永鼎股份投资简报

核心结论

永鼎股份作为民营光缆龙头，已实现“棒-纤-缆”垂直一体化布局，并正通过控股子公司鼎芯光电快速切入高端光芯片国产化赛道。同时，公司在第二代高温超导带材领域具备技术领先和量产能力。在AI发展驱动光通信量价齐升、超导下游应用商业化加速的背景下，公司通过产能扩张和智能化升级，有望迎来业绩成长。

关键信息

1. 光通信业务：公司已实现“棒-纤-缆”垂直一体化布局，摆脱对外部光棒的依赖。计划于2026年启动扩产，目标将光棒、光纤产能分别提升至950吨和3600万芯公里，以匹配AI带来的增量需求。扩产过程将进行绿色化与智能化升级，以保障核心原料（如氦气）供应、降低成本并提升效率。
2. 光芯片业务：通过控股子公司鼎芯光电布局无源波分Filter芯片、AWG芯片和有源激光器芯片市场。该公司于2025年底完成增资，计划2026年扩产，目标将高速光芯片产能提升至7000万颗。目前相关产品线满负荷运转，良率稳步提升。鼎芯光电采用IDM模式，正快速切入高端光芯片国产自主赛道。
3. 超导业务：子公司东部超导掌握自有IBAD+MOCVD技术路线，产品关键性能指标国际领先，已实现千米级量产。计划2026年将产能提升至1.5万公里。随着可控核聚变、超导电缆等下游场景加速落地，该业务市场成长空间广阔（据赛迪网预测，全球市场规模将从2024年的7.9亿增长至2030年的105亿，年复合增长率高达53.9%）。

潜在影响

1. 积极影响：

• 光通信业务：垂直一体化布局和产能扩张有助于公司抓住AI带来的行业机遇，提升市场份额和盈利能力。智能化升级有望强化成本控制和生产效率优势。
• 光芯片业务：高端光芯片（尤其是25Gbps及以上速率）国产化率低（仅4%），海外垄断和EML产能紧缺为公司提供了差异化切入市场的关键空间。若国产替代顺利推进，该业务有望成为新的增长极。
• 超导业务：作为国内少数具备批量供货能力的企业，随着下游商业化加速，公司有望率先受益，迎来盈利拐点。

1. 风险与挑战：

• 高端光芯片技术壁垒高，市场竞争激烈，国产化进程可能不及预期。
• 超导材料下游应用（如可控核聚变）的商业化落地时间和规模存在不确定性。
• 氦气等关键原材料供应紧缺可能对生产成本构成压力（公司已通过产线改造等措施应对）。

关注要点

1. 产能落地进度：需密切关注公司2026年光棒/光纤扩产项目以及鼎芯光电高速光芯片扩产项目的实际建设与投产进度。
2. 技术研发与良率：高端光芯片的研发进展、产品良率的持续提升情况以及客户验证进度是衡量其国产替代能力的关键。
3. 下游需求与订单：AI发展对光通信产品的实际需求拉动，以及超导带材在可控核聚变、超导电缆等领域的订单获取情况。
4. 原材料供应：氦气等关键原材料的供应稳定性及价格波动对公司成本的影响。

关联个股

• 永鼎股份：本报告核心分析标的，涉及光纤光缆、光芯片及高温超导材料业务。

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信息说明：本简报基于提供的招商证券关于永鼎股份的研报内容整理。报告中提及的广东宏大、达梦数据等其他公司信息，因非本次分析主体，未纳入本简报。所有数据、预测及结论均源自原研报，请注意相关投资风险。

民营光缆龙头！实现“棒-纤-缆”垂直一体化布局，正快速切入高端光芯片国产自主赛道——0414评级日报

2026/04/14 16:21

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国内光芯片产业已在2.5G、10G等中低速率产品上自主可控，但25Gbps及以上高速光芯片国产化率仅4%，在EML、高端APD芯片等环节仍高度依赖进口。海外垄断叠加EML产能紧缺，为硅光技术路线迭代及国内厂商差异化切入高端市场创造了关键空间。

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】

公司以光通信全产业链、第二代高温超导带材构筑核心壁垒，汽车线束、海外电力工程业绩基本盘稳固；当前，光通信受益于AI发展迎来量价齐升，超导随可控核聚变等场景商业化加速打开长期成长空间。

1、公司已实现“棒-纤-缆”垂直一体化布局，彻底摆脱对外部光棒供应商的依赖，有效规避行业光棒产能紧缺、供给波动的风险；26年启动扩产项目（注：已完成备案公示），光棒、光纤产能目标将分别提升至950吨、3600万芯公里，充分匹配AI带来的增量需求；此外，此次扩产延续绿色化升级思路，淘汰老旧设备并引入先进检测与供料设备，对现有产线进行智能化升级及公用工程适配改造，在当前氦气供应紧缺的背景下，既保障了光纤生产核心原料的稳定供应、大幅降低生产成本，又放大一体化规模效应，进一步提升生产效率与产品良率、降低单位产品能耗。

2、公司光芯片布局在无源波分Filter（滤波片）芯片、AWG（阵列波导光栅）芯片、有源激光器芯片三个细分市场，业务载体为控股子公司鼎芯光电；25年底，鼎芯光电完成增资，26年启动扩产项目（注：已完成备案公示），高速光芯片产能目标将提升至7000万颗；另外，当前核心光芯片及组件、WDM系列波分产品等产品线持续满负荷运转，产品良率稳步提升，产能提升工作按计划推。；鼎芯光电凭借IDM模式的技术壁垒、完善的产品矩阵及下游产业协同优势，正快速切入高端光芯片国产自主赛道，成长潜力显著。

3、子公司东部超导掌握自有IBAD+MOCVD技术路线，产品关键性能指标国际领先，已实现千米级量产；据公司官网，26年产能目标将提升至1.5万公里，随着第二代高温超导带材量产能力提升，可控核聚变、超导电缆等下游场景将加速落地，据赛迪网，全球第二代高温超导带材市场规模将从24年的7.9亿，增长至30年的105亿，CAGR高达53.9%；作为国内少数具备批量供货能力的企业，公司深度对接国内外核心客户，有望迎来盈利拐点。

研报来源：

1、招商证券，梁程加，S1090522060001， $ \underline{\text{永鼎股份}} $：光棒、光芯片与超导带材产能扩张，业绩成长性渐显。2026年4月13日

2、申万宏源，任杰，A0230522070003，广东宏大：Q4业绩符合预期，民爆矿服一体化优势强化，军工板块有望进入业绩兑现期。2026年4月14日

3、华创证券，吴鸣远，S0360523040001， $ \underline{\text{达梦数据}} $：业绩高增，研发驱动“软硬+AI”新突破。2026年4月14日

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