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【研选】全球光芯片景气度高涨，国产厂商在高端光芯片领域正加速实现技术卡位，部分核心产品已具备足够成熟度......
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关键信息
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金融资讯简报
核心结论
全球AI算力需求爆发推动光芯片行业进入长效上行周期，国产厂商在高端光芯片领域加速技术卡位，部分核心产品已具备量产条件；安克创新在面临汇率波动、成本上涨等外部不确定性背景下，2025年四季度盈利能力逆势提升，展现出较强的经营韧性。
关键信息
1. 光芯片行业：景气度高涨，国产替代加速
- 行业趋势：全球AI算力基础设施的非线性增长驱动光芯片产业链进入长效上行周期。LITE（Lumentum）订单能见度已延伸至2028年，其超高功率激光器出货量在2025-2030年的年复合增长率（CAGR）预计超过200%。
- 国产进展：国产厂商在高端光芯片领域正加速实现技术卡位与去瓶颈，部分核心产品已具备足够成熟度，进入国内外客户规模导入商用的共振期。
- 个股动态：
- 源杰科技：100G PAM4 EML芯片已完成客户验证；400G/800G硅光方案CW 70mW激光器已在多家客户实现批量交付，硅光光源芯片良率爬坡与产能扩张稳健。
- 东山精密：子公司索尔思聚焦高端光模块（800G、1.6T）需求，推进技术迭代与产能优化。
- 永鼎股份：子公司鼎芯光电已具备100G EML及硅光高功率芯片的批量化生产能力，正积极推进与国内外主流光模块厂商的合作。
2. 安克创新：逆境中展现经营韧性
- 业绩表现：在汇率波动、核心部件涨价等外部高度不确定性背景下，公司2025年四季度盈利能力逆势提升，毛利率持续提升显示出较强的成本防御能力。
- 2026年展望：伴随召回影响消散，以及UV打印机增量+储能业务的盈利改善，其他业务保持平稳增长即可为全年业绩提供较强确定性。
- 投资建议：华创证券预计公司2026-2028年EPS分别为6.15/7.55/9.14元，给予2026年24倍PE，对应目标价150元。
3. 宏观与市场动态
- 政策：证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，增设第四套上市标准。
- 地缘政治：特朗普称美军将封锁霍尔木兹海峡，伊朗副议长称该海峡是“红线”，局势紧张。
潜在影响
- 光芯片板块：国产替代逻辑进一步强化，A股相关上市公司有望受益于行业Beta属性及技术突破带来的估值提升。
- 消费电子/智能硬件：安克创新业绩确定性的增强，有望提振市场对出海龙头及智能硬件板块的信心。
- 资本市场：创业板改革增设新上市标准，利好符合新质生产力发展要求的企业融资与发展。
关注要点
- 光芯片：800G/1.6T光模块的部署速度；国产厂商（源杰、东山、永鼎）的订单储备及良率爬坡情况。
- 安克创新：UV打印机及储能业务的盈利改善幅度；毛利率的持续提升趋势。
- 宏观：霍尔木兹海峡的地缘政治局势发展；创业板改革的具体落地情况。
关联个股
- 源杰科技
- 东山精密
- 永鼎股份
- 安克创新
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正文
【研选】全球光芯片景气度高涨，国产厂商在高端光芯片领域正加速实现技术卡位，部分核心产品已具备足够成熟度；全球化智能硬件科技公司，在外部环境的高度不确定性背景下，2025年四季度盈利能力逆势提升
研选
2026.04.13 06:46 星期一
【研选·大事件——读懂大市】
1、中央台办受权发布十项促进两岸交流合作的政策措施。
2、朝鲜劳动党总书记、国务委员会委员长金正恩10日在平壤劳动党中央总部会见中共中央政治局委员、外交部长王毅。
3、证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，增设第四套上市标准。
4、特朗普称美军将封锁任何试图进出霍尔木兹海峡的船只。
5、伊朗副议长说霍尔木兹海峡是“红线”，完全由伊朗掌控。
【研选·行业】
AI全球光芯片景气度高涨，国产厂商在高端光芯片领域正加速实现技术卡位，部分核心产品已具备足够成熟度
全球AI算力基础设施的非线性增长正驱动光芯片产业链进入长效上行周期，行业景气度呈现强烈的Beta属性。LITE近期披露，受北美CSP对800G/1.6T方案及CPO架构加速部署的拉动，公司订单能见度已延伸至2028年，反映出下游客户对底层核心光源储备的确定性诉求。
此前Lumentum预测，其超高功率(UHP)激光器出货量在2025-2030年的年复合增长率(CAGR)将超过200%，以满足市场需求。
东吴证券欧子兴认为，国内激光器企业持续突破，未来可期。国产厂商在高端光芯片领域正加速实现技术卡位与去瓶颈，部分核心产品已具备足够成熟度，进入国内外客户规模导入商用的共振期，A股相关上市公司中：
源杰科技：100GPAM4 EML芯片已完成客户验证，正处于市场拓展的放量前期。针对400G/800G硅光方案的CW 70mW激光器已在多家客户实现批量交付，硅光光源芯片的良率爬坡与产能扩张进度稳健，目前订单储备充足。
东山精密：公司认为旗下子公司索尔思在光芯片领域的核心竞争力是自研能力，聚焦高端光模块(800G、1.6T等)的需求推进技术迭代与产能优化，推进高端芯片研发量产。
永鼎股份：旗下子公司鼎芯光电已具备100GEML及硅光100mW/70mWCWHP等高功率芯片的批量化生产能力，公司正积极推进与国内外主流光模块厂商的合作。
风险提示：AI建设不及预期、光互联技术发生重大变化、系统性风险等。
【研选·公司】
①公司概况：安克创新为全球化智能硬件科技公司，围绕“智能充电储能、智能家居及创新、智能影音”三大产品线构建产品组合；
安克创新|全球化智能硬件科技公司，在外部环境的高度不确定性背景下，2025年四季度盈利能力逆势提升
②看好理由：华创证券韩星雨看好公司在不确定的环境，确定的经营反转；
在外部环境的高度不确定性（汇率波动、核心部件涨价等）背景下，公司四季度盈利能力逆势提升已实属难得，这展示了公司面对外部扰动的抗压韧性（毛利率持续提升意味着安克对各种成本因素具有较强防御能力）；
2026年展望来看，伴随召回影响消散，以及UV打印机增量+储能业务的盈利改善，其他业务仅需保持平稳增长便有望为全年业绩提供较强确定性；
③投资建议：韩星雨预计公司2026-28年EPS分别为6.15/7.55/为9.14元，给予2026年24倍PE，对应目标价150元；
④风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，品类调整与市场开拓不及预期。
研选
￥528起