Message Detail
超节点技术突破+华为昇腾获大单，国产算力迎全面突破；全球卫星星座加速组网，空间电源需求拐点将至——0409脱......
Metadata
关键信息
AI Report
AI 简报
0409脱水研报简报
核心结论
- 国产算力迎全面突破：华为昇腾950PR性能接近英伟达H20三倍，叠加超节点技术突破，国产AI加速卡市场份额提升至41%，国产算力供应链迎来加速替代。
- 集运周期有望上行：天风证券预测2026年Q2集运运价有望上涨，受需求复苏、运力低增长及中东补库存三因素共振驱动。
- 滤光片供需错配：800G/1.6T光模块爆发带动滤光片需求，但受限于扩产刚性约束，供需错配格局短期内难以扭转。
- 空间电源需求增长：全球卫星星座加速组网，钙钛矿+锂离子电池成为未来主流供电路线，相关产业链需求明确。
关键信息
1. 国产算力：华为昇腾+超节点技术突围
- 性能突破：华为昇腾950PR性能接近英伟达H20的三倍，且兼容英伟达软件系统，降低迁移成本。
- 订单与出货：字节跳动、阿里巴巴等科技巨头计划下单，华为计划今年出货约75万颗昇腾950PR。
- 市场份额：截至2025年，中国国产AI加速卡出货量约165万张，市场份额约41%（英伟达约55%）。
- 超节点技术：中科曙光推出scaleX40无线缆箱式超节点，单节点集成40张GPU，满足万亿参数大模型训练需求。
2. 集运：2026年Q2运价有望上涨
- 需求端：美国取消对等关税引发抢出口，欧美零售增速上升带动补库存。
- 供给端：2026年全球集运运力增长3.8%（处于阶段性低谷），Q2新船交付少，红海复航延后。
- 催化剂：若霍尔木兹海峡顺畅通航，将带动中东补库存，推升运价。
3. 滤光片：800G/1.6T光模块核心受益
- 需求爆发：一个800G光模块收发端需16个滤光片，1.6T模块需求量翻倍。
- 供给约束：高端滤光片制造门槛高（技术+资本密集），镀膜设备交期长，工艺调试慢，产能释放存在滞差。
- 材料/设备：上游镀膜材料和设备供应收紧，受地缘政治和出口限制影响。
4. 空间电源：钙钛矿+锂电成主流
- 技术路线：太阳能电池阵价值量最高，钙钛矿+锂离子电池成为未来主流；锂离子电池在航天电池中占比73.7%。
- 市场前景：商业航天作为大国博弈资产受重视，全球卫星星座加速组网带动电源系统需求。
潜在影响
- 算力自主可控：华为昇腾出货量的大幅提升将加速国内AI基础设施的国产化进程，降低对海外高端芯片的依赖。
- 航运板块盈利改善：集运运价上涨预期将直接利好航运公司业绩，提升行业估值水平。
- 光器件企业业绩弹性：滤光片作为光模块核心部件，在高速光模块放量背景下，相关企业有望获得超额利润。
- 商业航天产业链爆发：卫星星座建设加速将直接拉动上游电源系统、柔性太阳翼等细分领域的订单增长。
关注要点
- 算力：华为昇腾950PR的实际出货进度、客户订单落地情况、超节点技术的商业化落地。
- 集运：红海局势变化、欧美零售数据及补库存情况、Q2实际运价走势。
- 滤光片：800G/1.6T光模块的放量节奏、滤光片厂商产能爬坡及良率情况。
- 空间电源：卫星发射数量、钙钛矿电池在轨验证进展、低轨卫星电源产品在轨运行情况。
关联个股
国产算力
- 核心公司：寒武纪、海光信息、中航光电、华丰科技、奥士康、方正科技
集运
- 相关公司：中远海控、中谷物流
滤光片
- 相关公司：东田微、腾景科技、天孚通信、开勒股份
空间电源
- 太阳能/钙钛矿：电科蓝天、晶科能源、协鑫集成
- 锂电池：中瑞股份、永臻股份、鑫铂股份
- 其他：新雷能、馥昶空间、上海港湾、乾照光电
Content
正文
超节点技术突破+华为昇腾获大单，国产算力迎全面突破；全球卫星星座加速组网，空间电源需求据点将至——0409脱水研报
“
点技术突破+华为昇腾获大单，国产算力迎全面突破
1、国产算力：华为昇腾950PR在客户端测试进展顺利，包括字节跳动、阿里巴巴在内的多家科技巨头计划下订单，华为计划今年出货约75万颗昇腾950PR，叠加超节点技术突破，国产算力开始全面崛起。核心公司：寒武纪、海光信息、中航光电、华丰科技、奥士康、方正科技等。
2、集运：天风证券研报指出，需求复苏有望带动2026年集运周期上行，Q2运量季节性回升和运力低增长有望推升运价，若霍尔木兹海峡顺畅通航有望带动中东补库存，三因素共振，Q2集运运价有望上涨。相关公司中远海控，中谷物流等。
3、滤光片：国盈证券研报指出，800G/1.6T高速光模块需求呈现爆发式增长，作为波分复用的核心部件，滤光片用量与光模块出货量直接挂钩。一个FR8或2FR4的800G光模块收发端合计需要16个滤光片，1.6T模块的需求量将进一步翻倍。随着800G/1.6T高速光模块放量，滤光片的需求弹性显著放大。而供给端扩产刚性约束，供需错配格局短期内难以扭转。关注东田微、腾景科技、天孚通信、开勒股份等滤光片布局的企业。
4、空间电源：宇航电源系统中太阳能电池阵价值量占比最高，钙钛矿+锂离子电池将成未来主流供电路线，核心公司包括：电科蓝天（宇航电源产品在国内市场覆盖率超过50%）、新雷能（聚焦特种电源领域，已有低轨卫星电源产品在轨运行）、钙钛矿（晶科能源、协鑫集成）、锂电池（中瑞股份）。
1、超节点技术突破+华为昇腾获大单，国产算力迎全面突破
中银证券指出，截至25年中国AI加速卡市占率已经达到41%，3月21日华为发布的全新昇腾950PR性能已接近英伟达H20的三倍，并且字节、阿里等多家科技巨头已计划下单，后续叠加国内超节点技术发展，国内算力迎来全面突破。
据IDC数据，2025年中国AI加速卡出货量约400万张。其中英伟达出货量约220万张，市场份额约55%，这和英伟达H20加速卡在被美国实施出口管制之前宣称的在中国市场占据95%的份额下滑了接近一半。
2025年中国国产AI加速卡出货量165万张，市场份额约41%，其中华为出货量约81万张，市场份额约20%；阿里平头哥出货量约27万张，市场份额约7%；百度昆仑芯出货量约12万张，市场份额约3%； $ \underline{\text{寒武纪}} $出货量约12万张，市场份额约3%； $ \underline{\text{海光信息}} $出货量约8万张，市场份额约2%。
额约2%。
2026年3月21日华为在合作伙伴大会2026上正式发布搭载全新昇腾950PR的AI训练推理加速
2026年3月21日华为在合作伙伴大会2026上正式为卡Atlas350，其性能是英伟达H20的几乎三倍。
此前，华为一直采用其自主研发的CANN软件系统，而昇腾950PR将使此前普遍使用英伟达软件系统的中国科技公司开发者可以更轻松地迁移这些模型。
础。华为计划今年出货约75万颗昇腾950PR，其中采用传统DDR内存的售价约5万元/颗，配备HBM的高端版本售价约7万元/颗。
3）超节点成算力突围新路径
“十五五”规划建议明确提出“适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造”。这意味着算力不再仅仅是技术圈的专业议题，而是上升为国家竞争力的战略支点。
超节点系统集成是AI算力扩容的突围路径之一。超节点系统集成通过高速互联技术，将计算单元从单节点、机柜级超节点扩展至集群级超节点。国内大厂在超节点领域亦有创新和落地。
3月26日， $ \underline{\text{中科曙光在中关村}} $论坛年会上推出世界首个无线缆箱式超节点scaleX40。scaleX40单节点集成40张GPU，总算力超过28PFlops，HBM总显存超过5TB，访存总带宽超过80TB/s，形成高密度算力单元，满足万亿参数大模型的训练与推理需求。
天风证券研报指出，需求复苏有望带动2026年集运周期上行，Q2运量季节性回升和运力低增长有望推升运价，若霍尔木兹海峡顺畅通航有望带动中东补库存，三因素共振，Q2集运价有望上涨。相关公司 $ \underline{\text{中远海控，中谷物流}} $等。
需求方面，一是美国取消对等关税引发抢出口，东亚出口高增长；二是PPI上涨有望带动库存周期上行，欧美零售增速上升有望带动补库存，欧美商品进口增速有望回升。
供给方面，2026年低增长，Q2更低。Alphaliner预测2026年全球集运运力增长3.8%，处于阶段性低谷，也低于近十年需求年化增速4%。Q2新船交付数量较少，运力增速或更低。红海复航延后，绕航运力释放延后。
综上，需求复苏有望带动2026年集运周期上行，Q2运量季节性回升和运力低增长有望推升运价，若霍尔木兹海峡顺畅通航有望带动中东补库存，三因素共振，Q2集运运价有望🔥🔥02
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 109 | 75 | 98 | 99 | 103 | 104 | 107 | 108 | 106 | 102 | 105 |
| 1 | 102 | 86 | 87 | 91 | 95 | 100 | 102 | 103 | 101 | 100 | 102 |
| 1 | 100 | 86 | 87 | 91 | 95 | 100 | 102 | 103 | 101 | 100 | 102 |
| 1 | 100 | 86 | 87 | 91 | 95 | 100 | 102 | 103 | 101 | 100 | 102 |
| 1 | 100 | 86 | 87 | 91 | 95 | 100 | 10 |
滤光片（Optical Filter）是波分复用技术的核心元件，如果说隔离器相当于光的“单向阀门”，那么滤光片的作用相当于光波的选择性“过滤器”。Z-BLOCK组件通过将不同中心波长的滤光片依次贴装在一块玻璃基底上，形成波长分离模块，在光模块的收发端实现分光和合光。
一是，需求爆发。800G/1.6T高速光模块需求呈现爆发式增长，作为波分复用的核心部件，滤光片用量与光模块出货量直接挂钩。一个FR8或2FR4的800G光模块收发端合计需要16个滤光片，1.6T模块的需求量将进一步翻倍。随着800G/1.6T高速光模块放量，滤光片的需求弹性显著放大。
二是，供给端扩产刚性约束。高端滤光片制造门槛高。滤光片制造是典型的技术密集和资本密集产业，扩产面临多重刚性约束：高端滤光片需要沉积上百层薄膜，镀膜工艺壁垒高；其核心镀膜设备交期长，设备到厂后还需经历漫长的工艺调试和良率爬坡，产能释放存在显著的时间滞差，供需错配格局短期内难以扭转。
滤光片上游镀膜材料和镀膜设备供应收紧：高端镀膜材料全球分布极不均衡，主要产地受地缘政治和出口限制影响，供应端持续收紧；核心镀膜设备主要为海外厂商垄断。
组件拓展延伸，直接制造Z-BLOCK等波分复用器件与其他光学组件，）件解决方案，在光通信产业链中占据更大的价值量。
| 频段 | 频率范围 | 使用情况 |
|---|---|---|
| L | 1-2GHz | 资源几乎殆尽；主要用于地面移动通信、卫星定位、卫星移动通信及卫星测控链路等 |
| S | 2-4GHz | 资源几乎殆尽；主要用于气象雷达、船用雷达、卫星定位、卫星移动通信及卫星测控链路 |
| C | 4-8GHz | 被地面通信业务侵占严重，已近饱和；主要用于雷达、地面通信、卫星固定业务通信等 |
| X | 8-12GHz | 通常被政府和军方占用；主要用于雷达、地面通信、卫星固定业务通信等 |
| Ku | 12-18GHz | 已近饱和；主要用于卫星通信，支持互联网接入 |
| Ka | 26.5-40GHz | 正在被大量使用；主要用于卫星通信，支持互联网接入 |
| Q/V | 36-46 GHz/46-75GHz | 开始进入商业卫星通信领域 |
| 太赫兹 | 0.1-10THz | 正在开发 |
太阳能供电主导航天器供电方式格局。太阳能供电系统以60.6%的占比稳居航天器供电方式首位，是当前太空供电的核心技术路线；电池系统以23.3%的占比位居第二，是重要的储能与辅助供电方案；核能供电系统、混合系统和燃料电池占比较小。
?) 钙钛矿+锂离子电池或成主流供电路线
程基太阳能电池住太工环境预税起伏，已逐渐被淘汰，研代缘太阳能电池是目前工流技术路线，具备高稳定、抗辐射、耐高温、高转换效率等性能，但其高昂的成本难以满足规模化需求，钙钛矿太阳能电池具有高光电转换效率、柔性、低成本、太空环境自我修复等优势，有望成为未来主流技术路线。
| 中国航天科技集团 | 柔性太阳翼 | 北斗导航组网 |
|---|---|---|
| 银河航天 | 柔性太阳翼 | 灵犀03星 |
| 电科蓝天 | 扇形柔性太阳翼 | 天问二号探测器 |
| 德华芯片 | 全柔性卷迭式太阳翼 | 已完成在轨验证 |
| 馥昶空间 | ROSA 卷绕式柔性太阳翼 | 搭载光传01、02试验星完成首次在轨飞行并顺利展开 |
| SpaceX（美国） | 星链 V2 mini 采用双阵列柔性硅基太阳翼 | 未来可能应用于星链 V3 |
| Redwire（美国） | ROSA 柔性砷化镓太阳翼 | 已向 NASA 交付 8 套 SUNSTONE 太阳翼，用于提升国际空间站的发电能力 |
| Airbus（法国） | Sparkwing 系列商用太阳能电池阵列 | 已成功应用于超过 85 个欧洲卫星任务 |
| 资料来源：电科蓝天招股书，爱建证券研究所 | 资料来源：电科蓝天招股书，爱建证券研究所 | 资料来源：电科蓝天招股书，爱建证券研究所 |
50
43.6
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2024
蓄电池中锂离子电池占据主导地位，LEO是最主要应用场景。锂离子电池在航天电池中占比为73.7%，是当前航天储能技术的主流选择。
其他电池类型包括镍/镉、银/锌等，行业正向固态电池发展，或将出现结合锂离子基础负载与
当前全球地缘政治重构、科技竞争加剧与产业链安全诉求上升背景下，商业航天作为能够满足大国博弈需求的资产之一或将受到更广泛的重视。
5000
4000
3000
2000
1000
0
25E
27E
28E
19E
30E
31E
45E
47E
48E
49E
50E
51E
52E
53E
54E
55E
56E
57E
58E
59E
60E
61E
62E
63E
64E
65E
66E
67E
68E
69E
70E
71E
72E
73E
74E
75E
76E
77E
78E
79E
80E
81E
82E
83E
84E
85E
86E
87E
88E
89E
90E
91E
92E
93E
94E
95E
96E
97E
98E
99E
100E
101E
102E
103E
104E
105E
106E
107E
108E
109E
110E
111E
112E
113E
114E
115E
116E
117E
118E
119E
120E
121E
122E
123E
124E
125E
126E
127E
128E
129E
130E
131E
132E
133E
134E
135E
136E
137E
138E
139E
140E
141E
142E
143E
144E
145E
146E
147E
148E
149E
150E
151E
152E
153E
154E
155E
156E
157E
158E
159E
160E
161E
162E
163E
164E
165E
166E
167E
168E
169E
170E
171E
172E
173E
174E
175E
176E
177E
178E
179E
180E
181E
182E
183E
184E
185E
186E
187E
188E
189E
190E
191E
192E
193E
194E
195E
196E
197E
198E
199E
200E
201E
202E
203E
204E
205E
206E
207E
208E
209E
210E
211E
212E
213E
214E
215E
216E
217E
218E
219E
220E
221E
222E
223E
224E
225E
226E
227E
228E
229E
230E
231E
232E
233E
234E
235E
236E
237E
238E
239E
240E
241E
242E
243E
244E
245E
246E
247E
248E
249E
250E
251E
252E
253E
254E
255E
256E
257E
258E
259E
260E
261E
262E
263E
264E
265E
266E
267E
268E
269E
270E
271E
272E
273E
274E
275E
276E
277E
278E
279E
280E
281E
282E
283E
284E
285E
286E
287E
288E
289E
290E
291E
292E
293E
294E
295E
296E
297E
298E
299E
300E
301E
302E
303E
304E
305E
306E
307E
308E
309E
310E
311E
312E
313E
314E
315E
316E
317E
318E
319E
320E
321E
322E
323E
324E
325E
326E
327E
328E
329E
330E
331E
332E
333E
334E
335E
336E
337E
338E
339E
340E
341E
342E
343E
344E
345E
346E
347E
348E
349E
350E
351E
352E
353E
354E
355E
356E
357E
358E
359E
360E
361E
362E
363E
364E
365E
366E
367E
368E
369E
370E
371E
372E
373E
374E
375E
376E
377E
378E
379E
380E
381E
382E
383E
384E
385E
386E
387E
388E
389E
390E
391E
392E
393E
394E
395E
396E
397E
398E
399E
400E
401E
402E
403E
404E
405E
406E
407E
408E
409E
410E
411E
412E
413E
414E
415E
416E
417E
418E
419E
420E
421E
422E
423E
424E
425E
426E
427E
428E
429E
430E
431E
432E
433E
434E
435E
436E
437E
438E
439E
440E
441E
442E
443E
444E
445E
446E
447E
448E
449E
450E
451E
452E
453E
454E
455E
456E
457E
458E
459E
460E
461E
462E
463E
464E
465E
466E
467E
468E
469E
470E
471E
472E
473E
474E
475E
476E
477E
478E
479E
480E
481E
482E
483E
484E
485E
486E
487E
488E
489E
490E
491E
492E
493E
494E
495E
496E
497E
498E
499E
500E
501E
502E
503E
504E
505E
506E
507E
508E
509E
510E
511E
512E
513E
514E
515E
516E
517E
518E
519E
520E
521E
522E
523E
524E
525E
526E
527E
528E
529E
530E
531E
532E
533E
534E
535E
536E
537E
538E
539E
540E
541E
542E
543E
544E
545E
546E
547E
548E
549E
550E
551E
552E
553E
554E
555E
556E
557E
558E
559E
560E
561E
562E
563E
564E
565E
566E
567E
568E
569E
570E
571E
572E
573E
574E
575E
576E
577E
578E
579E
580E
581E
582E
583E
584E
585E
586E
587E
588E
589E
590E
591E
592E
593E
594E
595E
596E
597E
598E
599E
600E
601E
602E
603E
604E
605E
606E
607E
608E
609E
610E
611E
612E
613E
614E
615E
616E
617E
618E
619E
620E
621E
622E
623E
624E
625E
626E
627E
628E
629E
630E
631E
632E
633E
634E
635E
636E
637E
638E
639E
640E
641E
642E
643E
644E
645E
646E
647E
648E
649E
650E
651E
652E
653E
654E
655E
656E
657E
658E
659E
660E
661E
662E
663E
664E
665E
666E
667E
668E
669E
670E
671E
672E
673E
674E
675E
676E
677E
678E
679E
680E
681E
682E
683E
684E
685E
686E
687E
688E
689E
690E
691E
692E
693E
694E
695E
696E
697E
698E
699E
700E
701E
702E
703E
704E
705E
706E
707E
708E
709E
710E
711E
712E
713E
714E
715E
716E
717E
718E
719E
720E
721E
722E
723E
724E
725E
726E
727E
728E
729E
730E
731E
732E
733E
734E
735E
736E
737E
738E
739E
740E
741E
742E
743E
744E
745E
746E
747E
748E
749E
750E
751E
752E
753E
754E
755E
756E
757E
758E
759E
760E
761E
762E
763E
764E
765E
766E
767E
768E
769E
770E
771E
772E
773E
774E
775E
776E
777E
778E
779E
780E
781E
782E
783E
784E
785E
786E
787E
788E
789E
790E
791E
792E
793E
794E
795E
796E
797E
798E
799E
800E
801E
802E
803E
804E
805E
806E
807E
808E
809E
810E
811E
812E
813E
814E
815E
816E
817E
818E
819E
820E
821E
822E
823E
824E
825E
826E
827E
828E
829E
830E
831E
832E
833E
834E
835E
836E
837E
838E
839E
840E
841E
842E
843E
844E
845E
846E
847E
848E
849E
850E
851E
852E
853E
854E
855E
856E
857E
858E
859E
860E
861E
862E
863E
864E
865E
聚焦特种电源领域，已有低轨卫星电源产品在轨运行，馥昶空间、 $ \underline{\text{上海港湾}} $等已有相关产品应用；
08
中国航天811所 三结砷化镓电池，应用于多型航天飞行器
电科蓝天 薄膜砷化镓电池；应用于干帆星座
乾照光电 砷化镓电池外延片/芯片，产品应用于国内大型商业航天星座
凯迅光电 砷化镓电池外延片/芯片，高效电池应用于嫦娥、天问等重大航天工程
德融科技 三结串联柔性薄膜电池效率较高
资料来源：你好太空，爱建证券研究所
锂电：全球航天锂电池市场格局仍由海外企业主导，而中国锂电池产业链较为完善，有望加速追赶。核心公司包括：中瑞股份、永臻股份、鑫铂股份等。
| 电科蓝天 | 688818.SH | 实验舱、北斗导航、微服务等重大工程。国内宇航电源核心供应商，2024年市场覆盖率超50%。 | |
|---|---|---|---|
| 电源系统 | 新雷能 | 300593.SZ | 已有低轨卫星电源产品在轨运行，计划进行系列化开发。 |
| 电源系统 | 馥昶空间 | - | 轻量化、低成本、高效的空间能源系统解决方案。已保障18颗卫星成功发射，40余家卫星电源系统在轨运行正常。 |
| 电源系统 | 上海港湾 | 605598.SH | 下属控股子公司伏曦炘空，累计参与研制卫星超310颗，参与发射任务70次，2025年在轨卫星超240颗。卫星电源系统及太阳能结构机构配套。为卫星互联网星座建设提供能源系统支持。 |
上海空间电源研究所
高比能锂离子蓄电池研发与生产。能量密度250-500Wh/kg，支持方形、圆柱、软包等多种形态。应用于卫星、发射器、载人航天、深空探测、无人机、防务装备等。
中瑞股份 301587.SZ 提高卫星电池的安全性。
太阳能电池 乾照光电 300102.SZ 国内领先的太阳能电池供应商，2024年商业航天快速发展，公司产品销量大幅增长，出货量国内市场第一，适用于低轨商业卫星的产品已批量出货。
资料来源：各公司官网，FinD，爱建证券研究所
研报来源
2、天风证券，陈金海，S1110521060001，集运：需求复苏，运价上行。2026年4月9日
3、国盛证券，宋嘉吉，S0680519010002，滤光片——光器件中的新紧缺品种。2026年4月8日
本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。
本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。