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T链机器人龙头！新建工厂全面提速投产，加速布局商业航天，有望成为T机器人+S商业航天核心卡位稀缺标的——03......

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关键信息

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脱水研报
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03-26 22:50

AI Report

AI 简报

2026/03/26 评级日报简报

核心结论

拓普集团作为特斯拉机器人核心供应商，受益于Optimus V3量产预期及弗里蒙特工厂改造；热管理业务成功切入液冷服务器与储能赛道，获得首批15亿元订单；公司加速布局商业航天，有望成为“机器人+商业航天”核心卡位稀缺标的；汽车零部件业务多元化，空气悬架等高端产品放量。

关键信息

1. 机器人业务：特斯拉Optimus V3量产在即，产品矩阵全面拓展

  • 量产预期： 特斯拉Optimus V3进入亮相发布时间窗口，计划年内启动大规模量产。特斯拉已将弗里蒙特工厂Model S/X产线改造为Optimus专用产线，中期规划年产能达100万台。
  • 合作进展： 公司与大客户合作从直线执行器扩展至旋转执行器、灵巧手电机等，并积极布局躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，已多次向客户送样，项目进展迅速。
  • 平台化布局： 公司构建机器人业务平台化产品矩阵，核心受益于特斯拉机器人放量。

2. 热管理业务：切入服务器与储能赛道，获大额订单

  • 产品研发： 将热管理技术应用于液冷服务器、储能等行业，快速研发出液冷泵、温压传感器、流量控制阀、气液分离器、液冷导流板等产品。
  • 订单与客户： 取得首批15亿元订单，并向A客户、NVIDIA、META及各数据中心提供商推广，获得市场认可，成为未来新的增长点。

3. 商业航天：成立航天科技公司，卡位稀缺赛道

  • 战略布局： 公司成立航天科技公司，加速布局商业航天，有望成为“T机器人+S商业航天”核心卡位稀缺标的。

4. 汽车零部件：高端产品量产，客户拓展顺利

  • 空气悬架： 国内率先实现闭式空气悬架系统大规模量产，构建全栈自研能力。2025年空悬产能达120万套，配套客户包括赛力斯、小米、理想等。
  • 新产品： 成功开发液压主动悬架系统和800V主动稳定杆。
  • 其他业务： 智能座舱、线控制动IBS、线控转向EPS、电驱系统等项目相继量产，产品线不断增加。

潜在影响

  1. 业绩弹性： 特斯拉Optimus V3若如期量产，将为拓普集团带来巨大的业绩增长空间，提升估值水平。
  2. 第二增长曲线： 热管理业务切入AI算力与数据中心领域，有望成为继汽车零部件后的重要增长引擎。
  3. 战略卡位： 商业航天布局有助于公司抢占未来科技高地，增强长期竞争力。
  4. 业务多元化： 汽车零部件业务从单一部件向系统化、高端化发展，降低单一市场波动风险。

关注要点

  • 特斯拉Optimus V3的具体发布时间及量产进度。
  • 机器人相关产品（如灵巧手电机、柔性皮肤）的送样通过情况及订单转化。
  • 热管理业务15亿元订单的执行情况及后续订单获取能力。
  • 空气悬架系统产能爬坡速度及新客户（如小米、理想）的销量贡献。

关联个股

  • 拓普集团 (机器人/商业航天/热管理)
  • 藏格矿业 (碳酸锂/铜/钾肥)
  • 品高股份 (云计算/AI芯片)

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注：以上内容基于2026年3月26日的评级日报整理，不构成投资建议。

Content

正文

T链机器人龙头！新建工厂全面提速投产，加速布局商业航天，有望成为T机器人+S商业航天核心卡位稀缺标的——0326评级日报

2026/03/26 16:17

“

特斯拉已将弗里蒙特工厂的Model S/X产线改造为Optimus专用产线，中期规划年产能达100万台。

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】

公司机器人业务新建工厂全面提速投产，特斯拉Optimus V3进入亮相发布时间窗口，并计划年内启动大规模量产，今年国内+特斯拉的产销目标面向10万台量级，公司核心受益。

1、特斯拉OptimusV3进入亮相发布时间窗口，并计划年内启动大规模量产，并且特斯拉已将弗里蒙特工厂的Model S/X产线改造为Optimus专用产线，中期规划年产能达100万台，公司核心受益；公司与大客户从直线执行器开始合作，又开启旋转执行器的研发，然后研发灵巧手电机等产品，还积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，已经多次向客户送样，项目进展迅速，同时构建机器人业务平台化产品矩阵。

2、公司将热管理技术及产品，应用于液冷服务器、储能等行业，快速研发出液冷泵、温压传感器、各类流量控制阀、气液分离器、液冷导流板等产品，并取得首批15亿元订单，同时公司已经向A客户、NVIDIA、META及各企业客户和各数据中心提供商，对接推广相关的产品，获得市场的认可，该业务将成为公司未来新的增长点。

3、公司成立航天科技公司，加速布局商业航天，有望成为T机器人+S商业航天核心卡位稀缺标的；同时，公司空气悬架系统、智能座舱项目、线控制动IBS、线控转向EPS、电驱系统等项目相继量产，且产品线仍在不断增加；作为国内率先实现闭式空气悬架系统大规模量产供货企业，公司已构建起从储气罐、空气弹簧、ASU、ECAS等核心零部件，到单腔、双腔、三腔空气悬架系统的全栈自研与创新能力；25年空悬产能达120万套，并成功开发液压主动悬架系统和800V主动稳定杆，空悬产品配套客户已有赛力斯、小米、理想、等品牌。

行业/题材股票简称评级机构核心逻辑
机器人/商业航天拓普集团太平洋1、特斯拉OptimusV3进入亮相发布时间窗口，并计划年内启动大规模量产，并且特斯拉已将弗里蒙特工厂的Model S/X产线改造为Optimus专用产线，中期规划年产能达100万台，公司核心受益；公司与大客户从直线执行器开始合作，又开启旋转执行器的研发，然后研发灵巧手电机等产品，还积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，已经多次向客户送样，项目进展迅速，同时构建机器人业务平台化产品矩阵。2、公司将热管理技术及产品，应用于液冷服务器、储能等行业，快速研发出液冷泵、温压传感器、各类流量控制阀、气液分离器、液冷导流板等产品，并取得首批15亿元订单，同时公司已经向A客户、NVIDIA、META及各企业客户和各数据中心提供商，对接推广相关的产品，获得市场的认可，该业务将成为公司未来新的增长点。3、公司成立航天科技公司，加速布局商业航天，有望成为T机器人+S商业航天核心卡位稀缺标的；同时，公司空气悬架系统、智能座舱项目、线控制动IBS、线控转向EPS、电驱系统等项目相继量产，且产品线仍在不断增加；作为国内率先实现闭式空气悬架系统大规模量产供货企业，公司已构建起从储气罐、空气弹簧、ASU、ECAS等核心零部件，到单腔、双腔、三腔空气悬架系统的全栈自研与创新能力；25年空悬产能达120万套，并成功开发液压主动悬架系统和800V主动稳定杆，空悬产品配套客户已有赛力斯、小米、理想、等品牌。
碳酸锂藏格矿业华创证券1、公司麻米错盐湖项目措拟分两期建设年产10万吨碳酸锂产能，首期规划年产5万吨碳酸锂，已于25年7月取得一期纸质版采矿证，预计26年第三季度全面投产，全年碳酸锂产量预计至2.5万吨，公司享有权益产量约5000至6000吨；此外，国能矿业一期3300吨氢氧化锂产线已顺利贯通；公司计划26年生产电池级碳酸锂1.64万吨，其中藏格锂业预计生产1.1万吨，麻米措矿业贡献权益产量约0.54万吨；计划28年碳酸锂产量6-8万吨。2、26年1月23日，公司旗下巨龙铜矿二期工程已正式建成投产，达产后矿产铜年产量将提高至30-35万吨，矿产钼年产量提高至1.3万吨，矿产银年产量提高至230吨；目前，巨龙铜业正在进一步规划实施巨龙铜矿三期工程，达产后年产铜60万吨，有望成为本世纪全球采选规模最大的单体铜矿，持续赋能公司成长；26年，巨龙铜业预计铜精矿产量为30万吨-31万吨，公司享有权益产量约9.23万吨-9.54万吨，计划20；28年权益铜产量12-13万吨。3、钾肥方面，老挝项目权证办理稳步推进，公司正全力推进一期项目的可研、环评及权证办理，并持续攻关充填技术，开展老卤固化试验；公司计划26年生产氯化钾100万吨，工业盐150万吨，计划28年氯化钾产量115-125万吨；考虑钾铜价格上涨及巨龙铜矿稳步放量，预计26-28年实现归母净利润74.4亿元、90.1亿元、100.2亿元分别同比增长93.2%、21%、11.3%。
云计算/AI芯片品高股份招商证券1、公司是业内少有的采用原始创新的研发方式开发私有云底层代码的云服务商，基于完全自主的云操作系统，公司深度融入国产自主可控生态圈，可支持几乎全部国产芯片和操作系统；国内外云厂商如AWS、谷歌、优刻得等近期均对部分云产品提价，私有云厂商的成本传导有望更加顺畅；同时，伴随大模型快速迭代及AI应用开发热潮，token的快速消耗有望成为拉动云涨价的核心需求逻辑。2、当前全球云计算市场仍处于快速增长阶段，Gartner预计到30年全球云计算市场将接近2万亿美元，CAGR 18.4%；随着AI的快速发展，生成式AI和大模型已正成为企业用云的重要推动力，而相比大模型训练需求，推理需求的提升预计将尤为迅速；IDC数据显示，我国24年用于推理的工作负载的服务器占比约35.0%，预计到28年将达到73.0%；在此背景下，云计算市场发展面临新机遇，厂商格局或借此进行洗牌。3、公司战略投资江原科技，同时引入江原管理层为上市公司战略股东，双方绑定程度进一步加深；江原科技是一家面向国产化芯片设计与国产化制造的全国产AI算力芯片公司，核心成员来自AMD、英伟达等国内外龙头芯片企业；江原科技已经完成第一代芯片产品D1的流片，并于25年11月推出第二款算力卡产品D20，由品高主导销售的近千张，标志着品高与江原在境内流片量产的大算力推理加速卡领域，实现规模化商业落地的关键突破；目前正在进行第二代芯片产品T800的研发工作，预计26年实现流片量产。

研报来源：

1、太平洋证券，刘虹辰，S1190524010002，拓普集团：马斯克的V3时刻：OptimusV3&星舰V3-260324。2026年3月24日

2、华创证券，刘岗，S0360522120002， $ \underline{\text{藏格矿业}} $：钾铜量价齐升业绩高增，巨龙放量赋予成长动能。2026年3月26日

3、招商证券，刘玉萍，S1090518120002， $ \underline{\text{品高股份}} $：国产推理算力新星，“云+AI”双轮驱动。2026年3月25日

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