金融资讯简报

核心结论

全球科技巨头争抢算力资源，推动算力租赁商业模式从“卖算力”向“卖Token”升级，头部厂商议价权提升；AI数据中心用电激增导致燃气轮机订单爆满，产业链核心瓶颈在于热端部件；锂电池行业供需反转确立，龙头业绩超预期引领行业从“以价换量”转向“量价齐升”。

关键信息

1. 算力租赁：商业模式重构

• 巨头动向： 美国算力租赁巨头CoreWeave获得Meta、Anthropic等大额订单及Jane Street入股。国内阿里上调模型单元服务价格。
• 需求爆发： AI Agent、多模态应用大幅推高Token消耗量（如一次自动订票消耗Token量是传统邮件的数十倍）。
• 供需格局： 高端算力供不应求，行业集中度加速向头部聚拢，二线厂商缺口巨大。

2. 燃气轮机：供应链瓶颈凸显

• 订单激增： 西门子能源单季新签102台燃机，交付期已排至2029-2030年。预计2026年市场规模达254亿美元。
• 核心瓶颈： 涡轮叶片等热端部件价值量占整机40%，因技术门槛高、供应商少，成为最紧缺环节，部分燃机甚至缺件发货。

3. 锂电池：龙头业绩引领复苏

• 业绩表现： 宁德时代一季度营收同比增长52.45%，净利润超207亿元，出货量同比增超60%。
• 行业趋势： 动力与储能双轮驱动，产能利用率提升，材料环节（六氟磷酸锂、隔膜）集中度处于历史高位，价格趋势向好。

潜在影响

• 算力租赁行业： 业务模式向Token分成转型将重构行业估值逻辑，拥有高端算力资源的头部厂商盈利天花板打开。
• 燃机产业链： 产能紧缺将推动价格上涨，国内具备热端部件生产能力的厂商将深度受益于全球结构性短缺。
• 锂电产业链： 供需关系改善确立，行业有望迎来盈利修复，储能赛道特别是AIDC（AI数据中心）储能成为新增长极。

关注要点

• 算力租赁： 关注头部厂商“卖Token”模式的落地进展及高端算力资源的获取能力。
• 燃气轮机： 关注国内厂商在涡轮叶片等核心零部件上的技术突破及出海配套订单情况。
• 锂电池： 关注宁德时代“超级科技日”发布会新动向，以及材料环节价格反弹的持续性。

关联个股

• 算力租赁/云计算： 圣阳股份、盛视科技、盈峰环境、润建股份、真视通、美利云。
• 燃气轮机： 苏常柴A、联德股份、福鞍股份、豪迈科技、东方电气、中国动力、杰瑞股份、应流股份。
• 锂电池： 宁德时代、大中矿业、龙蟠科技、宝丽迪、大东南、科达利。

注：以上信息仅供参考，不构成投资建议。

0416强势股脱水|全球科技巨头在抢的两个资源

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①云计算：CoreWeave被巨头抢购，国内阿里跟涨，算力租赁从“卖算力”向“卖Token”升级，中国AI模型调用量全球领跑，高端算力供不应求叠加行业集中，头部算力租赁商的议价权和盈利天花板正在多缔性重估

②燃气轮机：AI数据中心用电需求激增推动全球燃机订单持续暴增，西门子能源单季新签102台创历史新高，交付期排到2029-2030年，以涡轮叶片为代表的热端部件价值量占整机40%且全球仅少数厂商能生产，国内公司出海配套厂商正在深度受益这一结构性短缺。

③锂电池：行业龙头市值突破两万亿实质，公司一季度出货量同比增超60%超预期，动力+储能双轮驱动，全球市场份额持续扩大，同时公司积极卡位AIDC储能赛道并筹备“超级科技日”发布会，行业层面锂电供需反转已经确立，六氟磷酸锂、隔膜等材料环节量价齐升趋势清晰。

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

算力租赁：巨头都在抢

前几日就反复活跃的算力租赁、云计算概念今日迎来高潮。

海外方面，美股算力租赁巨头CoreWeave近期先后“与Meta Platforms签署了210亿美元的采购承诺，与Anthropic签订数十亿美元数据中心算力业务，隔夜华尔街量化交易巨头Jane Street再以10亿美元入股AI云服务商CoreWeave，并承诺未来斥资约60亿美元采购其技术产品。

目前CoreWeave客户现已覆盖Anthropic、OpenAI、谷歌和Meta四大AI模型厂商。国内方面，在前期国内算力密集涨价，阿里又宣布上调MU(Model Unit）模型单元的服务价格。

云计算数据中心

(2) 研报解读（东吴证券、开源证券）：Token为王

①I Agent、多模态、AI Coding、OpenClaw等各类AI应用涌现，大幅拉动算力需求增长。以自动订票为例，完成一次操作即可产生5000至15000个Token，而传统文本推理撰写一封邮件仅需约300个Token；若加入多模态能力，分析一张4K截图或5秒视频便需消耗2000至8000个Token。随着多模态生成式AI应用普及，Token消耗极为巨大。

②中国模型凭借性能提升与相对低廉的能源及算力成本，Token具备显著成本优势，能够提供稀缺高端算力服务的算力租赁厂商，将成为以Token为中心的新时代中，各家云厂商、大模型公司及应用企业竞相争夺的核心战略资源。

③算力租赁当前呈现明显的“供不应求”状态，且行业集中度正在加速向头部聚拢。2026年一季度，头部云厂商及大模型公司纷纷加价采购高端算力，仅有头部云厂商能够获得较充足的高端算力，二线云厂商及大模型公司缺口巨大。相较于2025年一季度，到2026年一季度，行业参与者数量已大幅减少，形成“需求扩张+供给向头部收缩”的格局。

④算力租赁商业模式有望从“卖算力”转向“卖Token”。当前算力紧缺程度较高，算力租赁厂商的行业议价权有望提升，业务模式正从裸算力出租升级为模型服务或Token分成模式。这一转变有望大幅提升算力租赁公司的盈利能力。

2、 燃气轮机：海外比算力更紧缺

近期有机构调研称，“国产燃机商订单预期上修，核心的两家国产燃机厂商近期接到更多询单”。

燃气轮机凭借发电稳定、成本低、功率大、启动速度快等优势，预计将长期成为数据中心首选供电方式。截至2025年底，全球燃气轮机系统的订单量已达110吉瓦（GW），但全球制造能力每年仅能提供60-70吉瓦，产能紧缺导致燃机价格持续上涨。

行情上，苏常柴A、东方电气等涨停。

(2) 研报解读（国金证券、光大证券）：它成为最核心供应链瓶颈

①数据测算，2026年至2031年间，数据中心电力消耗将增长96%，AI和云扩展成为美国电网新增负荷增长最快的来源。而2025年全球燃气轮机市场规模约为226亿美元，2026年将提升至254亿美元。

②2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8吉瓦，同比增长47.5%。伍德麦肯兹预测到2027年底市场价格将较2019年上涨195%。

全球燃机市场份额高度集中，前五家安萨尔多能源、三菱重工、GEV、西门子能源、贝克休斯合计占据64.5%的市场份额。西门子能源2026年第一财季斩获燃气轮机订单102台，创季度新高，其中四分之一为数据中心相关，且燃气轮机交付时间已排到2029、2030年。

③以涡轮叶片为代表的热端部件，已成为燃机行业最核心的供应链瓶颈。

热端部件工作温度通常在900°C-1400°C以上，材料几乎均选用高温合金，9E燃机一整套热端部件的价格接近整机价格的40%。由于供应商数量有限、制造工艺技术门槛极高，转子锻件与热端叶片已成为燃气轮机行业最主要的供应链瓶颈，部分大型重型燃气轮机甚至在发货时未配备转子或叶片，后续再到现场完成安装。全球核心热端叶片仅有PCC、HWM等少数厂商具备生产能力，且与商业航发叶片供应链重叠，进一步加剧产能紧张。

④相关产业链及对应公司

燃机主机厂：杰瑞股份、中国动力。

涡轮叶片（热端核心零部件）：

应流股份-已为西门子能源F级燃气轮机稳定供应叶片，并承担H级燃气轮机叶片开发工作，客户覆盖贝克休斯、安萨尔多、西门子能源。

3、 锂电池：两万亿硬科技

(1) 大涨题材：锂电池

行业龙头锂电池宁德时代隔夜发布一季报，单季营收达1291.31亿元，同比增长52.45%，创历史新高，归母净利润207.38亿元。受此影响，公司今日大涨5%股价突破两万亿。

公司管理层表示，“动力和储能订单排产饱和，产能利用率整体在八到九成区间，二季度预计维持在该水平线之上，前期扩产产能完全释放尚需时间。”此外，公司还将在21号举办“超级科技日”发布会。

行情上，大中矿业、龙蟠科技等多股涨停。

+2.52%

(2) 研报解读（浙商证券、国金证券、华泰证券）：以价换量"切换到"量价齐升"。

①2025年全球锂电池出货量2281吉瓦时，其中中国市场出货量1875吉瓦时，占比82%。储能电池成为第二增长曲线，2025年全球储能电池新增装机104吉瓦，同比增长82.9%。国内容量电价/容量补贴政策延续，AIDC储能起量，增长趋势确立。预计2026-2028年全球锂电池出货量分别为2.8、3.5、4.0太瓦时，分别同比增长25%、22%、17%。

②各环节资本支出/折旧摊销比自2023年起持续下行，扩产节奏放缓，产能利用率不断提升，份额持续向头部集中。隔膜、电池、六氟磷酸锂等核心环节集中度均处于历史高位，材料环节有望从“以价换量”切换到“量价齐升”。

③宁德时代一季度业绩超预期的核心驱动来自出货量的超预期增长。华泰证券估计26年一季度公司电池销量约200吉瓦时，同比增长超60%；其中动力电池/储能电池分别约150/50吉瓦时，同比增长约50%/100%。动力出货超预期主要来自带电量增长、商用车总量与份额提升、国内乘用车份额提升等。

④公司正积极布局多个新增长方向。在商用车市场，公司密集与公交、物流集团签署合作协议，推动商用场景电动化。在储能市场，公司4月8日通过中恒电气公告宣布进军绿色ICT基础设施，积极卡位AIDC赛道，未来有望跃升为系统解决方案提供商。

在新技术方面，钠电池和固态电池持续推进研发与量产，4月15日公告拟设立全资子公司时代资源集团，有助于集中管理原材料供应与产业链安全。

研报来源：

券，蒋颖，S0790523120003，光纤和算力租赁涨价超预期，2026年3月7日。

东吴证券，王紫敬，S0600521080005，Token时代下算力租赁行业重构，2026年4月13日。国金证券，满在朋，S1130522030002，看好光模块测试仪器，重视燃气轮机出海、工程机械，2026年4月12日。

光大证券，陈佳宁，S0930512120001，燃气轮机景气度持续上行，看好热端部件瓶颈环节供应商。2026年4月11日。

浙商证券，邱世梁，S1230520050001，锂电池-供需反转，格局改善，量价齐升，2026年3月23日。

华泰证券，刘俊，S0570523110003，宁德时代-26Q1量增利稳带动业绩超预期，2026年4月16日