Message Detail
铝箔行业龙头！旗下全球最大锂电铝箔项目逐步投产，紧缺加剧的高端涂碳铝箔产能规模领先行业——0330评级日报......
Metadata
关键信息
AI Report
AI 简报
2026年3月30日 评级日报简报
核心结论
铝箔行业龙头受益于行业供需紧平衡及加工费上涨预期，量利齐升空间可期；特种气体公司通过并购整合与产能扩张，持续深化半导体产业链布局；游戏公司凭借高预期爆款产品《异环》，有望在2026年贡献显著利润增量。
关键信息
1. 鼎胜新材（铝箔龙头）
- 行业地位：国内铝箔行业龙头，产销量及市场占有率均居国内第一；全球化布局领先（泰国、欧洲产能）。
- 产能规模：内蒙古年产80万吨一体化电池箔项目是全球最大锂电铝箔项目。
- 产量目标：预计2025年电池箔产量达20+万吨，2026年提升至26+万吨。
- 业绩预测：预计2025-2027年归母净利分别为5.1亿元、8.5亿元、11.1亿元。
2. 金宏气体（特种气体）
- 扩张战略：依托“新建网点+并购整合”双轮驱动，收购新加坡CHEM-GAS切入东南亚市场。
- 客户拓展：2025年新增导入20余家半导体客户，覆盖全产业链环节。
- 产能建设：大规模空分、氢气、氦气（76万标方）等在建产能预计26-27年投产；新疆阿拉尔氦气提取纯化装置建设推进中。
- 业绩预测：预计2026-2028年归母净利分别为2.82亿元、3.35亿元、3.68亿元。
3. 完美世界（游戏）
- 爆款预期：自研科幻开放世界游戏《异环》全平台预约量突破3000万（历史最高），TapTap评分9.0。
- 利润贡献：预计上线后12个月流水50亿元（其中2026年30亿元），利润率30-50%，预计贡献利润9-15亿元。
- 上线时间：2026年4月下旬全球上线。
潜在影响
- 鼎胜新材：行业供给出清背景下，加工费进入上涨通道，叠加高端涂碳铝箔紧缺，公司盈利能力有望持续改善；钠电、固态电池等新技术的卡位将打开长期成长空间。
- 金宏气体：半导体国产替代进程加速，公司核心产品实现进口替代；在建产能及海外并购的落地将带来显著的业绩弹性，特别是氦气业务的自主化生产。
- 完美世界：《异环》的高口碑与高预约量有望验证产品力，若上线后表现符合预期，将成为公司业绩增长的核心驱动力，并提振市场对游戏板块的信心。
关注要点
- 鼎胜新材：内蒙项目产能释放进度；下游大客户涨价的具体幅度及执行情况；钠电、固态电池新技术的量产进展。
- 金宏气体：在建空分及特种气体项目的投产时间表；氦气提取装置的建设进度；新导入半导体客户的订单落地情况。
- 完美世界：《异环》上线后的实际流水表现及用户留存率；其他储备游戏及影视项目的排播进度。
关联个股
| 行业/题材 | 股票简称 | 评级机构 |
|---|---|---|
| 铝箔 | 鼎胜新材 | 国盛证券 |
| 特种气体 | 金宏气体 | 平安证券 |
| 游戏 | 完美世界 | 浙商证券 |
Content
正文
铝箔行业龙头！旗下全球最大锂电铝箔项目逐步投产，紧缺加剧的高端涂碳铝箔产能规模领先行业——0330评级日报
2026/03/30 16:15
“
近年行业供给有效出清调整，新增供给有限，同时26年需求在储能带动下维持高增，供需紧平衡下行业有望在25年后再迎加工费涨价。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
公司持续对高成长性的锂电铝箔行业加大战略性投入，锂电产品受益储能/动力市场高景气度成为公司核心增长引擎；同时供给扩张有限催生涨价，量利齐升空间可期。
1、公司是国内铝箔行业龙头，铝箔产销量、市场占有率均位居国内第一；同时，公司重视全球化布局，在泰国、欧洲布局制造产能，出海进度领先可有效对冲贸易风险；此外，公司持续对高成长性的锂电铝箔行业加大战略性投入，升级产品结构、提升产品价值与盈利水平，内蒙古年产80万吨一体化电池箔项目是全球最大锂电铝箔。
2、公司在锂电铝箔细分赛道上拥有明显的规模、技术、客户优势，预计25年全年电池箔产量有望达到20+万吨，随着内蒙定增项目产能逐步释放和下游大客户需求增加，26年产量目标进一步提升至26+万吨；同时，中国有色金属加工工业协会铝箔分会组织七大供应商达成涨价共识并发布文件，且公司下游大客户存在涨价意愿，部分铝箔产品加工费进入上涨通道。
3、近年行业供给有效出清调整，新增供给有限，同时26年需求在储能带动下维持高增，供需紧平衡下行业有望在25年后再迎加工费涨价；结构上，磷酸铁锂发展增速更快，结构化差异使高端涂碳铝箔产品紧缺程度进一步加剧，价格弹性更可观，公司涂碳铝箔产能规模领先行业，盈利优势有望进一步扩大；同时，在钠电、固态电池等新技术方向上公司积极配合龙头客户开发，率先完成卡位，同等装机规模下钠电对应铝箔需求翻倍，预计公司25-27年归母净利分别为5.1/8.5/11.1亿元。
| 行业/题材 | 股票简称 | 评级机构 | 核心逻辑 |
|---|---|---|---|
| 铜箔 | 鼎胜新材 | 国盛证券 | 1、公司是国内铝箔行业龙头，铝箔产销量、市场占有率均位居国内第一；同时，公司重视全球化布局，在泰国、欧洲布局制造产能，出海进度领先可有效对冲贸易风险；此外，公司持续对高成长性的锂电铝箔行业加大战略性投入，升级产品结构、提升产品价值与盈利水平，内蒙古年产80万吨一体化电池箔项目是全球最大锂电铝箔。2、公司在锂电铝箔细分赛道上拥有明显的规模、技术、客户优势，预计25年全年电池箔产量有望达到20+万吨，随着内蒙定增项目产能逐步释放和下游大客户需求增加，26年产量目标进一步提升至26+万吨；同时，中国有色金属加工工业协会铝箔分会组织七大供应商达成涨价共识并发布文件，且公司下游大客户存在涨价意愿，部分铝箔产品加工费进入上涨通道。3、近年行业供给有效出清调整，新增供给有限，同时26年需求在储能带动下维持高增，供需紧平衡下行业有望在25年后再迎加工费涨价；结构上，磷酸铁锂发展增速更快，结构化差异使高端涂碳铝箔产品紧缺程度进一步加剧，价格弹性更可观，公司涂碳铝箔产能规模领先行业，盈利优势有望进一步扩大；同时，在钠电、固态电池等新技术方向上公司积极配合龙头客户开发，率先完成卡位，同等装机规模下钠电对应铝箔需求翻倍，预计公司25-27年归母净利分别为5.1/8.5/11.1亿元。 |
| 特种气体 | 金宏气体 | 平安证券 | 1、公司依托“新建网点+并购整合”双轮驱动战略持续加大大宗气业务布局，25年升级改造泰州光明、新布局启东金宏等站点，深化上海、江苏中部等核心区域并购整合，同时收购新加坡CHEM-GAS稳步切入东南亚市场；同时，公司加快特气产品导入主流半导体企业，25年新增导入20余家半导体客户，全面覆盖基材、设备、制造、封装等半导体全产业链环节。2、公司自主研发的核心产品超纯氨、高纯氧化亚氮、电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳等产品已实现进口替代，具备较高技术壁垒，同时正全面推动全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟环丁烷等新产品试生产进程，未来新产品也将加速导入半导体客户，从而加深与核心客户的合作关系。4、公司大规模空分产品、氢气、二氧化碳、氦气（76万标方）在建产能有望在26-27年陆续投产带来规模增长，公司目前正加快新疆阿拉尔氦气提取纯化装置的建设与投产，有望实现氦气自主化生产与规模化供应，为公司带来可观的收益增量；同时，随着多项现场制气合同和电子大宗载气订单的履行，公司业务规模有望保持强劲增长；预计26-27年公司有望实现归母净利润2.82亿元、3.35亿元，同时新增28年归母净利润预测值3.68亿元。 |
| 游戏 | 完美世界 | 浙商证券 | 1、截至26年3月25日，公司近期旗下自研科幻开放世界跨平台大作《异环》全平台累计预约量突破3000万大关，数据刷新了公司成立以来单款游戏产品的预约量最高纪录，成为26年国内游戏市场预约表现最亮眼的新品之一；其中，TapTap平台《异环》预约量超560万，预约评分9.0分，位列平台开放世界品类预约榜前列；预计《异环》上线后12个月流水有望达到50亿元，其中2026年有望达到30亿元，利润率有望达到30-50%，因此利润贡献有望达到9-15亿元。2、各大主要游戏媒体对《异环》评价均较高；游戏陀螺认为，《异环》团队具备着“对核心内容体验的清晰认识和远超外界预期的开发效率”；《异环》海外口碑也处于较好水平，《异环》刚刚公布时，就受到了许多海外玩家的关注，其在德国科隆游戏展上的亮相不仅现场人气高涨，海外视频播放平台上PV的播放量也在短时间内突破了280万；《异环》将于26年4月下旬全球（23日中国大陆，29日海外）上线，基于上述良好口碑，看好游戏上线后的运营数据及利润贡献。3、在巩固现有MMO与二次元产品布局的同时，公司正积极拓展SLG、休闲游戏等新品类；电竞业务方面，26年8月，公司将举办DOTA 2国际邀请赛以及更多世界级赛事；影视方面，公司储备的《何不同舟渡》《芳名三九》《云雀叫天录》《云襄传之将进酒》等影视作品正在拍摄、后期制作、排播过程中；同时，公司继续深耕短剧赛道，助力影视业务健康发展。 |
研报来源：
1、银河证券，华立，S0130525030001，鼎胜新材：锂电铝箔量利齐升，26年业绩向上可期。2026年3月25日
2、平安证券，陈潇榕，S1060523110001， $ \underline{\text{金宏气体}} $：各业务规模持续扩张，公司收入具备韧性。2026年3月29日
3、浙商证券，冯翠婷，S1230525010001， $ \underline{\text{完美世界}} $：《异环》全平台预约量突破3000万。2026年3月29日
$ ^{*} $免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
$ ^{*} $风险提示：股市有风险，入市需谨慎
本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。
本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。