金融资讯简报

一、3D打印：折叠屏铰链核心工艺，苹果入局催化行业爆发

核心结论

3D打印是折叠屏铰链的最佳工艺路线，2026年苹果入局折叠屏赛道将成为行业关键催化剂，推动3D打印铰链市场规模从2026年的17亿元增长至2027年的41亿元。

关键信息

• 市场空间：预计2026-2027年折叠屏出货量达1200万/1500万部，3D打印铰链渗透率12%/20%，对应市场规模17亿/41亿元
• 技术验证：OPPO Find N5/N6已采用3D打印钛合金铰链，实现铰链厚度降低26%、刚度提升36%、整机重量降至225g
• 应用场景拓展：手表表壳（已量产）→ 折叠屏铰链（核心增量）→ 中框（潜力最大，长期空间天花板最高）
• 苹果入局：2026年苹果折叠屏手机有望显著推动3D打印市场规模扩容

潜在影响

• 3D打印从"形象工程"走向"结构标配"，打开中长期成长空间
• 钛合金材料+3D打印工艺成为高端折叠屏差异化竞争关键

关注要点

• 3D打印成形效率和粉末成本持续优化进度
• 苹果折叠屏产品发布时间及技术路线验证
• 中框环节3D打印渗透率提升节奏

关联个股

• 大族激光、华曙高科、宝珏数控、哈杰股份（原文提及）
• 宇环数控：聚焦3D打印后处理环节，已应用于钛合金铰链、表壳、中框打磨抛光

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二、医药生物：2026Q1业绩前瞻，创新药与CXO上游高增

核心结论

申万宏源研报前瞻预测，2026Q1医药生物板块中创新药、CXO及上游业绩表现有望超预期，部分公司净利润增速显著。

关键信息

• 已披露预告（8家）：海思科（预增92%-109%）、富祥药业（预增2223%-3250%）、万邦德（预增985%）等表现亮眼；国药现代预减59%-65%
• 前瞻预测高增方向：
• 创新药：泽璟制药-U（扭亏，预计4.50亿元）、兴齐眼药（预增50%）
• CXO及上游：皓元医药（预增30%）、普蕊斯（预增300%）、美迪西（扭亏）
• 原料药：宏源药业（预增1150%，预计0.09-1.00亿元）、纳微科技（预增124%）

潜在影响

• 创新药商业化兑现加速，CXO行业景气度回升
• 原料药板块部分公司受益于成本优化或订单放量

关注要点

• 创新药企业管线商业化进度及医保谈判结果
• CXO订单回暖持续性及产能利用率变化

关联个股

• 兴齐眼药、宏源药业、皓元医药、泽璟制药、海思科、富祥药业、万邦德

> 注：原文"宏源乳业"应为"宏源药业"之笔误

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三、AI算力：国产芯片进入需求驱动正循环，光互连成新焦点

核心结论

华泰证券调研显示，Agent AI应用兴起推动国产算力芯片从示范工程进入需求驱动的正循环；消费电子产业链切入光互连赛道有望带来估值提升。

关键信息

• 国产算力：以"小龙虾"为代表的Agent AI应用兴起，推理算力需求快速增长，海外GPU流通受限为国产AI芯片创造发展窗口
• 光互连趋势：消费电子产业链强烈意愿切入光互连，"要站在光里，不要光站着"反映产业转型决心；从消费电子（18x 2027E PE）切入光通信（41x 2027E PE）有望带动估值提升
• 结构性亮点：苹果手机份额潜在提升机会、Meta智能眼镜产业链是消费电子中少数增长亮点

潜在影响

• 国产AI芯片CSP推理市场份额提升
• 光互连技术从数据中心向消费电子延伸，打开新应用场景

关注要点

• 国产算力芯片性能迭代及客户导入进度
• 光互连技术路线（硅光、Micro LED等）演进及成本下降曲线
• 苹果、Meta新品发布及供应链订单情况

关联个股

• 澜起科技、立讯精密（原文提及）
• 调研覆盖：兆易创新、沐曦股份、大数智心、豪威科技、小米集团、舜宇光学等

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四、电动矿卡：经济性+智能化+能源安全三重共振

核心结论

电动矿卡TCO经济性已验证，叠加能源安全议题升温及无人化技术融合，国内企业有望凭借电动矿卡+微电网系统实现弯道超车。

关键信息

• 经济性验证：电动矿卡第三年即可收回与柴油车型的购置成本价差，高油价环境下优势放大
• 更新周期：2011-2014年矿业投资高峰对应2025-2028年设备更新高峰，存量更替需求明确
• 能源安全：地缘冲突背景下，可搭配微电网运行的电动矿卡战略价值提升
• 智能化融合：电动化天然适配无人化，国内厂商有望实现技术超车

潜在影响

• 电动矿卡从国内走向海外，打开全球化空间
• 无人化+微电网系统成为下一代竞争焦点

关注要点

• 海外矿山电动化设备采购进度及政策支持力度
• 无人矿卡技术成熟度及商业化落地节奏
• 微电网系统与电动矿卡的协同运营效率

关联个股

• 徐工机械：2026年4月与福德士河签署超4亿美元合同，为徐工集团境外最大矿山设备订单，2030年前供应100多台零排放重型设备
• 中联重科

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信息不足说明

• 3D打印板块"哈杰股份"名称存疑，原文提及"除本股份，通过子公司哈木唯特左月2D打印钛合金料十领域"表述不清，具体公司信息需进一步核实
• 医药板块部分表格数据存在格式混乱，部分预测数据完整性受限

3D打印是折叠屏铰链的最佳工艺，26年苹果入局将带来巨大催化医药生物公司2026Q1业绩前瞻，创新药、CXO及上游是主要的高增方向

1、3D打印：26年苹果明确入局折叠屏赛道，预计26-27年折叠屏出货量将达1200/1500万部，在3D打印折叠屏铰链渗透率为12%/20%情况下，26-28年3D打印铰链规模将达17/41/7亿元，核心公司：大族激光、华曙高科、宝珏数控、哈杰股份

2、医药：申万宏源研报对多家医药生物上市公司2026Q1业绩进行了前瞻预测。从细分板块来看，创新药、CXO及上游业绩表现有望超预期。预计高增的公司包括兴齐眼药、宏源药业、皓元医药、泽璟制药等。

来看，创新药、CXO及上游业绩表现有望超预期。预计高增的公司包括兴齐眼药、宏源乳业、皓元医药、泽璟制药等。

3、AI算力：上周华泰证券电子团队在各地走访了多家国产AI算力和消费电子产业链的头部公

司，得出了三个结论：①随着以“小龙虾”为代表的Agent AI应用的兴起，国产算力芯片从示范工程进入需求驱动的正循环；②“要站在光里，不要光站着”；③苹果手机份额潜在提升机会和Meta的智能眼镜产业链是整体承压的消费电子产业链中少数有结构性增长的亮点。标的：澜起科技、立讯精密。

ESG和能源安全议题，空间更大。国内企业有望凭借电动矿卡和无人化、微电网系统结合，实现弯道超车。核心公司：徐工机械、中联重科。

正文：

印天然适配折叠屏铰链。后续随着26年苹果入局折叠屏手机，有望显著推动3D打印市场规模扩容。

1）折叠屏铰链是3D打印的核心增量环节

手表表壳：量产应用的先行环节。3D打印钛合金表壳具备高端消费属性及性能优势，目前苹果手表表壳已采用全流程3D打印技术。

折叠展铰链：核心增量环节 3D打印钛合金在性能端显著适配折叠展铰链，目前OPPO和荣

用3D打印钛合金制造；26年苹果入局有望推动折叠屏铰链成为3D打印

网，OPPO Find N5的铰链采用钛合金材料，实现了铰链厚度降低26%，刚度提升36%，翼板结构最薄处仅约0.15mm的效果，且明确表示采用3D打印技术；整机重量相比于OPPO Find N3的239g（皮革版）减少至229g，整机厚度从11.90mm（皮革版）减少至8.93mm。最新发布的OPPO Find N6延续3D打印技术+钛合金材料技术路线，将铰链中板平整度提升至75%，整机重量进一步减少至225g。

中框：潜力最大的量产环节。中框价值量高、受力更复杂，目前钛合金中框主要应用于高端机型以及轻薄款机型，仍以传统加工为主，但随着3D打印在成形效率和粉末成本方面持续优化，其在拓扑优化、减重、集成天线槽/缓冲结构等方向的设计潜力有望被逐步释放。3D打印中框有望从“形象工程”走向“结构标配”，为金属3D打印打开远超表壳与铰链的中长期空间天花板。

预计26-27年折叠屏出货量将达1200/1500万部，在3D打印折叠屏铰链渗透率为12%/20%情况下，26-27年3D打印铰链规模将达17/41亿元。

宇环数控：聚焦3D打印产业链后处理环节，已应用于消费电子领域钛合金铰链、表壳、中框的打磨抛光工序。

除本股份，通过子公司哈木唯特左月2D打印钛合金料十领域

申万宏源研报对多家医药生物上市公司2026Q1业绩进行了前瞻预测。从细分板块来看，创新药、CXO及上游业绩表现有望超预期。

截止至4月12日共有8家医药上市公司发布2026Q1业绩预告。

另外， $ \underline{\text{自奥赛图}} $米报路2025Q1的归母净利润。预测具

2025H1的归母净利润0.48亿元。

具体情况如下表所示。

上周华泰证券电子团队任各地走访了澜起科技、兆易创新、沐曦股份、大数智心、豪威科技、小米集团、龙旗、舜宇等国产AI算力和消费电子产业链的头部公司。

得出了三个结论：①随着以“小龙虾”为代表的Agent AI应用的兴起，国产算力芯片从示范工程进入需求驱动的正循环；②“要站在光里，不要光站着”是上周走访里印象最深的一句话，反映了消费电子产业链切入光互连产业链的强烈意愿，相关公司估值有望提升；③苹果手机份额潜在提升机会和Meta的智能眼镜产业链是整体承压的消费电子产业链中少数有结构性增长的亮点，关注相关企业盈利超预期的机会。

2023年下半年以来，以蓝色为代表的AI聊天服务和以小龙虾为代表的Agent AI的应用快速兴起，正推动国内推理用算力需求的快速增长。但英伟达等海外厂商的GPU仍然无法在国内市场充分流通。算力芯片供不应求的情况，为国产AI芯片在CSP推理算力市场提供了发展机会。

峰测控、 $ \underline{\text{光力科技}} $、ASMPT），存储和连接（ $ \underline{\text{兆易创新}} $、 $ \underline{\text{澜起科}} $

艺，与CMOS体系存在差异，是光互连成本和供应链的核心瓶颈。新进入企业除了在现有技术路线探索发展机会以外，还在积极探索Micro LED等基于CMOS的新方向。

如果成功，可能对行业格局造成较大影响。华泰证券认为从消费电子业务（板块估值约18x 2027E PE）切入光通信业务（板块估值约41x 2027E PE）有望带动相关产业链公司的估值提升。

叠加海外市场持续放量，电动矿卡板块正迎来价值重估。

1）TCO已经跑通，且高油价下优势进一步放大

堪比干鳞油车型，电动矿山机械首挂有成本（TCO）更低，更具性价比

名米鸡电动化设备，第三年即可收回鸡直成本价差。

同时，2026年初以来地缘冲突带来的油价波动，进一步放大了电动化的相对吸引力。

矿山企业的柴油成本波动风险已显著上升，因此，对重资产、高固定运营强度的矿山行业而言，电动化不仅是降本，更是对冲燃油供应链波动和能源安全风险。

F我国新能源矿卡销量在1500台以上

渗透率快速提升。

上轮全球矿业投资高峰在2011-2014年，根据矿卡寿命普遍约10-15年，因此2025-2028年或进入更新高峰，海外矿山采购并不是随机需求，而是典型的存量更替需求。在电动矿卡TCO经济性优势明显的趋势下，矿企有望在设备更新之际选购电动化设备。

第三，能源安全在海外变得更加重要。2026年地缘冲突背景下，海外部分地区或已出现油气短缺，在这种背景下，能搭配微电网运行的电动矿卡，战略价值提升显著。

答作内容 签署了超过4亿美元合同，是徐工集团与中国境外企业签订的最大矿山设备订单。根据协议，到2030年，徐工集团将为福德士河位于皮尔巴拉地区的采矿运营供应100多台零排放重型移动设备，包括充电式电动轮式装载机、轮式推土机、洒水车、平板牵引车和平

3）电动化+无人化是电动矿卡的下一阶段，国内厂商有望弯道超车

一方面，电动化天然适合与无人化耦合。无人矿卡要实现稳定控制、能量管理、

研报来源：

4、长江证券，赵智勇，S0490517110001，经济性+智能化+能源安全三重共振，看好电动矿卡价值重估。2026年4月12日

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