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①光通信测试仪：AI算力迭代持续压缩光模块升级周期，光通信测量仪器随之进入快速迭代通道，全球市场2029年有望达183.8亿美元，而当前海外厂商仍占84%份额，国产厂商凭借更快的

②PCB：AI算力爆发推动PCB行业进入史上最强扩产周期，2026年三大龙头合计资本开支超544亿元，且全部精准指向18层以上高阶产能，目前高端产能18-20个月的扩产周期导致结构性缺口，叠加上游CCL二季度再涨20%以上，供需偏紧格局短期难以逆转。

②MPO龙头：这个昌谷歌长期供应商，MPO业务2025年已达十亿级收入，并预计连续翻倍，AOC

收入并预计连续翻倍，AOC和光模块两大新品类在客户端测试推进顺利，若顺利放量，可达市场空间为现有MPO业务的数倍；母公司长飞光纤的光纤保供优势与2027年前长芯盛全部股权注入预期，构成业绩增厚的双重催化。

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

近期分析师覆盖了一个新光通信细分产业链-

分析称，光模块作为光通信系统的关键器件，其性能直接决定通信传输的效率和稳定性，前者从800G、1.6T向更高速率迭代，相应的光通信测量仪器也持续进行升级。

Frost&Sullivan数据，全球电子测量仪器市场规模从2020年100.8亿美元增至2024年129.3亿美元，预计2029年将达183.8亿美元，而光通信测试是电子测量仪器重要应用领域，涵盖采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪、快速波长计等核心产品。

鼎阳科技等相关公司大涨。

(2) 研报解读（东吴证券、国投证券）：工程师的“眼睛”

①电子测量仪器以电子技术为核心，融合计算机、物理、数学、通信等多学科，被称为工程师的“眼睛”——凡涉及光、电、电磁信号的检测、分析与可视化场景，均离不开该类工具。

高端仪器研发需同时具备硬件整机、核心芯片与器件、软件算法开发能力，以及对光通信、半导体、消费电子等下游产业的深入理解，行业技术壁垒高、竞争格局集中。

②光通信测试是电子测量仪器的重要应用领域，覆盖眼图测试、时钟信号提取、误码率测试、波长测量等关键场景，贯穿光通信研发、生产全流程，是光通信产业不可或缺的配套环节。

当前AI基建持续高景气，数据中心已成为光模块第一大应用场景，占比超60%。光模块迭代周期从此前的3-4年，被AI算力爆发压缩至约2年。无论是光模块放量带来的产能扩张，还是800G/1.6T/CPO的技术升级，都将持续拉动光通信相关测量仪器需求高增。

③国产化是这一赛道的重要增量逻辑。以光通信测试领域为例，2024年Keysight、Anritsu、泰克等海外企业仍占据84%的市场份额，国产化率极低。近年来国内相关企业陆续上市，展现出快于行业整体的营收增速，国产厂商份额保持快速提升，借助光通信产业快速发展的机遇，有望实现戴维斯双击。与此同时，全球测试仪器龙头是德科技2026财年一季度订单、营收、净利润同比分别增长30%、23%、24%，验证了AI产业对测试仪器的强劲拉动。

算力硬件中，除了光和云服务外，另一大核心细分PCB也集体走强。

2026年，三大龙头合计规划资本开支超544亿元：胜宏科技公告年度总投资不超200亿元，全力扩建AI服务器高阶PCB产能；鹏鼎控股明确2026年资本开支168亿元，聚焦淮安与泰国基地，布局类载板、高多层板等高端品类；沪电股份自2026年1月以来密集公告多个项目，累计投资总额超170亿。

而高端产能扩产需要较长的时间周期（18-20个月），产能供给出现缺口。

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(2) 研报解读（招商证券、长江证券、东吴证券）

①此轮PCB扩产是有史以来最聚焦高端的一轮，龙头此次扩产主攻超高层、高频高速板产能，此轮扩产全面聚焦18层以上高多层板、高阶HDI等AI刚需品类，低端产能几无扩张，行业结构加速向高附加值升级。

②AI算力PCB加工难度大、技术附加值高、需求旺盛，对PCB全产业链产能资源具有显著的虹吸效应，而高端产能扩产需要较长的时间周期（18-20个月），造成产能与需求之间的结构性错配。

上游涨价也印证了这一逻辑：据草根调研，建滔、金安、南亚一线业务员均表示当前正处于二季度新一轮涨价阶段，预计均价将再涨20%以上；台光电调涨CCL及PP价格，多数产品价格上调约15%，部分材料涨幅达25%。

③下一代AI服务器PCB主要以高多层和HDI方案为主，材料规格持续向M9、M10等级升级；英伟达Rubin Ultra架构有望于2027年下半年落地，该架构搭载正交背板设计，推动PCB层数跨越式提升，线宽线距持续收窄，单机柜PCB价值量将显著增长。

此外，CoWOP技术需要MSAP/SLP精密工艺，线宽线距小于20μm，单块PCB价值量为传统PCB的2-3倍。未来算力PCB市场将呈现“入场者多、通关者少”格局，“产能为王、高阶卡位将成为行业底色。

④相关受益产业链及公司：

PCB制造：胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益电子、鹏鼎控股、景旺电子。

覆铜板（CCL）：生益科技、南亚新材、金安国纪、建滔积层板、

中材科技、联瑞新材。

3、长芯博创：谷歌概念核心标的

(1) 大涨题材：光通信+铜缆

公司以PLC光分路器起家，热门业务MPO光纤跳线是实现高密度光连接的核心支撑，收购的长芯盛与谷歌在MPO领域有长期稳定的合作供应关系，另外已实现10G-800GAOC产品布局，铜缆推出1.6TOSFPAEC产品。

时，光纤龙头长飞光纤是公司实控人，有利于实现上下游协同

⾏情上，公司今⽇⼤涨14%。

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(第一上海)：品类大扩张打开想象空间

①公司是谷歌MPO和AEC的核心供应商，MPO业务率先放量，2025年已实现十亿级收入体量。通过收购长芯盛，实现从无源器件到无源/有源线缆的产业链布局，产品涵盖MPO光纤跳线、有源光缆AOC、光模块以及铜缆产品DAC/AEC等。受益于谷歌算力投资的高速增长，MPO业务率先起量，预计未来几年有望连续翻倍增长。

②品类扩张是公司最大的想象空间。公司可达市场空间（TAM）大幅扩张，是现有MPO产品的数倍。AOC、光模块等新品类目前在谷歌客户端测试进展顺利，预计26年将小批量供货、27年实现大规模供货。此外，公司携手Marvell联合推出1.6T AEC线缆，AEC产品是国内互联网公司的主要供应商，未来有望在海内外客户中取得突破。

通科技93.8%股权，产业链纵向延伸持续推进，同时成都蓉博通信园区于2025年正式投产，印尼工厂三期也已启动建设，产能保障能力持续增强。

研报来源

东吴证券，周尔双，S0600515110002，光模块等AI基础设施需求爆发催化测试仪器架构升级，头部厂商加速入局、快速受益，2026年4月7日。

国投证券，赵阳，S1450522040001，拥抱"光"，电子测量仪器板块迎来戴维斯双击，2026年4月7日

招商证券，鄢凡，S1090511060002，产业协同助力AI PCB加速升级，上游涨价与产能扩张成行业底色，2026年3月29日。

东吴证券，陈海进，S0600525020001，海外算力周跟踪：光互联CPO&OCS共振，PCB扩产加码迎技术升级新周期，2026年4月6日。

长江证券，杨洋，S0490517070012，AI需求加速增长，PCB升级机遇显著，2026年4月1日。

上海，黄晨，谷歌AI投资核心受益者，品类扩张潜力巨大，2026年3月10日

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