市场主线

周一市场震荡拉升，三大指数集体收红，创业板指盘中涨超1%，续创阶段新高。盘面上，锂矿和储能方向集体走强，宁德时代创历史新高，算力产业链同样表现活跃，玻纤、CPO等方向领涨，但全市场个股跌多涨少，游戏板块领跌。指数层面，和上周四类似，昨日也差不多是一开盘就定调了，即缩量震荡，而2.14万亿的成交额也和当天差不多。并且，尽管上周末谈判尚未取得共识，但并未对A股造成多大影响，昨天的走势也很契合4月8日文章所提到的，“市场已经不理会两方的嘴炮了，取而代之的是直接等结果，而不是恐慌性的卖出”，区别是上次是等20小时（双方都说等20小时退回石器时代），这次可能要等2周。

机构也用了另一套话术进行了解释，“考虑到影响风险偏好和流动性的中东局势缓和与人民币升值两大利好后续或有所弱化。展望后市，虽然上涨速度或将放缓，但市场短期预计仍呈现震荡上行格局”。换言之，还是要看地缘局势的进展，也就是根据为期2周的谈判结果来决定下一步的方向。此外，机构还认为，“3月以来市场已经明显缩量和调整，因此今年4月市场可能超越季节性”。这个“超越季节性”可能可以理解为，今年3月已经提前调整了，所以4月就不会像去年同期那样跌了。结合本栏目上周就说过的“节后的行情可以和去年5月初进行对标”，那后续也可以继续参考5-6月的走势。

题材上，昨天早盘一开始其实是没明确主线的，所以资金率先就拉了次新股和股权/重组线，不过这也是盘前预料到的情况，不然也不会在【热点前瞻】罕见的写到了创业板次新股。而后续则是继续遵循“大票带头”的路线，比如电子布方向率先启动的就是辨识度最高的宏和科技。而午后的盘面则可以描述为，以宁德为锚，在风光储的大框架内，零敲碎打的题材炒作，像锂矿其实不是最新的消息，硅料更是在盘后被辟谣了。因此，要想改变这种“指数继续涨，个股（短线情绪）不跟”的局面，还是得10cm或者20/30cm产生赚钱效应才行，以10cm为例，目前华远控股凭借着低价+低成交额的优势来到了五板的高度，这种地产转型的逻辑很容易联想到去年9月的首开股份，但真正使得首开成为市场人气股的其实是9月11日炸板后的二波行情，不然很难改善10cm整体的持续性（昨日一进二晋级率只有4/47）。

具体题材上，首先，科技股继续“龙头思维”，百元以上的科技大票几乎成为了资金的避风港，除了“易中天”外，前有德明利和长飞光纤，后有东山精密，不过缺点是，从上周的铜箔、液冷到昨天的电子布，AI产业链差不多已经要轮完一圈了，并且长飞光纤也连跌两条了。其次能源股则是继续锚定宁德时代，从昨天下午的硅料也能看出，资金对于涨价是最为敏感的，参考之前锂电的行情，需要一个像去年6F一样的标杆涨价产品才能更有效果。至于股权/重组线得学会看图，像金富科技就是用了1个多月把走势理顺后才开始走二波的，再举4个偏冷门的例子，像杰恩设计、九洲一轨、杰美特和锴威特最近的日K线其实都走得很像。

龙头板块

电子布

财联社4月9日电，宏和科技公告称，2025年实现营业收入11.71亿元，同比增长40.31%；归属于上市公司股东的净利润为2.02亿元，同比增长785.55%。另据长江证券研报，近期电子纱G75报价已上涨至11500-12700元/吨，环比上涨约800元/吨，电子布厂与下游覆铜板厂的电子备货库存均降至历史低位。天风证券认为，英伟达全新架构发布带动PCB用量增长2-3倍、价值量提升4-5倍，LPU、CPU机柜全面升级至M9级别材料，高多层背板对低介电、低膨胀特种电子布需求爆发。板块内上市公司包括：宏和科技、中国巨石等。

热点前瞻

松下机电发布电子线路板材料价格调整的通知

松下机电发布通知称，目前我司基板材料的主要原材料所处的价格环境及供需状况正发生显著变化，与此同时，物流费和能源费等各项成本也在持续上涨。在此背景下，基于当前价格继续进行采购，在现实层面已难以实现。价格调整对象产品与当前价格的调整幅度，柔性电路板材料+15%，玻璃复合基板材料+30%，环氧玻璃基板材料方面，覆铜板+30%，玻璃布树脂夹层+20%；低传输损失多层基板材料方面，覆铜板+20%，玻璃布树脂夹层+15%。实施日期，2026年5月1日出货开始实施。

AI三大原材料电子布、铜箔、树脂构筑PCB介电性能核心壁垒。中银国际苏凌瑶指出，Allnfra对数据传输损耗的严苛要求推动PCB和CCL向M8/M9升级。铜箔方面，HVLP4/5凭借极低的表面粗糙度（Rz≤1.5μm）成为铜箔的优选材料。树脂方面，PCH树脂和PTFE树脂凭借优异的介电性能成为树脂的优选材料。考虑到英伟达Rubin服务器将在2026年下半年量产出货，上游供应链将在2026年上半年开启备货潮，AI材料的相关需求亦有望迎来快速增长。

“德福科技：公司自主研发量产的载体铜箔可应用于IC封装载板、高密度互连技术板、Coreless基板、IC封装制程材料、HDI领域等用途，目前HVLP系列产品送样进展顺利。

“圣泉集团：公司是高性能覆铜板（CCL）、印制线路板（PCB）油墨、半导体封装模塑料等领域国内领先的电子化学品材料供应商，可以提供M6/M7/M8/M9全系列树脂产品。

人工智能发展催生巨大电力需求，全球争购中国变压器

财联社4月13日电，最近一段时间，国内多地的变压器生产企业都在满负荷运转，海外订单持续爆满，有些企业的生产任务已经排到了2027年。数据显示，一个超大规模AI数据中心的用电负荷已超过1吉瓦（1吉瓦等于10亿瓦），相当于一座中型城市的夏季用电高峰负荷。此外，AI大模型正从“训练”阶段加速迈向“推理”阶段，这意味着其用电量从一次性投入转向持续性消耗。

平安证券电新团队认为，变压器在数据中心中不仅起到电压转换作用，更是抵御外部电网波动的防火墙，高品质的变压器已成为数据中心，尤其是AI基础设施的刚需。财信证券杨甫认为，随着全球电力建设开支的快速增长，变压器作为典型电网设备，海外需求强劲，出口规模在高基准上续创新高，出口驱动因素呈现范围扩张现象，看好有海外产能和海外品牌优势的变压器制造商以及受益变压器景气度的零部件制造商。

“伊戈尔：公司2025年在北美数据中心领域实现突破，通过绑定大客户锁定10/35kV配电变压器市场份额，产品线从油变拓展至干变，满足下游多元需求。

“金盘科技：公司是干式变压器行业领导者，固态变压器持续迭代，2025年公司在数据中心领域实现收入13.37亿元，同比增长196.78%，与海外某客户签订新签AIDC合同6.96亿元。

海外映射

1、Credo涨12.35%，美股高速互联牛股。杰富瑞首予“买入”评级，将该股的目标价定为175美元，公司盘后继续涨超8%，宣布以现金加股票的方式收购硅光子芯片公司DustPhotonics，MicroLED+ALC有望带来现有AEC（有源电气电缆）市场大两倍以上增量空间，A股相关公司包括：兆驰股份、华灿光电等。

九点·公告全知道

九点·数据分析

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