计局：日均词元调用量突破140万亿，较上年末增长40%。

3、外交部提醒赴美国中国公民注意入境安全风险。

4、伊朗驻巴基斯坦大使：伊斯兰堡是与美国进行谈判的唯一地点。

5、美方对伊朗启动代号为“经济狂怒”的行动。

【研选·行业】

新能源|锂电迎接量价主升浪叠加固态新技术突破等，产业链景气度多元开花

我国原油、天然气对外依存度分别高达72%和40%，锂资源对外依存度超60%，地缘冲突加剧了能源供给风险，能源独立上升为国家安全议题。

国金证券姚遥认为，“风光+储能+钠电”是提升能源自主可控性的核心路径：储能保障新型电力系统稳定，钠电破解锂资源依赖。宁德时代等龙头企业通过技术迭代与规模化生产，为储能与钠电双向赋能，助力能源独立。

锂电排产：4月排产高位延续，环比增长0%-8%，同比增长46%-63%。2026年1-4月，电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比分别增长38%/44%/39%/54%/55%，其中，隔膜、电解液累计同比超50%。整体看，4月锂电产业链排产在3月全面修复后继续维持高位，虽然环比增幅较3月明显收敛，但同比仍保持较快增长，反映下游需求韧性仍强、产业链景气度延续。

姚遥表示，锂电迎接量价主升浪叠加固态新技术突破等，产业链景气度多元开花，看好6F、隔膜、碳酸锂、VC、铜铝箔等环节涨价公司及固态、钠电等新技术公司，如亿纬锂能、科达利，及厦钨新能等。

风险提示：新能源汽车需求不及预期，储能市场需求不及预期，欧美政策制裁风险等。

【研选·公司】

新锐股份|国内矿用凿岩工具领先企业，外延并购与钨价红利共振，增长曲线持续拓宽

①公司概况：新锐股份为国内矿用凿岩工具领先企业，具有产业链协同优势，2025年实现营收24.93亿元，同比+33.89%，实现归母净利润2.26亿元，同比+25.13%；

②看好理由：东吴证券周尔双看好公司外延并购与钨价红利共振，增长曲线持续拓宽；

外延并购，协同效应显现：①2025年2月公司并表Drillco，实现拥有牙轮钻头、顶锤式凿岩钎具、潜孔钻具三大主流凿岩工具自有品牌，实现凿岩工具领域产品全覆盖；②2025年3月收购澳大利亚Drillers World80%股权，强化澳洲本地化服务能力，加速海外市场渗透；③2025年6月通过控股子公司收购德锐宝100%股权，并在武汉基地设立子公司布局顶锤式小钎头量产，进一步丰富凿岩工具产品线；④2026年2月收购富邦工具70%股权，切入高端齿轮刀具市场；⑤2026年2月拟收购慧联电子70%股权，补齐PCB刀具赛道；

此外，2025年三季度以来，刀具企业频发涨价函，高端产品因技术壁垒更高，涨价幅度尤为显著，公司通过提前囤积低价原材料并与矿企签订长协，有效锁定低成本原料，在成本端相对稳定的情况下实现售价提升，利润弹性充分释放；

③投资建议：周尔双上调公司2026-2027年归母净利润预测为10.43（原值4.08）/12.37（原值5.01）亿元，预计2028年归母净利润为14.94亿元，当前股价对应动态PE分别为18/15/12倍；

新锐股份-688257-（预测2026年报）

④风险提示：制造业复苏不及预期，原材料涨价，海外拓展不及预期。

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主流机构投资者眼中的“价值研报”

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