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【机构调研】这家矿业巨头盈利能力显著恢复，目标2年内自有锂矿提锂产能超10万吨LCE/年......
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关键信息
AI Report
AI 简报
机构调研简报：中矿资源盈利能力显著恢复，锂铜产能目标明确
核心结论
公司2025年营收实现增长，但净利润受锂价下行拖累出现下滑；随着下半年锂价企稳回升，公司第四季度盈利能力显著修复。公司明确了未来2-5年锂、铜资源的产能扩张目标，并披露了Kitumba铜矿及纳米比亚项目的具体投产时间表，显示公司对资源业务增长的信心。
关键信息
- 财务表现： 2025年实现营业收入65.45亿元（同比+22.02%），归母净利润4.58亿元（同比-39.54%）；单季度呈现“前低后高”态势，Q4单季净利润达2.54亿元。
- 锂矿产能目标： 力争2年内自有锂矿提锂产能达到10万吨LCE/年以上，5年内达到15万吨LCE/年以上。
- 铜矿产能目标： 力争2年内铜金属产能达到5万吨/年以上，5年内达到10万吨/年以上。
- 项目进展：
- Kitumba铜矿： 采选冶一体化项目力争2026年三季度投产；2025年新增铜金属量6万吨。
- 纳米比亚项目： 一期已点火，二期湿法项目已启动，预计2027年投产。
潜在影响
- 盈利修复预期： Q4业绩大幅改善验证了锂价企稳对盈利的积极影响，随着产能释放和锂价维持，公司盈利能力有望持续回升。
- 成长性支撑： 明确的锂、铜产能扩张目标及项目投产时间表，将为公司未来2-3年的业绩增长提供实质性支撑。
关注要点
- 锂价后续走势及对公司盈利的持续性影响。
- Kitumba铜矿的实际投产进度及产能爬坡情况。
- 纳米比亚多金属项目二期的建设进展。
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【机构调研】这家矿业巨头盈利能力显著恢复，目标2年内自有锂矿提锂产能超10万吨LCE/年
风口研报
2026.04.13 19:38 星期一
调研要点：
①供需改善锂价企稳回升，这家矿业巨头盈利能力显著恢复，公司目标2年内自有锂矿提锂产能达10万吨LCE/年以上；
②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。
中矿资源于4月10日接待多家机构电话调研，2025年度，公司实现营业收入65.45亿元，较上年同期增长22.02%，实现归属于公司股东的净利润4.58亿元，较上年同期下降39.54%。
从单季度看，公司业绩呈现“前低后高”态势。上半年受锂盐价格下行拖累，第二季度出现单季亏损；下半年随着市场供需改善、锂价企稳回升，公司盈利能力显著恢复，第四季度实现净利润2.54亿元。
调研过程中，公司透露，在锂电新能源业务方面，公司力争2年内自有锂矿提锂产能达到10万吨LCE/年以上，5年内自有锂矿提锂产能达到15万吨LCE/年以上；在铜矿产资源业务方面，公司力争2年内铜金属产能达到5万吨/年以上，5年内铜金属产能达到10万吨/年以上。
此外，公司Kitumba铜矿采选冶一体化项目力争2026年三季度投产。2025年，公司对该项目矿权范围内的H靶区和K靶区进行找矿勘查，合计提交铜矿资源矿石量864万吨，铜平均品位0.69%，铜金属量6万吨。纳米比亚20万吨/年多金属综合循环回收项目一期顺利点火，二期湿法项目已正式启动，预计2027年投产。
风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。