0415强势股脱水简报

核心结论

今日市场聚焦三大主线：AI算力芯片国产替代加速、空间智能数据资产重估、快递行业反内卷政策见效。DeepSeek V4即将发布并全面适配国产芯片，成为催化AI算力板块的核心事件；群核科技港股IPO获千倍认购，带动A股空间智能概念股估值修复；快递龙头一季度业绩超预期，验证反内卷政策持续性。

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关键信息

AI算力芯片

• DeepSeek V4预计4月下旬发布，将全面运行于国产芯片，底层代码从英伟达CUDA迁移至华为CANN Next框架
• 科技巨头已提前下单数十万颗国产芯片，国内AI芯片卖方市场格局预计延续6-18个月
• 沐曦股份作为第二梯队AI芯片厂商，凭借15亿元库存储备（可支撑4-6个季度销售）及N+1双芯粒供应链策略，具备较高供货确定性
• 沐曦C600芯片2025年7月回片点亮，预计2026年下半年批量发货；C700预计2027年底量产

家居/空间智能

• 群核科技（"杭州六小龙"之一）港股IPO获约1071倍超额认购，融资申购额达1312亿港元，4月17日挂牌
• 核心资产酷家乐为国内最大空间设计平台，"物理正确三维空间数据"构成核心壁垒
• 居然智家旗下"居然设计家"全球注册用户超千万，已融入英伟达Omniverse生态，入选GTC 2025全球AI大会

快速物流

• 申通快递2026年一季度净利润预增60.99%-111.83%，单票收入同比大幅提升16.4%至2.39元/件
• 2025年11月完成丹鸟物流收购，切入高端电商快递场景
• 反内卷政策从阶段性整治升级为常态化治理，国家邮政局列为年度重点任务

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潜在影响

AI算力芯片：国产AI芯片获得"质量保证合格证"，算力需求爆发与国产化加速共振，第二梯队厂商有望受益于供应链多元化需求。沐曦股份2026年收入增速有望超100%，但云服务商大规模采购需待2027年C700低功耗产品面世。

空间智能：群核科技上市将重估"物理正确三维空间数据"资产价值，居然智家等A股公司有望从家居设计软件向具身智能数据供给平台演进。短期需关注2025年投资性房地产公允价值变动对业绩的拖累（约10-16亿元）。

快速物流：反内卷政策持续性与执行力获验证，头部企业份额与利润有望双击。丹鸟网络整合后的协同降本将成为2026年盈利能力持续改善的中期催化剂。

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关注要点

• DeepSeek V4具体发布时间及实际性能表现
• 沐曦股份C600批量发货进度及云服务商定点订单落地情况
• 群核科技上市后的估值表现及对A股映射效应
• 居然智家海外门店扩张及洞窝跨境电商业务进展
• 快递行业二季度价格走势及丹鸟整合协同效应释放节奏

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关联个股

AI算力芯片：沐曦股份（688802，今日+10.75%）

家居/空间智能：居然智家（000785，今日涨停）、尚品宅配、好莱客、索菲亚、梦天家居、顾家家居、志邦家居、均胜电子、海天瑞声、索辰科技、华如科技

快速物流：申通快递（今日一字涨停）

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信息来源：招商证券、国联民生证券、华安证券、信达证券、国盛证券、申万宏源、群益证券研报

0415强势股脱水|第一个“六小龙”要来了

①AI算力芯片：DeepSeek V4有望全面适配国产芯片，科技巨头已提前下单数十万颗芯片。这家公司凭借15亿元库存储备和审慎的N+1双芯粒供应链策略，在第二梯队AI芯片厂商中具备最高供货确定性。2026年收入增速有望超过100%。爱云平衡时间节点清晰

②家居：群核科技港股IPO获千倍超额认购，“物理正确三维空间数据”这一稀缺资产的价值被市场重新定价。这家A股坐拥千万万注册用户，AI设计工具已融入英伟达Omniverse生态，正从家居设计软件向具身智能数据供给平台演进。

③快速物流：龙头公司2026年一季度单票收入同比大幅提升，在行业淡季依然兑现了超预期利润弹性，直接验证反内卷政策的持续性与执行力。头部快递企业有望在份额与利润上实现双击。同比并购的丹鸟网络整合完成后的协同降本，是盈利能力持续改善的中期催化剂。

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

此前媒体报道DeepSeek新模型将在4月下旬发布。

朝全球云）商集体涨价，推动上游心片和异

公司方面，沐曦股份作为国内领先的高性能通用GPU公司，得益于完全国产化的供应链，已在北京、上海、杭州和香港等地参与了多个地方政府支持的智算中心，今日大涨10.75%。

688802 沐曦股份-U
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(2) 研报解读（国联民生、招商证券）

①DeepSeek V4将全面运行于国产芯片，底层代码从英伟达CUDA迁移至华为自研的CANN Next框架，被认为是国产AI芯片阵营获得的一张“质量保证合格证”。算力需求爆发与国产化加速共振，国内AI芯片卖方市场格局预计将延续6-18个月。

②在第二梯队国内AI芯片供应商中，沐曦的核心竞争优势在于审慎的产品与供应链策略，以及由此带来的较高增长确定性。

公司至2025年末拥有约15亿元库存，可支撑约4-6个季度销售，解决了供应链中断后的短期交付瓶颈。新一代核心产品C600采用国内成熟N+1工艺双芯粒设计，虽功耗相对较高，但可见度更高的供给可用性弥补了这一劣势；C600已于2025年7月回片点亮，预计2026年下半年批量发货，从而打开2027年销售的上行空间。更长期的C700（基于N+2工艺）预计2027年底量产，2028年以后开始贡献收入。

③沐曦股份核心客户以地方政府支持的智算中心、电信运营商和国企为主。云服务商的定点订单是摩根大通预测2027年以后销售加速增长的关键上行变量，目前公司C600的功耗特点使其在通用商业云场景竞争力偏弱，更适合垂类应用场景，预计须等到功耗更优的C700面世后，云服务商大规模采购的可能性才会显著提升。财务方面，预计公司将于年底实现盈亏平衡，2027年转为盈利。

(1) 大涨题材：家居家具+数据要素

“六小龙”之一群核科技港股IPO获约1071倍超额认购，融资申购额达1312亿港元，将于4月17日正式挂牌港交所。公司旗下核心资产为国内最大空间设计平台酷家乐及海外版Coohom，并已推出空间智能解决方案。

机构认为，空间智能当前广泛应用于空间设计、跨境电商、具身智能训练等领域，核心壁垒在于“海量物理正确的三维空间数据”，这与通用大语言模型依赖互联网文本、图片的训练路径存在本质区别，互联网现有数据无法覆盖，数据积累因此构成显著进入壁垒。

公司方面，居然智家旗下居然设计家是国内空间AI设计领域的重要参与者，此前全球注册用户超千万，今日涨停。

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(2) 研报解读（华安证券、信达证券）：空间智能第一股上市，家居龙头受益逻辑

①空间智能应用当前广泛覆盖空间设计、跨境电商及具身智能训练三大领域，且随时代演进不断延伸。技术壁垒核心有两重：一是数据——空间智能所需三维交互数据远比文字、图片复杂，当前数据积累量级尚未达到泛化临界点，形成显著进入壁垒；二是算力与算法——需要专业GPU集群和自研引擎（渲染引擎实现“所想即所见”，CAD引擎实现物理正确的3D结构化数据识别与生成）。

2023年中国空间设计软件市场规模30亿元，预计2028年增至68亿元，全球市场同期由180亿元增至369亿元，海外市场为国内的5-6倍，成长空间显著。

②居然智家旗下“居然设计家”是公司第二成长曲线的核心抓手，此前用户数超千万，设计案例数超3850万，同比增长17.8%；模型数量超1244万，同比增长28.6%。公司已与英伟达中国服务商火山引擎签约，推出AI设计助手，AI推理速度从3秒提升至1秒，GPU计算成本降低50%，AI应用部署时间从10天压缩至2天，并入选英伟达GTC 2025全球AI大会。

③海外业务方面，公司柬埔寨、澳门及马来西亚门店相继落地，洞窝跨境电商代运营业务获Lazada“家类类目”平台潜力榜Top1。短期看，受2025年特殊突发事件影响，投资性房地产公允价值变动下降约10-16亿元，但主营业务经营质地未受根本性破坏，预计2026年随宏观复苏归母净利润将回升至约6亿元。

④其他产业链和公司包括：

空间AI设计（酷家乐生态合作方）：居然智家、尚品宅配、好莱客、索菲亚、梦天家居、顾家家居、志邦家居。

均胜电⼦、海天瑞声、索辰科技、华如科技

公司发布年报和一季报，其中一季度预计净利润3.8亿元-5亿元，同比增长60.99%-111.83%。

去年三季度起，在“反内卷”政策推动下，快递行业价格修复全面启动，单票利润全面改善，份额向头部集中，通达系快递公司单票收入在9月出现同比上涨的拐点，义乌、广东等核心产粮区率先提价并迅速蔓延至全国22个省份。

受此影响，公司今日一字涨停。

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(2) 研报解读（国盛证券、申万宏源、群益证券）：政策定力十足

①2026年“反内卷”政策持续性和力度均超预期，已从行业阶段性整治升级为常态化治理。国家邮政局将“综合整治内卷式竞争”列为年度重点任务，各省市陆续跟进，政府工作报告亦明确提出“深入整治内卷式竞争”，政策定力十足。

2026年1-2月全行业快递投递量累计同比增长约5.2%，高于2025年11月、12月增速，节后复工态势强劲。且明显高于尾部企业，头部快递竞争实力持续放大。

③申通2026年一季度业绩超预期的核心驱动在于：单票收入同比大幅提升，26年1-2月单票收入已达2.39元/件，同比增长16.4%，直接推动单票归母净利润同比增加约0.03元至0.07元。这一数据印证了反内卷政策在行业淡季依然有效，广东、义乌等核心产粮区均延长了反内卷政策，全国部分省份陆续出现派费及价格上涨。

④公司于2025年11月完成对丹鸟物流的收购，切入高端电商快递场景，进一步提升单票收入。尽管丹鸟业务在一季度传统淡季仍有约2亿元左右的拖累，但申通Q1依然实现强劲利润增长，凸显主营业务盈利能力改善幅度超预期。展望全年，丹鸟拥有59个分拨中心、2600余家

网点，基建逐步消化后，路由优化与运力共享将推动申通进一步降本增效，打造差异化竞争优势。

研报来源：

招商证券，刘玉萍，S1090518120002，计算机行业周观察：DeepSeek迎来关键进展，首批稳定币牌照落地，2026年4月12日。

国联民生证券，方竞，S0590525120003，沐曦股份：深度报告：沐浴晨曦，算力领军，2026年2月8日。

华安证券，徐偲，S0010523120001，用锤子找钉子，从家居设计问空间智能蝶变——基于群核科技结构空间智能，2025年7月16日。

信达证券，姜文镪，S1500524120004，居然智家：短期业绩承压，积极变革，提质提效，发力AI设计构建新流量入口，2026年2月1日。

国盛证券，罗月江，S0680525030001，物流行业专题研究：快递“反内卷”持续深化，行业格局持续改善，2026年3月11日。

申万宏源，王易，A0230525050001，申通快递：26Q1预增超预期，涨价传导利润得到验证，2026年4月14日。

群益证券，赵旭东，申通快递：26Q1利润超预期，给予“买进”的投资建议，2026年4月15日

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